1、最近使用吸尘器比较多，闲下来时，也想着买一款趁心的智能扫地机器人，看评论却大多是“伪智能”、“不实用”。
与此同时，在研究次新股的过程中，发现有2只智能扫地机器人的次新股：科沃斯（603486）和石头科技（688169），于是，我搜索整理了这个行业的一些资料，看看它们的现状和未来发展。
2、根据行业数据，在2019年“扫地机器人”销售量为544万台、销售额约80亿元，市场空间接近百亿规模，过去5年的年复合增速约30%，属于高速增长的细分市场。
相比其它新兴的细分市场，扫地机器人的竞争集中度非常高，前三大品牌占据了73%的市场份额，其它几十家分享剩余的1/4份额。
从目前的发展趋势来看，行业前三家企业，未来将继续以品牌、技术、渠道的优势，占据行业头部地位，它们是：科沃斯占49%的份额、米家占12%、石头科技占11%。
3、也即是说，目前扫地机器人细分市场的龙头，即科沃斯（603486），它在2018年5月28日上市，之前业绩和报表都非常靓丽，但在2019年发生了大幅下滑。
根据公司2019年报来看，给出的解释是“主动收缩代工业务”，从各项产品的营收变化，这个解释可以理解：服务机器人、小家电的代工营收分别下降了-89%、-20%，而同期自有品牌服务机器人、智能电器的营收分别增长了+4%、+134%。
科沃斯的战略决策，是继续做大做强自有品牌，但剔除掉代工后，净利润直接下降75%，而它计划做大做强的自有品牌服务机器人，营收却仅仅增长了4%，短期看，这个战略转型还未成功。
后面需要关注的是，科沃斯将战略完全转向自有品牌后，能否在技术、品牌、渠道和服务上，继续保持行业第一的市场份额，核心产品是否能够获得用户的认可，至为关键。
4、另一方面，从全球市场来看，占据市场龙头地位的家居服务机器人，是美国iRobot公司的Roomba，但在中国市场，因为渠道和价格因素，它的市场份额并没有进入第一梯队。
在2020年5月19日，科沃斯发布了一份与iRobot的合作协议，iRobot将采购科沃斯的产品，同时将自己的Aeroforce技术和产品授权给科沃斯。
这种国内市场第一与全球市场第一的合作，可能继续巩固科沃斯的国内市场地位和技术优势，但具体合作的深度和效果，还需继续观察。
石头科技和科沃斯的官网图片
5、排在市场份额第二和第三的米家、石头科技，可以放在一起分析，因为米家扫地机器人的研发和生产，即是由石头科技完成，只是在品牌和渠道上，走的是“小米生态链”。
但是，两家企业毕竟有各自不同的利益诉求，所以，小米旗下的独立品牌也开始生产自己的扫地机器人。另一方面，石头科技除在继续给小米供货外，也上线销售自有品牌的产品。
长期来看，米家和石头，必定会越走越远，因为前者要建立自己的牢固品牌和生态链，而后者想的却是建立自己的品牌和小米生态链以外的市场。
6、石头科技在2020年2月21日上市，目前占据服务机器人第3的市场份额，过去3年的净资产收益率32%、62%、72%，但作为刚上市的新股，要等到今年的财报，才能看出它真实的发展状况。
从2019年的财报来看，石头科技智能扫地机的营收的39.6亿，超过了科沃斯的36.5亿，也即是说，石头科技有后来居上的趋势。
这里的关键因素就是：科沃斯在2019年放弃代工，专注自有品牌，造成营收和利润大幅下滑，而石头科技同时做大米家代工和自有品牌，进一步抢占了市场份额。
老大科沃斯的后撤，给了老三石头科技前进的机会。至于以后，两家的市场地位如何变化，就需要继续跟踪看它们的季报和年报。
7、在股价上，目前科沃斯和石头科技，离突破上市初期的高点都还有很远。
如果未来某一个月，科沃斯或石头科技，在选时上符合了“力量理念”进入牛市的标准，在业绩上又符合了“价值投资”的标准，就是我将它们配置进牛市价值股投资组合的时候。
牛市价值股=力量理念选时+价值投资选股。
曾星智，2020年8月17日
一个平常的下午，一个平静的湖边，几棵树。
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