央企争夺海外基建蛋糕
www.eastmoney.com2014年11月09日 11:25
今年中报的数据显示，上半年海外基建承包公司共完成营业收入1482.95亿，其中10大央企即占据其中逾87%的市场份额，而排名居前的五大央企中国交建、中国建筑、中国电建、中国中铁、中国铁建更直接切走蛋糕的60%(各自比例为18.07%、13.84%、12.96%、7.96%、7.74%)。业内认为，这五家央企公司或是此前能够借助政府多重鼓励政策“走出去”，并从海外市场蛋糕切分中已有最实质获利的央企公司。

在10大央企中，海外业务高毛利率具备稳健成长性的还有多家公司，如中国交建、中国电建、中材国际、中国机械工程等。这确实与以低毛利率著称的国内传统基建类公司颇有些不同。根据西南证券的数据，基建公司毛利率一般低至平均6%~12%，业内个位数是普遍现象。而以中国电建、中国交建为例，两公司海外毛利率年均都在14%以上，中国电建更是高达19%。虽中国电建在三者中增速偏缓，但这与公司继续保持稳健经营的战略相吻合。而且公司以高端电力项目为主，致力于寻求进一步进军全球海上风电市场。特别是今年上半年，国际油价下行下的煤炭价格持续走低也成为公司同比增长明显的重要因素。
同样关注中高端市场的中国交建营收连年保持递增态势，2013年更有高达46.25%的表现。查询资料可发现，今年上半年公司已新签海外订单达550.43亿元，占总订单金额的19.69%，同比增长73.42%。虽然今年中报增幅仅有4.9%，但随着新订单逐步开工和交付使用，业绩的爆发也会随之到来。在关注该类高成长公司的同时，分析师也提醒，中国中铁从2013年赢利能力才有所改善，而中国中冶则仅是今年的中报相对较好。前者主要受益于稳地产、铁路网大增速，后者则是前期海外4个项目在今年上半年的兑现获利。两公司后续境外业务能否持续还有待进一步观察。
不过，中国资本输出计划实施或带来不同的景象。根据数据，主营海外业务的中工国际(海外业务占主营收入96.65%)，营收增长率在2013年略有停滞后今年上半年再次呈现爆发式增长。查询资料后发现，该公司截止到中报，在手的合同余额累计为67.24亿美元。除斯里兰卡、孟加拉国、玻利维亚等十余个重大项目在建或进入安装调试外，公司又新签尼泊尔、俄罗斯等在内的5国订单8.12亿美元。除此之外，公司还通过投资收购等模式的积极探索谋求转型升级。对于该公司，分析师表示，目前的海外合同将逐步进入交付期，业绩的爆发可以期待。而作为央企中有海外基建业务的惟一一家中小板公司，其高速的成长必会成为当前中小盘股行情中的一大焦点。
对于同样是中小盘的中国海诚，分析师则提示，应防范概念性跟风资金短炒后的风险。据公司称，目前海外业务遍布东南亚、非洲及南美洲等市场，但记者始终无法查到公司海外业务的相关数据。而且，公开资料显示，该公司仅在今年3月前后签订过海外造纸订单，约定承担理文集团越南后江省年产40万吨包装纸生产线项目的工程设计、基建施工等。但是这并未在其报表中体现。另外，根据公司透露所暗示的海外业务受当地政策、法律以及汇率的波动影响较大等细节，该业务是否顺利展开需要存疑。
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