万法归宗2010-2015雪球

整理万法归宗投资帖，学习其投资理念，让有缘人得到福报

我2001年入市，也是个老股民，来雪球的时间也比较早，但一直潜水学习，收获很大。雪球上我最佩服三个人，一个是@万法归宗，一个是@弱弱的投资者，另一是@跟我走吧14，万大和弱弱这两个人对趋势把握很准，尤其是万法归宗，大趋势把握的非常准确，如今年五、六月份，一直谈风险，告诫投资者牛市已经结束，把赚的钱拿出去，7月9日市场在最恐慌阶段，谈短线已见底，警报已解除，市场已经恢复正常。
        万法归宗经过几轮牛熊已形成了完整的投资体系，跟随守正、大波段操作，穿越牛熊，复力威力巨大。
        实战账户：06，07两年1000%，08年-15%，09年60%，10年110%，11年28%，12年78%，13年95%，14年139%，15年至今510%，如果当中不提取买房资金，盈利将是1500多倍，实际目前是700多倍。
        投资组合：2014年12月16日在雪球上创建的投资组合，至2015年5月29日半年时间实现808%的投资收益，2015年5月29日后停止更新，其实战账户2015年7月9日炒底已实现60%多收益，如果投资组合未停止更新，现在收益率可能在1300%多。投资组合基本与实盘同步操作，有理论、有实践。
        老万粉丝达到几万后，自己怕出名，将雪球文章都进行了删除，相比有些大V投资理论说的天花乱坠，投资组合收益率却一塌糊涂，粉丝去海量，我真的感到无法理解。
        今年本人看了万大的贴子很受益，重仓恒顺众昇，收益颇丰，6月份开始空仓，躲避了暴跌，要特别感谢万大。目前仍空仓。

查看原图        雪球上已有几位万粉将万法归宗的文章进行了整理，但文章不全，为了让万粉看到更全的贴子，让更多的人受益，我重新进行了整理，奉献给有缘人。
        老万在2015年8月24日发贴说：老夫所有言论如果有心人能全部拷贝后认真阅读，我想你会有大福报的，不能单篇阅读，要全部阅读，同时针对市场仔细想想，如何实现复利威力，在雪球老夫其实已经把道和术全部讲清楚了，就看你是否有悟性了。@万法归宗@creeper@死亡外科医生@Direwolf@弱弱投资者


【注】
1、  为了便于大家阅读，以博主发贴时间顺序进行整理；
2、  本贴虽然较全，但一定会有遗漏，希望网友进行补充，便于大家学习，补充内容私信或跟贴都可以；
3、要特别感谢@creepre，有些文章是直接搬过来的。收起

09-27 16:26来自雪球举报

• 万法归宗2010年投资感悟

  从现在开始到12月底将整理今年投资体会。先回顾2009年，2008年2月份因为要买房，拿出85万在2007年赚取的利润取出，这个决定我到现在仍然觉得非常庆幸，躲避了2008年的暴跌，该房产目前价值150万左右。大盘跌到1664附近我有预测，但反弹不敢做（怕经济恶化严重，现在想想很好笑！），一直到2009年5月份才开始全仓开始做，既然指数以上升为主，当时基本上就买南京高科等地产股为主，这个思路当时因该市正确的。2009年初对地产的呵护，可见银行，地产市走的非常好的品种，本人也是看见自己买的房子在涨，果断开始全仓进行。2009年12月31日收益为75%左右，赚了近60万。
  
         过完年，对地产的调控声音开始，而房价仍然在涨，地产的股票不涨了，隐约感觉大盘不时很妙，这时欧洲危机开始，市场上开始说二次危机，看看08年那么多股票打2折，甚至1折，但房子不可能打这么多吧，我就把利润取出40万，想再买个房子。后来2月底3月初的时候看了武汉的万科魅力之城，6700买了一小套。老婆武汉人，买了自住。
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        房地产是股市大盘风向标！心得，房地产调控厉害，往往大盘不会有大行情，政府鼓励房地产，往往指数又大的行情出现。
  
        大盘指数另外一个重要发现（以前一直没有注意！）就是美元指数，09年一路上涨美元指数不断下跌，现在走不好，看美元指数就可以，买元指数学习是对大盘状态的一个重要指标。
  
        09年9月后，我对这几年的投资写了一些感悟：确定性市场带来确定性利润，最终才是大概率战胜市场的目标物，不管市场怎么走，最终结局能看到。陕天然气，双汇也是这样。当在弱市市场时，如果要对自己有信心，最好拿着是这些东东。同样对于大盘分析也是这样，过滤掉不确定的，只参与确定主升趋势，每年来一下，必定积小胜为大胜！可惜做短的人太多，没有领悟此中道理。
  
          其实股票从98年就开始做了，但一直没有获得长线获利的思路，09年时我进步最大的一年，我对07年的牛市，08年的熊市进行梳理，领悟了确定性盈利的重要性，小胜为大胜的重要性。
  
         股市另一个重要的问题就是心态问题，不要去和任何人比，论坛上神仙很多，但我只有用自己能理解的方法赚钱，我很喜欢看这些人的贴子，对我影响很大，伐木工，学习者，石景山，龙吻，陶博士，冬雷，胖胖不胖，他们的一些见解对我09年影响比较大。也符合我个人的工作、生活态度。
  
          心态其实是很难的，我刚入股市一直到05年，一直是心态问题不能解决，包括现在也没有完全解决，其实心里往往反复告诫自己，确定性状态是解决心态问题的唯一法宝。自己一定要形成自己的盈利模式，自己要多相信自己一点。
  
           指数与个股的关系。指数研究是波段个股的基础，如果一年能对2-3各波段指数掌握，其实也够了，搞个30%，如果本金有200-300万，完全可以实现工作自由，一年可赚50-60万。但这里有一个概率问题，波段的个股是什么，我认为应该是成长股，不要去做任何概念股，我在2006就开始下定决心，永远不碰概念股。成长股即使波段错误，返回余地是显然的，白药，阿胶，茅台诸如此类，完全可以根据指数的发展进行波段运作。10年全年根据此理念运作，基本是成功的，没有做过任何概念，概念就是浮云。最高层次是不看指数的价值投资，但这里也是一个概率问题，问题在你对价值投资理解的深刻层度，所以我一直在思索，个人是无法预见苏宁的超预见成长，因此长期持有肯定是不可能的，我个人能力只能根据指数进行成长型股票投机，这样从心态上才能更容易一些。
  
          08年，09年，10年三年的实践让我更坚持这点，这样即使遇到08年的崩溃，我也能根据指数趋势避免去买入价值投资者的茅台，茅台虽然现在回来，但其也不过和08年持平，也没有获得超额收益，这就是小散个人能力把握和心态的综合把握问题。所以从现在开始我不会去羡慕有人拿着苏宁赚了几百倍的故事，每个人有自己的交易策略，人到中年，安全是第一，只有长期实现盈利才能最终盈利，在市场中永远小心是没有错的。 成长型股票，从09年开始我基本就不买工业制造企业为主的企业，基本上以买快速消费，医疗卫生（广义消费），和服务业为主的企业，波段性大指数机会买证券和能源，弱指数机会买前者。估计11年仍然这样。
  
          我不需要比市场前20%的人提前进，也不需要比前20%的人提前出，看所有的好股票在关键均线上均给出了买点，000423前几天就给出了短买点。有很多的东西是你对熟悉个股节奏以及大盘波段的综合判断，没有机械的东西，到目前为止。收起

  09-27 16:33来自雪球举报

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• 万法归宗2011年投资感悟

  2011年只有两个交易日了，目前基本空仓。2011年是我继续修炼的第3年，我把2008年结束后的4年2009-2012定位为自己的修炼年，所谓修炼一是对过去10年（1999年4万入市，1999-2008）各种历练的回忆与总结，二是对未来20年持续努力的铺垫。我已奔4，但相信能大器晚成，只要信心加持续努力相信能成功。
   [淘股吧]
       今年的业绩先说一下：盈利28.4%，先自己安慰一下，和大盘相比应该不错了（见实盘贴）。
  
  回顾一、行情判断（见贴） ：
      （1）总体行情：猪市，容易亏钱，要小心。（2011年1月）
      （2） 2640,30月线
                2515.30季度线
                2209 120月线
                2006 60季度线
   ————————
        当然上面的点位在动态变化，基本上到该位置有大反弹，但注意最终2209破将会有制度性变革东西出来，看看历史的走法就很清楚，2006去还是不去意义不大了。只是自己记录一下，把各种可能性考虑清楚，当然市场决定一切，预测只是心理预期。（2011年1月下旬）
      （3） 2002-2005年的市场状况开始重演，非常残酷，不像08年一路到底，而是慢慢熬，折磨，折腾，最后让所有人忘记股票。穿越牛熊的医药和白酒，牌子越老越好，只有这些才能抵御地狱般的折磨！（5月）
       （4）也许牛市已经来临，白酒，大消费板块已经牛了两年，牛市初期这些品种走强是是对牛市不确定，对熊市惧怕产生的，周期股银行，钢铁估值已经有吸引力，目前已经有很好的投机机会，当他们上涨时，不一定前期强势板块就会走弱，只是会涨幅偏少，毕竟这些消费股每年增长30%没有问题，目前的动态PE说高也不高。而当一切最坏的预期集中在周期股发现并没有出现所谓的最坏预期时，估值修复就会起来，榜样的力量无穷，银行类的周期股要重视了，至少目前要配置10%-15%左右了。看后续突破程度是否开始加重仓了。（8月被银行误判，但标的配置还好始终如一大消费）
       （5）目前的股市与1994年相似（9月，转老尹的文，对后市高度警惕！）
   正是年初对大盘的悲观预期，全年选址标的时刻保守再保守，基本上就是品牌医药和茅台、张裕、五粮液此类股票。而不是2010年中小股为主。高频投机，概念选择不是我的强项，这点我心里非常清楚，知行一致是2011修炼的重要一环，这些品种有一个重要好处，它们往往比大盘反应慢一拍，反弹慢一拍，下跌破位也慢一拍，这对我这种反应比较慢的人来说是极其有利的。即使现在你看茅台也是这样。大盘反弹趋势形成和下跌趋势形成往往需要2-3天时间来确认，这些股票的股性带来的时间差是非常可贵的。

  
  

• 回顾2：投资理念再强化
       （1）慢就是快，远离所有概念，永远只对成长股（再缩小就是品牌医药和消费）波段操作
    复利的威力巨大，很多人看不起一年的20%或者30%，其实看看老巴的几十年的投资历程，每年也就20%左右，但其伟大的地方在于亏损次数非常少，在我记忆中好像也就只3，4次。
      （2）缩小能力圈，自己的能力有多少自己清楚，从选择标的到波段买入再卖出，虽然有技术的重要性，但说到底是人性，人性的贪婪往往会让自己看不上一次10%的确定收益，往往会去追求40%-50%那些概念。
       （3）今年12月的操作是失败的，看对要暴跌，但还在侥幸拿着茅台，这再一次说明趋势力量是最伟大的，个股的概率是不能和趋势的概率进行赌博的，大概率事件才能战胜市场的理念仍然没有完全完全的执行。
       （4）操作频率仍然很大。仍然没有做到执行一致。如果对每年30%收益若能满意，其实一年的操作最多4-5次足够，但往往贪婪天性使得频率远远大于此数量，操作40-50次估计也有，侥幸选择的标的今年不错，不然今年下场估计也好不到哪里去！
  
