My风之子 ;社区元老;立志要做一个好代理，拯救被黑平台坑倒的散户~大家好~
做动车回家，闲着无事，就把这篇一直想完成的文章给码了。因为部分MM平台的所作所为，让很多朋友失去了对MM平台的信心，因此转而投向了STP、ECN类平台，希望能找到更好的交易环境。
但是个人从一个在外汇界水底泡过的人来说，想说，其实这趟水也蛮深的。本着这样的初衷，尽我所知，写下本文，希望能给选择平台的朋友一些帮助。如果错误、疏漏之处，烦请朋友指出，将尽快修改，以免继续误导其他人。
一、 平台模式科普介绍
正常来说，平台模式如上图，主要分为MM和STP、ECN两大阵营，而以下本文所述的ECN，如无特别说明，都是指代广义上的ECN模式，即包括STP、ECN、DMA、MTF等真正实现对冲或将散户的单子真正置入市场或等同置入市场的交易模式。
二、 ECN模式好在哪里？
事实上，从交易本质来说，现在国内的A股交易实行的就是ECN模式的交易，即交易报价完全来自买卖双方，根据价格优先、时间优先的原则对双方单子进行撮合。世界范围内，大部分的股票、期货交易所都采取的是这样的模式。
因为在这样的市场中，交易双方包括了大量的散户和机构，流动性充足，交易标的物标准化，交易标的价格合适，交易费用合适，因此可以采用大规模的电子化交易。但是在过去的30年，由于外汇交易的主体是银行、投行、基金、跨国公司等机构，缺乏散户，因此出现流动性缺乏，同类型的产品有利率互换、早期的股票等，因此无法通过交易所模式进行交易，因此在过去的百年来，做市商模式有其存在的必要性和不可替代性。而外汇这样的OTC产品，由于电子技术条件、流动性等条件制约，ECN模式无法得到推行。
但是近年来，由于电子技术成本的大幅改进，越来越多的散户参与外汇交易，提供了足够的流动性，因此外汇交易的ECN模式的门槛也不断降低，越来越多的平台采用了STP、ECN等技术。
这样的模式最重要的好处就是公平。因为金融交易市场，是一个双方交易的市场，你买我卖，公平交易，等价交换。而在MM平台中，由于部分流动性由平台方提供，而平台本身又是我们的交易中介，相当于它又是裁判员，又是运动员，有较大的激励来制造不利散户的情况来为自己创造更多的盈利，例如多滑1个点，自己就多赚1个点。而真正的ECN模式，由于平台只负责传递客户的单子，赚取手续费，而客户的单子在统一的交易池与其他对手方进行交易，与平台无关，因此减少了交易商的不公正情况，体现了公平合理。
三、 那ECN模式不是很好吗？我们都去用ECN模式吧？
哈！哈！哈！你太天真了！
那是因为。。其实ECN这东西，是有个门槛的。例如据我所知，至少要2.5标准手的交易量才能进入芝加哥交易所的交易池中。而事实上，大型的交易池，如CME、CURRENX这样的，没个2手的交易量是进不去的。
那么你会说，如果我开的就是盈透，我做不够2.5手，那么我的单子去哪了？
事实上你不够手数的单子，所经历的模式和普通的MM模式是一样的。
如有3个客户，1200,1300,1400分别做多黄金1手，那么MM平台会打包这一批单子，在ECN市场中，以1200的价位做空3手黄金，于是，就完成了风险的完全对冲。当然，这里说的是正规的、风险规避型的MM平台，而事实上，在自有资金足够、不超过风险控制敞口的情况下，MM平台、ECN平台，就根本不会把你的这些小单子拿去市场对冲，而是以自身资金跟你对赌，谁让人家土豪有钱能坐庄呢？
所以个人的观点就是，除非你的是足够大的资金，而且有匹配的交易模式（下文会提到），否则是没有必要选择ECN平台的。
四、 ECN平台的有利条件和不利条件分析
有利条件：
1) 点差低，外汇净成本0.5－1点，黄金0.2—0.3美元（1）
2) 交易公平，最好的体现就是正负滑点都会等概率出现
3) 价差内挂单
4) 交易速度极快（3）
不利条件：
1) 持仓成本高（2）
2) 使用自有开发软件，软件较难使用（3）
3) 流动性偶有不足（4）
4) 入金费用多需资金承担，出入金最好有境外账户（5）
解释1、净成本，即MM平台的点差—返佣，ECN平台的点差+手续费
