公司的行业基本面：
1、“十三五”以来，国家电网资本支出稳步发展：“十三五”期间，国家电网的电网投资共计 2.38 万亿元。根据国网公布，“十四五”期间，国家电网计划投入3,500 亿美元（约合 2.23 万亿元），推进电网转型升级；其中研发投入 90 亿美元（约合 573 亿元），用于突破构建新型电力系统的关键核心技术。国家电网投资平稳增长，2022 年计划投资额达到历史最高水平。国家电网投资主要可以拆分为特高压、配网及其他部分。2022 年国家电网发展总投入目标为5,795 亿元，其中电网投资计划 5,012 亿元，达到历史最高水平。而在 2023 年国网将继续加大投资，其中电网投资将超过 5,200 亿元，再创历史新高，投资方向聚焦于抽水蓄能、特高压、电网数字化转型等重点建设领域。
2、电网数字化、信息化与电力生产链各环节及通信信息平台均紧密关联：根据国家电网规划，智能化投资于发电、输电等六大环节及通信信息平台。其中，用电、配电环节占智能化投资的比重最高。根据国家电网发布的《国家电网智能化规划总报告(修订稿)》，国网的智能化投资占比不断提高，增速稳中有升。根据国网前期规划，将智能化发展分为第一阶段（2009-2010）、第二阶段（2011-2015）、第三阶段（2016-2020）三阶段。其中，第二阶段较第一阶段智能化投资同比增长 413.2%，第三阶段平稳发展。通过测算，2009-2020 年智能化投资比重占总投资额比重为 11.1%；假设智能化投资比重占总投资额比重维持 11.1%，据此线性外推我们预测国家电网“十四五”（2021-2025 年）智能化投资为 2,482 亿元，较第三阶段（2016-2020年）增长 41.8%。
公司的基本面亮点：
1、资产重组助力数字化转型，旗下四家子公司分工齐协作：中电飞华以通信网络建设业务为核心，凭借技术先进、安全稳定、覆盖范围广的高速互联网络平台（FibrLINK），主要面向电网、发电集团、互联网企业主体，聚焦通信运营、系统集成、信息通信运维等服务。继远软件作为国家规划布局内重点软件企业，拥有计算机集成一级等多项国家认可的高水平技术与资质，聚焦云网基础设施建设业务、企业运营支撑服务业务和企业运营可视化业务。中电普华则以打造国内一流的云网融合技术产品提供与服务商为目标，专注于覆盖云平台、ERP、电力营销、企业运营支撑等技术产品开发。中电启明星主要负责提供专业的数字企业基础设施平台和能源业务信息化支撑服务，以企业门户及身份安全、云平台组件、能源交易为三大主营业务。
2、继远软件-电网可视化运营商：继远软件于 2001 年成立，目前已被国网信通全资收购。继远软件始终坚持“让信息化更简单”的使命，以“AI+”赋能业务产品研发，拥有计算机系统集成一级、信息安全服务、ITSS 运维能力成熟度二级、电力工程施工总承包三级等资质。继远软件业务主要涵盖云网基础设施建设业务、企业运营支撑服务业务和企业运营可视化业务三块。企业运营可视化业务主要是将可视化技术应用于企业经营管理和生产运行管理，重点面向能源行业基础建设、生产运行等安全管理要求，融合视频分析、图像识别、深度学习等技术，自主研发了全天候在线监测装置等产品，为能源企业提供生产安全整体解决方案，有关产品可广泛应用于建筑、交通、教育、司法等行业。
风险提示：
电网数字化投资不及预期，技术创新和产品迭代不及预期，核心技术人才流失。