  
•  2012年的修炼：
      （1）继续修炼慢就是快，2012年操作频率更加要减少，仍然选择超跌的品牌医药、消费。
      （2）继续心态的修炼，2012应该远远比2011要复杂，多变，系统性风险不得不防，减少情绪波动，大波段操作，小波段放弃，选择标的范围尽量缩小，应该是最理想的应对！收起
  09-27 16:38来自雪球举报

• 万法归宗2012年投资帖

  【万法归宗：跟随策略加守正策略】2012年12月15日
      跟随策略加守正策略。跟随，根据市场资金进行结构性的配置，不需要领先于市场，往往自认为领先，其实很多时候属于意淫，一厢情愿而已。资金大规模进入一个板块时，分析其是否具有持续性，这个持续性如果能持续3个月，就必须要跟随。守正，是保守策略，保守在于选择的品种安全性，不需要去赌博，需要的是确定性和大概率而已。
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  【万法归宗：谈转折】2012年12月3日
  
   Q：后面5年的主流板块：医药、消费、 环保、 城市信息化（智慧城市）兄的大方向和针对个别企业的研究都令人信服
  
                 --————————
  
         A： 兄好，感谢讨论。医药看好，但明年觉得分化严重，看好高仿，血液制品，中药。消费你说的对，也许后面一直会颓势，但也有分化，我比较看好小众食品，如克明，涪陵榨菜，加加等，小行业，大市场，集中度低，想想统一和康师傅的发展，没有必要太悲观。城市信息化和环保是本次政府的主流，中威目前处于关注之中，其发展开始和自己的当初想法一致，从行业发展和容量来看，城市信息化面临长期技术升级趋势，网络化，智能化是后面的主流，中威在这方面已经领先，其不是和大华去分一杯羹，其应该是升级和替代。我一般不会去调研，一没有精力二别人也不理你，嘿嘿，只能模糊不断其行业发展，产业趋势而已。
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  【万法归宗：谈转折】2012年11月29日
  
  可以预见明年底会有一次转折！这次转折将在中国股市制度建设中的历史性转折。现在的跌已经和经济面、宏观面无关，目前的跌更多的是证券市场的政治层面，也就是体制问题。只有后面拨乱反正，才能有转折，不然均是反弹，下跌，看不到希望！天量的大小非，竭泽而渔的市场，二级市场全输的博弈，20多年的市场超常规发展，和中国经济一样面临总清算！场内的朋友，当你抄底的时候，请仔细考虑，抄的是历史底，还是阶段底，或者只是一个中继下跌底。
   这次转折将以牺牲场内小散为代价。历来如此，革命必须有牺牲，中国股市是纯粹的政策市，大趋势研判必须结合政策，技术在正常面前失效是常态。
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  【万法归宗：2012投资感悟（二）】2012年11月17日
  空山新雨后
  
       天气晚来秋
          明月松间照
          清泉石上流
          ——
          2012已经快结束了，上周开始空为主，闲着无事，把今年的感悟写完。今年总体收益达到70%，从09年60%，10年76%，11年28%，到今年为止，四年共增长500%。今年的收益主要是抓住了酒鬼，相信后面这种机会不会很多，随着本金增大，年收益会下来，这需要清醒的认识。指数不断下跌，风险在不断释放，但牛市离我们依然还远，要想在这个估值不断下台阶的市场生存，难度越来越大。
          如何在市场中获利，价值投资是一种，许多名博追求的长期持有这几年受到了重挫，幸运拿着茅台、白药的毕竟是少数，何况拿着的也要感谢这几年这些企业进入了利润释放期。价值投资没有错，错的市选择的标的是否值得长期持有，任何企业实质上均是周期股，其经营有初创、上升、稳定、衰退各阶段，伴随着就是利润的释放过程。所以从最大获利角度看，价值投资比不过波段投资，这个波段就是企业利润大幅度释放的周期，这种周期有时候是一年，有时候可以持续2-3年或者更长。这样投资思路就清晰了，投资标的的选择就是要选择存在确定性释放业绩期间的企业，在市场估值不断下降的结构中，这种思路将更加适用。
          这四年有两个人对我启发很大，影响很深——茅台03和老和讯。茅台03的可贵之处在于不断学习，不断开拓投资范围，取得了瞩目的成功，老和讯的可贵之处在于不再不僵化趋势，灵活性操作不断出现，这和以前有了很大的改变。我在想如果能把两者结合起来，这种盈利模式是否会更好。
          12年即将过去，怨天尤人不可取，市场依然是这个市场，春天也许就会来到，但在熊市结束前，我们需要准备足够的现金。13年，步步惊心，如履薄冰，不要去追求不切实际的超额收益，稳定获利，长期获利，大概率、确定性投资才是制胜之道。
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  【万法归宗：等待是一种美德】2012年10月25日
  
  当看不清的时候，等待是一种美德。大盘的风险度在加大，成长股，垃圾股，大盘股有一种共振感觉。水到渠成，是向上还是向下。选择好标的，等确定时候在去咬。
     Q： 换来换去，明明短线，偏偏自诩长线投资，鄙视！
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            A： 本来这个帖子就是自娱自乐，鄙视谈不上，你可以不看。何谓长线？没有经历过多次牛熊的洗礼，少谈长线，只有波段。
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  【万法归宗：回网友】2012年10月4日
  
    Q：在熊市中，明知不可为而为之，火中取栗是智者之举吗？!
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      A：不经历熊市，永远不会成熟，永远形成不了稳定获利的交易体系。熊市就是称重器，是学习，磨砺自我的最好场所。
     Q：熊市是磨练每个人心性的时候，经历过熊市的人，曾经也是被深深套牢的人，现在何必再去经历那种痛苦呢，特别是仓位的高低和对大势判断有强烈的心理暗示作用
  
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      A：  对市场需要敬畏，大势是因，仓位是果，而不是相反！熊市必须要经历，不经历痛苦，不知道后面牛市的风险。另一方面，熊市的本质是对所有行业悲观，给予很低的估值，如果不交易，也享受不到好企业利润释放时带来的交易机会
  
   Q：补充一个我很久以前的感想  也许兄能理解我的困惑
  
                  巴老投资企业需要壁垒 而这个壁垒 是龙头企业的壁垒 是寡头市场下理智的龙头企业的壁垒 成长速度稳定 持续  但不会很高
  
                 对于小型成长型企业 这么些年 包含机构投资者 赚钱 风险其实都是靠一个国运在大范围的保护，  一切数据在国运的大数据面前都苍白无力
  
                 科技企业 却是让人感觉真是太不靠谱了  他们以死伤无数 胜利一个的代价 为人类进步做出了巨大贡献
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            A：  兄好，谢谢讨论。我的盈利模式其实非常简单，讲究大波段和大概率投资，关注生意模式的可持续性，买的企业要处于利润的释放期。企业壁垒有多高？有时候一个技术创新，一只黑天鹅会把你理解的所有壁垒摧毁，索尼，夏普够大够强了，可也最终逃脱不了历史命运。所以波段持有成长股，虽然比较中庸，不能通吃，但相对安全。克明面业，挂面行业，具有一定的外延衍生性，这种行业的快速成长不取决于ROE，取决于市场的拓展和集中，目前其只在少数几个省份具有一定的市场占有率，其已有的品牌，资源和现有的竞争对手比几乎不是一个数量级的，可以判断这种生意模式向外拓展难度不是很大的。当然，目前市场整体买入时间点没有到来，也许买入，我又会抛售，买和卖和企业研究是两个不同的问题。同时，我对企业的研究不会很精确，说实在，精确不了，只讲一个大概率，大方向。
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  【万法归宗：长期复利威力：个实盘操作贴】2012年10月3日
       2010开了一个我的成长的帖子，以自有资金80万进行实盘操作三年，训练自己在一个平衡震荡市场中的获利机会。三年过去，该账户的获利情况基本可以。今天想再开一个帖子，初始资金为23万，能记录的时间希望能更长一点，什么时候结束，现在不知道。这个帖子记录了我的财富梦想，希望给我儿子一个鲜活的熊市交易样本。
          交易风格不用多说，一贯坚持的稳定复利，通过复利表，我们可以发现如果每年赚取20%，到2025年将达到300万，如果每年乐观赚取30%，到2025年可达900万，这个数字是可怕的。自己没有能力能达到！另外，这张表有一个重要问题没有说明，那就是不能亏损，每年至少是20%的收益！如果没有20%，只要每年盈利，不亏损，结局也是非常可观的。
          交易的模式依然是确定性的大概率。这里包含几个层次的逻辑。其一是投资标的必须是价值成长型股票，去除投机型的概念和重组型的事件推动型的东东，买的是企业，而不是股票；其二，对1-2年期确定型的消费、医药、科技型企业进行阶段性投资，这个阶段性包含两个，与市场趋势的合拍和企业利润释放的合拍，买和卖其实就是这两个阶段概念的综合考虑；其三，任何企业均有周期性，所谓弱周期和强周期仅是针对行业来说的，企业的成长必然有周期，因此从避免风险的角度看，只对利润增长周期的标的进行研究，再研究。
          我对整个市场长期是悲观的，目前论坛上跌到多少点的说法无数多，1000点也有，我相信如果经济转型失败，证券制度不变革，1000点在将来是能够看到的。但我们要注意的是市场到1000点不是直线运动，长期看是由一个个不断下跌的震荡区间构成。但这不影响我们去参与波段，每年的趋势性波段依然很多，看日经指数也是如此。另外，去寻找短、中期确定性增长的企业，要求是投资的企业的盈利增长速度和估值下降速度超越大盘下跌速度。后面的估值标准必然会和国际接轨，这个宿命是必然的，我们在这个市场中只能如履薄冰，敬畏才能生存长久。
          这个帖子只是个人记录和思考，将不定期的更新。_____________________________________________________________________
  
  【万法归宗：惨烈的熊市下半场开始了】2012年9月20日
  
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  【万法归宗：下半年看好的中药股】2012年8月5日
  这几天伤风感冒，到医院挂水，看看以往病历记录，发现目前挂水消费水平上了一个大台阶，2010年，发烧感冒每次挂水消费在100多，整个过程最多不超过500元，现在一次挂水200-300，一个过程消费10000元，现在挂水一般是主打头孢，然后搞一只痰热清或者热毒宁，经济不行，看病依然要看，医院里挂水满满的，生意兴隆。
  
  
          中药股一直看好，这里有几个原因，其一老祖宗留下来的，所有人对其有难以割舍的情感，民族的宝贵遗产就能长盛不衰，其二，中药，植物药目前越来越被重视，随着抗生素滥用，大家开始转向中药和天然植物药，虽然中药的疗效和副作用不可小觑，但这不妨碍大家对其追捧，其三，中药中的颗粒生产，注射剂均为暴力品种，其毛利率非常惊人，不比酒的毛利率低，其四，中药一直是国家保护产业，周期性基本没有，价格调整相对化学药要小得多
  
