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散户与主力——深入分析趋势的制造者

国内股市的最大特点就是主力与大众形成了鲜明的两个阶层,主力资金庞大、优势突出、先知先觉,多是趋势的制造者;而大众资金有限、能力不足、后知后觉,往往只能扮演趋势追随者的角色。本章我们将对大众与主力这两个阶层进行深入探讨。

1.1 “庄家”为何物

“庄家”这个概念是从赌博中引进的,在赌博中就是指那些控制游戏规则的人,是指那些具备通吃通赔的资金量并与众人赌博的人,赌场中的庄家因为资金实力强、掌握着游戏规则,因此可以做到常胜,“常胜”是庄家的一大特点。同样,在金融市场中,庄家就是控制金融商品的集团,因为只有控制了金融商品才可以“常胜”;股票是一种金融商品,因而我们可以把股市中的庄家理解为“控制股票筹码的集团”。

我们知道,每只个股都有巨量的流通筹码,收集多少筹码才能算控制呢?一般来说,对于一只个股,会有10%至20%的流通筹码掌握在中长线投资者的手里,这些投资者很少参与短线买卖,其持股时间较长,因而他们对个股二级市场上的走势不会产生什么影响;另外,还有一定量的流通筹码掌握在上市公司的大股东手里,这部分筹码几乎可以被认为具有“非流通”的性质;在庄家未介入个股以前,大部分的筹码则掌握在短线投机客的手里,他们更在意股价短期的波动,多是追涨杀跌的跟风者,对股价的短期走势影响很大。

通过以上分析,我们不难看出,如果一股实力强大的资金团体想完全控盘,即达到做庄的目的,其所收集的流通筹码数量巨大,而且这些筹码主要来自短线投资者的手中。一般来说,只有收集了50%以上的流通筹码才可以做庄,但有时庄家控盘筹码数量并不一定能达到50%,这要结合具体情况而定。

在股票市场中,当一股资金的实力不够强时,往往就会出现多股资金联合起来炒作一只股票并成为庄家。比如几家合作,每家拿出几千万元来购买一只股票,其资金规模就可以达到上亿元,对中小盘个股来说,这种实力基本上就可以完全控盘了。

庄家并没有人们想象的那么神秘,他们的真实身份可以是政府官员、国企干部、证管办人员、银行人士、券商老总或者资产管理人员、期货大户、上市公司高管、集中的大户群等。庄家的资金有融来的资金、有操盘手的私募资金等,只要他们有足够的资金并且以控盘一只股票进行获利,都可以称之为股市中的庄家。

在我国股市历史上,曾出现过各式庄家,最为典型的恐怕要数大户联手以及券商做庄。中国第一次庄家大兵团作战,并永垂股史的战役是:深圳大户联手炒上海股票。1990年6月,深圳股票热潮越演越烈,上海却是这里的黎明静悄悄。深圳一群眼光独到的大户,联手携巨资3000万元奔袭上海,大肆购买股票,把上海股价炒得飞起来。这一战役之后,庄家活动正式踏入交易所的大雅之堂,而不再是街头庄家了,从此,庄家也正式登上中国股市这个历史舞台,成为千百万股民仰视的对象,也成为影响股市的一种重要力量。

小提示

通过以上分析,我们可以看出,赌场中的庄家与股市中的庄家具有的一大共同点是:具备对局势的控制能力,赌场中的庄家因掌握游戏规则、资金强大而具备了这种能力,股市中的庄家因控制了二级市场上的大部分流通筹码而具备了这种能力。那么,他们这么做的目的是什么呢?简单地说,“获利出局”是他们共同的目的,这也是“庄家”这一概念所具备的第二种含义。

由于我国上市公司的赢利情况较为糟糕,可以通过价值投资、收取上市公司红利来获利的个股为数极少,因此我们有理由认为,庄家的获利只能来自散户的亏损,就种情况与赌博中的此输彼赢的局面基本相同。庄家为了获利出局,就要“耍手段”,在股价低位时吓散户出局,而在股价高位时则骗散户入套,为达到这种效果,各式操盘手法、做庄过程应运而生,而散户也在研究庄家,企图从跟庄中获取暴利,于是股市形成了庄家与散户相互博弈的局面。

通过前面的分析,下面概括一下庄家的主要特点:

1.庄家由于要吸筹,因而也是股东。

2.庄家的控盘量一般都要达到流通筹码的50%左右。

3.庄家因控盘量巨大,对股价走势起着决定性的作用,具备完全控盘能力。

4.庄家和散户是一个相对概念。

下面通过实例来直观地看一下什么是完全控盘,在完全控盘下人为操纵的痕迹会怎样。

如图1-1为金花股份(600080)在2014年8月至2014年9月间的K线走势图,即使是不懂股票K线图的投资者,也能一眼看出此股K线形态的“规则性”——股价每日的波动幅度、波动方式呈现出极强的规律性,这些K线就像是人拿着尺子画上去的一样,具备明显的人为操纵痕迹,这就是强庄股在完全控盘后,由于市场上基本已没有浮筹,才造成了这种“僵化”的走势。

图1-1 金花股份庄家完全控盘示意图

小提示

现在我们已经很难看到这种强庄股了,这与证券法的完善、股改的实施

以及监管力度的加强密不可分,当然也与股市整体素质的提高密不可分。现在股票市场上更值得我们关注的是——主力,我们将在下一节中详细介绍这一概念。

1.2 什么是主力

主力,顾名思义,就是指主要力量,即对大盘或个股的涨跌起主导作用的力量。在股市中,主力与庄家是一对让人容易混淆的概念,虽然两者有很多相似之处,但它们所指毕竟不同。随着证券法的实施、证监会对二级市场监督制度的不断完善,以及股权分置改革的实施导致未来两年内中国的股票市场将逐步进入全流通时代等多重因素的影响,就现在的股市情况来说,“庄家”这一概念已逐渐淡出历史舞台,而“主力”则成为市场的热点话题。