解释2、杠杆交易，ECN平台对客户持仓的融资资金直接按照LIBOR+一个比例计算，例如做空澳元一手，是直接按照LIBOR，3%的年息贷入10W澳元，每日利息为3%/365*100000，约为7美元每（实际上约为10美元一手，部分ECN平台会再加收一个融资利息。可以使持仓一天有20-30美元的成本
解释3、ECN平台，由于各自的交易传导机制不一样，都使用的是自主研发的软件，如盈透的TWS，杜卡斯的JFOREX，LMAX的网页版等。但是这有个好处就是直接传导数据，使得交易数据极快的传到交易池完成交易。而部分ECN使用MT4平台，实际上会受限于MT4软件的性能而失去点差和交易速度优势。不过这些开发出来的自主交易平台真的不好用
解释4、由于ECN模式的是一个真实的交易市场，因此会受到流动性不足的影响，而导致单子被直接跳过，如公布重大数据时，价格明明越过了你的价位，但是单子并没有被触发，因为流动性不够啦，有人挂的价位比你高，挂得比你早，根据价格优先、时间优先，你的单子就无法执行了
解释5、ECN平台，一般只接受VISA、MASTER信用卡入金和电汇入金，信用卡入金，一般有2%—3%的费用，电汇一般有30—50美元的费用，其实这显形成本还好。关键是最好要有境外账户，如香港、新加坡等，因为ECN平台一般是不会为出金提供出金证明的，由于国内银行外汇管制，会对出金进行审查，5000美元以上一般都是要提供汇款证明的。对于部分平台如盈透等，你想电汇出金都汇不出去，因为那个地址是华尔街的，银行工作人员一看就会拒绝你的汇款请求。所以做ECN平台的朋友最好要有一个境外银行账户
滑点：
其实我很想对那些想着挂数据单赚钱的人说，靠小聪明在这个社会是没办法混饭吃的！在MM市场做数据单，滑点、被赶走，而幻想着到ECN市场就可以不滑点，然后做数据单赚钱的人，你们醒一醒吧。你会挂单去做数据，机构还会挂单1万手去做数据呢！
ECN平台一样是会滑点的，并且由于流动性公平的原因，滑点有可能比MM平台厉害，也有可能比MM平台情况好。
每当我苦口婆心的给那些问我ECN平台会不会滑点的人解释完后，他们还会再问一句：那滑点会不会没有那么厉害呢？我就想找个滑点不那么厉害的就好了。
诶呀妈呀，我是公益回答，真想直接拉黑啊。。。。。哥很忙的好吧。。你还不如直接问：我就想找个能给我送点钱的平台，不用送太多，一点就够了。。
不过回到正题，说回ECN滑点状况，有一点要表示的是，ECN平台的正向滑点比MM平台要多很多。福汇最近才因为不对称滑点被罚了1690万美元呢，真是大快人心啊！
五、 哪些人需要使用ECN模式的平台？
日内、短线交易者，长线的期货交易者（盈透做期货），资金较大且有海外账户。
符合以上资质的朋友，我觉得你可以尝试一下做ECN账户，交易成本的降低能让你获得更丰富的利润，超快的交易速度能让你在超短交易中游刃有余、抢占先机，期货的无持仓成本能够让长期交易者节约很大的一笔利息费用，海外账户能让你顺利的完成出入金的过程
六、 常见ECN平台个人心得
1. 盈透
说到ECN，第一个必须先逼逼盈透，为啥？因为这是一个真正高端、大气、上档次的平台。盈透是做股票和期货起家的，在世界范围内，股票、期货能敌盈透者真不多，而且盈透是市值最大的经纪商平台，非常霸气。在盈透交易期货，你甚至可以自由选择将你的交易报送到哪一家交易所，你可以交易全球各大市场的股票、期货、期权、外汇、指数，同时享受到几乎最低的成本。
不过，不过！外汇真的不是盈透的强项，如果你是一个长线交易者，那么无疑盈透的外汇期货是最好的选择。如果你做日内、短线，还是换一个平台吧。做盈透，你必须年满22岁，有海外银行账户，有很强的英语水平（起码6级左右吧），有很强的自我摸索能力。因为盈透，本身就是一个给平台、机构交易的地方，真的不待见散户的亲……
盈透的最高外汇杠杆是40还是50倍，贵金属是20倍，且要先进先出（FIFO），当然，盈透也是监管最严格的平台，而没有之一，因为他什么都做嘛，所以全世界的金融监管机构都得盯着它。
