巴菲特教你读财报，目的是寻找具有持久竞争力的公司。

1.巴菲特最简单的股票估值方法：股价 = 每股税前利润 / 长期债券利率  

         净利润 = 总收入 - 成本费用

2.净利润 / 总收入 > 20% 很可能具备长期竞争优势

   净利润 / 总收入 < 10%存在高度竞争。

   净利润 / 总收入在10%----20%之间，有待挖掘）

  销售成本（收入成本）= 年初上年存货 + 本年新增存货 - 年底存货现值

              包括：  进货成本

                      材料成本

                      劳动成本......

  毛利润 = 总收入 - 销售成本

3.毛利率 = 毛利润 / 总收入 > 40%

    注意：1.毛利率只是一个早期检验指标，出于稳妥，必须确保其持久性。

          2.营业费用过高会使高毛利率公司盈利下降，从而不再具备持续竞争优势。

  营业费用：研发费

            销售、管理费：薪金、广告费、差旅费、诉讼费、佣金、应付薪酬...

            利息支出：

            折旧费、分期摊销费

            重置成本、减值损失

            其他费用：非经营性支出

                      非经常性支出

  营业利润 = 毛利润 - 营业费用 

4.销售、管理费 / 毛利润 ＜ 30%         ————非常优秀

5.折旧费 / 毛利润  （＜ 10% 巴股）         ————越少越好

             

6.利息支出 / 营业费用  ——  1.总体来说越少越好，没有更好；

                              2.在不同行业间相差甚远，同行业间比较越少越好。

                              3.消费品领域 < 15%

      

7.税后利润 = 税前利润×（1 - 所得税率）

     应缴所得税 反应了公司真实的税前利润。如果与报表中税后利润不符，则需追查原因。

8.每股收益：长期每股收益长期稳步攀升的公司具有某种长期竞争优势。如果忽高忽低不稳定，则可能处于一个激烈竞争的行业，时而衰退，时而繁荣。