但庄家所具备的种种特点却在主力身上得以体现,比如:庄家做庄过程、操盘手法、炒作方法等,可以说,主力是庄家改头换面后的形式。目前市场中大机构、基金、券商、私募基金、险资、游资可以说是二级市场中的主导力量,他们紧跟政策导向和经济形式,可以说是顺势而为,他们的操作手法少了庄家完全控盘、操纵股价这一特点,却多了一种紧随大势的理智。

大盘股的主力与个股的主力有很大不同,主力与庄家的概念也不相同,我们会在第1.5节中对主力的类型进行详细介绍。一般来说,每只股都存在主力,有的个股背后有长线主力,有的个股背后有短线主力,但这些主力并不能称为庄家,庄家可以操控一只股票的价格,而主力只能在一程度上影响股价的走势。

本书所述的主力一般均指个股主力,即个股背后持股数较多的机构、大户、民间游资等,主力更注重大势,更讲究顺势而为;而庄家则往往对外界不闻不问,入庄前已制定了详细的计划,剩下的就是按计划行事了。投资者如果以前研究过跟庄技巧之类的知识,那仍可将其部分应用到现在的市场中,因为主力和庄家的操盘手法可以说是一样的,但也应记住主力毕竟无法完全主导个股走势、随心所欲,个股走势还取决于市场环境及大众情绪,这将在本书后续章节中详细讲述,了解了这些,投资者才好从容应变。

虽然主力与庄家有很多相同之处,但两者毕竟不同,我们不能一口咬定现在的市场中没有真正意义的“庄家”存在,但目前的市场以及个股毕竟处于一种在主力覆盖下的局面。

小提示

本书讲解短线买卖时主要从“主力”这个概念出发,因为对一般散户而言,面对盘面信息、成交量情况等是无法区分出股票背后的主导力量究竟是“主力”还是“庄家”。另外,随着证券法对做庄行为的打击,以前那种吸筹高达70%~90%的“庄家”在这个市场中已经极少见了,个股背后的主导力量一般都是吸筹在30%以下的“主力”。

1.3 主力VS散户

主力与散户作为股市中的两大集团,通过在二级市场中直接的买卖交易形式实现了交锋,形成了一种博弈局面,我们常听到这样的话:“主力出局,散户接盘”、“散户分享主力的拉升”等,就充分说明了股市中两大团体的博弈格局。在看似简单的个股交投背后实则隐藏着丰富的内容,而这丰富的内容中最让人感慨的就是股市历史既是一个让大多数散户亏损割肉出局的血泪史,又是一个成就少数主力财富暴涨的辉煌史,两种极端形式相互呼应,共同演绎了一幕幕的悲喜剧。

对主力而言,股市是一个实现财富暴增而风险又相对较小的场所,对散户而言,股市则往往是一个其奋斗多年、到头来却发现一无所获甚至亏损累累的伤心之地。下面我们来分别看一下,主力与散户在股市中究竟都扮演了什么角色。

1.3.1 主力的股市角色

主力在股市中扮演着操纵者和掠夺者的角色。主力之所以称为操纵市场者,是因为主力利用其在资金、信息等方面的优势,大量建仓,从而可以操纵市场价格,牟取暴利。股市中操纵股价属于违法行为,但主力总能通过合理的变通来避开监管部门的监察。

中国证监会具有领导监督职能,可谓中国股票市场的主宰者,但是它并不是中国股市的实际操纵者,它没有能力和办法直接控制股票的涨跌,中国股市的实质操纵者是主力机构群体。主力作为个股的操纵者主要表现在对做庄股票涨落趋向的谋划和控制上,并且有组织、有计划、有目的地按照主力意愿和意图制造前景、规律和陷阱,从而最终达到获利出局的终极目的。

主力之所以称为股市的掠夺者,主要是因为主力具有贪婪性、疯狂性和欺骗性。虽然所有的游戏参与者都是以获胜为目的的,但是股市的游戏规则却明显不同于其他的游戏规则。一盘象棋博弈,下棋的双方可以在一种公开、公平、公正的情况下进行竞局,其过程中没有虚假和欺骗行为,是一种纯粹的技术与智力的角逐,而且双方都可以在智力较量中获得一种满足感,赢方有一种成就感,而输方也学到了更多的知识。

而股市博弈与此相比则有着本质的差异,虽然主力与散户双方参加竞局的目的是一样的——都想赢,但是竞局的方式、方法和手段却截然不同。主力可以通过制造虚假、欺骗的交易行为以迷惑散户,而散户却只能处在以自身的经验和知识去识破骗局的被动局面,而且即使一部分散户识破这次骗局也无损于主力,因为主力可以继续制造骗局,直到大多数散户入套为止。所以说,主力与散户的竞局是不公开、不公平、不公正的。从这个角度来说,主力更是一个无所不能的掠夺者。

1.3.2 散户的股市角色

散户在股市中扮演着盲目投资者、情绪失控者的角色。很多散户投资者在进入股市后,总幻想着自己手里的个股能突然启动,成为急拉暴涨的大黑马,但是对手中个股的细节却不愿深入分析。在这种买卖股票的思维方式中,“运气”的成分较大,因为其思维方式上总是带有赌博式、抽彩票式的运气色彩,因而我们可以说散户投资者在介入一只个股时,是较为盲目的。

在股市中,散户博弈的对手是主力,所持有的个股代表了上市公司的情况,散户在介入一只个股的时候,往往既不关注上市公司的情况,也不关心主力的动向或难以判断主力动向。兵法云:“知己知彼,百战不殆”,散户的这种盲目性是导致其投资失败的关键因素。

情绪失控也是散户在股市中的一个重要特点。与主力能严格遵守操作纪律不同,散户的操作更多地取决于股价在最近的涨跌,股价的波动直接与其账面的盈亏相关,因而牵动着投资者的神经。而在对一只个股未来长期走势没有把握的情况下,试问,又有谁能做到“手中持股,心中无股”的境界呢?