          中药的品种今年涨势非常好，并不比酒差，和10年一波又得好比，同时是在目前比10年更弱的市场。内在逻辑其实非常清楚，11年中药原材料由于被爆炒，使得这些企业的毛利率大幅度下降，所以调整了整整一年，从今年初开始，全球经济不景气开始恶化，投机资金开始撤离各个投机市场，中药原材料价格开始下跌，中药股的毛利率一季度其实已经见底开始提升，二季度的增长更加明确，全年高增长预期是可以预见的。
  
          中药品种中，目前比较看好的有
  
          （1）能向日化，其他消费衍生的品种，片子，云南白药（三七价格今年下跌，盈利改善程度将非常好）广州药业（白元山）
  
          （2）老龄化，心脏病，高血脂，高血压等，昆明制药（注射），天士力，众生药业，益佰制药（注射）
  
          (3)抗生素替代 品种红日医药，康缘药业，上海凯宝（上面三个全部是中药注射，红日有配方颗粒）
  
          （4）全能性中药航母  华润三九（有颗粒，注射，全科型的OTC品种），
  
  
  
          从估值角度看，目前红日，益佰，华润可以慢慢买入，这些品种，到明年一季度的增速将加快_____________________________________________________________________
  
  【万法归宗：酒鬼的目标价格研究】2012年7月12日
  酒鬼已经持有近半年了，酒鬼这两天在调整，所以实盘也就不贴了。酒鬼半年度预增到0.8左右，全年估计为1.8.对于这个业绩大概率讲没有问题。明年的经营业绩，根据目前趋势增长60%将是保守的，也是大概率事件，那就能达到2.88。参考古井的估值，古井在10年业绩1.34，增长100%左右，最高给予了70多倍的市盈率，当时指数在2800附近，目前指数在2100附近，指数下跌了将近30%，估值给予六折，42倍左右，全年高点72应该可见，另外明年的2.88如果达到，给予25倍的市盈率，72也是能确保的，如果明年业绩增长100%，那么酒鬼的股价100元必然可见了（应在明年一季度预增出来期间）目前已经是7月，股价在55元附近，到今年高点72元还有30%的升幅，到明年1季度还有9个月，如果有60%增长，股价依然会在70附近，如果高于60%增长到达100%，那么股价三个季度升幅将在90%左右！这种预测相信是一个保守预测，如果你觉得这种收益合适，坚守是唯一的选择！
  2012年7月30日：
  中报每股收益0.8，同期增长300%，达到预告的中间值。销售毛利率达到77.71%，一季度报的时候是78.08%，略微减少，湘泉放量有关，费用率由一季度的34.59%下降位26.12%，净利率由一季度的22.63%提升到28.15%，营收质量呈现非常好的趋势，营收9.29亿，预收4.63亿，比一季度3.27亿增加1.4亿左右，应收账款只有450万，说明酒类销售是真实可靠，社保在第二季度成为第二大股东，说明非常看好，全年营收20亿应该没有问题，根据28%的净利率全年利润在5.8亿以上，每股收益至少1.8元。从主营收入分地区看，本地收入3.3亿,增长97%，华北1.6亿，增长79%，华东和华南合计不超过5千万，但增长达到200%以上，这说明本地潜力挖掘依然巨大，全国化趋势正在延续，从估值角度看，维持今年72元的目标值。
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  【万法归宗：片仔癀创新高（111.67元）之感悟】2012年7月12日
  昨天片仔癀涨停创出了历史新高，111.67元，打破了2010年11月的94.83元，该股是价值投资胜利的经典案例。片仔癀是药中茅台，产品稀缺，独一无二，不断提价，产量不断上升，向日化衍生，符合快销特征。这些因素使得其具有长线投资的价值。今天的新高相信只是暂时的，后面会持续上升。但也发现一个需要警醒的问题，如果2010年11月不阶段抛售，2011年将是痛苦的一年，调整到最顶2012年1月57.43，一年的调整使得资金的机会成本失去。价值成长股的持有也需要讲究波段问题，2011年是中药股集中炒作的一年（今年类似），其市盈率达到不可思议的70倍之高，经过两年的增长，今年的动态市盈率目前为50倍了，这一方面说明业绩的快速成长是烫平市盈率的唯一途径，也是股价持续螺旋上升的原因，另一方面当估值出现大幅度飙升时候需要高度注意！对于片仔癀我认为30倍以下是低估的，高于60倍要当心了，需要波段撤离，等待好的买点。___________________________________________________________________
  
  【万法归宗：消费成长股是长期大概率战胜市场的法宝  】2012年6月30日
  今后10年，中国经济成长趋势从大概率上讲将是逐年下降，人力成本将不断上升，消费水平将不断提高，老龄化日益严重，人口红利消失，富有阶层人口数量不断增加，上证指数估计将是失落的10年，指数年波动将比较小，在此环境下，强周期的行业是不用考虑的，医药、消费（诸如食品、饮料、健康、旅游等）、文化传媒等将是投资的必然选择，对于具体企业来说，成长性的，小市值，具有行业隐性冠军潜质的企业将是研究的重中之重。其中成长是所有投资企业的最重要的属性，没有成长的企业就失去了股价上涨的动力，只有快速成长，不断成长的企业股价才能持续上涨，快速成长的企业有共同的特性，可以查看依据凌通价值网提供的五分钟选择成长股选择方法，其认为分析：成长股往往是需求永续，规模巨大，需求持续增长，且需求无周期的快速消费品。在产业环境上无替代品，无潜在竞争者，行业内竞争不激烈，产品工艺简单，管理简单，上下游砍价能力强的轻资产公司。如果这些指标有二到三项不满足要求，此时一个相对优秀的管理层的存在，可以对冲产业经营特征上的不足，如果有五项以上的不足则需要超强管理层。如果指标中有一半不满足，任何人都不能使企业成长。需求特征越好，越不需要优秀管理层。潜在进入者越多，行业内部竞争越激烈，越需要优秀管理层，反之潜在进入者越少，甚至没有，行业内竞争越少，越不依赖管理层。重资产，工艺管理复杂，上下游价砍价能力弱的企业需要依赖管理层。优秀管理层是成长股的非必要条件，只有产业经营特征有缺陷才需要优秀管理层，他们对冲弥补企业经营特征的缺陷和不足，当产业经营特征的缺陷太多时，有优秀的管理层也不能创造成长。2002年到2012年1月上涨超过5倍的消费医药股有贵州茅台、张裕A、泸州老窖、山西汾酒、双汇发展、五粮液、古井贡酒、伊利股份）、医药生物（恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、康美药业、中恒集团和江中药业，看看这些股票当初的情况，成长股的寻找逻辑应该是比较清晰的。可以预计后面10年，中小板，创业板上市的新股将越来越多，能否能选择到确定性的成长股将是战胜市场的唯一办法。为了更确定一点，我们要把成长股定位在大概率产生牛股的消费和医药中（严格说是带有保健性质的中药，治疗重大疾病的生物药，具有预防免疫的药物）应该是非常明确的，买的就是那些盘小，容易理解（能亲自体验），赚钱容易（毛利率高超过40%以上），盈利确定的高富帅和白富美！从很大一段时间，我们要对指数趋势的研究弱化，09年开始到现在，这个现象越来越明显，如果你还在执着大盘分析（每天花大量时间去研究全球经济形势，国内经济形势，还不如认真去研究企业），我想你是不会投资任何企业的，因为指数从大概率上将是上下震荡，甚至重心下移，我们只有通过集中投资那些每年成长超过50%以上（最好能维持三年）的企业才能战胜市场。
  
  
          05年前我相信技术，相信一夜暴富，认为技术是最容易赚钱的，对一些技术大师（有些大师还在装神，现在想想可笑之极）顶礼膜拜，但结果能？从98年入市到04年每年多在进行同样的故事，盈利差，不稳定，几乎没有赚到什么钱，原始的3万元投入几乎没有了！05年进入闽发，给我留下最深印象的是茅台03，汉腾格尔等基本面分析高手。又看了老巴的相关投资经历，我发现我已经隐约找到了投资的圣杯，价值投资是最适合我的，小散最最容易学的也是价值投资，05年市场暴跌，买了益民百货居然赚钱，我的信心从此确立起来，股市大概率胜利基础是企业的基本面，所有技术图线最终要服从企业自身，这是王道！如果有主力，任何主力是无法对抗企业基本面的！05年结束，我发誓我只进行价值投资，抛弃所有技术，炒作，概念。好的理论与方法对于投资实在太重要了，道路正确，你花大量的时间和精力进行投入是值得的，因为你能成功越来越近，如果道路选错，你花更多的时间进去，只会越来越错！
  
          从05年-08年三年是我价值投资的基础年，从09年开始，我进入了价值投资的第二阶段的修炼，我认为，企业价值中最重要的是成长性，只有高速度成长其PE才能不断降低，反映到市场上就是股价强度，其将不断上涨再上涨，成长性的确定性研究是价值投资研究的核心环节，成长性不确定（前面所讲的成长股选择的依据）因素要尽可能罗列，这些不确定性能否在短时间（2，3年）内消除，或者这些成功因素只要在2，3年内确定，均是我们选择好的投资标的考虑的，我们可以通过综合集成，大成智慧的方法，通过论坛、博客、微博等各种网络工具对标的进行跟踪，利用自己的专业知识对相关信息进行筛选研究，这样就有信心重仓波段持有（对中国的企业还是比较害怕，持有周期定位2-3年，或大波段为好）。今年集中对舍得和酒鬼进行投资，到目前为止已经盈利77%，应该是成功的，这个成功我认为不是偶然的，有必然的在里面，因为长期研究酒和药，选中酒和药中的牛股的概率就大大增加了！
  
          我希望论坛好友能尽快走价值投资之路，慢就是快，把目标定低一点，若一年有20%，你就有可能是未来的巴菲特。论坛中许多20多岁的年轻人，我是非常羡慕的，年龄优势在投资道路上是非常显著的，如果你20岁开始领悟，我相信你到60岁时将富甲天下，30岁开始领悟，我相信你到60时非常有钱，财务自由，我33岁开始接触，35岁开始深入研究，现在40岁才入门，但我觉得只要在此道路上正确走下去，到60岁时定能确保退休过的好一点。
  
          淘股吧关了一个月，一个月后回来发现对企业基本面研究的帖子还是那么少，就想说一些我的心声，希望能对大家有用。_____________________________________________________________________
  
  【万法归宗：三诺生物（跟踪研究）】2012年6月22日
  体外诊断是指在人体外通过对人体的样品（血液、体液、组织等）进行检测并获取临床诊断信息的产品和服务，国际上统称IVD（In-Vitro Diagnostics）产业。医药经济报20120305 报道，有专家指出，临床诊断信息的80%左右来自体外诊断，所占费用不到医疗费用的20%。随着老龄化社会的到来，人类保健意识的提高，及大部分国家医疗保障政策的逐步完善，体外诊断已成为人类疾病预防、诊断、治疗的重要组成部分。我国体外诊断产业目前处于快速上升阶段，相关资料显示，中国每年人均IVD支出不足2美元，而成熟市场的年人均支出为28美元。2010年，我国体外诊断产品的市场规模为18.05亿美元，仅占当年全球体外诊断产品市场总额的3.7%。
  