2. 杜卡斯Dukascopy、MIG BANK、Swissquote
这3个平台就是瑞士三兄弟，虽然MIG现在已经被SWISS收购了，但由于个人习惯，还是分开来称呼吧，记住瑞士是只有这3个平台的，不是这3个平台，又说自己是瑞士的，那肯定是骗子平台不用看了，千万不要心存侥幸啊。
杜卡斯Dukascopy，是瑞士这3个平台里最适合中国散户用的一个了，现在它很重视中国市场，之前在香港设立了办事处负责处理大中华区的事务，貌似又准备设立上海代表处了
杜卡斯的开户门槛是10000美元，通过代理开户最低可以低到1000美元，入金方式有信用卡和电汇，杜卡斯的优势就是外汇交易，外汇成本介于0.5—1点之间，交易速度快，不过就个人建议而言，你没一万刀还是别去吧，有个东西叫做机会成本的，杜卡斯对于资金5000美元以上的开户需要对身份证、签名进行公证，提交地址证明，寄资料去香港，大概2周才能完成整个交易流程，而且上面说了，你没交易达到ECN交易池的那个门槛，你的单子也只是进入和MM平台一样的模式而已，用杜卡斯最好准备一个VPN代理，不然网络有时候会抽。不过安全性是这个平台的卖点之一，依托瑞士严格的金融监管，即使我们去开户也可以保证享受到5W欧元的存款保险，不怕平台倒闭。
另外两家就不介绍啦，比杜卡斯还不好用啊。。
3. LMAX
其实这才是我最推荐的散户使用的，用于日内和短线交易的ECN平台，先说明，我和LMAX没有任何的瓜葛关系啊，盈透和杜卡斯我都还算是有代理，但是LMAX的代理门槛我真的够不着，1500手的月交易量啊妈蛋，返佣才0.2美元/手，十分苦逼。
LMAX本身是一个面向机构和平台提供流动性的平台，自创了MTF交易所交易模式，其实和ECN模式真的差不多啦……FXOPEN等诸多平台的流动性就是LMAX提供的，在LMAX交易，外汇成本介于0.5-1点之间，黄金成本0.25—0.3美元，白银成本120美元，真的是非常非常的低呐。不过同样的，LMAX开户的门槛是1万美元，通过代理是1000美元，没有银行账户你也还是别试了，出金你都出不鸟的哇
4. IC MARKETS
非常棒的一个平台：请看帖子http://my.fx678.com/thread-335998-1-5.html
建议朋友入金1000-2000刀测评一个月，如果网络稳定的话就可以长期使用该平台操作，类型和杜卡斯差不多，点差很低，可以银联入金，但是出金同样是有境外账户比较好
5. FXCM、FXPRO、嘉盛、铁汇、ALPARI等
其实现在越来越多的平台都因为竞争而引入了STP账户，STP账户，你可以理解为一种介于MM和ECN之间的账户，但是至少有一点，就是这些账户的交易成本不同程度的会比MM低那么一点，交易速度快那么一点，门槛3000美元—2W美元不等。
就个人而言，如果你已经有合适的平台，没必要特意去选择做这些平台，因为他们不是纯ECN平台，他们往往需要通过再一层的跳转才能到达ECN交易池，因而有点食之无味弃之可惜的感觉。
6. 假ECN平台
判断标准很简单，有三点。第一，如果没有英美瑞三国之一的监管，你就可以不用选了，例如某BTG声称自己是ECN的。第二，真ECN的杠杆都比较低，一般是30-50倍左右，100倍也算好了，要是再往高就有点不正常了。第三，如果1标准手外汇的总成本加起来有10美元以上，你也可以不用选了，例如(Ji)石平台。
假ECN平台真的很多很多啊妈蛋！
七、 小结
写这篇文章，希望对选择ECN平台迷茫的人一些建议，那就是，你还是选择做一些不错的，出名的MM平台就好了。当你能够持续的盈利、有较大的资金，你就可以选择开一个香港的银行账户，开设一个LMAX、盈透等平台的账户，加大资金进行长期的操作，并依此作为你的主业。而在此之前，你真的没有必要浪费时间成本、交易成本和出入金的烦恼，去开设一个ECN平台的账户，还要重仓操作。。。
最后，祝大家身体健康，交易如鱼得水！
风之子
2014年3月2日
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