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比上海房价还高 墓地到底有多赚钱?

腾讯财经特约自媒体 港股挖掘机 作者 郑安之

刚刚过去的这个周末,有“殡葬第一股”之称的中国殡葬业龙头企业福寿园(1448.HK),公布了2015年年报。经过全年的积极扩张,福寿园2015年年度的总收益达到了11亿元,年度增长达到了39.3%。

随着清明节的逐渐临近,平时少人关注的殡葬业又将引起新一轮话题,虽然福寿园曾多次公开表示,墓地经济不能与房地产相提并论,但接近80%的超高毛利率仍然让不少人难以理解。有了不可或缺的官方背景,殡葬业在很大程度上将呈现强者恒强的局面。

这家主要做死人生意的港股公司,去年是如何赚大发的?

业务大肆扩张 覆盖10个省份

总收入增加39.3%,每股基本盈利增加23.4%,流动资产和非流动资产均增长3成以上,资产净值增加约4.4亿元……福寿园这份2015年的财报可谓羡煞旁人。

“港股挖掘机”研读其财报发现,福寿园的业务目前已扩张至国内10个省(市),除山东与浙江两省外,其余8省(市)收益增长明显,集团甚至首次获得了1500万元的政府补助。

从增长幅度来看,江西的业绩增幅最为出色。2014年,福寿园在江西的收益仅仅为99.6万元,但2015年,该省收益增长到了2733.7万元。另一个耀眼的增长出自辽宁,收益从2014年的5200万元猛增到了1.89亿元。

究其原因,智通财经发现,福寿园于2014年收购了观陵山艺术陵园(辽宁)和婺源万寿山陵园,相关收购工作于2015年内完成,为公司源源不断注入了客观的效益。上述两个陵园年内贡献了1.84亿元的销售收入,占集团年内总销售收入的16.6%。

另一方面,河南安阳天寿园公墓和江苏常州栖凤山陵园也为福寿园集团带来了新增收益,使该集团收益明显。目前,福寿园控股的墓园和殡葬设施已覆盖到中国的15个城市。

有意思的是,虽然全年收获了接近8.6亿元的毛利,但毛利率有所下降,从2014年的80%下降到目前的77.6%。智通财经发现,2015年福寿园的销售及服务成本有所上升,该项增幅达到55.8%,成本增加约8890万元。

集团解释称,这主要因为墓地服务的销售及服务成本增加了62.7%、殡仪服务的销售及服务成本增加46.4%。除了墓地及殡仪服务的业务增长外,火化机制造基地的试生产也是成本增加的一大原因。

最大收入来源仍是出售墓地

每到清明节,墓地价格就会回到舆论关注的视野,“死不起”的段子又会被大家重新提及。在过去的一年,福寿园已多次作出回应,最主要的论点是:虽然殡葬行业本身存在不合理现象,但殡葬行业和房地产行业之间没有可比性。

中国殡葬协会专家委员会秘书长、福寿园国际集团副总经理伊华去年曾对媒体表示,“殡葬消费不能等同于遗体消费。遗体消费只占现代墓园消费的10%,其余90%是文化消费,比如配套墓碑上的人生小电影、特别日子纪念仪式等。墓园每天都要围绕生命活动展开各种服务,并不仅是花钱买块墓碑这么简单”。

至于和房地产行业进行比较,殡葬业普遍认为,房地产开发商可将产权变成住户小产权,房子可以到二级市场进行交易,但墓地购买后是不可转移的,其日常运营、管理、维护等都需要大量成本,这是二者最大的区别。

殡葬消费真的不等同于遗体消费吗?根据福寿园年报显示,墓地服务包括出售墓地以及墓园维护服务,而出售墓地是墓地服务的最大组成部分,占2015年墓地服务收益的98.3%。

“殡葬劫” “死不起”到底有多严重?

“港股挖掘机”发现,福寿园低价获取土地已经是不争的事实。据公司年报显示,2015年福寿园获取土地的成本仅占12.5%,甚至远低于墓石成本(30.7%)。

以收购辽宁观陵山艺术园林公墓有限公司为例,2015年,福寿园以现金人民币2.793亿元收购了该公司70%的股权。以此推算,该公司整体价格在4亿元左右,由于该陵园面积为5000亩,即便公司价值全部等同于土地价值,每平米土地也仅为120元左右。

在3月21日进行的业绩说明会上,福寿园对智通财经表示,殡葬用地作为社会事业,政府还是给予很大优惠的。作为市场单位,福寿园没有特殊背景,但是各地政府会在投标的时候考虑品牌因素,福寿园在这方面有着巨大优势。

福寿园认为,公司已经将公墓变成了人文公园,把墓园提升为以热爱生命、尊重生命、热爱生命为主题的人文主题公园,上升为文化产业。

“港股挖掘机”查询《殡葬管理条例》、民政部关于墓地墓穴的相关文件、各地政府的地方政策可知:安葬骨灰的墓穴面积一般不超过1平方米,而2015年福寿园墓穴平均售价约为每座80211元,虽然同比有所下降,但仍然超越了上海内环以内的房价。

由此,“死不起”的抱怨此起彼伏。殡葬到底是否为劫?还需购买者自己衡量。

殡葬市场想象空间巨大

由于殡葬行业的特殊性,其受经济周期波动影响较小,随着中国社会老年化程度越来越高,在短期内可以预见该行业仍有较大的发展空间。

数据显示,2012年,中国死亡人数约970万人,火化率约50%。随着人口持续老龄化导致每年死亡人数不断增长,火化人数稳定上升,成为中国殡葬服务业增长的主要驱动因素。Euromonitor预测,中国2017年殡葬市场规模有望达到993亿元,此外城镇化也是重要的推动因素。

越来越多的商家将目光向此处聚集。去年12月,阳光人寿从福寿园的主要股东FSGHolding Corporation手中,以每股5.12港元的价格购入约1.51亿股,占福寿园已发行股份的7.3%,成为第四大股东。

此外,中国生命集团、福成五丰等公司也在逐步扩张中,就连不少互联网公司,都打起了殡葬业的主意,“互联网+殡葬”已经不算一个新鲜的概念。

从欧美、日本等海外市场的经验来看,殡葬业出现超级巨头的概率不小。目前福寿园手握約161万平方米的土地,足以在未来相当长的一段时间内独占市场鳌头。至于是否会涉足房地产业,福寿园给予了坚决的否定:“我们只会专注于殡葬产业,不会去投资房地产。”

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