大家好，我是七喜。
最近在看托尼·罗宾斯写的《钱：7步创造终身收入》，里面揭露了美国资本市场市场卑劣的一面，简单摘录几段供参考。
相信你读完，也会同样的愤慨，美国股民/基民原来一直身处水深火热之中。
（一）
【投资误区】
①财经评论的误导。
现在你打开电视上的财经频道，你看到的“新闻”很少，耸人听闻的事件很多。
那些推荐股票的主持人和专家，高声尖叫着当天的热门股，他们的声音从我们家客厅的音响里传出来，就像摔碎盘子、碟子一样尖锐混乱。
记者就直接站在股票交易所里，进行现场报道。
这套宣传体系是由广告商来付费的，目的就是要让你看了这些节目后形成一种感觉，我们就要错过机会了！
只要听了专家的热门股建议，肯定赚钱！
②追逐业绩排名是一门大生意。
这种大肆宣传业绩排名的做法：
可以被称为“金融业色情宣传”。
它勾引我们去看那些印得非常精美的广告插页，只不过是把美女照片换成了五星级评级基金，或者换成了暗示你买了基金就能赚大钱、享受美好生活的照片。
这些基金广告宣传的真正意图是：
想要拿走我们口袋里的钱。
③你知道自己买的是什么吗？
表面看，你买了一只主动管理型基金，实际上你真正购买的是什么？
你其实买的是人，是基金经理。
你付管理费给基金经理，希望他的选股能力胜过自己。
这是一个非常自然的前提假设，因为我们这些业余投资者天天为工作和生活忙得不可开交，我们自己选股的那一套方法很低级，和朝着股票代码一览表乱扔飞镖差不多。
于是，我们把自己的钱委托给那些得到最高五星评级的主动管理型基金经理。
在一段较长的持续时间里，96%的主动管理型基金未能战胜市场。
如此高的失败比例，简直令人难以置信。
美国有7707只多种多样的基金，
但美国股市却只有4900只股票。
基金数量比股票数量还要多得多！
所有这些基金都在竞争，
抢夺为你管理投资的机会，
它们都说自己能够帮你战胜市场。
但是统计数据就摆在那里：
96%的基金业绩未能追平市场或者战胜市场，在任何一段持续的时间里都是如此。
⑤我们总想低买高卖。
结果却适得其反，总是高买低卖。
我们跟着自己的感觉走，或者跟着自己的情绪走，或者跟着股票经纪人、银行理财经理的建议走，从这只基金跳到另一只基金，跳来跳去。
我们总想抓住一只业绩更好一点儿的基金。但是当股市下跌的时候，我们再也忍受不了账面损失所带来的情绪上的巨大痛苦，然后就把基金低价抛售了。
但当市场上涨时，我们又会大量高位买入。
你可能会想，肯定会有一些人能够战胜市场。
要不然，怎么会有13万亿美元的资金购买主动管理型基金？
基金经理确实会有一段时间顺风顺水，业绩跑赢市场。
但是问题是他们不能把这种领先的优势长期保持下去。
正如约翰·博格所说的：
最后都是“营销”！
人的本性就是想要比别人更快、更好、更聪明。所以卖一只热门基金一点儿也不难。
业绩好，排名领先，自然有人抢着买。
但是当这些热门基金的业绩变得不好，变成冷门基金时，马上就会有别的业绩好、排名高的热门基金出现，于是又出现一波疯狂的抢购。
博格表述的方式非常好玩儿：
“托尼，如果你能找到1024只大猩猩，把它们聚集到一家体育馆，教它们抛硬币，会有一只大猩猩连续10次正面朝上，成为冠军。
大多数人会说这只大猩猩只不过是运气好而已。但是如果这种事发生在基金行业，我们就会称这家伙是天才。”
那么同样还是这只大猩猩，接下来又连续10次抛硬币，其都是正面朝上的概率能有多大呢？
现在我已经清楚地说过：
几乎没有任何人可以长期战胜市场。
⑥你买不到优秀管理人的产品。
