文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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今天A股终于跌幅接近1%了，A股为了让大家有沉痛的心情过清明也是拼了哈，不过经历过三轮股灾洗礼的朋友都知道这种跌幅都是毛毛雨。
另外像501050等走港股通的基金暂停申购了，原因是清明节假期，港股通暂停，所以这些基金暂停了申购。清明节后会恢复滴～
好久没有增加军火库啦，过了年来事情比较多，有些犯懒哈哈，会陆陆续续分析一些新品种。
今天介绍一个新基金：恒生中国25指数。对应基金刚刚开始发行：香港大盘。
H股指数的不足
香港有两个非常出名的指数：恒生指数和H股指数。关于这两个指数，我们之前介绍过很多次啦。
恒生指数：是投资香港股市规模最大的50只股票。
H股指数：是投资在香港上市的规模最大的40只内陆公司股票。
因为有很多H股本身规模也很大，他们也会被入选到恒生指数里，所以恒生指数中也有很多H股。这两个指数关系很密切。但它们两个还是有区别的。最主要的区别在于恒生多了两类公司：
1. 恒生指数中有很多香港本地公司
例如汇丰控股、例如长和。而H股指数中是没有香港本地公司的。
2. 恒生指数中有注册地不在国内的中资股
第二个区别比较有意思，H股要求注册地在内陆。有的公司，主营业务在中国内陆，但是注册地并不在内陆。这样的话这些公司就不算H股了。
最典型的例子就是腾讯。腾讯注册在著名的“避税天堂”开曼群岛，注册地不在内陆；但是毫无疑问腾讯的主营业务是在内陆的。这种公司就没有被纳入H股指数中。
另外像中国移动，这个公司也没在H股指数中。中国移动的注册地是在香港，没有在内陆。这种主营业务在内陆、注册地在香港的股票也叫做红筹股。
（PS：这一点最初没啥影响，不过随着腾讯日益壮大，就显得非常扎眼了。理论上来说H股目的是反映在港上市的中国内陆大公司的表现，所以即便腾讯注册地不在国内，但应该加上它的。像美股也有定位跟H股指数很相似的指数基金FXI，它里面就有腾讯。恒生指数公司也意识到这一点，前段时间也在征求意见要对H股指数扩容，纳入更多的中资股。）
香港本地公司大多已经比较成熟，发展速度不快，H股没有也没啥关系。不过注册地不在国内的中资股，这样的股票没有就有些受伤。
所以也有一些指数会考虑把腾讯等加进去，更好的体现在港上市的中国内陆企业的表现。这就是这次介绍的恒生中国25指数。
什么是恒生中国25指数？
什么是恒生中国25指数呢？其实可以理解成：H股指数＋腾讯。
这个指数投资的是在香港上市的市值最大的25家中资企业。仍然是以H股为主，跟H股指数最大的不同，是加上了腾讯、中国移动等中资股。
它的成份股是25只。
其实了解这个指数不用太复杂，它简单说就是“H股指数＋腾讯＋中国移动”。其中中国移动没有太多亮眼的地方，主要就是腾讯这一家公司。
在2010年以前，恒生中国25和H股指数表现几乎一样，这两个指数几乎都是H股为主体的。
不过2010年之后，这两个指数的表现出现了差距。
图中上面白线是恒生中国25，下面黄线是H股指数。之所以出现差距，主要是因为腾讯这家公司在2010年之后表现非常亮眼。微信等的普及使它股价涨幅非常可观。恒生中国25指数，可以简单的看成是“H股指数＋腾讯”。
所以这三个指数的定位就比较明确了：
看好H股、腾讯、香港本地股：选恒生指数
看好H股、腾讯：选恒生中国25指数
看好H股：选H股指数
恒生中国25指数的投资价值
恒生中国25指数的投资价值可以理解为：90%H股指数＋10%腾讯。
目前恒生中国25指数的市盈率是10倍左右，市净率1.1。如果刨除掉腾讯这一家公司，恒生25指数剩余24家，估值跟H股指数很相似。所以排除掉腾讯，它的投资价值跟H股指数几乎一样。恒生中国25的表现，约等于90%H股指数＋10%的腾讯。
H股指数的投资价值我们讲过很多次了。所以也看好腾讯的话，就可以选恒生25.
目前恒生中国25指数对应的指数基金是501301（香港大盘），现在刚开始募集，同样的，我们前面说过，新基金最好等募集完成上市建仓完毕，还要等一段时间。
总结
这两年投资港股的指数基金工具增加了非常多～这是一个好消息，每一个工具有它自己的定位和功能，能不能用好这些工具就看个人的能力啦。
单独投资腾讯需要开通港股通，有50万资金的门槛，所以通过指数基金的形式来投资相对门槛低一些。加上腾讯后的恒生中国25估值也不高，可以说是为同时喜欢腾讯和H股指数的投资者提供了一个不错的工具。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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