黄金价格持续下跌的两大信号
原作:龚蕾
黄金市场持续疲软,笔者认为有两个信号需要留意:第一,就是美元的走强。第二,新兴市场面临资产泡沫的风险。
美联储伯南克实行量化宽松货币政策以来,因大印钞票及超低利率而形成了一定的资产泡沫,还有美国政府债务等,美国极力要保持经济复苏。自2008年美国金融危机以来,发达国家不断印钞,印钞,在这样持续印钞以提振经济的情况下,通胀预期高涨,货币贬值,投资者买入黄金避险。而美国开启几轮的量化宽松政策,欧洲、日本等国家先后加入,使得大量热钱涌进市场,而当货币超发到一定程度时,泡沫进入了黄金市场,使得黄金避险功能暂时失去。
欧洲市场方面,还有很多难题有待解决,澳洲市场,澳元有比较大的贬值压力。黄金持续下跌,而美联储退出量化宽松的预期逐渐明朗,美元开始走强。
从另一方面来说,许多新兴市场国家却陷入了经济增长放缓,对商品需求不断下降,很多的热钱撤出了市场,并且转向了美元。对于新兴市场国家来说,资产出逃后,可能会出现资产泡沫破裂风险。
黄金持续下跌,或表明全球经济还未完全复苏,由于美元与黄金的负相关性,黄金价格上涨,美元就会下降,而黄金价格持续疲软,也或是美元走强的预期增强。美联储货币政策宽松,而未来可能会走向收紧一些,那么,美元存在升值空间。美国为了美元地位,是希望看到黄金价格持续疲软,黄金价格进一步下跌,直到美国经济复苏明朗,通过黄金与美元的相关性,把美国风险输出到其他国家。
由于美元存在进一步升值的空间,黄金持续疲软,现在抢购黄金或不是最佳选择。
黄金价格下跌还有一个信号,就是新兴市场资产泡沫的风险。
黄金价格持续下跌,而美元还未完全走出量化宽松,也就是说,伯南克并未完全退出量化宽松政策,美联储连续的宽松政策,为何没有拉高黄金价格呢,而相反,黄金价格出现了持续下跌。
在黄金持续疲软,美元宽松的情况下,实际上,美元与黄金的负相关性减弱,而出现了正相关性,也就是说,黄金涨,美元涨,黄金跌,美元也跌,在这样的情况下,新兴市场资产泡沫风险其实是在增大。
(以上仅代表笔者个人一点儿不足不全想法,欢迎交流。)
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