如果说主力因为控盘一只个股可以无视股价短期的大幅波动做到心中有数,那散户因为对个股走势难以把握往往会因短期账面的快速变化而做出不理智的决定,其最大的表现就是散户更喜欢追涨杀跌,这种由于情绪影响而带来的不理智决定也正好可以被别有用心的主力加以利用,达到为己获利的目的。

1.3.3 对比分析

主力把操作个股当成是一种职业来对待,而散户则完全是业余的。试想一下,一个对自己职业有着充足知识和技术的专业人士在做起自己的工作时当然要强于那些外行人士。在这种不利的竞局中,中小投资者多属于没有投资理念、没有投资技术,有的或许只是“勇气”——敢于追涨杀跌,胆大敢为是一些投资者的共性。

小提示

散户的盲目操作也根源于有听取股评、消息进行买卖交易的习惯,当舆论为一只股票营造一个利多氛围时,散户往往不顾股价的高位风险,盲目杀入,以求股价再上一层,而结果却往往事与愿违。

1.4 主力的优势所在

股市中的博弈双方主要是主力和散户,从主力的角度出发,他要赚散户的钱;从散户的角度出发,他要赚主力的钱。主力欲赚散户的钱,在他还没有入主个股前,筹码可以说基本分散于散户、大户手中,当股价跌到一定程度,主力欲介入个股时,只有这些投资者卖出,主力才能顺利建仓。等到股价拉高后,主力只有通过抛出变现才能实现获利。这时只有当散户投资者接盘,主力才能出货成功。从散户的角度出发,他要想分享主力拉升股价所带来的利润,就不能被主力牵着走,而是应该走在主力的前面,比如:在主力诱空时不割肉出场,在主力拉升时在合适价位果断出货,锁定收益,在主力拉升到末期绝不跟进建仓或加仓。

虽然主力与散户都有机会获利出局,但我们发现,到最后结算时,往往是主力赚得盆满钵满,而散户则是亏损惨重,主要是因为主力相对于散户而言有着极大的优势。下面我们来详细了解一下主力的优势所在,让处于散户这一弱势群体的投资者可以做到“知己知彼”。

1.4.1 资金优势

如果想完全或者部分控制一只股票的走势,那手中没有足够的流通筹码是不行的,当主力控盘到一定程度时,对股价的走势便可以随心所欲,要达到这一目的,主力要拥有大规模的资金,一般意义上的大户是不会有这么多资金的,而散户资金则相对来讲更少。

一般来说,主力在运作股票的过程中,会将资金分成两部分:一部分用于建仓,另一部分则用于控制股价或拉升股价。这两部分资金成反比的关系,即用于建仓的资金越多,控制的股票筹码也越多,那么维护股价或拉升股价时所使用的资金就会减少。而建仓资金如果较少,那市场仍有大量的“浮筹”存在,这些浮筹会对主力后期控制股价起到不小的阻碍作用,因而主力拉升与维护股价所用到的资金便会增多。

小提示

可以说,拥有大规模的资金既是成为主力的必需条件,也是主力制胜的法宝。

1.4.2 信息优势

有经验的投资者都会发现这样一种现象:在个股有重大利好公布时,股价往往都会在利好公布前启动,而且多会在停牌前的最后一个交易日内收于涨停板。几乎可以肯定地说,仅凭市场散单的力量是无法形成合力,也无法让个股走势如此强劲的,而且散户投资者在个股停牌时也没有可靠的消息渠道。这一定是市场的大资金对利好消息的先知先觉,在利好到来之前先将股价打上一个台阶,随着利好的发布,选择借利好出货或选择继续将股价向上抬。下面我们通过芜湖港的走势来看看主力所具有的信息优势。

如图1-2所示为中国北车(601299)在2014年6月10日到2015年5月5日期间的K线走势图。在2014年年底就开始利好不断,增资、对外投资、收购兼并等,股价以连续涨停的方式直线拉高。随后开始横盘建仓,主力通过拉高建仓的方式为其后的行动奠定基础。然而好戏还在后面,这一切都在为其后的动作做铺垫。由于近年国家对于信息披露的管理更加严厉,所以主力不会像从前那样提前做出大的动作,但是,在信息公布之前,主力已经完成了建仓的过程,所等待的只是信息公布之后市场的追捧,等待只是坐收渔利。股价从2014年的每股5元左右涨到2015年4月20日的每股42元,涨幅高达8倍。正是由于主力的先知先觉,才能够在低位完成建仓过程,直到信息公布,市场才如梦初醒、大力追捧,而此时,主力所等待的是出货的时机。

图1-2 中国北车(601299)在2014年6月10日到2015年5月5日利好发布前后走势图

一般来说,主力不会无故大幅度、长时间地拉升一只没有炒作内容的个股,通过查看此股的公开资料,我们发现此股基本面较为糟糕,多年处于低迷状态,基本面完全构不成对股价的支撑,而且芜湖港也并不是什么热点题材股,主力敢于这样大幅度炒作此股,难道有隐含的重磅题材?

