如果在希望观察云和本地化支出趋势的同时，还希望在关键IT供应商之间进行比较，以确定赢家和输家，并保持对数据中心基础设施支出模型的把握，这确实是一项复杂的任务。因此，我们构建了一个能够应对此任务的模型，我们称之为数据中心基础设施报告卡。
我们不打算给供应商评分，因为财务绩效是在任何市场中保持领先的唯一标准，这是最终分析中唯一重要的指标。具体而言，我们已经整理了数据中心关键供应商的季度业绩，这些供应商包括销售计算引擎芯片、OEM系统以及相关存储和核心系统软件、数据中心网络以及原始云基础设施容量的公司——这些是如今构成数据中心骨干的要素。我们将继续为这些公司（以及其它公司）提供个别和详细的财务分析，但将在给定的日历季度结束后，将这13家供应商在这四个类别中的数据中心收入和运营利润进行汇总。
戴尔、HPE以及Nvidia的季度结束时间较为特殊，因此我们将它们最近季度的结果纳入2023年第三季度，以确保所有公司在Q3上保持一致。我们意识到这种做法存在一定的不精确性，但目前尚未找到明确的方法来准确划分它们的季度并对应到具体的日历季度。为了方便起见，这些公司或许可以考虑采用日历季度作为统一的参考标准。
在许多情况下，供应商会提供其数据中心部门的收入和运营利润数据。有时他们不提供数据中心销售的收入，我们需要进行估算（正如我们长期以来一直对IBM和Intel做的那样，例如，称之为它们的“真实”系统业务）。有时供应商不提供数据中心部门的运营利润，我们需要尽量估算从整个公司分配到数据中心产品的运营利润或亏损。在下表中，任何用粗体红色斜体标记的项目都是我们估算得出的。
例如，在我们的模型中，微软的所有数据都是红色的，但这并不意味着这些数据是猜测得出的。比尔·盖茨有一个名为“智能云”的部门，其中包括Windows Server、SQL Server、Visual Studio以及其它中间件和工具，这些工具销售到数据中心，包括在Azure云上以及相关平台上的计算、存储和网络容量，以及微软推向数据中心的SaaS服务。我们查阅了关于数据库管理系统收入和微软份额的市场研究，以及应用程序开发工具的市场研究，并将这些从“智能云”收入中扣除，得出我们认为是微软在本地化和Azure上的核心系统销售额。我们按收入比例分配运营利润，因为我们没有更好的指南，我们认为来自Windows Server堆栈的利润在很大程度上可以缓解微软对基础设施的大规模投资对运营收入的冲击。这是Google没有的，而Amazon Web Services只有一点。你毫无疑问会在这些数字中看到这一点。
我们目前没有简便的方法来从Azure云收入流中分离出Windows Server平台的收入流，因此我们在云基础设施供应商比较图中将它们合并为微软的一部分。我们估计在当前阶段，智能云业务核心系统的大约一半用于本地化Windows Server，另一半用于原始云基础设施——这是基于市场趋势的一个有效推测，但仍然存在一定的猜测成分。可以说，微软的收入和利润中有一半可以归于OEM系统阵营，而另一半归于云阵营。
我们认为这些供应商在关键趋势方面具有代表性，但我们也意识到它们并不能完全代表整个市场。然而，它们确实展示了哪些供应商正在创造收入，以及这些供应商能够保留多少资金。
以下是关于数据中心收入和运营利润的大表格，详细列举了这13家公司的情况：
首先，让我们先看看三大关键的计算引擎制造商——Intel、AMD和Nvidia。请看下图：
这张图表没有完全展示Intel所经历的全部下滑的阶段，只是过去的11个季度。尽管我们今年经历了服务器市场衰退（当然，除了AI服务器之外），但AMD在数据中心继续增长其计算引擎销售是多么困难。Intel能够将数据中心收入稳定在约50亿美元左右，而AMD每季度的增长达到15亿美元，并有望在不久的将来达到20亿美元，这真是了不起。AMD将在爆炸性的GPU销售和不断提高的CPU销售的推动下前进，而Intel在明年或许会看到“Granite Rapids” CPU以及可能在2025年后推出的“Falcon Shores”加速器之前，不太可能看到CPU或GPU有太大的提升。
Nvidia则是因为LLM革命推动了企业计算50多年来系统架构最显著的变化，简直是突飞猛进。
收入是一方面，但运营利润则是另一个相关但又不同的情况。对于这三家芯片制造商来说，情况各不相同：
Intel曾经在其数据中心业务中拥有约50%的运营利润，但在过去的六个季度中，其运营利润几乎接近零，甚至出现亏损，不仅在运营层面亏损，而且在净收入层面也亏损更多。（对于这13家公司，我们不打算尝试计算净收入。）
