国风电竞龙头-电魂网络（603258）

摘要： 《梦三国》已入选2023年杭州亚运会，有望在增强原有老玩家游戏粘性、重新拉动游戏热度的同时扩充潜在用户群体，为公司其余产品引流。重点产品《野蛮人大作战2》有望在23Q1上线，有望实现口碑到利润转化。

公司的相关行业背景情况：

1、移动游戏进入存量竞争市场，新游戏推出热度不减：伽马数据显示，2021 年全球移动游戏市场规模为 932 亿美元，同比增长 7.30%，相较于 2017 年以前移动手游的黄金增长期有较大的回落。2020 年疫情爆发产生“宅家经济”，带动移动游戏行业出现了大幅增长，同比增长率达 27.10%，移动游戏市场正逐渐从增量增长阶段向存量增长阶段过渡。目前移动游戏厂商仍保持较高的研发运营的激情与活力。根据 QuestMobile 发布的数据，2021 年新上线 APP 中，手机游戏的 app 数量在整个市场中一骑绝尘，占比超过 20%。

2、增强文化软实力是国家重要战略之一，游戏是文化输出的重要生力军：游戏产业在文化输出方面存在天然优势，一是获取成本更低，受众面更广；二是极佳的用户代入感。凭借以上优势，游戏成为全球最容易共通的文化服务产品之一。此外，全球互联网时代的到来，也极大地推动了游戏的全球传播速度。而我国国产游戏也已展现出很强的海外拓展能力。由于疫情导致的宅家红利的消退，全球游戏市场在经历 2020年快速增长后，整体于 2021 年呈现疲软态势。伽马数据显示，2021 年全球移动游戏市场规模增长率为 7.3%，而我国自主研发移动网络游戏海外市场实际销售收入的增长率为 21.71%。我国游戏厂商正借助海外广阔的用户规模和游戏市场，实现收入的进一步扩张。

公司的基本面看点：

 1、《梦三国》入选亚运会，亚运会定于 2023 年 9 月 23 日开幕：2021 年 11 月，杭州亚组委正式对外公布八款入选第 19 届亚洲运动会（简称亚运会）的电竞比赛项目，分别为《英雄联盟》《王者荣耀亚运版本》《和平精英亚运版本》《FIFA Online 4》《炉石传说》《街霸 5》《梦三国 2》和《DOTA2》。《梦三国 2》的入选让大家眼前一亮，因为近些年来电竞的话语权大多掌握在国际性赛事手中，游戏风格也偏欧美，像《梦三国 2》这般具有国风气质的“国产原创”游戏较为稀缺。7 月 19 日，亚洲奥林匹克理事会宣布已延期的杭州亚运会定于2023 年9 月 23 日至 10 月 8 日举行，我们认为，《梦三国 2》电竞版本有望带领电魂网络迈上新的台阶。

2、始终重视对电竞产业的投入与布局，在电竞市场中占有一席之地：电魂网络旗下的自主国风电竞赛事品牌“娱乐星赛事”（EESC）广受电竞爱好者们的喜爱和关注。在 2022年 12 月的“娱乐星赛事”决赛中，虎牙直播间热度峰值超 400 万，官方发起的投票活动中《梦三国 2》职业战队均取得了超百万的支持票数，公司多年的积累与沉淀逐渐结出了硕硕果实。旗下主打竞技游戏产品《梦三国》构思巧妙，“MOBA+”玩法趣味十足。《梦三国》是一款即时对战的 3D 竞技类网络游戏，该游戏融合了国风和 MMORPG 等元素，给玩家呈现全方位、多维度的游戏体验。玩家既可以在《梦三国》中感受到竞技玩法带来的紧张刺激的游戏体验，同时《梦三国》也为钟情于 RPG 养成类玩家开拓了关卡副本的玩法，在这种玩法中，玩家通过对由易到难的关卡的挑战，逐渐提升角色能力和游戏实力，也能体验三国时期真实的历史风貌，跨越时空与形形色色的三国人物来一场近距离的交谈。

风险提示：

市场竞争加剧、行业政策趋严、新品上线不及预期、流量成本上升等风险。

上述内容来源出自银河证券：电魂网络（603258）新游+海外+电竞实现多元成长，拐点向上