2015年3月27日之后,此股因重大消息停牌时,一头雾水的投资者才有所醒悟,原来是有重大利好将要公布,此时才明白错过了建仓的良机,只有等待信息公布后能否在第一时间抢入。此股之前轰轰烈烈的涨势以及从容的建仓过程足以证明主力的消息优势。

图1-3 中国北车(601299)停牌前一交易日(2015年3月27日)15分K线图

2015年4月7日,此股公布重大利好消息:“中国北车与中国南车合并。”

这就是此股在前期上涨途中所隐藏的重磅题材,主力已提前获知,因而敢于放手拉升;对于这样的利好消息,当消息公布时股价多会封于涨停板,但是前期的横盘主力已经完成了建仓,因而利好一公布,市场受到大力追捧,主力就可以借助市场的力量从容获利。

图1-4 中国北车(601299)复牌后(2015年4月7日、8日)15分K线图

1.4.3 技术优势

主力的技术优势主要体现在主力具有渊博的专业知识、丰富的操盘经验和深厚的技术功底。虽然进入股市后的操作只有“买”与“卖”这两个简单的过程,但有的时候越是看似简单的东西就越难以把握,投资者如果结合自身的经验就会出现,股市中的机会虽然很多,但要在股市中真正赚到钱并不容易。

小提示

相对于散户投资者而言,主力在对大势的判断、个股所处的行业发展前景、公司未来的赢利能力等方面的判断要更为准确,因而可以更准确地把握大盘波动及个股走势的脉搏。

1.4.4 心理优势

由于主力对个股操作定性为“控盘”,而散户投资者对个股的操作只能定性为“参与”,主力可以凭借资金的优势操控一只股票的走势,主力心里非常清楚,每一次上涨的目的何在、下跌的目的何在,主力收集到的筹码越多,对个股的控盘能力就越强。

当主力完全控盘后,就可以按照自己的想法适当结合大盘的走势来完成整个操作计划,因而可以说,主力刚刚介入个股进行建仓时,就已经清晰地看到了将来获利出货的美妙前景,真可以说是胸有成竹、运筹帷幄;而散户在每一次介入个股后,既要担心出货,又要担心大盘暴跌,战战兢兢、草木皆兵,在这样一种心态下是很难实现获利的。

1.4.5 深谙大众心理,操盘手法老道

主力深谙大众投资者的炒股心理,并且常常通过老练的操盘手法制造盘面假象用以迷惑大众投资者,从而达到自身的目的。在这里,我们可以发现主力对股票市场中的投资者存在着深刻认识的,大众投资者有哪些习惯呢?这可以从众多的股评讲解及普通散户的炒股心态中窥知一二。

例如,为了达到快速建仓的目的,主力经常会利用大盘的跌势顺势打压,通过挂出大压单、进行虚拟的买卖申报等形式制造恐慌效果,以此达到让更多的散户在恐惧中交出自己手中筹码的目的。股评专家在讲解一只股票的后期走势时往往都会将成交量及股价走势结合起来。

由此可见,一般的量价关系理论(也可以说是经典的量价关系)已经深入人心,成为一般股民选股的一个重要条件,当然这并不是说量价关系理论不好,相反,经典的量价关系理论基于人的天性,从一个侧面反映了广大投资者在股市中的共通心态,正是这种共通的心态才产生出了“量价配合”等外部现象。

小提示

可以说,大众投资并不了解量价理论背后的实质,这也为主力利用“大众对量价理论的肤浅认识”创造了机会,为了达到目的常常制造虚假的成交量。

1.4.6 总结

从上面的分析中可以看出,主力在参与个股的时候,在很多方面都具有优势,而且这种优势正是散户的劣势,这些优势可以说是股市中的获胜之道,当这些优势被博弈双方中的一方明显占据时,那么,谁胜谁负,就是显而易见的了。

主力在参与个股时,是真正做到了“知己知彼”,既了解自身的实力,又了解大众的心理,还具备灵活的信息渠道,在这样一种情况下,除非主力对大势的研判出现严重的错误,或发生资金链断裂等意外情况,否则是不会失败的。

小提示

这也从另一个侧面反映了大众投资者处在一个相对不利的地位,他们知识贫乏、信息滞后、经验不足等。

1.5 详细了解主力类型

主力不是虚构的东西,它是实实在在的客体,那么,主力以哪些形式存在于我国的股市之中呢?对于主力,我们可以有不同形式的划分方法,我们既可以根据资金拥有者的身份来划分主力类型,也可以根据控盘时间的长短来划分主力类型。

根据资金拥有者的身份,我们可以把主力分为:基金主力、券商主力、机构主力、QFII主力、私募主力、大户或他们形成的联盟等,随着全通时代的逐步到来,又加入了一个新的主力,即大小非。

根据控盘时间的长短,我们一般可以把主力分为中长线主力与短线主力。下面我们分别详述这些不同类型的主力在股市中的行为特点,这可为我们以后分析具体股票打下基础。

1.5.1 根据资金拥有者身份来划分主力

具备庞大的资金优势无疑是主力成为“主力”的根本原因,那么,又是谁在持有这些资金呢?一般来说,我们可以根据资金拥有者的身份将主力划分为以下几种类型。

1.基金(偏股型公募基金)

公募基金(Public Offering of Fund)是受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。公募型股票基金的主要特点体现在其买卖行为围绕着基民的申购与赎回,当基民申购多时则加大持股力度,反之则进行减仓应付基民的赎回。公募基金的特点是可以享受市场整体的回报,而且基金的规模越大,其获取市场平均利润的可能性越大。

在具体的操盘方式上,多通过组合配置各行业的绩优股并长期持有,很少有快进快出的短线投机操作,行情好的时候由于基民申购量大,往往会大肆炒作其所持有的重仓股,在行情不佳的情况下,为应对基民赎回,则要大举抛出。

小提示

一般来说,基金重仓股的走势多会与大势同步,但波动幅度则可能小于大势,且节奏上落后于大势一个节拍。

2.QFII(即合格境外机构投资者)

QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII进入中国股市的意图并非短炒,多是真正的价值投资,他们虽然资金雄厚,但并不主导个股行情,若QFII进入或退出一只个股,大众投资者更应该关心的是这只股票基本面的问题,而不是技术指标。

3.券商

券商是“集合理财”这种理财产品的发起人和管理人,是集合客户的资产,并按照集合理财计划进行投资管理的专业投资者。券商在股市中的行为特点与公募基金基本相似,多采用组合配置、长期持股的方式,在选股方式上,两者也有一定区别,基金更偏向于大盘蓝筹股,而券商多喜欢中小盘绩优股。由于购买券商理财产品的投资者一般不会像基民那样进行频繁的申购与赎回,所以,券商对所重仓的个股往往具有更强的控盘能力。

4.大小非

大非,即大规模的限售流通股,占总股本的5%以上;小非,即小部分禁止上市流通的股票,占总股本的5%以内;解禁,即解除禁止,是非流通股票已获得上市流通的权利。

随着全流通时代的来临,大小非正成为二级市场上一股重要的力量,由于大小非的持仓成本极低,因而人们一般都把它们当成典型的空方来对待,实际情况却并非如此,有一些大非演变成了股价的坐市商(即通过控制市场价来达到获利的目的)。当股价比较高时,大非减持股票,而股价比较低时维护股价。大小非的做空动力源于股价远远脱离了基本面,投资者只要把握好这一准则,不盲目追高,就可以完全应对大小非的解禁。

5.民间游资(或私募基金)

私募基金,与公募基金相对,是指通过非公开的方式向特定投资者、机构与个人募集资金,按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。

与公募基金透明的运作方式、稳健的投资策略不同,私募基金或民间游资更喜欢追逐市场热点,以寻求短期内的高额回报,我们常会看到同一个板块或同一种题材、概念的许多股中,在没有重大利好的前提下,仅仅凭着一些市场猜测,有些业绩一般、流通市值相对较低的股票却能在短时间内飙升,成为同板块或同题材中的“黑马”或“龙头”。

小提示

对那些民间游资炒作的个股而言,如果我们翻看一下前十大流通股东,一般少有公募基金或券商,而在此兴风作浪的正是私募基金或民间游资,这就是它们的最大不同之处。

1.5.2 根据控盘时间来划分主力

控盘时间长短无疑是区别主力的一种重要方法,因为长期控盘的主力与短期控盘的主力往往会采用截然不同的操盘手法,这会直接体现在个股二级市场的走势上。

1.中长线主力

一般来说,控盘时间在半年以上的主力可以称为中线主力,控盘时间在一年以上的主力则称为长线主力。中长线主力在选股时多看重上市公司的业绩增长,是以价值投资者的心态入市的,因为就个股的长期走势来说,支撑股价的最大因素仍然是业绩,由于中长线主力对个股的炒作时间跨度较长,只有良好的业绩才可以保证其炒作的个股能在长期内获得市场的认可。

真正的价值投资者是以分享上市公司业绩增长带来的分红送股为主要投资目的,而中长线主力则是以通过二级市场的巨大买卖差价来赚取高额回报为目的的,因而可以说,中长线主力绝非是真正的价值投资者。

由于控盘时间长,所以必须要有足够的建仓资金、控盘资金等用以实现操盘计划,因而,相对短线主力来说,中长线主力在资金实力、吸筹力度、控盘时间上都要大于短线主力,就中长线主力控盘的个股在二级市场上的走势而言,我们可以看到建仓、拉升、洗盘、出货这四个较为明显的控盘阶段,对于介入这类个股的投资者,一定要有足够的耐心,不能以短期暴利为目标,而应以长期的累计涨幅为目标才能实现良好的收益。

2.短线主力

一般来说,控盘时间较短,多在一两个月内完成整个控盘计划的主力可称为短线主力。短线主力的最大特点是重势不重价,其参与炒作的个股也多是题材、概念股,因为这种个股在短期内由于新闻、政策、国际局势等因素的影响往往会成为市场热点,更容易引起中小投资者的追捧,而这也是短线主力能够快进快出、炒作成功的前提条件。

小提示

短线主力不强求持仓量,其建仓量的多少往往取决于当时的大市环境。如果大市向好,则短线庄家只需通过少量的建仓就可以带动市场人气,而如果大市较弱,则短线主力在最初介入时需要大量买进才会引发市场行情。

根据短线主力炒作方式的不同,一般可以将其分为三种。

一种是在大势向上运行的时候,利用上升浪所形成的良好市场氛围,快速拉高某只个股,形成市场热点,从而便于后期操作。

一种是在大势向下的时候抄反弹,当大盘经过快速杀跌,接近阶段性底部时,大力买进,然后快速拉高,待散户也开始跟风追涨的候则迅速出货。

一种是炒作市场热点或称热点题材,短线主力在个股公布重大利好消息前或在市场没有充分发掘个股所隐含的题材时,通过拉高吸筹的方法快速建仓,之后利用市场形成的热点氛围迅速拉升并快速离场。

1.6 筹码分布与主力持仓成本

了解主力的持仓成本有助于我们看清对手的底细,而筹码分布图可以形象地呈现出市场整体的持仓成本,这对我们研判主力持仓成本具有重大意义。

1.6.1 筹码分布概述

筹码是持有人证明自己拥有某种权利的文书和凭证,在股市中用“筹码”一词形象地代指股票。筹码分布理论常被用于测算市场投资者及主力的持仓成本,要想理解这一理论,我们先要明确两个概念,一是筹码分布状况,二是筹码转移。

