阿根廷与华尔街的战争

时间：2014年07月05日 09:00:29 中财网

　　在阿根廷总统克里斯蒂娜 ·费尔南德斯眼中，保罗·辛格等华尔街亿万富豪是可憎的是“秃鹫”，但很不幸的，“秃鹫”还有“帮凶”，那就是美国最高法院。按照后者不久前的裁决，阿根廷政府必须偿付对辛格等人的欠账，但此举让囊中羞涩的阿根廷政府13年来陷入第二次债务违约的尴尬境地。
　　阿根廷的债务问题可追溯至2001年，当时这个曾经的“南方富国”陷入经济和政治双重危机，万般无奈之下，阿根廷政府宣布停止债务偿付，即陷入主权债务违约。这一迄今全球最大的一宗主权债务违约，涉及金额高达1000多亿美元。
　　面对疲弊的经济、赖账的政府，债权人也只能面对现实。经过漫长而艰苦的谈判，阿根廷政府和93%的债权人达成了债务重组协议，后者同意以70%的折扣减记对阿根廷的债权，从而获得部分投资，也让阿根廷获得喘息之机。
　　但相对于这93%“顾全大局”的债权人，华尔街的“秃鹫”显得不依不饶，这其中就包括管理美国埃利奥特资本管理公司(NML)的华尔街大亨保罗·辛格。对于阿根廷政府的各种压力，辛格始终说不，认定阿根廷政府有偿还能力，并将案件起诉至美国最高法院。
　　于是，美国法院成为阿根廷债务危机的关键仲裁者。而仲裁的结果，显然倾向于“秃鹫”，对于阿政府坚持这种债务重组协议属于它的主权豁免权，且NML等对冲基金当时是以极低折扣购买的阿根廷国债，纽约法官托马斯·格里萨不予认同，而是坚持阿根廷政府在兑现对93%妥协者的重组债务前，须支付对辛格等债权人的13亿美元债务。
　　这让阿根廷政府陷入难堪境地。一方面，按照它自身的说法，它没有足够资金，来偿还两个债权人群体，因为如果所有未接受重组协议7%的债权人提出申诉，这部分钱就达到150亿美元，而阿目前的外汇储备也就300亿美元。另一方面，即使阿根廷政府真有钱偿付，它势必陷入“不义”境地，愿意和它妥协的债权人蒙受巨额损失，不愿妥协的华尔街强硬派则全额兑付，公平何在？让阿根廷政府情何以堪？
　　但“秃鹫”们有美国法律的依靠，法官托马斯·格里萨已下令，冻结阿政府预存在纽约银行准备支付给重组债权人的资金，并且要求有关商业银行提供阿根廷政府资产的明细。如果阿根廷政府不做出妥协，阿必定再次陷入债务违约，这无疑会让孱弱的阿根廷经济雪上加霜。阿政府不得不三思而行。
　　陈年旧账，反复困扰阿根廷，至少说明两个问题。第一，债务违约，政府赖账，实属下下策，后遗症相当严重。对债权人而言，这是巨大的损失和惨痛的教训；对违约国而言，则是长久的经济和道德风险。对主权债务评级较差的国家投资，须慎之又慎。这点对中国尤其重要。
　　第二，“秃鹫”拒不妥协，亦可见美国的金融强势。这其中既有美国的法律保证，也显现美国拥有的对其他国家的金融筹码。尽管联合国贸发会议也认为，美法院对阿根廷债务问题的裁决，将对全球金融体系造成威胁，并加大未来主权债务重组的难度。而且，对穷国穷追猛打、逼债不休，也未必能站在道德高地。
　　对阿根廷政府来说，债务违约是一个火坑，它须竭尽全力避免再次跳入这个火坑。它无法更改美国法院的裁决，那就只能寻求和“秃鹫”们达成协议。作为一种道德攻势，阿根廷政府在纽约时报发布整版广告，指责法官格里萨蓄意将阿根廷陷入违约困境。阿总统克里斯蒂娜则将这场官司比作足球赛，而她自己和国家，则是球场上面对无尽的点球和不公正的裁判。
　　但如果道德诉求能起作用，“秃鹫”也不会是“秃鹫”了。何况，阿根廷陷入如此境地，归根到底，还是它当初自身经济决策的失误，而“秃鹫”们等待的，不就是这么清债的一天？十三年的等待期，其实也有巨大的时间成本。根据债务重组协议，阿根廷有30天延迟付款期，也就是说，如果7月30日钱仍未到账，债权人才可控告阿根廷债务违约。未来30多天，将是阿根廷政府全力以赴讨价还价的日子，当然“秃鹫”们也会使出浑身解数，尽量在这最后一锤子买卖中，谋取最大的收益。