【新提醒】重大利空或至 五月A股将现拐点

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重大利空或至 五月A股将现拐点
       在四月大涨18.5%，以近十年来第二大月涨幅攻克4500关口后，五月5000六月6000似乎不是梦。但是，这种幻想过低地估计了管理层对市场的调控力。资深市场人士警告，无论是市场内在的巨大调整压力，还是管理层可能出台的重大利空，都将导致A股疯牛于五月出现重要拐点。若以深幅回调方式，其调整空间可能达20%，即调整至3500附近。若以宽幅震荡方式，调整空间可能只有10%，但调整时间可能长达好几个月。

       【三大利空孰先登场？】

        迄今为止证监会提示风险的八道金牌及一系列调控措施都未能按住A股疯牛，但如果以为管理层hold不住A股，恐怕为时尚早。管理层至少有三个杀手锏，足以强制疯牛调整。其一，上调印花税，此招最容易出台，一纸公告而已。虽无法改革市场中长期趋势，但阶段性调控效果较好。2007.5.30半夜鸡叫双向上调印花税，大盘跌20%，大批题材股连跌四五个跌停。

        其二开征资本利得税，此招最难出台。一直暂不开征的资本利得税，一直是高悬于A股头上20余年的达摩克利斯剑。台湾开征资本利得税曾导致台湾股市连续13个跌停（台股每个跌停5%），导致该措施不得不收回。鉴于此招可能让市场崩盘，不到万不得已不能出台。

        其三划拨部分国有资本充实社保基金总体方案出台，此招出台的可能性最大。因为本轮牛市目标之一是通过高价减持国有股弥补社保缺口。且近期财政部，人社部相继表示要抓紧推动此工作。人社部4.24表示。根据中央要求，目前这项工作正由财政部牵头，国资委、人社部、社保基金理事会、证监会等部门参加，共同推进这项工作的开展。目前，相关部门已经成立了专题工作组，建立了工作机制，正在深入研究论证，抓紧提出一个总体方案。

       此办法调控效果介于上述二者间。2001年出台与此类似的减持国有股充实社保基金，曾打造A股2245大顶，一直跌到998。

       【五月：深幅回调还是宽幅震荡？】

       历史上重要的顶部都是时空量及消息面共振的结果，目前这一条件正趋于成熟

       时间。13月作为重要时间之窗，会强制市场调整，但允许出现3个月误差。

       6124-1664的大熊市是在6124的第13个月结束的。而998-6124的大牛市则是在998的第29个月结束的，即13的两倍零三个月。其间在998的第13个月进行了长达三个月的阶段调整。而1664-3478行情则是在1664的第10个月结束的。今年五月是去年七月牛市启动月的第11月，也是去年最低点1974的第15月，按13月时间之窗效应，会在不同杀伤力的利空政策配合下出现不同的调整，比如，参照今年1-3月宽幅震荡，再如参照2007.5.30大幅下跌调整。

       空间。4500是大顶2245整倍数，历史上的大顶整倍数有可能成为大顶，比如大顶1500的整倍数6000（6124）成为大顶。

      量能。四月沪市两次出现一万亿日成交额新历史天量，是原历史天量3000亿的三倍。两融金额1.8万亿最新纪录也达到目前券商可提供的理论极限。券商为控风险已开始去杠杆，也被禁止配资。因此，目前市场量能至少达到阶段极限值。

      尽管五月上旬还有创新高的机会，但中下旬进入调整已无法避免，只是调整方式是大幅下跌回调还是宽幅震荡。