          糖尿病患者为了控制每天的血糖含量，需要知道自己的血糖处于何值，血糖仪就是一种简单，便捷的仪器。个人最看好的是三诺生物(SZ 300298 )，营收增速30%，典型的吉利刀架-刀片盈利模式，血糖仪和试纸是配套使用的，不同公司之间的产品不能混用。三诺生物的策略是血糖仪低价销售占有市场，靠试纸来赚取利润。目前血糖仪的销售占总收入比例为26%，毛利率为41%，试纸的销售占总收入的比例为74%，毛利率为80%。
          符合以下条件：
          （1）市场容量大
          （2）该企业是国内龙头，市场知名度高，从淘宝网、亚马逊可以发现其是国内的绝对龙头
          （3）和外企相比，产品价廉物美，适合低收入家庭使用
          （4）公司渠道完善，特别对三、四级城市的布局已经完成，随着新农村合作医疗的推进，大的市场机遇到来
          （5）出口已经打开，再拉美和非发达国家，由于产品性价比高，受到欢迎
          （6）产能瓶颈即将打破，下半年新产能将建成，明年业绩高速爆发可期待
          （7）符合吉利剃须刀模式，反复使用，重复使用
          后续继续跟踪
  
  2012年7月1日
      目前看好并不等于永远看好，成长性由市场容量，产品壁垒，竞争对手等多种因素来确定，三诺的壁垒不够高，市场容量巨大，管理层水平可以，若竞争对手大规模涌入，就要小心，若试纸价格下跌就要当心，增量不增价，体现在收入上增长是有限的，利润更要打折扣，但现在这个趋势还没有看到，因为三诺的先发优势，渠道优势，产能优势使其在2-3年内的高成长确定性还是强的。
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  【万法归宗：2012年投资感悟（一） 】2012年6月22日
  今年时间快过半，目前实盘战绩尚可，收益已经超过了40%，大盘指数涨幅只有可怜的5%左右。今年继续进行大概率的投资，秉承该理念，加大对消费、医药板块的价值成长股进行了细致研究，选择了酒鬼、舍得、汤臣倍健、三诺生物、茅台、红日医药进行了阶段投资，目前集中持有酒鬼，到目前为止，酒鬼替换舍得应该是正确的，这是基于当前的信息进行的选择。
  
  
          感悟
  
          （1）中国的高速成长已经结束，后面面临的将是长期的经济紧缩，随着收入提高和老龄化的到来，医药、消费必然是投资的核心，后面的十年，甚至二十年这两个板块将是主流中的主流。
  
          （2）中国人口众多，随着上市的企业增多，选择合适的高速成长的消费、医药进行大波段投资将是主要操作思路。
  
          （3）选择高速成长的企业，高速成长的基因来源于行业背景和消费终端的潜力，老龄化、高端消费将是选择行业的重要思路。
  
          （4）成长性将是投资的最重要参考因素，成长快速的企业将带来估值降低，但是戴维斯双杀也是可见的，因此对企业相关信息跟踪分析将是信心和耐心持有成长股的关键，要最求三年2倍的企业，中国股市这样的标的是非常丰富的，后面的操作尽量是对个股的把握，对趋势和大盘可以弱化！收起

  09-27 18:17来自雪球举报

• 万法归宗2013年一季度投资帖

  【万法归宗谈投资理念和操作策略】2013年3月29日
  刚好到三月底，对这三个月的操作和策略进行梳理，以期有所长进。
  
          到目前今年账户收益50%，同步上证指数-1.43%，创业板21.38%，从指数就看的非常清楚，孰强孰弱了，年初1月指数大幅度上涨，为了能跟上指数，策略上选择了ST中航，该股的特点是集所有牌照为一生，同时业绩明确，当时在所有金融股里相对是低估的，所以集中持有该股，获得了很好收益，其二，银行股大涨，根据估值切换策略，后面集中开始持有银行，银行股的推出时民生发布转债的公告，个人理解是融资，当然是利空，银行圈钱又要开始，所以第二天开盘抛售，现在看来这一策略正是万幸，已经很长时间没有买过周期股了，事实证明，周期股就是周期股，股价波动永远是哪里来哪里去！第三阶段，布局人福医药，由于对年报预期较好，集中持仓，但最后该股年报不达预期近15%，割了出局，在第三阶段的时候，也就是2月底，所有的成长股就像吃了药一样，大幅度上涨，中小指数远远超越大指数，银行阶段大调整，地产核弹政策出台，使得市场资金开始集中向中小股转向，结构性市场非常清楚，第四阶段，开始果断布局超级景气行业的龙头成长股，这是战胜熊市的唯一法宝，可以预计，国家对银行和地产的政策决定了今年全年策略就是超级成长股。成长股必须选择景气度最高的行业，当前能源结构改革，环保，文化传媒，医药，电子消费均属于此了，开始集中布局和操作确定性极强的福瑞、省广、碧水源、长信、欧菲光等个股，获得了较好收益，但回头一看，前面三个策略完全错误，第四个策略从年初如果开始，目前收益将超过100%了。
          可以预计，中国股市价值投资年代早就开始了，大家要改变思路，转向投资成长股，价值投资投的是投资企业的成长，对估值，成长进行动态把握才能战胜市场，我们需要不断学习，不断开拓投资标的，新兴产业超景气的行业子领域非常多，容易产生超级牛股，大华就是一个生动的例子，如果再执拗与老的思维，老的投资品种，其结果可想而知，人贵在学习，贵在探索，市场面前始终是学生，要谦虚和包容！__________________________________________________________________
  
  【万法归宗】2013-03-29 17:56
  今天外出调研，没有操作，到家才看到富瑞特装大涨，净值也顺势突破了100万，确实很意外。
             本人会开这个帖子，很大程度上是因为万法归宗兄的邀请，昨日看到老万推荐了本人的帖子并停了自己的实盘帖，让人倍感意外，这么长时间，围观老万的帖子已经成了本人每日的必修课，还是希望老万能够继续原来的帖子。
  
  
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  【万法归宗】2013-03-28 15:07
  
  今天切入了 300228 富瑞特装，原因很简单，一季报超预期，连续第六个季度环比增长，仔细看了其年报，估计今年全年增速有望达到80%左右。今天的大跌中个股全面分化，一季报强劲的成长股都较为抗跌，没有业绩支撑的个股都跌的稀里哗啦的，随着下个月季报的全面披露，这种分化将更加明显。今天本人净值创出新高，但本人不会就此改变策略，未来较长时间控制回撤依然是本人的首要目标。
  
  2013-03-28 20:42
  Q：很佩服楼主的价值理念和操作节奏。
                现有一事请教，最近网上盛传天然气，多地出现排队买气现象，楼主考虑过没有，—旦天然气涨价，对富瑞影响有多大，是否应暂时规避一下风险？
  
   A： 此次估计大幅调高的会是民用气，工业用气和车用气不太可能再大幅调高，当然本来国内天然气的定价就很畸形，早就应该大幅调高居民用气价格了，总体看由于天然气热值高，即使价格调高依然有性价比优势，但优势会缩小，短期肯定会影响需求，但天然气的大规模使用已经是必然的趋势了，不会因为一次涨价而停止，就好比药品降价不会改变医疗支出总量的持续攀升。另一方面，提高天然气终端价格利好三大油企，这会激发他们在LNG行业的进一步布局和投入，天然气接收站、加气站等的大规模建设反而有利于富瑞特装产品的需求。所以不用过于担心，认准行业趋势，逐季跟踪其盈利变化即可，当然我也承认这个位置介入我将要承受很大的风险，有点违背我的投资准则，不建议模仿。
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  【万法归宗】2013-03-25 15:06
  总体而言，市场整体估值依然偏高，中小市值品种尤其明显，本人认为此处应当保持较高的警惕性，谨防一季报所引发的估值向下修复。华策影视走势疲软，已经影响到本人的净值，网宿科技经过连续4天的大幅攀升后，动态估值已经突破30倍，后续拓展空间也有限。今日两只个股都通过盘中T+0交易小幅对冲下跌，但考虑到市场的估值风险，后续本人将考虑减仓应对。
  
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  【万法归宗】2013-03-22 15:22
  今日盘中华策影视一度大跌，推测是有资金担心其季报业绩预告较差提前离场，本人认为华策影视的年报和季报会四平八稳，不会惊艳但也不太可能低于预期，处于发行期的电视剧集数就是对业绩的保障，本人预期其一季报增速在35%左右。
             今天周末，顺便谈谈本人最近在思考的一个问题，本人一直认为目前的市场很多股票都贵了，但这些个烂股票却一直没跌，经过几天的思考和某投资总监的点拨，总算有所领悟，其实主要原因在于目前市场实际利率的下降，无论票据、信托、民间借贷还是理财产品收益率都有所下滑，而我们都知道股票的价格取决于未来现金流的贴现值，而这个贴现率与市场利率密切相关，市场实际利率的下行会降低贴现率，提高贴现值，也就是我们常说的估值提升，因而许多烂股票趁着一季报业绩尚未公布有恃无恐，但本人依然认为，没有业绩支撑的估值提升永远是暂时的，季报之后市场分化会更加剧烈。实际上近期的反弹中已经有所表现，有些品种在创新高，有些品种原地踏步，更有甚者逆势下跌，估值和成长是这个市场永恒的话题。
  
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  【万法归宗】2013-03-20 15:14
  今天集合竞价切入 300017 网宿科技。早在11年三季度本人就有在关注该公司，但发现CDN行业的壁垒比较低，总体而言竞争还比较激烈，而且当时移动互联网已经兴起，公司当时没有相关业务，加上去年三季度它的业绩非常坑爹后中断了跟踪。昨日公司发布年报，仔细阅读后才发现公司已经切入移动互联网领域，针对移动互联网推出了CATM、WSA和AppA等服务，且毛利率较高，估计有50%左右，这可能是公司下一个重要的利润增长点。简单估算了一下公司今年的成长应该在40%以上，基于行业前景、公司的新业务及估值水平，故决定介入。由于本人对该行业不是很熟悉，且互联网行业变化较快，后续将通过持续的跟踪来决定该股的具体投资周期。
  
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  【万法归宗】2013-03-14 15:12
  
  总体来看，市场估值的修正还未完成，这个动作应该会持续到一季报预告陆续公布阶段，加上本人下周一起将跟随广发证券赴长三角多地调研，时间两周，权衡再三，今日将华策影视持股数量恢复至21000股，总持仓成本下降约5%，勉强抵御了近期市场的下跌。本轮估值修复之后本人将计划建仓新的投资品种。
  
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  【万法归宗回复网友】2013年3月13日
      Q： 股价=每股收益*市盈率，这也是最难的，每股收益是变量，而且A股财务造假比比皆是，市盈率怎样是合理的？合理股价=合理每股收益*合理市盈率？估值如何算，如何选时？
  
      A： 对于这些很抽象的问题，本人只能模糊的做一下回答：
          1.  盈利情况的判断，确实很难，不过这是本人的强项，这和本人的从业经历有莫大关系。至于你说的财务造假问题，说实在的，财务报表基本就能看的七七八八，再去调研下马上就明白了，很多人天天在那骂，还不如想办法提高自己的分析水平。
          2.  市盈率怎样合理，每个人的判断都不同，本人也有自己的标准，主要参考就是盈利增速、稳定性和行业前景。至于别人是什么标准，本人不想知道。但有一点，定了标准就要严格执行，不要被市场所迷惑和误导。
  