确实有一小撮基金经理做到了似乎根本不可能的事。他们持续战胜市场，但是他们是独角兽，凤毛麟角，他们是魔术师，市场巫师，就像绿光资本的基金经理戴维·埃因霍恩。
1996年，他推出了自己管理的基金，累计赢利2287%（这不是印刷错误），而且没有一年出现亏损。
但是不幸的是，即使你知道有这些超级明星基金经理，对于普通投资者来说也没有什么用，因为这些超级明星基金经理的基金大门已经关掉了，不再向新投资者开放申购。
瑞·达利欧的桥水基金已经超过十年不再接受新的投资者加入了，即使原来接受新的投资者加入的时候，它也要求至少投资1亿美元，而且拥有50亿可投资资产。
我的天啊，这门槛可真高！
保罗·都铎·琼斯一直保持不亏钱超过28年。
最近，他告诉他的投资者，要退回20亿美元给他们。
他的目的是缩小基金规模，因为一只对冲基金规模太大，进出市场就变得更加困难：
难以快速又轻易地买进卖出。
速度变慢意味着投资收益变低。
（二）
【营销套路】
①基金营销的套路。
根据晨星公司的研究，2000—2009年年底，投资公募基金的资金约有2万亿美元，大概有72%的资金都流向四星或者五星评级的基金。
有些人可能不太熟悉，晨星公司提供基金评级的全套服务，晨星基金评级最流行最常见，它根据基金过去的业绩表现制定了一套五星评级体系。
股票经纪人和银行理财经理指导你哪个会是下一个热门基金，他们眼睛盯着的，嘴里说的都是几星评级。
戴维·斯文森告诉我：
“晨星基金的星级评级实在太重要了，以至基金评级低于4星了，基金公司很快就会出手消灭掉。”
2008—2012年，27%的美国国内股票投资基金和23%的国际股票投资基金都消失不见了，它们要么是合并了，要么是清盘了。
这是很常见的做法，消除那些基金糟糕的历史业绩记录，整个基金家族就只剩下历史业绩辉煌的明星基金了。
基金公司的套路是设立多只新基金，看哪一只表现好就重点扶持，大力宣传营销。
其他表现不佳的基金全部安乐死。
约翰·博格这样解释道：
“一家基金公司开始时会同时孵化5只小基金。它当然努力想让这5只基金都能胜出。这当然不可能。
结果过了几年，其中4只基金都不能战胜市场，只有1只基金确实表现很好。
它会抛弃那4只基金，然后开始大力营销那一只做得特别好的基金，其卖点就是非常好的历史业绩。”
想一想：
我们在自己的投资里会采取这种做法吗？
如果你选了5只股票，有4只下跌，只有1只上涨，难道你会假装自己从来没有选过那4只亏损的股票吗？
你还会告诉你的朋友，看你选到了一只多么牛的大牛股，以证明你的选股水平和巴菲特的一样，你是选股高手。
这不是打肿脸充胖子吗？
②不要追逐热门基金。
这些获得四星评级和五星评级的基金后来都成了死亡之星。
《华尔街日报》上有一篇文章对此做了深入研究，标题是“投资者上了基金星级评级的大当”。
这份研究报告追溯到1999年，研究了那些购买了五星评级基金的投资者之后十年的业绩表现。
研究的发现是什么呢？
“在这十年里，初期获得五星评级的基金有248只，但是十年之后还保有五星评级的基金只剩下4只。”
有多少次你选了一颗冉冉升起的新星，却看到它在燃烧后突然坠落、化为灰烬。
这些冉冉升起的新星98%都会熄灭，坠入黑暗，只有2%的新星会继续熊熊燃烧，我们都希望找到那个金手指，能够点股成金。
但是历史表明那些金手指最后会变成铁手指，最终化为尘土。
这正是拉斯维加斯永远会赢的原因。
投资内行都知道，追逐业绩排名很高的基金就像追逐风险一样，最后会落得一场空。
但是，人类的本性决定了人们会追逐业绩排名很高的基金，这几乎是无法抵抗的诱惑，但是羊群心理最终导致数百万家庭的财富毁灭。