首先,我们来看看什么是“筹码分布状况”。随着个股交投的持续进行,股票价格是随时变化的,在不同时间会在相应的价位处产生成交量,成交量的大小反映了投资者的规模,而成交价格则反映这部分投资者的持仓成本,把这两点结合起来就是所谓的筹码分布,个股的筹码分布状况反映的就是其整个流通盘在个股不同价位上的股票数量,是对市场持仓情况的一个静态写照。

如图1-5所示为首创股份(600008)在2015年5月7日的筹码分布状态图,通过筹码分布图可以清晰直观地看到此股的二级市场流通盘分布情况,2015年5月7日的筹码分布状态显示,此时的筹码在10元至17元间呈开阔形分布。

图1-5 首创股份(600008)2015年5月7日筹码分布图

其次,我们再来看看什么是“筹码转移”。随着股价走势的发展,市场对筹码价格的认同会随着人们的心理预期而改变,有人认为该筹码价格不会再上涨,不管盈亏,都要卖出;有人认为该筹码价格不会再下跌,要买进;只要双方同意某价格即可成交。每一个成交价格都代表了瞬时市场认同度,成交量代表了认同该价位的筹码数量。

小提示

简单地说,随着市场交投的进行,会发生筹码换手和股价变化,在一个新的时间点上会形成一个新的筹码分布状况,这就是所谓的筹码转移。

在日K线图上,随着光标的移动,系统在K线图的右侧会显示出随着股价的变化,筹码是如何发生转移的。如果说“筹码分布状况”是一个静态的概念,仅反映了筹码在某一具体时间的分布状态,那么“筹码转移”则是一个反映筹码如何流动的动态概念。下面结合实例来看一看,一只具体个股在随着交易的进行,筹码是如何发生转移的。

如图1-6和图1-7所示为皖通高速2014年2月至2015年5月筹码转移示意图。其中,图1-6为深天马在2014年9月12日的筹码分布图。由于在此之前经历了前期的上涨,此时筹码都分布在4至5元区间。随后在大盘一路走高的带动下,我们可以看到此股步入了上升趋势,股价从低位区的4元上涨到8元至10元区间,并在8元上方震荡。

图1-6 皖通高速2014年2月至2015年5月筹码转移示意图1

图1-7为此股在2015年5月7日的筹码分布图,从图中清晰可见,此时的大部分筹码已转移至8元上方。通过此例我们可以看出,随着股价的不断变化,市场持仓成本也在不断变化,因而筹码始终处于不变的“转移”过程之中,而在实战中,我们也应以这种动态的眼光来看待市场持仓成本。

图1-7 皖通高速2014年2月至2015年5月筹码转移示意图2

1.6.2 常见筹码分布形态及市场含义

常见的筹码分布形态可以分为两大类,一是密集形态,二是发散形态;密集形态又分单峰密集、双峰密集和多峰密集。下面我们来逐一介绍。

1.单峰密集形态

根据股价所在的相对位置,单峰密集可分为低位单峰密集和高位单峰密集,是指股票的流通筹码在某一特定的价格区域进行了充分的换手后,市场持仓成本几乎完全集中于此价位,反映到筹码分布图中就是一个独立的密集峰形,它表明筹码在该区域充分集中。

理解单峰密集有重要的实战意义:当个股在低价位区间出现单峰密集形态时,若主力为买家而散户为卖家,那这一价位区将是主力持仓成本区,投资者在此介入可以享受低风险高获利的回报;当个股在高位区出现单峰密集形态时,若主力为卖家而散户为买家,那这一价位区将是主力集中出货区,一旦主力出货大功告成,此股就会步入跌途,投资者在此若贸然介入,将面临高风险、低获利的窘境。

小提示

当然,低位处的单峰密集也常常会出现主力与散户都争相介入的情况,一般来说,主力在低位单峰密集区内建仓力度越大,则此股后期的涨幅越可观,识别低位区是否有主力建仓、主力建仓力度多大等情况,还需要结合其他技术信息,如成交量、K线走势等,我们会在后面逐一讲解。

下面我们通过两个实例来看一下在有主力积极参与的情况下,低位单峰密集与高位单峰密集出现后,个股是如何演绎后期走势的。

如图1-8所示为华夏银行(600015)2014年11月25日低位单峰密集及其后期走势图,图中为此股在2014年11月25日所形成的低位单峰密集形态,事后此股的走势证明,在这一低位单峰密集处明显有主力积极建仓,不是主力在随后的上涨中推波助澜并引导股价上涨,此股又怎会有翻倍的黑马行情出现呢?

图1-8 华夏银行(600015)2014年11月25日低位单峰密集及其后期走势图

如图1-9所示为浙能电力(600023)2015年5月4日高位单峰密集及其后期走势图,图中为此股在2015年5月4日所形成的低位单峰密集形态,此股经2015年5月5日前在高位区震荡后,前期的低位筹码已完全转移至高位区,主力出货基本大功告成,随后在大盘逐波走低的带动下,此股也步入跌途。

图1-9 浙能电力(600023)2015年5月4日高位单峰密集及其后期走势图

高位单峰密集形态一旦形成,其杀伤力是巨大的,因为这时主力与大量散户投资者都会成为空方力量,而多方力量仅是极少数较为坚定的散户投资者,空方力量远大于多方力量,且主力还很可能有向下打压股价的意图,因而股价的后期走势多是不容乐观的。

2.多峰密集形态

理解了单峰密集形态,对于多峰密集与双峰密集来说就比较容易理解了。多峰密集是指股票筹码分布在两个或两个以上的价位区域,分别形成了两个或两个以上密集峰形。多峰密集可根据上下峰形成的时间次序不同,分为上涨多峰和下跌多峰。

上涨多峰的形成过程如下:当股价从低位区启动时,多已形成了低位区的单峰密集形态,当股价到达途中某个价位区间时,往往会出现横盘整理或震荡的走势,此时大量的筹码在这一区间进行换手,从而形成一个上涨途中的密集形态,在上涨过程中的整理次数越多、整理时的价格差距越大,则所形成的多峰密峰形态也越清晰。