  
  2013-03-13 11:21
  Q：原帖由润涛阳光在2013-03-13 10:16发表 TVB模式不一定是值得国内参考的唯一范例，本身精品剧和电视台（客户）在当前商业环境下都是有很大的共生需要，作为一个海量市场，值得关心的是类似  300251  的这种研发致胜的公司。爱情公寓剧集的创作团队没有什么渠道，未来他们会赚大钱的可能性却很大。我想，一般而言，我更多的会从财务策略的价值综合看待这类公司。趋势跟随操作。
  
  A： 光线传媒也是本人重点关注的公司，它的强势也在发行上，但电影行业就是个极不稳定的行业，无论国内国外都一样，盈利方差过大的公司，长期表现一般都不是很好，稳定是最重要的。本人什么领域都关注，只要看得懂行业趋势和盈利模式即可。
  
  
  2013-03-13 12:24
  Q：一直在想一个问题
                1.长期价值成长，穿越牛熊；
                2.波段起伏
                能结合起来吗？
                楼主看来是想用增减仓来客服2
  
   A：本人一直认为，波段是由估值产生的。从股价=每股收益*市盈率这个公式中可以看到驱动股价变动的核心变量是盈利和估值，盈利的变化周期很长，波段主要是由估值带来的，所以后来本人不再猜测趋势会怎样，只从估值和成长思考问题，估值高了就要减仓应对，合理了就回补，仅此而已，当然也经常遭遇跌过头的悲剧。不过总体来看，现在的市场已经理性很多的，真正的好公司波动的方差明显减少，与估值和成长的结合更加紧密。
  
  2013-03-13 12:25
  Q： 楼主能做到坚定投资，很是佩服！！ 既然是投资，还是要讲究投资收益，高抛低吸还是需要的，另外找寻高速成长的公司还是很重要的。很多重组股在适当的时机介入能获得高额回报，已是不争的事实。 如何紧跟热点板块，也能获得高额回报。 不知楼主对此是如何看待？
  
   A：  本人一直认为，投资有所为有所不为，热点题材、重组等不符合本人的思维，本人也无法把握，所以不会参与，但本人也不鄙视有能力从中赚钱的人，这在本人的另一个帖中有过解释。
  
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  【万法归宗】2013-03-12 15:10
     每次大跌，芸芸众生相总让人感慨颇多，其实本人已经说过了，下跌的原因其实就在于估值高了，向下修复是必然的事。本人还是强调那个观点，A股经历了07年的蓝筹股泡沫和10年的中小板泡沫，做空机制也在不断完善，未来金融资本对于估值会非常敏感和谨慎，不会轻易越雷池一步。这个市场真变得越发复杂，本人一直认为，在双边市场中，所谓技术的效应将变得越发不可靠，未来的市场一定会和欧美以及香港市场接轨，我等个人投资者要想生存，唯有转变思路，以机构化的思维指导自己的投资，方才是生存之道。
              本人今日在20.2元回补了全部筹码，再次回到鸵鸟状态。
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  【万法归宗：我对投资的理解】2013-03-09 11:33
  兑现周四的承诺，专门开一贴谈一谈我对投资的理解。
  
              我对于投资的定义是：你知道你在干什么就是投资，你不知道你在干什么就不是投资。投资的模式有两种，第一种是博弈，典型代表就是涨停板敢死队，第二种是共赢，典型代表就是价值投资了。博弈型投资基于正确的市场逻辑，共赢型投资基于你对于企业发展前景的正确判断。
              本人所崇尚的是价值投资，但本人也从不鄙视涨停板敢死队，因为在我眼里，他们也是投资。
              本人的核心思想，归结起来就是两个公式：
          1.  股价=每股收益*市盈率
          2.  市值=收入*利润率*市盈率
              第一个公式所隐含的意义是驱动股价的核心变量是每股收益和市盈率的变化，其中本人又认为每股收益的变化是最为核心的。市场短期是无效的，但长期一定有效，可以说所有个股的长期股价表现和其EPS变动是完全吻合的。这也解释了为什么许多周期股、题材股短期会很猛烈，但长期来看一直原地踏步，同时也解释了许多经常股权融资的公司为什么长期股价表现疲软，他们的新增利润被新增股权所稀释，最终导致EPS不增长或者增长缓慢。
              第二个公式中，本人把净利润拆分成收入*利润率，这么拆解就是为了更好的说明，驱动盈利提升的两个核心变量是收入和利润率，所有对公司的分析最终就落实到收入能否增长和利润率能否提升，这也是本人认为的对于企业分析的核心思想。
              对于企业分析，本人则遵循自上而下的原则，先行业后企业最后看估值及成长性。关注点主要包括如下几条：
          1.  行业前景。本人始终认为好行业更容易出好公司，波特的《竞争优势》中也提出这样的观点，因此行业前景是本人分析企业时首要考虑的因素。
          2.  竞争壁垒。这包括品牌、特许经营权、市场经济专利等，也就是巴菲特所说的护城河。这里解释一下市场经济专利，所谓市场经济专利就是企业有能力从完全竞争型市场中脱颖而出成为行业的龙头甚至寡头，比较典型的代表就是格力电器。
          3.  直面终端用户。人类的一切活动最终都是为了满足人的需求，而这种需求是极其稳定的，你的产品或服务能够只面终端用户，就比较容易抵御经济的波动，实现稳定的增长，而离终端用户越远，波动性就越大，也越受制于你的下游。这从经济复苏对于整体产业链的传导中也可以得出相同的结论。美国过去30年的大牛股主要集中在消费、医药和互联网服务行业中，他们共同的特点就是直面终端用户，满足人的需求。
          4.  管理层。好的管理层能够让一个平庸的公司变得优秀，这一点自不必多说。
          5.  毛利率。毛利率的高低是上述四条的综合反映，本人喜欢高毛利率的公司，或者毛利率高于同行的公司，这是他们综合竞争力的体现。
          6.  现金流。本人认为，真正有价值的公司并不单单是盈利持续增长的公司，而是能够创造现金的公司，没有自由现金流的公司，本质上就是庞氏骗局。这也是本人极其反对投资那些经常需要再融资的公司的原因。不过需要提醒的一点是，一家企业在快速发展的过程中通常现金流并不好，这样的企业可以降低标准，只要自由现金流平衡在零附近，保持现金收支平衡即可。___________________________________________________________________
  
  【万法归宗】2013-03-07 15:20
  
              今天说点废话，最近市场波动剧烈，我的理解其实很简单，那就是普遍都贵了，资金在此出现了分歧。经过了07年的蓝筹泡沫和10年的中小板泡沫之后，金融资本对于估值必然变得越发理性和谨慎，不会轻易去突破合理的估值。放眼目前的市场，一季度尚未结束，许多公司就已经把全年的增长预期全部反应完了甚至还有透支，市场在此踌躇不前理所当然。这也是本人一直强调的影响股价的核心变量是盈利和估值，基于基本面研究的价值投资者就应该以这样的思维来思考问题，老在那猜走势实在不是个事。
              最近市场也出了一些妖股，比如冠豪高新、博盈投资、海虹控股等，许多所谓价值投机者经受不住诱惑冲了进去。本人所理解的价值投机是以成长为基础进行标的选择，以估值为辅助进行仓位管理的投资模式，和这股涨的猛不猛没有任何关系。本人一直说，投资有所为有所不为，做投资还是要有取舍的，类似博盈投资这种明显的老千做局股，应该离的远远的，好歹讲究点节操。
              就说这么多，先开会去了，改日有空专门谈谈我对投资的理解。
  
  2013-03-07 20:28
  简单说一下华策影视晚上的收购公告，收购的海宁华凡主要从事艺人经纪业务，其实公司之前就已经有在尝试艺人经纪业务，此次通过收购进一步增加在这一领域的投入，这也是公司打造综合型影视公司战略的一部分。公司的核心团队来自香港TVB，现在的战略也基本沿着当年香港TVB的发展路径，从引进剧到自制剧再到电影、艺人经纪等全产业链，本人看好华策影视目前的发展战略，在中国，最好的创新就是模仿。
  
             本人预期华策影视今年全年的利润增速在36%左右，年末合理估值应该达到25元左右，目前动态PE28.6倍，相对于绝大多数创业板公司而言，这是一个很合理的估值。
  
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  【万法归宗：华策影视】2013-03-04 15:17
  
         华策影视近日盘中一度大跌7%，估值被迅速修复至动态26倍PE左右，这样的估值相对于本人预期的36%的成长而言，是绝对合理的，今日毫不犹豫的在下跌4%时加仓，后市将采取鸵鸟政策，耐心持股。
         对于大盘，本人并不想评论，也无意预测后市会如何，还是开贴时的话，真正影响股价的只有两个变量，及盈利和估值，其中盈利的成长是最核心的，也是本人在分析企业是最为关心。一季报后，市场又将产生明显的分化，真正的成长股在短暂的估值修复后将继续创出新高，在经济回到强劲增长的轨道之前，这样的结构性行情将继续存在下去。此犹如上一轮牛市，指数在2005年6月才见到低点，而真正的成长股早在2年前就已踏上长牛之旅。
  
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  【万法归宗：慢慢熊途，复利威力】2013年3月4日
   证券账户终于搞好，人福医药出年报的当天集合竞价走了，其增长预期与估计有很大差距，初始资金现在为52万，这个帖子记录了我的财富梦想，希望给我儿子一个鲜活的熊市交易样本。
                 交易风格不用多说，一贯坚持的稳定复利，通过复利表，我们可以发现如果每年赚取20%，到2025年将达到463万，如果每年乐观赚取30%，到2025年可达2000万，这个数字是可怕的。自己没有能力能达到！另外，这张表有一个重要问题没有说明，那就是不能亏损，每年至少是20%的收益！如果没有20%，只要每年盈利，不亏损，结局也是非常可观的。
                 交易的模式依然是确定性的大概率。这里包含几个层次的逻辑。其一是投资标的必须是价值成长型股票，去除投机型的概念和重组型的事件推动型的东东，买的是企业，而不是股票；其二，对1-2年期确定型的消费、医药、科技型企业进行阶段性投资，这个阶段性包含两个，与市场趋势的合拍和企业利润释放的合拍，买和卖其实就是这两个阶段概念的综合考虑；其三，任何企业均有周期性，所谓弱周期和强周期仅是针对行业来说的，企业的成长必然有周期，因此从避免风险的角度看，只对利润增长周期的标的进行研究，再研究。
                 我对整个市场长期是悲观的，目前论坛上跌到多少点的说法无数多，1000点也有，我相信如果经济转型失败，证券制度不变革，1000点在将来是能够看到的。但我们要注意的是市场到1000点不是直线运动，长期看是由一个个不断下跌的震荡区间构成。但这不影响我们去参与波段，每年的趋势性波段依然很多，看日经指数也是如此。另外，去寻找短、中期确定性增长的企业，要求是投资的企业的盈利增长速度和估值下降速度超越大盘下跌速度。后面的估值标准必然会和国际接轨，这个宿命是必然的，我们在这个市场中只能如履薄冰，敬畏才能生存长久。
                 这个帖子只是个人记录和思考，将不定期的更新。
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  【万法归宗】2013-03-01 11:11
  Q：能说说这票基本面吗，小非减持很厉害。
  
