冷链供需旺盛:中物联冷链委调查统计,2013年冷链物流固定资产投资超过1,000亿元,同比增长24.2%;2013年我国冷链物流需求达到9,300万吨,同比增长达到20%,其中,北京、上海、广州等重点地区的增幅达到30%。
冷链设备需求回暖:以大中型制冷压缩机为例,主要企业反馈市场需求形势良好。以汉钟精机为例,由于冷链物流发展势头良好,预计其用于冷藏冷冻的螺杆压缩机的销量增速有望达到40%左右,占其制冷产品的比重有望从20%左右提升至25%左右。2013年,中集集团的冷藏集装箱销量也从年初的月均0.7万箱左右,逐渐提升至月均1.5万箱左右。
企业经营表现突出:1月16日,汉钟精机发布公告,2013年净利润同比增幅由原来预计的15%至35%,修正为25%至50%,公告简述2013年业绩提升主要是因为销售形势好于预期,同时加大新产品开发和成本控制。1月20日晚间,烟台冰轮发布业绩预告,预计2013年净利润同比增长60%至110%,公告简述主营业务实现的利润及投资收益较上年同期均有大幅增长。根据烟台冰轮、大冷股份公布的投资者关系活动记录,近期两家企业的订单形势良好,市场信息明显增加,部分业务单元出现加班状况。
生鲜电商推动冷链新发展:随着天猫、亚马逊、京东等纷纷推出生鲜产品业务,冷链物流从原来主要依靠B2B模式,新增了B2C这一活跃力量。罗兰贝格咨询公司预计,2010-2012年,B2C市场的冷链物流规模年增速高达120%,而2015年冷链宅配规模将达到40亿元。根据中物联冷链委的消息,受京东商城高层邀请,该委员会组织部分会员企业,分别于2014年1月14日、17日做客京东,为其布局冷链献计献策。
投资建议:冷链物流受到消费升级、国家政策等多因素共同支撑发展,而近期生鲜电商的快速发展将进一步带动冷链物流的发展,从而共同分享互联网发展带来的巨大商机。冷链物流装备涵盖了加工、储藏、配送、销售等各个环节,近期冷链设备行业主要企业普遍反馈需求景气向上,我们给予冷链设备行业“买入”评级,建议重点关注汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份、开山股份等提供制冷链装备、拥有制冷核心技术的企业。
风险提示:农产品价格下跌等因素导致冷链物流对于相关装备需求减少的风险;原材料价格大幅波动,影响冷链设备企业在手订单利润率的风险。
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