OEM系统制造商，尤其是那些仅推出硬件而没有自家的大型硬件、软件和服务堆栈的制造商，在获取类似Nvidia目前实现的收入以及Intel曾经实现的收入方面面临很大的困难，而且难以获得可观的利润。
以下是关键系统OEM的趋势线，包括IBM、HPE、戴尔、联想和超微：
戴尔是无可争议的OEM系统制造商领导者，无论是按数量还是按收入计算。然而，随着X86服务器市场的衰退，戴尔受到了严重打击，就像HPE一样。虽然HPE在2022年受到了超级计算机销售的支撑，并且今年也有一些增长，但这些其它类型的大型设备的销售并没有给HPE带来太多利润，就像四年前因为同样的原因退出能力级超级计算机业务的IBM一样。超微一直稳步增长，与联想争夺数据中心的份额，但超微的盈利水平只是适度的，而联想在过去的两个季度在其系统业务中一直处于亏损状态。
IBM已经精简到其核心System z和Power Systems产品，并添加了Red Hat堆栈，这个运营利润图说明了其中的原因：
IBM的数字包括核心服务器和系统软件的销售（包括为自家和其它设备提供的Red Hat Enterprise Linux），但不包括任何更高级别的软件，如中间件、数据库或应用软件。正如IBM是迄今为止OEM系统制造商中最盈利的，这展示了控制拥有几十年客户经验的完整堆栈的好处，这种经验很难被取代。
正如我们多次提到的，作为OEM系统制造商在盈利方面是一项非常具有挑战性的业务，而增加HPC集群对此并没有太大的帮助。另外，成为亚洲的ODM巨头同样不容易。想象一下，拥有Google、Amazon Web Services、微软或Meta Platforms作为你的主要客户。到底谁在掌握谁呢？
在数据中心网络领域，有两家公司在2023年起到了引领作用，它们当然是思科系统及其主要竞争对手Arista Networks。在2023年，它们表现得非常稳定：
这些收入流包括园区、数据中心和边缘网络产品，而且在某个时候，我们可能会尝试对其进行整理，以获得更清晰和更纯净的数据中心趋势线。
以下是思科系统和Arista Networks在过去三年中的运营利润表现：
如上图所示，思科和Arista在其网络业务中的运营利润增长速度超过了收入增长，这通常是一个健康市场、健康竞争和成本控制的迹象。
这就将我们带到了云基础设施领域，我们认为亚马逊AWS、微软和谷歌是该领域的风向标。
如果将本地化Windows Server堆栈销售与上文提到的Azure云基础设施销售合并在一起，那么自1993年以来，微软在数据中心业务上的建设规模比亚马逊AWS自2006年以来建设的规模还要大。目前尚不清楚微软是否会继续像过去那样增长，或者亚马逊AWS是否会超越它。到目前为止，它们或多或少地在追踪对方的增长。如果出现向离开本地化数据中心基础设施的大规模转变，微软很有可能抓住这种客户动向并保留这些客户。
谷歌可以说是数据中心中企业分布式计算的第二代的公司，正在紧追微软和亚马逊AWS，但看起来不太可能因为某种技术或定价优势而突然出现收入激增。此外，谷歌云最近才刚刚实现运营利润。
顺便说一下，2023年这三家公司的盈利主要来自使用GPU来训练生成式AI模型以及在某些情况下运行应用程序的推理。如果没有这个AI的推动，谷歌云可能仍然会处于亏损状态，即使在改变会计规则以延长服务器寿命的情况下，亚马逊和微软也这样做，以获得比他们本来可能更好的运营利润。
现在，让我们开始一些有趣的事情，可能会让人觉得有点眼花缭乱。让我们将这13家公司的收入放在同一张图上：
这个视图下，你会发现微软是数据中心中最大的参与者，AWS在过去两个季度被Nvidia超越，成为第二大参与者。戴尔、思科系统和谷歌云在这一点上处于势均力敌的状态。
随着IBM进入其Power10和System z16产品周期的尾声，其业绩有些下滑，直到Power11和z16在2025年推出之前都不会有另一个增长点。Intel与HPE的业绩趋势相似，低于IBM，而联想、超微、AMD和Arista Networks在各自领域内一起发展，成为数据中心的第二大参与者。
这个排列确实很奇怪，对吧？它有点像帕累托原则，但混合了一些莫名其妙的因素。
在这13家公司中，利润在整个数据中心中呈现出不同的情况：
在数据中心运营利润方面，Nvidia已经超越了微软，而且差距相当显著。IBM、亚马逊AWS和思科的业绩趋势大致相似，而其它公司则相对较接近于保持盈亏平衡的状态。
---【本文完】---
联系客服
