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无论投资者平时提到的择时选股、分散投资、组合投资其实都是为了尽可能的提高收益率，但更多的人关注的是短期的收益率。比如今年赚了100%，6个月基金涨了50%，2个星期这只股票连续10涨停。这些吸引眼球的诱人收益率永远都比什么长期投资、稳健投资来的更加吸引人。
但是这种收益率能否持续？这才是问题的关键，如果这些这么高的收益率能够持续，那你为什么还没有能够财务自由？巴菲特旗下的伯克希尔公司，在1965-2013年期间，年均收益也就19.70%，截止2016年4月，他身家却达到了680亿，其掌舵的伯克希尔·哈撒韦该公司净资产从1964年的2288.7万美元，增长到2001年底的1620亿美元，股价则从每股十几美元涨至如今的21.9万美元。
每年19.7%，我相信很多投资者朋友，尤其是偏爱择时或者短线交易的投资者朋友来说，对于这个收益率可谓不屑一顾。我随便一天抓两只涨停板股票就不止了。天天做交易的交易员这么多，牛逼的交易员也不少，但有哪一位交易员成为了巴菲特呢？没有听说。
这里最重要的原因，就是长期收益率。这里面涉及两个重要概念，一个是复利效应；另一个就是收益率的波动率。
复利效应大家都知道，但是收益率的波动对于复利效应的影响，我相信大部分的投资者都不了解，但这个也是巴菲特一直强调的一个投资理念的原理：投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。
那波动太大对于我们的长期收益率到底有什么影响？为什么巴菲特如此关注不要亏损？
复利效应大家都知道怎么回事，但是却没人关注这个效应能够最大化的重要前提。收益率越高肯定是越好的，但是长期维持非常高的收益率是不可能的，难道你能超越巴菲特？不太可能吧。那我们就应该关注收益率的平稳，从而更大的发挥复利效应。
引入《投资者的敌人》书中的一段话：
投资者必须注意到，以上的计算取决于一个非常重要的假设。如果你的预期年收益率为8%的话，每年的实际收益率越接近于8%，你取得翻倍回报的时间就会越接近于9年。虽然平均每年是8%的回报率，但是以下两种情况的长期收益率会迥然不同。第一种情况，是投资收益率每年都是8%。第二种情况，是投资收益率出现大幅的波动，第1年的收益率是10%，第2年是6%，第3年是2%，第4年是14%。一种是比较平稳的增长，一种是波动比较大的增长。哪一种可以在更短的时间里让资产翻倍？收益的波动率越大，本金翻倍所需要的时间就会越长，也就是复利增值的速度相对更慢。这恰恰是很多投资者没有注意到的信息。即使不能大幅度地提高收益率，投资者也可以通过降低投资风险的方式，来提高自己长期的投资回报。
从上面的例子我们了解到一个关于复利效应的重要前提，就是你投资的收益波动率对于你长期的投资复利效应影响极大，但是很多人却不去关注。这个也才是我们为什么要进行组合投资、分散投资最重要的原因。
为什么这么多投资者对短期的收益如此高度的关注，这是因为绝大部分的投资者都希望能够通过选择一个正确的时点进入市场，从而获得更高的投资收益。
但择时是个世界性的难题，以前的所谓的择时股神、牛散不是证明是骗子就被抓进了监狱。国外的择时高手，也在后面的投资中多次失手。如果一个人能够择时，不需要靠任何人，他都能够成为世界首富。
我们用数据来说话，根据美国晨星公司的一份报告，在过去20年中一直长期投资的美国投资者平均每年的收益是7.81%。如果投资者错过了股市表现最好的10天，投资者的长期收益就会下降到平均每年4.14%。如果投资者错过股市表现最好的20天，投资者的长期收益更是会下降到平均每年1.7%。由此可见，选择最好的投资时机确实很重要。
那既然择时这么重要，又那么难，我们如何把握择时呢？那就是分散多元化投资。分散多元化投资，既包括了资产的分散，同时也包括了择时的分散。国内投资者平时关注的更多的是资产的分散，但却忽视了择时的分散。
因此，无论是股票、基金、信托还是房地产，其实这些资产不同的年份表现都可能会出现比较大的波动，长牛的资产是不存在。2007年，没有人相信股市会经历一波腰砍；2011年以前，大家也都相信黄金会一路牛下去；历史总是惊人的相似，这一次不会不一样，不然也没有那么多泡沫的产生，那么多悲痛的亏损故事。
如果你刚进入投资这个大门，可以那点小钱去尝试一下风险投资；如果你比较稳健，我建议还是进行组合分散投资；如果你觉得自己与众不同，那可以去玩玩短线试试。
以上观点，供你参考。
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