新兴铸管：新领域带来新增长

　　公司与中信信托合资组建中新资源有限公司，主要是为进一步提高矿产资源配置。公司投资5亿元的特殊钢管精加工是核电管等高端管材的前端加工工序。此外，集团资产注入值得期待。要顺利实现新兴际华集团“十二五”1500亿收入的目标，集团需要不断扩大现有资产规模，如果集团公司在铁矿石、煤矿资源方面或钢铁项目上取得重大进展，按照集团战略其有可能注入到上市公司。

　　我们看好公司主要基于三点：1)积极上游资源战略，公司在新疆和海外的矿石和煤炭项目将大幅提升其产业链的竞争力;2)公司作为铸管行业龙头优势将延续;3)在传统铸管+螺纹钢优势的基础上，公司正致力于发展复合管、核电用管、特钢和锻件等新产品，新领域带来新增长;

　　鉴于投资项目仍有不确定性以及对盈利短期影响有限，仍维持公司2011年~2013年每股收益分别为0.83元、1.04元、1.43元，目前估值偏低，维持“买入”评级。

　　(东方证券)