   A：其实华策影视 已经算是影视剧行业的白马了，基本面无需再多数，这里说一下小非减持的问题，浙商创投作为一家PE公司，在企业上市获取合理回报后退出是很正常的，这本就是创投企业的发展之路，我们需要警惕的是公司控股股东的减持行为，最恶劣的手法就是讲故事推高股价后大幅减持，比如近期的乐通股份 、上海新梅 等。浙商创投短期的减持确实对股价构成比较大的压力，也是近期华策影视走势较为疲软的原因，从其动作来看，应该是打算全部减持完毕。但驱动股价上涨的最终因素还是企业盈利的增长，只要华策影视的盈利成长不停止，随着业绩的兑现，股价会继续上行。从我的研究来看，华策今年实现30%以上的利润增长问题不大，目前对应动态29倍PE，属于比较合理的水平。但确实并不便宜，其实经过2个多月的上涨，成长股整体估值水平都已不低，这也是为何我不再愿意满仓的原因。
  
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  【万法归宗：远离市场喧嚣—价值投机实践帖】2013年2月28日
  虽然本人鄙视但斌之流，但不可否认，时间确实是好公司的朋友，过去3年A股市场虽然表现不佳，但走独立行情的成长股并不在少数，分化一词被表现的淋漓尽致。
  
           本人一直崇尚对企业价值的研究，奉行“成长为本、估值为辅”的价值投机理念，本人坚信，基于企业基本面的投资是在这个越发复杂的市场能够生存并获得成功的有效途径之一，未来，本人将在消费、医药、新兴产业三大板块中不断寻找具备良好成长性的企业并择时投资，与优秀企业共成长。
           本帖不会有任何对于大盘的研判和个股技术走势的分析，盈利和估值才是驱动股价变动的核心因素，也是本人投资的唯一标准。
           远离市场喧嚣，苛行价值投机之道。_____________________________________________________________________
  
  【万法归宗谈熊市四期生存策略】2013-02-24 12:48
  以前写过一个熊市4阶段的帖子，如果这次行情失败，那第4期就要来临，第四期的生存策略只有选择高成长股，要求其成长速度远远超过大盘跌幅，要远远超过估值下降速度。同时这些企业需要有巨大的社会需求，代表经济结构转向，代表未来中国的发展的，可以享受较高的市盈率，这是非常关键的。对高成长股进行波段切换才能在惨烈的熊市中生存。
  
          窃认为下面行业是首选；
          （1）具有优势的医药企业
          医药后面分化将越来越厉害，寻找具有重磅品种的医药企业才能获得超额收益，当前全面医保使得医药需求容量巨大，医药的整个价值链中的各个环节均会出大牛股！
          （2）具有技术优势的环保企业
          大气污染，水污染，生活垃圾处理已经迫不及待，这里的投入极大，后面在社会舆论和民生压力下，政府每年拿出大量的经费进行投入，每年稳定增长可期。
          （3）服务城市管理升级的企业
          说实在，这些企业的技术含量有限，但政府一方面拉动GDP，另一方为了提升管理效率，开始在智能交通，平安城市，电子政务等领域进行了巨量的投入，市场容量大自然出现牛股的机会就多！
          熊市4阶段对选股要求越来越高，对标的的操作难度也越来越大，需要对社会经济发展，技术发展不断学习，需要开阔自己的投资眼界，学习，学习再学习！
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  【万法归宗谈为什么要买好企业】2013-02-22 16:25
  为什么要买好企业，其实质是你赚的钱均是企业辛苦经营，造福大众而得，我很少做题材，因为这个戾气，这和我信佛有关。还有论坛里尽量不要去忽悠小散，众生在股市已经非常不容易，如果你还要去说骗别人，罪过极大。如果你有好的投资心得，可以分享，赚的钱都是企业成长的钱，光明无限。
  
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  【万法归宗谈哪些产业出现5-10倍成长股】2013年2月14日
        今天转了立春的文章，我也在思考，至于指数能否出现牛市，目前看来是很难预测和认同的，但我从09年到12年的结构性市场陆续发现了一条非常清晰的脉络，股市是经济的晴雨表，一点也没有错，这几年出现长牛和大牛的均在健康中国、民生中国、环保中国、美丽中国、文化中国的领域中，中国后续的5-10年非常关键，中国要避免走拉美化的道路必须围绕这些软实力进行，党的十八大已经非常清晰了后面的执政思路，这是我们再找个市场中选择标的的指引。
  
  2013-02-14 19:40  民生中国：可选品牌消费品，伊利，双汇，克明，涪陵榨菜，百洋，                                                   皇上皇，腾新，加加，富安娜、贝因美
  2013-02-14 19:43  健康中国：首选中药板块，中药板块同时是文化中国。
  2013-02-14 19:43  美丽中国：园林股，生态股为主。
  
  2013-02-14 20:09  平安中国：易华录，华平股份，中威电子，大华股份，数字政通、万                                                    达信息等
  2013-02-14 19:49  可以建立五个领域的中国指数和股票池，对里面的优质股进行长期波                                                   段操作！
  
  
  2013-02-14 14:20
  立春的文章是在寻问中国后面的经济结构的转向下的投资思路，中国后面5-10 年非常关键，如果仍以人口禀赋，粗放资源作为优势，牛市永远不会来。我个人认为，后面成长的主线应把握环保中国、美丽中国、平安中国、健康中国、文化中国，这四个中国才是一种软实力的提高，才能确保中国经济结构转型成功！
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  【万法归宗谈牛市五大天王】2013年2月6日
   如果是牛市，必须买入五大天王，高杠杆型股票。
  
          敖东—--------------北丐
          桂东——————东邪
          南高——————南帝
          西水——————西毒
  
          中国平安————中神通
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  【万法归宗谈投资】2013年1月27日
  万法归宗() 20:55:22
   各位好
  
   万法归宗() 20:55:54
   谈不上知名，淘股吧里混的非常一般，排名128名
  
   万法归宗() 20:57:00
   以前是闽发论坛，08年关掉后变成了淘股吧
  
   万法归宗() 20:57:21
   05年我进入闽发，在哪里开始学习茅台03
  
   万法归宗() 20:57:55
   趋势主要学习老和讯，梨木等老师
  
   万法归宗() 20:58:17
   投资分析主要学习茅台03
   ？蓦？然？() 20:58:32
   茅台03是顶尖高手
  
   万法归宗() 20:58:44
   其实讲着两个人，我觉得比较重要，因为05年前我一直亏损
  
   万法归宗() 20:59:22
   学习谁非常关键，如果学错了对象，对自己非常有害，因为也许你走了一条弯路
  
   万法归宗() 20:59:46
   在弯路上做工越多，越糟糕
  
   资本驿站() 21:00:27
   炒股悟性很重要
  
   万法归宗() 21:00:36
   盈利模式需要长时间摸索
  
   德荣() 21:00:41
   安静，请听万法归宗为我们讲讲他的投资理念。
  
   万法归宗() 21:01:11
   我是经过05年前的7年亏损才悟出一点道理的
  
   万法归宗() 21:01:52
   另外，刚好03年开始读管理科学的博士，研究方向是企业竞争情报，这多我投资非常重要
  
   万法归宗() 21:02:46
   因为研究的东西刚好是研究企业竞争环境、竞争对手、竞争模式等
  
   万法归宗() 21:03:03
   这些东西多是放之四海的，具有普遍意义
  
   万法归宗() 21:04:04
   我觉得投资还是要学习一些基本的东西的，之前对企业研究由于少，接触不多，导致对价值投资的东东是陌生的
   05年偶然的机会进入闽发，看到了茅台03，汉腾格里，同丰前辈的企业分析，如恍然大悟
  
   万法归宗() 21:05:34
   大家要知道，那年我已经33岁了
   从投资经历上这个年龄才有所得，是比较晚了
  
   万法归宗() 21:06:41
   现在群里有些人才20多岁，但已经对价值投资的思路非常清晰，这非常难得
   我对这个东西的理解，经历过一些阶段
  
   万法归宗() 21:07:45
   其实08年后的一些感悟均在博客上写了
   首先一点，我的认识就是大概率，确定性
  
   万法归宗() 21:09:00
   价值投资的标的必须是确定的，大概率的，这种大概率性主要体现在企业的盈利，产品，和市场.
   确定性，是一个模糊的东西，但非常重要，一个充满变数的企业，是没有勇气持有的
  
   万法归宗() 21:11:01
   10年，11年，一直到12年，结构性牛市使得很多人发了财，为什么结构性能取胜，其实大家回头看，这些品种，均是产业背景好，盈利确定性强的品种
  
   德荣() 21:11:01
   嗯，确定性是大家共同的追求。
  
   万法归宗() 21:11:24
   我经常看一些博客，有些人比较主观臆断
   看了好像比企业老总对企业都熟悉
  
   万法归宗() 21:12:09
   其实这非常有害，这就犯了先入为主的想法
   我们对企业的理解很多时候是从环境去了解，是从产业层面去看的
   企业内部的经营，一般我们是无法去把握的
  
   万法归宗() 21:13:54
   这几年做空的模式，正是通过这些来进行的
   所以我现在开始要研究趋势了
   首先是产业趋势，产业是否好，环境是否好，最后再落实到具体的企业
  
   万法归宗() 21:15:29
   投资我觉得要有一定的灵活性，任何产业均有周期，任何企业均有周期
   这就告诉我们确定性的产生和大概率在哪里
  
   万法归宗() 21:16:43
   在一个产业成长中，企业利润释放周期中，其实就是确定性，大概率
   微观是针对企业的具体产品和经营行为了
  
   万法归宗() 21:18:15
   所以投资标的和投资范围，我认为需要灵活,我觉得定性往往比定量重要，定性是对趋势的把握，定量是进一步科学化。
   比如白酒，从下半年就开始面临很大不确定性
   我基本上就是不看了
  
   万法归宗() 21:19:18
   因为一个不确定性的东西，你持股往往信心不够
   再如医药，医药的研究其实非常难
   因为医药政策总体上是对药企是不利的
   政府千方百计在降低药价
   各个县级医院现在每张处方都规定了药价范围
   医药企业要突围的难度是很大的
  
   万法归宗() 21:21:24
   但有点可以确定，我喜欢中药品种的医药股
  
   淘气() 21:21:37
   为什么
  
   万法归宗() 21:21:45
   我买医药股一般西药股很少看
  
   淘气() 21:21:45
   定价权？
  
   万法归宗() 21:22:03
   中药股其一政策保护
   其二确定性强，这个和文化均有关系
   这个先不说，举例就是说确定性，和大概率是选择标的首要要素
  
   这个含义再归纳一下，就是产业，环境，企业自身处于利润释放周期
   产业环境好，可以给予高估值
   产业环境不好，企业即使在利润释放期，估值也不见得给予高
   因为预期在下降
   所以现在那些城市信息化，环保股,军工，医药等非常好
  
   德荣() 21:25:14
   产业、环境、企业自身处于利润释放周期。嗯，这很值得思考。。。
  
   万法归宗() 21:25:20
   因为产业预期高
   对其后面的发展预期高
   后面的牛股必然在这些产业中的
   而且容易研究
   你看大华涨了12倍
   短短4年
   医药也能出牛股，但专业性太强
   一般小散难以把握
  
