是俊峰（ST大豆）
套利交易高手，一线交易员。稳定增长、几乎不回撤的权益曲线，让无数人折服。曾任职于浙江天马期货研究中心经理，是国内少有的转型成功交易员。定力超群，用做生意的方法做期货，专注于套利对冲交易，回避风险，稳健经营，目前年平均回报率稳定于30%以上。
交易成功的人，交易方法都很简单，ST大豆身上，再次证明：大道至简。“简”是经过学习思考的长期积累，顿悟以后的一种超然，“简”是智慧的结晶。
蓝海密剑2009-2010期货实盘大赛后备战地指挥官，成绩215.96%，盈利2159626.47元，名列导弹部队收益率第三名、全部选手盈利额排名第四。
访谈精彩语录：
从不持有自己无法控制的持仓，所以没有经历过很大的亏损。
（套利）简单的说就是一个买一个卖，实际上是做一个价差的投机。
单纯的跨期套利，我只做买近月空远月，就是买前抛后的做法。
相关品种之间的套利，主要依据内在的逻辑分析。
传统的比如跨月套利，买前面抛后面的盈利空间确实不大，我现在转向相关品种之间的套利。
各个品种的相关性在提高，我觉得应该更多地向这方面进行研究，机会也并不少。
根据我一直在香港做股指套利的经验，股票和指数之间的套利是件很荒谬的事情。
我现在是买入一部分强势的股票，做空一部分弱势的股票。（香港市场）
我现的交易也在拉长时间，尽量增加持仓时间。
（索罗斯）他来肯定是来赚钱的，怎样赚钱也得看市场行情。
我分了很多项目组，它们同时出现大机会的可能性也不是很大，我集中于少数几个项目组。
普通意义上的投机是针对价格的投机，套利交易更多的是价差的比较投机，再进一步深入则是对波动率的投机。
我肯定不会让自己的交易规模达到上限，一旦达到上限，就意味后续会增加不可控的风险。
相对来说，年轻人可以给自己的交易规模设高一点，年纪大的人应该降低自己的杠杆比率。
年轻人的时间价值很大，他可以用更多时间来博取更多的收益。
任何分析都应该主观和客观结合在一起。这两个还是个整体，没必要割裂开来。
影响我决策最大的因素就是流动性，如果丧失了流动性就意味着要付出更多成本。
不成熟市场流动性存在严重不足，做大了做不了，做小就没什么意义。
工具越多，交易难度就越大，要学习的东西也就越多。
更多研究如何错误的交易，看看亏钱的人是怎么亏掉的。
看到错误的方法反过来做就对了，错误的错误就是正确。
（多个高手共同操作一个基金）赚钱还是要看行情，不过这样运作大大降低了亏钱的风险。
目标只有一个——赚钱，如何实现就要尽量降低亏钱的因素。
信托基金可能在香港做，国内A股市场我肯定不会做。
期货基金国内政策不允许，大家还是基于信誉模式的合作。
我们在做交易的时候肯定会碰到一个又一个的瓶颈
每个交易者必须不断地去突破下一个瓶颈。
问题12、您认为“很多时候套利的交易模式，钱多的人看不上，钱少的人做不来”，那么请问多少资金规模比较适合做套利？
是俊峰：我觉得现在几百万、上千万、上亿都可以，再少性价比就不是很高，因为现在跟以前不一样，以前保证金、手续费低，如果钱少的话可以加快周转频率来提高盈利，但是现在不行，通过加快周转频率来提高盈利非常难。不过现在市场的流动性比原来好很多，像橡胶、棉花做个几百张也就是几秒钟的事情，比方做500张橡胶，那就是2500吨，每吨是33000，就是8200多万的货值，所以我觉得做上亿的资金也问题不大。
问题13、套利专家、阳光私募基金管理人刘宏认为“套利属于公共机会，投机属于个人机会”，您是否认同这个观点？
是俊峰：还是刚开始讲的策略问题，我理解的套利是基于价差的投机行为，这也是个人机会。普通意义上的投机是针对价格的投机，套利交易更多的是价差的比较投机，再进一步深入则是对波动率的投机，两个品种，一个涨得快，一个涨得慢，其实就是波动率不一样，对价差的投机就是对波动率的投机，所以套利也属于个人机会。
问题14、关于满仓操作，不同的人有不同的看法。您做套利会不会重仓交易或满仓交易？
是俊峰：满仓的概念有几种，第一种，仓位里的钱，第二种，外面活动的钱，就看你怎么看。我觉得应该引入一个交易规模的问题，比如单笔的最大风险承受度是多少，根据风险度看看行情，可能会亏多少，然后再反推出一个交易量，最大的交易量就这样来确定。比如预备最多只能亏10万块钱，我一手5吨的做100手，那就是200个点，如果我觉得会跌400点，那我就不能做100手，我就只能做50手，要引入一个交易规模的概念。对我来说，我肯定不会让自己的交易规模达到上限，一旦达到上限，就意味后续会增加不可控的风险。
