商汤科技，曾经的资本宠儿如今上市遇冷

申购建议 号称赋能百业的AI 公司技术上无亮点，业务未来增长乏力，何时扭亏为盈还未可知，从市场情绪也可感受到市场已经对AI故事不买账了，建议谨慎点，放弃申购。   基本面分析 看点:（1）核心技术无特别亮点:商汤的核心技术即为其算法，但是行业中的算法已经很多没有大的变革了，而且商汤能做的其竞争对手也都可以做，所以技术上来说并没有其不可取代的亮点。再者哪个核心技术很厉害的公司会天天写文章到处宣传呢？做足了面子，但里子却普通，欲盖弥彰了。 （2）从业务来看，To B和To G业务基本对半。但To B 业务落地的场景有限，而To G业务更偏定制化些，所以可复制性不强。且定制项目性质及客户主体决定了资金回款周期长。可见未来业绩增长乏力。

（3）从财务数据来看，算法、技术人员、应用场景、发表的文章等说的再天花乱坠也不及实际现金流情况来的实在。利润表着实吓人，2018年、2019年、2020年度，商汤科技的亏损净额分别为34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元。毛利研发开支都无法覆盖，高昂的研发开支让我们看到了公司做技术的诚意，但投入产出长期不成正比，就不得不让人对技术能力、成果的价值进行怀疑了？

（4）不得忽视的是，商汤是有自带热度的AI概念，它也是靠着这概念获得12轮之多的融资，但从目前孖展热度来看，市场已经不买账了。