小提示

上涨多峰对于研判股价的走势具有重要意义,由于上涨途中每一次所形成的筹码密峰形态都会对股价形成一个新的支撑,因而在大趋势已确立的情况下,在支撑处买入不失为一个好的选择。在上涨多峰中,最下方的密集峰可称为吸筹峰,而途中所形成的密集峰则可称为支撑峰。

与上涨多峰相反的是下跌多峰,下跌途中每一次形成的密集峰应称为阻力峰,上涨多峰途中形成的支撑峰是买入时机,而下跌多峰所形成的阻力峰则是卖出时机。

双峰密集是多峰密集中最为典型的一种。双峰密集形态由上密集峰和下密集峰构成,上密集峰对股价的运行有较强的支撑力,而下密集峰对股价的运行有较强的阻力作用。当股价运行至上密集峰处时常常遇到解套盘的抛压,受阻回落;反之,当股价运行至下密集峰处时会因为前期买家的承接而出现反弹。

3.发散形态

与筹码分布的密峰形态不同的是,筹码发散形态是指筹码零零散散地分布在广阔的价格空间内,而且没有在某一较小的价格空间内形成密峰。发散形态的形成往往与股价的快速波动并且在波动过程中出现了较大的成交量有关,在一轮行情的拉升或下跌过程中,由于股价的波动速度较快,单日的成交量也较大,因而使得持仓筹码分布在一个价格较为开阔的区间内。

一般来说,发散是一个过渡状态,当新的峰密集形成后,筹码发散将随着峰密集程度的增大而消失。我们可以根据趋势的方向不同,把发散形态分为向上发散形态和向下发散形态,向上发散形态意味着市场持仓成本随着股价的上涨而开始不断升高,向下发散形态则意味着市场持仓成本正在随着股价重心的下移而不断降低。

如图1-10所示为歌华有线(600037)在2015年1月7日的筹码分布图,这时由于此股前期一直在底部区域震荡运行,因而形成了低位单峰密集形态。如图1-11所示为歌华有线(600037)在2015年4月27日的筹码分布图,对比两幅图可以看出,随着股价的上涨,到2015年4月27日时已由单峰密集形态转变成了发散形态。

图1-10 歌华有线(600037)2015年1月7日筹码分布图

图1-11 歌华有线(600037)2015年4月27日筹码分布图

1.6.3 通过筹码分布理解主力持仓情况

一轮行情的发展都是由筹码转移开始的,又因筹码转移而结束,筹码转移不仅仅是股价的转换,更重要的是持仓筹码数量的转换。股票的走势在表象上体现了股价的变化,而其内在的本质却体现了持仓成本的转换。筹码分布状态以及筹码转移过程可以让我们更清楚地理解主力的持仓成本状况,要理解这一点,就必须对一轮行情进行过程分析。

可以说,一轮行情的跌宕起伏是与主力的行为密不可分的。主力行为最本质的体现是对持仓成本的控制,从低价位买进,在高价位卖出,才会产生利润。

一轮行情主要由三个阶段构成:吸筹阶段、拉升阶段和派发阶段。

吸筹阶段的主要任务是在低位大量买进股票。吸筹是否充分,主力持仓量的多少对其控盘有着极为重要的意义:其一,持仓量决定了其利润量,筹码越多,利润实现量越大;其二,持仓量决定了其控盘程度,吸筹筹码越多,市场筹码越少,主力对股票的控制能力越强。

在吸筹阶段也常伴随着洗盘过程,迫使跟风客出局和上一轮行情高位套牢者不断地割肉,主力才能在低位吸筹承接。其实,主力吸筹的过程就是一个筹码换手的过程,在这个过程中,主力为买方,大众为卖方。只有在低位充分完成了筹码换手,吸筹阶段才会结束,发动上攻行情的条件才趋于成熟。主力的吸筹区域就是其持有股票的成本区域。

拉升阶段的主要任务就是使股价脱离主力吸筹成本区,打开利润空间。在此过程中,主力用部分筹码打压做盘,同时又承接抛压筹码,但其大部分筹码仍旧按兵不动地锁定在吸筹区域,等待拉高获利卖出。在拉升过程中,部分股民纷纷追涨,同时部分股民获利吐出。

对于操盘技巧较好的主力,如有大势配合,主力只需要点上一把火,拉升工作主要是由股民自行完成的,其间,主力主要利用控盘能力调控拉升节奏。在拉升阶段,成交异常活跃,筹码加速转手,各价位的成本分布大小不一。

派发阶段的主要任务是卖出持仓筹码,实现利润。股价经过拉升脱离成本区达到主力的赢利区域,主力高位出货的可能性不断增大。随着高位换手越来越充分,拉升前的低位筹码被上移至高位。而当低位筹码搬家工作完成之时,主力出货工作也宣告完成,一轮下跌行情也随之降临。在一轮行情中要充分重视两个概念:低位充分换手和高位充分换手。低位充分换手是吸筹阶段完成的标志;高位充分换手是派发阶段完成的标志。它们是拉升和派发的充分必要条件。

小提示

所谓充分换手,就是在一定的价格区域内成交高度密集,使分散在各价位上的筹码充分集中在一个主要的价格区域。

1.7 市场投资者的固定思维方式

有一句话说得好:“知识改变命运,思维决定成败”。主力之所以是股市中的常胜将军,除了他们所具有的种种优势外,操盘思维方式也是决定其成功的关键一点,反观散户投资者,虽然也有很多优势,比如可以快进快出、波段操作、免费分享主力拉升成果等,但散户投资者很难将自己的优势转化成胜势,这其中的关键一点就在于散户有很多固定的思维方式,当散户投资者与主力互为博弈对手时,这些固定的思维方式将成为主力“诱骗”散户进行错误操作的法宝。