   万法归宗() 21:27:35
   所以我一般买的企业，只要稍微有点不确定性，我一般不考虑
   我难以把握
   智慧不是预见未来，更不是知晓一切，它也不是知识，而是像苏格拉底和老子那样，认识到了我们自己的“无知”才是智者，因为，只有认识到了那些我们无法改变的事情，才可以接受我们自己的弱小和有限，而不是盲目的去做哪些根本无法做到的事情，这即是智者。
  
   万法归宗() 21:28:37
   难以把握，不能确定，就不要去瞎琢磨
   这个钱是不能赚的
   第二，任何事物均有不确定的
  
   万法归宗() 21:29:38
   所以为规避风险，我基本上在操作上均是波段为主
   我不会去长期持有，我可以专门针对个股进行波段
   风险来源两个方面
   其一是企业的利润释放有周期
   在一个周期向上的时候，你可以持有，但如果你发现不能持久，你需要出来
   其二，是市场估值趋势
   估值趋势是和整体走势有关系
   当大盘发生大的趋势性的变动时候，你需要考虑持有还是卖出
  
   万法归宗() 21:32:51
   所以我这种模式，一般以长期持股的人估计会有想法的
   但我这几年来觉得非常适合我
  
   原野() 21:33:29
   市场的估值趋势不好时，仅仅影响个股估值的扩张，这是没办法的事情
  
   北漂() 21:33:44
   我懂得哪能说的波段操作！
  
   万法归宗() 21:33:47
   但可以避免
  
   原野() 21:33:57
   OK
  
   万法归宗() 21:34:05
   大趋势在变动的时候是可以看见的
  
   万法归宗() 21:34:57
   看我的帖子，其实价值投资我觉得很多时候又误区的
   误区之一，价值投资就是投资医药和食品
   误区之而，价值投资就是长期持有
  
   万法归宗() 21:36:00
   我不喜欢这样，虽然可以举例很多例子来说明长期持有什么股票涨了多少
   但你要想，你的内心是否强大到如此
   波段价值投机我觉得是比较适合大都小散的
  
   万法归宗() 21:37:08
   目前银行股我就比较喜欢
   前面买入的是真正的价值投资者
   现在买入的人是价值投机者
   但能投机为什么不投机呢
   你能看到这次投机的确定性，就要下重注
  
   study() 21:38:20
  
   万法归宗() 21:38:52
   所以我一直主张，跟随加守正的策略
   跟随是跟随市值主流
   守正是保守
   稳定
  
   万法归宗() 21:39:56
   我从09年开始就一直这样
  
   万法归宗() 21:40:29
   年初买酒鬼也是如此
  
   万法归宗() 21:41:29
   这里我觉得大家都看看老和讯和茅台03的博客
   还有一个我认为也非常好，陶博士
   为什么我觉得他们好，因为他们时刻在变
   在不断学习和提高
   思维模式不能僵化
  
   万法归宗() 21:42:38
   因为市场再不断变化，产业在不断变迁
   如果老是一根经，现在有效不等于永远有效
  
   万法归宗() 21:44:04
   也许过几年我的模式又会转变，当资金量到达一定程度，盈利模式会变得
  
   淘股吧有个叫向月葵的，值得大资金学习的
  
   德荣() 21:45:10
   不断地学习和提高，值得思考。。。
  
   万法归宗() 21:45:15
   小资金每年赚一倍其实没有什么，大资金每年有20%盈利就非常好了
   所以学习，不断学习，是非常重要的
  
   淘气() 21:45:52
   大小怎么区别
  
   万法归宗() 21:45:56
   当你遇到瓶颈的时候
   我是这样看的，1000万以下可以一个模式
   1000万以上模式肯定变化了
  
   万法归宗() 21:47:05
   我从50万到现在基本上是一种模式
  
   万法归宗() 21:47:29
   但如果到了1000万，我肯定要考虑向月葵的模式了
  
   万法归宗() 21:49:01
   大道至简，我总结了一下，对企业研究讲究大概率，确定性，对操作研究，讲究跟随和守正
   每个人对其理解肯定千差万别
   但只要你能盈利，就是一种好模式
  
   万法归宗() 21:49:59
   我也是从无数次亏损中去琢磨的
   没有什么高人
   只是熟练工而已，但我需要不断学习，在市场面前必须卑微！小心驶得万年船。
  
   德荣() 21:50:37
   对企业研究讲究大概率，确定性，对操作研究，讲究跟随和守正。。。
  
   万法归宗() 21:51:09
   很多人喜欢意淫，想当然
   其实这就违反了前面讲的策略
   好了就说这些了
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  【万法归宗谈投资理念和操作策略】2013年1月27日
  2005年前的7年我一直亏损，05年我进入闽发开始学习茅台03,趋势主要学习老和讯，梨木等老师，投资分析主要学习茅台03。学习谁非常关键，如果学错了对象，对自己非常有害，因为也许你走了一条弯路，在弯路上做工越多，越糟糕，盈利模式需要长时间摸索。另外，刚好03年开始读管理科学的博士，研究方向是企业竞争情报，这多我投资非常重要，因为研究的东西刚好是研究企业竞争环境、竞争对手、竞争模式等，这些东西多是放之四海的，具有普遍意义。我觉得投资还是要学习一些基本的东西的，之前对企业研究由于少，接触不多，导致对价值投资的东东是陌生的。05年偶然的机会进入闽发，看到了茅台03，汉腾格里，同丰前辈的企业分析，如恍然大悟。大家要知道，那年我已经33岁了，从投资经历上这个年龄才有所得，是比较晚了。
      其实08年后的一些感悟均在博客上写了：首先一点，我的认识就是大概率，确定性。价值投资的标的必须是确定的、大概率的，这种大概率性主要体现在企业的盈利、产品和市场。
      确定性，是一个模糊的东西，但非常重要，一个充满变数的企业，是没有勇气持有的。2010年，2011年，一直到2012年，结构性牛市使得很多人发了财，为什么结构性能取胜，其实大家回头看，这些品种，均是产业背景好，盈利确定性强的品种。我经常看一些博客，有些人比较主观臆断，看了好像比企业老总对企业都熟悉，其实这非常有害，这就犯了先入为主的想法。我们对企业的理解很多时候是从环境去了解，是从产业层面去看的，企业内部的经营，一般我们是无法去把握的，这几年做空的模式，正是通过这些来进行的。
  所以我现在开始要研究趋势了：首先是产业趋势，产业是否好，环境是否好，最后再落实到具体的企业。
  投资我觉得要有一定的灵活性，任何产业均有周期，任何企业均有周期，这就告诉我们确定性的产生和大概率在哪里。在一个产业成长中，企业利润释放周期中，其实就是确定性，大概率；微观是针对企业的具体产品和经营行为了。所以投资标的和投资范围，我认为需要灵活,我觉得定性往往比定量重要，定性是对趋势的把握，定量是进一步科学化。比如白酒，从下半年就开始面临很大不确定性，我基本上就是不看了，因为一个不确定性的东西，你持股往往信心不够。再如医药，医药的研究其实非常难，因为医药政策总体上是对药企是不利的，政府千方百计在降低药价，各个县级医院现在每张处方都规定了药价范围，医药企业要突围的难度是很大的，但有点可以确定，我喜欢中药品种的医药股，我买医药股一般西药股很少看，中药股其一政策保护，其二确定性强，这个和文化均有关系。这个先不说，举例就是说确定性，和大概率是选择标的首要要素。这个含义再归纳一下，就是产业，环境，企业自身处于利润释放周期。产业环境好，可以给予高估值。产业环境不好，企业即使在利润释放期，估值也不见得给予高，因为预期在下降。 所以现在那些城市信息化，环保股,军工，医药等非常好， 产业、环境、企业自身处于利润释放周期。嗯，这很值得思考，因为产业预期高，对其后面的发展预期高，后面的牛股必然在这些产业中的，而且容易研究。你看大华短短4年涨了12倍。医药也能出牛股，但专业性太强，一般小散难以把握。所以我一般买的企业，只要稍微有点不确定性，我一般不考虑，我难以把握。 智慧不是预见未来，更不是知晓一切，它也不是知识，而是像苏格拉底和老子那样，认识到了我们自己的“无知”才是智者，因为，只有认识到了那些我们无法改变的事情，才可以接受我们自己的弱小和有限，而不是盲目的去做哪些根本无法做到的事情，这即是智者。
      难以把握，不能确定，就不要去瞎琢磨，这个钱是不能赚的。第二，任何事物均有不确定的。所以为规避风险，我基本上在操作上均是波段为主。我不会去长期持有，我可以专门针对个股进行波段。风险来源两个方面：其一是企业的利润释放有周期。在一个周期向上的时候，你可以持有，但如果你发现不能持久，你需要出来；其二，是市场估值趋势。估值趋势是和整体走势有关系。当大盘发生大的趋势性的变动时候，你需要考虑持有还是卖出。所以我这种模式，一般以长期持股的人估计会有想法的，但我这几年来觉得非常适合我。大趋势在变动的时候是可以看见的。看我的帖子，其实价值投资我觉得很多时候又误区的。误区之一，价值投资就是投资医药和食品；误区之而，价值投资就是长期持有。我不喜欢这样，虽然可以举例很多例子来说明长期持有什么股票涨了多少。但你要想，你的内心是否强大到如此，波段价值投机我觉得是比较适合大都小散的。
  目前银行股我就比较喜欢，前面买入的是真正的价值投资者，现在买入的人是价值投机者，但能投机为什么不投机呢，你能看到这次投机的确定性，就要下重注，所以我一直主张，跟随加守正的策略。跟随是跟随市值主流，守正是保稳定。我从09年开始就一直这样，年初买酒鬼也是如此，这里我觉得大家都看看老和讯和茅台03的博客，还有一个我认为也非常好，陶博士。为什么我觉得他们好，因为他们时刻在变，在不断学习和提高，思维模式不能僵化。因为市场再不断变化，产业在不断变迁。如果老是一根经，现在有效不等于永远有效，也许过几年我的模式又会转变，当资金量到达一定程度，盈利模式会变的。淘股吧有个叫向月葵的，值得大资金学习的，小资金每年赚一倍其实没有什么，大资金每年有20%盈利就非常好了。所以学习，不断学习，是非常重要的，我是这样看的，1000万以下可以一个模式，1000万以上模式肯定变化了，我从50万到现在基本上是一种模式，但如果到了1000万，我肯定要考虑向月葵的模式了。
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  【万法归宗：2013年策略】2013年1月1日
    青海长云暗雪山，孤城遥望玉门关。　　
  
      黄沙百战穿金甲，不破楼兰终不还。
  
  
          2013年到来了，对大趋势的看法引用王昌龄的行军令。牛市还是大反弹均是走一步看一步的，2012年大盘最后一个月的走法让很多人扼腕叹息，但如果牢牢记住跟随战略+守正策略，相信在这个市场中无论牛熊均能心态不错。投资总的来说对企业讲究大概率，确定性，而对趋势只需要跟随和守正足以。价值投资者的长期持有很难，价值投机者最重要的除了把握企业利润释放的确定性，对趋势的把握依然非常重要。对市场资金的跟随，对手中品种要保守确定性把握，虽然赚的不多，但至少能获得盈利的概率。
          2013年，对趋势只跟随，对操作只守正，任何意淫均是毫无意义的。策略上前半段依然在金融和地产方向，后半段注意切换到环保，城市智能化管理，医药等。
          金融地产标的就不说了，其他标的看好的有利德曼，中威电子，金卡股份，桑德环境，三九，丽珠集团，理邦仪器，省广股份，克明面业，鼎龙股份等。收起

