本周四的市场大跌，可以提前被预测到吗？
无疑，在市场暴跌以后，许多投资者都能找到这样那样的理由，证明市场应该调整。
但是，很显然的是，并没有多少人提前预测到市场这样巨大的波动。
在股指期货盛行的当前，如果有人提前、准确的预测到市场的波动，那么他大可以在本周四加10倍杠杆做空沪深300股指期货，然后在一天之内笑纳67%的盈利。
事实上，在现实生活中，我们极少看到能够依靠判断市场波动、之后准确使用这种判断、加上杠杆从而获得长期超额回报的投资者。
在大多数时候，这些投资者尽管会在短期取得超额的回报，但是在长期，他们却很难过上富足的生活。
反之，在长期胜出的投资者，绝大多数不进行短期市场的判断，也极少使用高倍数的杠杆。
他们对待杠杆的态度，一般来说是要么不用，要么也很少超过本金的20%。从美国沃伦·巴菲特到中国的李嘉诚，概莫如是。
为什么高明的投资者多半不会使用大量的杠杆呢？因为他们深谙这个市场的本质，即其具有巨大的不可预测性。
这种不可预测性产生的原理，被乔治·索罗斯用反身性原理解释的淋漓透彻。
投资者对事物的判断，实际上并不是完全客观的，而在许多时候受到其他投资者观点和股票价格的双重影响。
而受到影响的投资者，其投资行为又反回来影响之前发出影响的投资者和股票价格。最后，市场因素之间互相作用，导致价格持续上涨、抑或持续下跌。
正是由于市场存在这样和事实之间并无密切关联的反身性因素，导致市场的价格波动很难被预测。
也就是说，在一般市场分析的观点里，市场的价格波动 = 客观事实的波动 + 投资者对事实预测的偏差，但事实上，市场的价格波动 = 客观事实的波动 + 投资者对事实预测的偏差 + 投资者之间互相的影响 + 投资者和客观事实之间的互相影响。
而后加入的两个因素如此之大，导致市场的波动范围，实际上很难被预测到。
让我们平心而论，有多少人在2000年就预测到之后中国一线城市的房地产价格能够上涨超过10倍？
有多少人在2005年预测到上证综合指数会在之后2年上涨逾6倍？
2014年股票市场低迷的时候，又有多少人预测到在之后短短的1年中，股票市场居然能够大涨近150%？
而本周四之前，又有多少人预测到当天股票市场会大跌近7%呢？
因此，成熟的投资者会意识到自己认识和市场可能发生的变化之间，可能存在极大的偏差。对于这种偏差，他们除了坦然面对以外，毫无任何有效的办法。
尽管这种偏差不会对成熟的投资者的心理带来太大的扰动，但是，如果这种偏差被杠杆放大1倍、乃至几倍，那么即使是对市场理解再深入的投资者，可能也会无法承载。
如果说成熟的投资者都尽量选择远离使用杠杆，那么，对于新入行的投资者来说，杠杆就更是一种危险的金融工具。
对于在牛市中新入行的投资者来说，杠杆会在初期极大放大他们能够获得的盈利。这种盈利带来的货币回报，可能是这些投资者从来未曾遇到过的。
巨大的回报会加强投资者的信心，让他们更加相信杠杆的魅力，从而继续增加杠杆，直到遇到巨大的市场波动、从而不得不蒙受巨大的损失并接受事实。
而依靠巨大杠杆、忽视市场风险所取得的盈利，最后很容易被杠杆带来的高额损失抹平。
要知道，不论一个多么大的盈利数字，当它乘以0的时候，结果仍然是0。这正如投资界的那句老话所说：“在华尔街，有老的交易员，也有胆大的交易员。但是，没有又老又胆大的交易员。”
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