由于主力资金规模较大,想要控制更多的二级市场流通筹码,如果在股价本已经很低的情况下,散户不愿抛售,主力无法大量买进,怎么办?当一只股票的股价已经炒到很高了,就是不懂股票的人一看K线图也知道这只股票的风险已经很大了,似乎很难有人接盘,主力只有抛出筹码才能算是真正地获利,这时又该如何操作?主力建仓、吸筹时希望散户做空抛出股票,主力出货时又希望散户做多买进股票。主力了解散户投资者的思维方式,但散户投资者又对自己的思维方式了解多少呢?下面我们来逐一解读。

1.7.1 放量要涨

成交量在分析个股走势中的作用毋庸置疑,无论是专业人士,还是散户投资者都把它看作是仅次于股价的第二大要素。在听股评时,我们不时就可以听到“某某个股出现了放量”、“大盘当日量能如何如何”这样的点评,一般来说,在对成交量的研究中,“放量”是最被人关注的。

在经典的量价关系中,放量多与上涨相结合,一旦个股出现放量上涨,则多被视为多方力量充足,股价有望走高一线,可以说,“放量要涨”是市场投资者最为常见的固定思维方式。

针对投资者具有的这种“放量要涨”的固定思维方式,主力就可以凭自己的强大实力,通对“对倒”手法人为地制造一些成交量用以迷惑散户,因而我们可以看到很多个股在出现短暂的放量上冲后,接踵而至的就是持续阴跌或大幅暴跌,这就是主力通过“造量”引诱散户接盘最常见的手段。

小提示

在个股运行时,上涨和下跌的确要有成交量的配合,但是在没弄清放量的性质时就贸然跟进,恐怕凶多吉少。

如图1-12所示为皖通高速(600012)在2015年1月6日虚假的放量突破示意图,如图中标注所示,此股在2015年1月6日出现了一个放量突破的走势,当日股价创出近期横盘阶段性的高点。当日的成交量急剧放大,给人一种放量突破的直观印象,然而这种放量是昙花一现,而且这种突破也是假突破。这种放量形态很明显是主力根据散户投资者喜欢追涨放量个股,又喜欢追涨具有突破迹象的个股心理,通过一定的操盘手法制造出来的。

图1-12 皖通高速(600012)2015年1月6日虚假的放量突破示意图

主力的目的只有一个,就是希望投资者踊跃接盘,因为此股目前的价位相对前期底部而言,已是翻倍有余,主力在获利充足的情况下自然有出货的意图。

1.7.2 无量就无行情

成交量无疑是推动股价上涨的原动力,但这一情况只发生在正常的市场交投之下,由于股价上涨会引发获利盘的不断抛出,因而需要有持续强大的买盘力量来支撑股价的上升趋势。但是当主力持筹较多,比如达到个股流通盘的30%或50%时,情况就完全不同了,这时股价的上涨或下跌来自主力的推动,若主力在上涨时积极锁仓、不抛售,那个股是完全可以实现无量上涨或缩量上涨的,这时个股走出“量价背离”的形态也是正常的。因而,我们在分析股票行情时,要具体问题具体分析,不可以拘泥于经典量价关系的束缚。

如图1-13所示为浙江东方(600120)在2014年8月7日至2015年4月23日上涨中的量价背离示意图,如图1-13中标注所示,在这一波上涨行情中,成交量出现相对缩小,这与主力在上涨时积极锁仓有直接关系。

图1-13 浙江东方(600120)在2014年8月7日至2015年4月23日上涨中的量价背离示意图

1.7.3 大压单难涨,大托单难跌

散户投资者中多数都有盯盘的爱好,而在盯盘时,委托盘中大单的变化情况无疑是一个关注的要点。当大压单出现时,给人一种乌云压顶的感觉,若此股目前正处于跌势,则这一大压单的出现很可能会造成散户投资者的恐慌情绪,让那些本来就战战兢兢、极为关心每日账面情况的投资者对此股产生绝望心态,从而抛出筹码;起到相反作用的则是大托单,大托单挂在下面,让持有此股的投资者感到心里踏实,不急于抛出此股,而那些有进场意愿的投资者也多会认为在大托单下方的价位很难买入且股价又随时可能上涨,多会急于出手买入。

“大压单难涨,大托单难跌”只是我们的直观感觉,至于这一感觉是否准确,取决于很多要素,如果股价处于明显的低估状态,且做空力量已经接近衰竭时,出现大单压顶的情况,投资者就要好好考虑一下,这是否是主力为了制造场内恐慌的气氛择机吸筹所进行的虚假买卖申报呢?

而当股价处于明显的高估状态且累计涨幅巨大时,若出现大单托底的情况,投资者也应反向思考一下,哪路大资金会蠢到想在这个价位建仓,这是否是主力为稳定市场人心所挂出的虚假买单呢?主力稳定投资者信心的目的何在呢?是否是为了方便自身出货呢?只要我们能够摆脱固定的思维方式,善于从方方面面入手,多思考一下,就可以轻松地识别主力的骗局。

1.7.4 易受情绪影响,操作上爱追涨杀跌

追涨杀跌也是散户投资者一种常见的思维方式,两市几千只个股,每天都有不少个股出现大幅上涨甚至是涨停板,若这时自己手中持有的个股毫无起色,则不免心浮气躁,进而希望通过追涨强势股来获取短期暴利,几番下来,却发现亏损远大于获利。

小提示

盲目地追涨杀跌是导致散户低位割肉、高位接盘的直接原因,主力正是利用大众投资者的这种心态,从而能够在低位建仓、高位出货。


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