2000年创业初期，马云在湖畔花园召开会议。
2014年5月7日凌晨，阿里巴巴向美国证监会递交IPO申请文件，正式启动“赴美上市”。阿里巴巴合伙人制——“湖畔合伙人”，细节首度全面曝光。
2013年以来，阿里巴巴“IPO”，始终是热点话题。除了可能高达200亿美元的巨额融资，另一个核心的问题便是：上市之后，阿里巴巴创始团队和管理层，能否继续掌控这个市值千亿美元的巨无霸。
阿里巴巴面临的“控制权风险”，是由其特殊的股权结构和企业文化决定的。即，主导公司战略的创始团队和核心管理层，并不持有公司的多数股权。而“双层股权结构”和“合伙人制度”，都是“在持有少数股权的情况下，在公司上市后继续保持掌控权”的可能的对策。
对于“控制权”的考虑，甚至左右了阿里巴巴对上市地的选择。香港，一度是阿里巴巴上市地的热门之选，但港交所一贯坚持的“对待所有股东一视同仁”的原则，却成为阿里巴巴无法逾越的障碍。
之后，阿里巴巴决定离港赴美。5月7日递交的IPO申请文件显示，“合伙人制”是它的最终选择。
一、阿里巴巴股权结构“隐患”
马云 8.9%
蔡崇信 3.6%
软银 34.4%
雅虎 22.6%
其它 30.5%
（数据来自阿里巴巴IPO申请文件。其中，雅虎目前持有阿里巴巴5.2357亿股，须在阿里巴巴IPO时出售2.08亿股）
在阿里巴巴上市之前，马云及其团队，虽然仅持有10%左右的股权，但通过特定的“股东协议”，却在董事会掌控了至少50.1%的投票权。不过，这种“协议模式”，却因为阿里巴巴的上市，面临被打破的风险。
众所周知，股东大会和董事会，是上市公司的两大核心权力机构。若不能对这两大机构（至少是其中之一）保持掌控力，那么，在阿里巴巴上市之后，以马云为代表的创始团队和管理层，将无法（确保）继续主导阿里巴巴的未来。
二、被港交所否决的“双层股权”
2013年7月，阿里巴巴首次明确表态“已做好IPO准备”。外界预期，其最快将于2013年四季度，在香港上市。
不过，这一进程并不顺利。当时，阿里巴巴试图参照Facebook，设计一种“双层股权结构”。在这种股权结构下，公司可发行“具有不同程度表决权”的两类股票，由此，创始人和管理层，可以获得较大的表决权。
所谓“双层股权结构”，也即“AB股制”：
据Facebook招股书披露，其采用的“双层股权结构”，将普通股设计为不同的系列。
即，普通股分为“A系列普通股”和“B系列普通股”。其中，1个B系列普通股对应10个投票权，而1个A系列普通股对应1个投票权。因此，B系列普通股，又被称为“复数表决权”普通股，扎克伯格等Facebook高管，通过持有B系列普通股，放大了对公司重大决策的控制权。
仅以在阿里巴巴持股8.9%的马云为例，若阿里巴巴实施与Facebook同样的制度，则其在股东大会上的投票权，将是现在的10倍。由此，在所有的投票权中，马云一个人就可以掌控49%以上。即，8.9*10/（8.9*10+91.1*1）=49.42%
“双层股权”的核心，是“同股不同权”。不过，作为阿里巴巴的“首选上市地”，香港资本市场，却始终坚持“同股同权”的原则，并不允许上市公司采取“双层股权结构”。
三、“合伙人”香港再遇挫
在“双层股权结构”被否决之后，阿里巴巴2013年9月公布的“合伙人制度”，是它设计的另外一种“在公司上市之后，保证创始团队和管理层控制权”的机制。该机制，将允许阿里巴巴的“合伙人”，提名董事会的大多数董事，并提交股东大会表决。
也就是说，在继续以香港为“目标上市地”的前提下，在主导股东大会无望之后，阿里巴巴开始退而寻求在董事会的掌控权。
在这一机制下，以马云为代表的创始团队和管理层，虽然并不拥有阿里巴巴的多数股权，但却可以掌控董事会的多数董事席位，进而实现对上市公司的主导。
虽然，港交所总裁李小加等人，力促香港资本市场为阿里巴巴进行“制度创新”。不过，反对者称，阿里巴巴的提议，违反了香港一贯提倡的“对待所有股东一视同仁”的原则。
2013年10月10日，阿里巴巴CEO陆兆禧表示，“阿里巴巴决定不选择在香港上市”。2014年3月，阿里巴巴宣布，转投接纳“合伙人制”和“双层股权结构”的美国资本市场。
三、“湖畔合伙人”美国修成正果
5月7日向美国证监会递交的IPO申请文件显示，阿里巴巴的最终选择仍是“合伙人制”，而不是看起来效果更加直接的“双层股权结构”。
阿里巴巴称：自1999年，阿里巴巴的创始人们在马云的公寓内成立公司起，他们就在以合伙人精神在运营和管理这家公司。阿里巴巴的企业文化，是保证我们迈向成功、为客户传递长期价值的基石。2010年7月，为了保持公司的这种合伙人精神、确保公司的使命、愿景、和价值观的持续发展，我们决定阿里巴巴合伙人协议正式确立下来，取名“湖畔合伙人”，取自马云和我们的创始人创立阿里巴巴的地方，“湖畔花园”。
目前，湖畔合伙人，一共有28个成员，包括22名阿里巴巴集团的管理层和6名关联公司及分支机构的管理层。除了马云和蔡崇信为永久合伙人外，其余合伙人在离开阿里巴巴时，即从阿里巴巴合伙人退休。每年，合伙人可以提名选举新合伙人候选人，新合伙人需要满足在阿里巴巴或关联公司工作五年以上等条件。此外，为了确保合伙人与阿里巴巴股东利益一致，合伙人制度还要求，在作为合伙人期间，每个合伙人都必须持有一定比例的公司股份。
湖畔合伙人，保持对阿里巴巴掌控力的方式，如前所述：合伙人有权提名董事会的大多数董事，并提交股东大会表决。若提名的董事人选未被股东大会接纳，或有董事提前离任，合伙人有权任命“临时董事”，直至下一次股东大会召开。
虽然，合伙人拥有了“董事提名权”，但最终的决定权，仍在股东大会。或许正因为如此，在掌控了阿里巴巴“董事会”之后，以马云为核心的“湖畔合伙人”，仍在寻求在“股东大会”层面的控制力。
阿里巴巴提交的IPO申请文件显示，马云正试图通过签订“投票协议”的方式，获得股东大会的投票控制权。（事实上，在上市之前，阿里巴巴一直存在这样的“投票协议”）
阿里巴巴将与马云、蔡崇信、软银以及雅虎签订一项投票协议。该投票协议规定：软银、雅虎同意，在每年的年度股东大会上，投票赞同合伙人的所有董事提名；软银同意，在没有和马云、蔡崇信取得一致意见的情况下，不投票罢免任何由合伙人提名的董事；软银同意，对其“持有的股份中，超过阿里巴巴总股份30%的部分”的投票权进行委托，支持马云和蔡崇信的投票。
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