③大厨不吃自己做的饭。
那些不断地向我们推销产品，持续对我们施加影响的人，都是些心口不一的家伙。
2009年，晨星基金公司发布的一份研究报告，如同给人打了一针清醒剂。
公司有关人员追踪了4300多只主动管理型公募基金，结果发现：
49%的基金经理没有持有一份自己管理的基金。
是的，那些大厨自己做的饭，他们自己并不吃。
其余51%的基金经理尽管持有自己管理的基金，但是跟他们自己拿到的薪酬和个人财富相比，这部分基金简直是九牛一毛。
要知道，这些人都是靠投资技能拿到了百万年薪的，有的时候甚至是千万年薪。
一个明显的问题是，如果这些管理基金的人都不投资他们自己管理的基金，那么为什么我们要投资？
好问题！
大厨不吃自己做的饭菜，是因为里面有些原料很不好，或者他知道厨房到底是什么样子，闻起来是什么味道。
这些基金经理一点儿也不傻：
他们对幕后的事情门儿清。
④客户的游艇在哪里？
小弗莱德·施韦德是一名职业交易员，在1929年的股市大崩盘里亏了很多钱，从此退出华尔街。
1940年他写了一本书《客户的游艇在哪里？》，这本书成了一本投资经典名著。
这个书名来源于一个笑话，过去讲了很多年，有各种各样的版本，但是按照施韦德本人的版本是这样讲述的：
有个成功的华尔街证券经纪人名叫威廉·特拉弗斯，他到罗得岛的新码头度假，看到海边很多漂亮的游艇，大为惊叹。
他打听这些游艇的主人，他们有的是股票经纪人，有的是银行家，有的是交易员。
他问道：“客户的游艇在哪里？”
⑤谁可以信任？
我们看到同样的商业广告也有各种各样的版本，但是其实质都一样。
丈夫和妻子看得非常认真，桌子对面坐着他们的投资顾问。
他有着像祖父一样的智慧，也有经历过大风大浪的男人的外表。
这个受雇拍摄广告的演员向夫妇两人保证，有了他这个投资理财顾问的帮助，他们就可以完全放心了。
“不要担心，我会帮你赚回来的。我会让你的孩子顺利地读完大学。我会帮你赚到那艘帆船，我会让你赚到那幢度假别墅。”
广告暗示非常明显，如同在大声说：
“你的目标就是我的目标，我来帮你！”
但是真正的问题是：
你们双方的利益真的一致吗？
你托付这个人来规划你和你的家庭的未来，但他是不是有完全的动机按照你的最高利益来操作？
大多数人会觉得“是的”，
但是大多数人都错了。
对这个问题的不同回答会对你造成很大影响，决定了你通向财务自由之旅的未来。
你在攀登财务自由的山峰中，要是你的向导更关心他自己的死活的话，你会有什么样的感觉？
正如戴维·斯文森提醒我的那样：
“你的股票经纪人，你的银行理财经理，不是你的朋友。”
⑥不是所有的投资建议都是好建议。
你自己和一个受托人结盟，双方利益保持一致，是一个很好的起点，大家都是这么认为的。
但这并不一定意味着，你所选择的那个专业人士会提供给你优质的，甚至是价格公平合理的建议。
每个行业都是这样的，并不是所有的专业人士都拥有同样的技能和经验。
事实上，46%的理财规划师自己根本没有退休养老金计划！
事实的确如此。鞋匠自己的孩子没有鞋子！
2013年，美国理财规划协会做了一项研究，超过2400名理财规划师接受了匿名调查访问：
接近一半的人没有真正按照自己跟客户说的那一套去操作。
我的天哪，我简直不敢相信他们竟然有脸承认这一点！
⑦屠夫和营养师想法不同。
你走进一家卖肉的店铺，那个屠夫总是想方设法地鼓动你买肉。
但如果你问一个营养师，他肯定会建议你吃那些对你健康最有利的东西。
证券公司经纪人和银行理财经理就像屠夫。
受托人就像营养师，他们不会因为卖给你一个产品或者基金就能拿到提成或佣金。