问题15、一个25岁的年轻人只有10万块现金，您觉得他可以满仓做期货吗？另外，一个60岁的老年人有100万现金，您觉得他可以满仓做期货吗？
是俊峰：这个问题不全面，25岁的年轻人有10万块，还要看他家里有没有钱，月收入会不会很高，相对来说，年轻人可以给自己的交易规模设高一点，年纪大的人应该降低自己的杠杆比率，相对保守一点，毕竟年轻人的时间价值很大，他可以用更多时间来博取更多的收益。
问题16、如果我们把期货交易模式分为两大类“主观交易”和“客观交易”，您觉得哪一类更容易成功？哪一类更容易取得高收益？
是俊峰：我觉得应该综合起来看，任何分析都应该主观和客观结合在一起。我举个例子，像程序化交易，在前段时间做橡胶就会发现有很大的漏洞，9月橡胶为例在5月6日跌到最低点29400，然后涨到33000，这是一个过程，但是从图形没办法反映现货比期货价格多了3000块，而前一波橡胶下跌，从4月份开始从35000一直跌到29400，还有很多人去做空，按照看图说话的客观交易来做，虽然很客观，但是没有看到期货价格比现货价格低3000块，所以我觉得这两个还是个整体，没必要割裂开来。
问题17、对您这样的对冲套利者来说，是在成熟市场容易赚到钱，还是在不成熟市场容易赚到钱？为什么？
是俊峰：显然是成熟市场，因为成熟市场流动性比较好，作为我现在交易考虑的问题，影响我决策最大的因素就是流动性，如果丧失了流动性就意味着要付出更多成本，因为做价差投机利润本身不是很大，如果还在付出额外的因为市场原因的成本就得不偿失了。很多股票也是，它的涨势或者跌势比较好，但是我没办法做，就因为它的流动性满足不了我的条件。不成熟市场流动性存在严重不足，做大了做不了，做小就没什么意义。
问题18、目前中国的期货衍生品工具还比极少，随着汇率期货、债券期货、期权等的推出，我们可以做的对冲套利模式是否会更加丰富？
是俊峰：应该是的。不过工具越多，交易难度就越大，要学习的东西也就越多。
问题19、您在蓝海密剑2009-2010期货实盘大赛以收益215.96%、盈利2159626.47元的成绩夺得后备战地指挥官，新一年的大赛您也在参与，并且成绩也不错。您参加这项大赛最大的感悟是什么？
是俊峰：可能参加比赛会适当地加大杠杆比率。但在具体操作上，把这事情不要当做比赛来做，该怎么做就怎么做，不要刻意地追求盈利率。
问题20、这几年来，在蓝海密剑期货实盘大赛和其他相关大赛中，涌现出不少“期货高手”，他们的操作风格各异，但都创造了“财富传奇”。在这些高手中，哪一个或哪几个是您比较欣赏和佩服的？为什么？
是俊峰：我基本上没有研究其他人的交易，觉得做好自己的就可以，更多研究如何错误的交易，看看亏钱的人是怎么亏掉的，比如重仓、不止损、跌停还去买、涨停还去抛，然后看到错误的方法反过来做就对了，错误的错误就是正确。
问题21、您是东航金融种子基金的基金经理之一，您觉得种子基金的运作模式是否合理？多位基金经理共同运作的形式有没有增加总账户的盈利能力？
是俊峰：我觉得赢钱还是靠天吃饭，赚钱还是要看行情，不过这样运作大大降低了亏钱的风险。因为大家都是技术比较好的，至少每个人的赚钱概率都大于50%，反过来赔钱的概率就小于50%。
问题22、作为职业投资者，您的下一个目标是什么？打算如何实现它？
是俊峰：目标只有一个——赚钱，如何实现就要尽量降低亏钱的因素。
说到信托基金可能在香港做，国内A股市场我肯定不会做，因为A股市场可对冲的空间太小，杠杆比率也很低，香港操作的空间比较大。期货基金国内政策不允许，大家还是基于信誉模式的合作，所以我等政策放开了再看情况。
尾声：我们在做交易的时候肯定会碰到一个又一个的瓶颈。资金大了会让交易难度增大，比如做短线的，只能用这点钱去做，用20万可以，用200万就不行。每个交易者必须不断地去突破下一个瓶颈。
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