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错过了这三家困境反转的公司最佳买点

上海家化、科沃斯、飞科电器都属于大众消费类公司,但近两年的业绩整体表现都不佳,股价也一直处于弱势,有些像早期的百润股份,他们的催化剂分别是:上海家化4月22号的换帅,“接棒者”潘秋生可以说是履历丰富:2015年-2019年,其历任欧莱雅集团大众化妆品部中国商务总经理及亚太区商务总经理,科沃斯与美国上市公司iRobot签署产品采购协议和技术授权协议。协议约定,iRobot将向科沃斯独家购买基于科沃斯独有设计的扫拖一体型扫地机器人产品。同时iRobot将向科沃斯授权其独有的Aeroforce技术和相关知识产权。飞科电器参股纯米科技,布局多品类战略。

而这三个事件本身并不能直接给公司带来业绩的提升,但这三家公司都属于差无可差,无论是换帅还是其他都能未来带来希望,市场会给予更高预期,股价也会提前反映。同时近期港资也开始都在大幅的买入这三家公司

遗憾的是这三家公司从底部刚开始起来的时候都进行了跟踪,也查阅了一些资料,整体来说也相对认可,并做了标注,中间也按照计划买过上海家化和飞科电器,但多没能坚定持有,都仅仅是小幅盈利就卖出了,错过了这两天的主升阶段,也是对他们的本身的认知还是不够。当前仍然进行继续跟踪,目前科沃斯和飞科电器并没有在营收和利润上有所体现公司出现反转,但上海家化从一季报的业绩看虽仍然下滑,但已经开始有所改善,并出现了爆品玉泽

1、上海家化:

底部的两个放量涨停是因为自2016年上任接替谢文坚担任上海家化董事长的张东方突然提出辞职,和此前并未在化妆品行业有过经历的张东方相比,“接棒者”潘秋生可以说是履历丰富:2015年-2019年,其历任欧莱雅集团大众化妆品部中国商务总经理及亚太区商务总经理。业内人士认为,其或将带领上海家化迎来又一个不同的发展局面。表明上海家化预期差无可差,也就变成了超预期,所以就开始对其尽心过了跟踪,公司本身就是一家有优秀基因的一家公司。 

上海家化旗下玉泽品牌高速增长,有望成今年黑马玉泽品牌2009年创立,主打皮肤屏障修复,发展之初主攻药房渠道。

19年H2公司成立数字化事业部,加大美妆品牌营销投入,玉泽以口碑传播种草蓄势/内容营销扩大声量/直播带货快速破圈,19年收入同比增速近80%,20年截至5月12日天猫旗舰店GMV达2.97亿元(19全年2.64亿)。

伴随投入资源持续加大,全年高增长态势有望延续,对标欧莱雅旗下理肤泉等/国内药妆新秀薇诺娜品牌,提升空间较大。

2020Q1公司美容护肤/个人护理/家居护理分别实现营收3.33/12.68/0.63亿元,分别同比变化-23.8%/-12.9%/+6.1%。个人护理及家庭护理品类表现相对更好,主要得益于六神和家安的较快增长。公司疫情期间加快研发及上架防疫相关产品,促进六神、家安销量提升,在Q1营收分别实现高个位数/双位数增长。美容护肤品类整体表现欠佳,但其中玉泽超预期,Q1增长超五倍,天猫“3.8节”位居美容护肤品类第六位。另外,佰草集年内将持续打造“太极系列”,尤其将核心打造“太极水”及“太极精华”,期待后续宣传及推广推进下销量占比提升。


2、科沃斯:

相信很多人买过科沃斯扫地机器人,但最初的体验并不好,开始还有些新鲜感,但没有使用几次就被雪藏了,在财务数据上看存货2018年年报大幅增加,说明产品并没有卖出去,2019年的一季度业绩就开始大幅的下滑。之后股价和业绩都开始了持续的下滑。扫地机器人本身具有市场空间,长期看成长空间也是巨大的优质赛道。

清洁家电市场广阔,头部企业份额集中。受到国内外经济形势的影响,2019年清洁家电增速放缓。对标海外,我国扫地机器人的渗透率相对较低,未来发展空间广阔。根据易观数据,美国扫地机渗透率为16%,我国沿海地区渗透率为4-5%左右,内陆仅为0.5%。从市场竞争格局来看,扫地机器人品牌众多,但是市场集中度较高。根据奥维云网数据显示,2019年1-11月,零售份额来看,科沃斯占比42.2%,小米占比13.8%,石头占据10.7%,CR3达到了66.7%。在视觉导航以及陀螺仪导航产品中,科沃斯占据绝对领先地位,占比分别达到了63.8%和47.9%。

最大的问题是扫地机器人的自动规划路线是不理想的,扫地机器人产品的使用体验,包括实际作业时定位、导航、路径规划、避障和脱困等方面的性能,需要硬件和软件的相互协同配合。硬件方面,对于所有采用激光导航LDS-SLAM技术路径的扫地机最重要的核心部件激光模块,仅有科沃斯实现自研激光模块能力,一方面利于成本管控,节省费用;另一方面利于参数设计调整,帮助布局新品与提升性能。公司以自产为主的生产方式,加之核心硬件自主研发,全产业链规模化生产有效控制成本,提高盈利能力。

3、飞科电器:

飞科是中国电动剃须刀龙头,目前遇到品类扩张的瓶颈。本次入股纯米是向厨房小家电品类扩张的布局。飞科和纯米未来的协同方向是飞科会将纯米的厨房小家电产品引入飞科的线下销售渠道。厨房小家电品类扩张遵循两条路径,摩飞、小熊专注于一线品牌(美的、苏泊尔、九阳)不关注的小品类,获得不错的发展和盈利;纯米专注于电饭煲、电磁炉等一线品牌优势明显的品类,面临的竞争压力高。纯米通过简约的设计风格赢得了一小部分消费者认同。

近年飞科曾尝试推出插线板等新品类,但市场反响一般。

本次投资纯米科技,公司可谓是在品类扩展道路上找到了新方向,由个护小家电向厨房小家电开疆拓土。

小家电产品供应链较为相似,双方合作后可实现供应链有效共享;

纯米在厨电产品研发方面更具设计感和互联网思维,可供飞科电器借鉴;

同时纯米也可借力飞科广而深的线下渠道,进行产品推广。

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