就是这么一个简单的区别，但会给你一个非常有利的地位。
投资内行知道屠夫和营养师的区别。
⑧目标日期基金的谎言。
当你查看你的401（k）养老金计划中的投资选择时，你有没有感到非常奇怪？
他们怎么会弄出这样的一个选择名单？
为什么你的配偶或者最好的朋友在同一个镇上工作，却拥有完全不同的投资选择菜单？
就像那句俗话所说的：永远跟着钱走。
在公募基金的世界里要分到一笔收入，一个常见的做法是大家都知道的，就是花钱才能参加游戏的费用。
根据韬睿惠悦这个全球性的咨询公司的调查：
接近90%的401（k）计划都要求基金公司支付花钱才能参加游戏的费用。
作为交换，可以把一只基金加入你的401（k）计划的基金可选菜单中。
不花钱，基金就进不了门。
花钱才能参加游戏的费用，实质上是保证客户（你和我在内）只能得到有限的选择，最终只能从菜单中选择拥有一只基金：
而这只基金对于经销商（即经纪人、证券公司、基金公司）来说肯定是赚钱的。
换句话说，你的401（k）计划里面的投资选择，都是人家精心设计和筛选过的：
好让那些销售人员、经纪人、银行理财经理、基金经理的利益最大化。
如果必须花钱才能参加游戏，他们肯定会想方设法地让自己的利润最大化，以补偿他们为加入游戏多支出的成本。
目标日期基金有时被称为生命周期基金，作为努力进入你个人养老金计划的投资选择的创意，它也许是最昂贵的，也是最广泛的营销。
目标日期基金偏离预定目标了吗？
尽管是公募基金行业成长最快的品种，目标日期基金也许完全偏离了原定的目标。
那些营销广告都是这样说的：
“你只要选择你要退休的年度和日期，我们就会相应配置你的投资组合（比如目标2035黄金年度基金）。你离退休的日子越近，投资组合就越保守。”
我敢肯定你在自己的401（k）计划可选基金名单里看到过这样的目标日期基金。
目标日期基金的市场营销术，非常有诱惑力。
选择一个退休日期，你就再也不用管了。
“设好，忘掉。
只要相信我们就行了，
我们会照顾好你的后半生。”
但是他们真的能做到吗？
62%的受访者认为，到基金到期的年份或者目标日期，他们就能够顺利退休了。
不幸的是，
这种错误的感觉是最惨痛的一种错觉。
你设定的退休日期，
只是你自己设定的退休年份目标而已。
目标日期基金并不是那种能够让你达成目标的计划，它只是一种资产配置，让你越接近目标退休日期，整个资产配置组合的风险就越低。
考虑到有数万亿美元被投资在目标日期基金上，将来肯定会有相当大比例的美国投资人感到非常震惊：
目标日期到了，
但你根本无法实现自己的退休目标。
你购买目标日期基金真正买到的是什么？
你只不过买了一只基金来资产配置而已。
就这么简单。你本来要从一组基金中选择资产配置，现在你买了一只基金，只用这一只基金做资产配置，就这样简单！
这一只基金“全部帮你搞定”。
潮水没有退去之前，
你不会知道谁在裸泳。
想象一下，现在是2008年年初，你快要退休了，你已经辛辛苦苦地工作超过40年，拼命地赚钱养家糊口，你盼望着退休：
好有更多的时间陪陪孙子、孙女们，有更多的时间去旅游，哪怕只有更多的时间休息也好。
你的401（k）账户余额看起来很健康。
“2010年目标日期基金”业绩表现很好。
你相信，由于你只有两年就要退休了，你的基金投资会非常保守。
数百万美国人都有这样的感觉。
结果2008年的金融危机：
股债双杀，让退休的希望彻底破灭。
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