  09-27 18:24来自雪球

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• 万法归宗2013年二季度投资帖

  【万法归宗】2013年6月30日
  
      大概率和确定性是战胜市场的法宝，其实5月以来，创业板指数与大多数创业板股票无关，只与创业板市值最大的前面几个公司相关，为什么？这和创业板有什么关系。当然，万变不离其宗，价格永远在价值周围扰动，估值和成长性始终必须考虑的，当估值过高的时候，高抛肯定不会错，后面就是耐心等待，等待风险的来临，等待他们再次进入合理的估值。
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  【万法归宗谈波段投资，波段持有】2013年6月30日
      仔细学习了兄台的几个贴子，发现你对新兴行业的接受能力很强，向你学习。我也在反思自己今年以来的操作模式，由于整体围绕沪深300指数进行，结果当然不如人意。
  
  
           你认为投资需要有年轻的心态，这点我赞同。但是今年蓝筹的整体萎靡似乎无法用夕阳行业加以解释。成长性固然重要，但你看看前几年热炒的成长股，又有多少屹立不倒？投资毕竟要看价值和和价格的关系，成长性投资也不例外。成长企业未来的价值确定无疑吗，这显然是一个伪命题。
            我个人倾向于认为，今年创业版行情更多地是场内活跃资金无奈的选择，它们从蓝筹套现流动性并选择最易突破的创业板实施操作。下半年还会延续这种风格吗，这很难说。
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          我的策略都是波段投资，波段持有，当估值不合理的时候就抛售，成长股成为蓝筹的概率极低，所以寻找2年能确定的企业已经非常不错了，他能给你带来很好的收益，成长企业的未来价值在哪里，我不知道，也不需要知道，你只要知道现在阶段他进入利润快速释放期就可以了。即使今年创业板不走牛，机会依然多的是，进入快速成长的企业每年多有，只要有心肯定能挖掘到，不管在主板，还是中小板还是创业板，这和那个市场无关。
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  【万法归宗2013上半年总结】2013年6月29日
  上半年把买房资金（4月初）摊入折算，共盈利74.8%。怎么说呢，这个成绩今年上半年来看，横向比较处于中等水平（好友收益大都超过这个数字，像两小友达到了惊人的300%和144%），一季度做了中航投资，3月初后（年报，1季度预增报后）全面转向，选做了优质的成长股，如福瑞，省广，网缩，长信，碧水源，杰瑞，但操作差强人意，尤其是福瑞，过早下车，最起码整体盈利痛失10%以上，预测了股价，但知行不一致。这些问题已经是多年的问题了，说明还不成熟，还需要进一步在心态训练方面加强！换手水平依然很高，随着资金量的增加，这个毛病必须解决！但，还是自我安慰一下，不错了，现在每年的投机收益已经成为家庭主要收入来源了，工资反而成为闲钱了，该知足了。
  
          下半年策略：指数依然处于下行中，每次大小指数极端分叉，必然带来系统风险，每年赚钱最容易多是上半年，下半年的主要任务就是防守，用不超过20%的资金进行游击，好股票目前仍然全部在高位，大的盈利机会没有，下半年如果面临好的估值机会（成长股大幅度下杀），才考虑重仓出击。
  
          感悟：
  
          （1）行业选择越来越重要。中国经济面临转型，煤炭，有色等强周期股已经进入死亡之海，可以永远的从自选股里面删除，新兴行业很多，但要爱他不容易，有些行业需要很深的专业技术背景才能理解和读懂，这给投资带来了困难，这也正说明，只有不断学习，才能适应这个市场。
  
          (2)穿越牛熊的企业是凤毛麟角。新兴行业中的企业只有极少数的企业能成为未来的蓝筹股，所以为了规避风险，波段持有的策略依然是首选，寻找能确定2-3年的成长的企业成为每年投资的主要研究工作，季报，半年报，年报都需要仔细挖掘。
  
          （3）投资市场需要一颗年轻的心态。如果现在不懂屌丝文化，不懂80后，90后的所思所想，那你的投资成绩估计永远会平庸。很多固执持有老蓝筹（其实从产业上讲，已经不是蓝筹，他们是夕阳产业了）的，这几年的结构性牛市给他们上了生动一课。所以要深刻体会年轻人的生活方式，理解年轻人的所思所想，才能发现新的投资机会。
  
          下半年关注重心依然在医药（医疗服务）、文化传媒、环保、互联网服务这四大块，希望在半年报中继续能挖掘到好的企业。____________________________________________________________________
  
  【万法归宗：大小指数分叉研究】2013年6月21日
  大小指数形态分叉。从过年以来，大小指数开始分道扬镳，但是任何事物均有极限，当这个极限的产生的时候，系统风险降临。从09年开始到现在，所谓的结构性行情，其实就是这个东西。把成长性好的股票选好，不理会大指数，不断做波段，但当极限产生时候（大指数跌破关键点位，新一轮下跌启动，好股票估值也差不多的时候），水到渠成，也会暴跌，短期内二、三天跌个10-15%是非常容易的事情。上证指数，用大智慧 看，目前已经苟延残喘，其实上证的大波段是非常容易看的，只要切换到季度线就可以，看60季度线，你会非常容易发现998,1664，甚至今年的1949，均是转折的重大信号。今天60季度线在2081点，这个月若有效跌破，就意味着一个大的空头产生，结合当前形势（全面紧缩，资金紧张，实体经济起不来，有点像94年6月），大概率成立。6月底估计会看到2000点了，后面一个季度线将在有效跌破后加速下行，根据上证500-600点箱体特点，日线从2335开始跌500-600点，估计要到1800多点才开始搭建新的平台，9月份估计能看到这个位置，1949根本支撑不住。9月后才有好的机会！如果是这样，小指数如何？难道仍然走独立？而且这次反弹小指数创了新高，但小股票80%没有创新高，说明个股选择将是重中之重。但在暴跌下面，只是跌幅有限而已。
  2013年6月25日
      比我预计的还要厉害，互联网的作用巨大。94年的时候没有网络，现在不同，预期一旦清楚，市场信息更能有效放大，所以跌起来更可怕！后面有反弹就跑，极端走法越来越有可能，参考94年5,6,7月。____________________________________________________________________
  
  【万法归宗谈挑选真成长股】2013年6月20日
  方向的选择远胜于短期静态财务估值和股价涨幅。真正成长股首先要符合经济转型和改革大方向以及相关受益产业高速成长的大趋势，以2005年一线城市高端住宅房价为例，房价翻一倍后收到官方和民间的抨击声音，高呼楼市泡沫要随时崩盘，理论依据是套用了国际成熟市场的通用指标，却教条的忽略了中国住房改革、城镇化发展、本币升值、货币超发的时代大背景。现在回过头来看，房价十倍涨幅已然达到。
   价值投资者需要具备因地制宜、因时而变这种与时俱进的能力，当前的成长股恰如曾经的2005年房地产市场，代表国家经济转型的高成长股是稀缺的核心资产，面对庞大的货币存量和居民储蓄，较长时间维持估值溢价是很正常现象，曾经的苏宁电器、富瑞特装 以高估值姿态在大盘下跌时逆势翻倍，当时备受质疑，没想到未来涨的更多，因为它们分别代表了新兴商业模式和清洁能源应用转变的典型。
   选择用望远镜看企业未来发展，而不是纠结于短期业绩和估值，深入研究企业盈利模式、内在价值和成长持续性。真正成长股的股价表现一定会强者恒强，因为企业的业绩高速增长才是能抵挡一切市场风险的硬道理。
   从战略方向把握—挑选真成长股—正确评价估值，我们的眼光锁定那些未来经济转型、科技创新、提升效率所带来的需求爆发和颠覆性商业模式的企业。选择时机买入真正高成长股，远离已经虚吹泡沫的伪成长股，这是投资者远离大盘和个股K线浮动，现在就着手做的最有意义和价值的功课
  
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  【万法归宗谈大小指数形态】2013年6月20日
  大小指数形态分叉。从过年以来，大小指数开始分道扬镳，但是任何事物均有极限，当这个极限的产生的时候，系统风险降临。从09年开始到现在，所谓的结构性行情，其实就是这个东西。把成长性好的股票选好，不理会大指数，不断做波段，但当极限产生时候（大指数跌破关键点位，新一轮下跌启动，好股票估值也差不多的时候），水到渠成，也会暴跌，短期内二、三天跌个10-15%是非常容易的事情。上证指数，用大智慧看，目前已经苟延残喘，其实上证的大波段是非常容易看的，只要切换到季度线就可以，看60季度线，你会非常容易发现998,1664，甚至今年的1949，均是转折的重大信号。今天60季度线在2081点，这个月若有效跌破，就意味着一个大的空头产生，结合当前形势（全面紧缩，资金紧张，实体经济起不来，有点像94年6月），大概率成立。6月底估计会看到2000点了，后面一个季度线将在有效跌破后加速下行，根据上证500-600点箱体特点，日线从2335开始跌500-600点，估计要到1800多点才开始搭建新的平台，9月份估计能看到这个位置，1949根本支撑不住。9月后才有好的机会！如果是这样，小指数如何？难道仍然走独立？而且这次反弹小指数创了新高，但小股票80%没有创新高，说明个股选择将是重中之重。但在暴跌下面，只是跌幅有限而已。
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  【万法归宗】2013年6月15日
   对于成长股，能调整到30天，60天线是好的买入时机，基本上在日线下轨，超强的中轨就可以买，即使买错也能有个好反弹。
    现在行业最重要了，今天发现行业好的又全部新高了，省广，网缩，欧菲光，长信，福瑞没有新高所以集中火力买入他
   康得新不错，但我认为福瑞特装更好，能源结构变革催生大牛股，集中了天时，地利和人和，这更确定，后面确定性是所有投资品种最关键的，这个账户没有办法买创业板，所以创业板股票就没有了，这比较可惜。
  
    尾盘走弱，下周还要震荡下行，这次下跌主力品种很清楚，均是成长股，只有大幅度成长的股票才有夹缝中的机会，国内股市变态。
    国内市场基本成为一个影子市场了，由于经济结构转型，大权重失去了话语权，主力只有自我缩容，悲哀的很。如果想获取盈利空间只有在估值和成长矛盾中潜行，双杀和双击是经常看见的。
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  【万法归宗】2013年6月1日
  资产曲线图：
  

  

  查看原图
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  【万法归宗回复网友】2013年5月6日
     今天关灯吃面。  @ 一股当先，想让别人认同自己去开贴去。这里只是我个人的所思所虑。至于在这个市场中能否活的长，看个人选择的道路。老夫已经在市场中混了15个年头，经历二次牛熊，看过无数的冷暖，不需要你来对我指手画脚，到目前为止，在淘股吧中被我认同的高手只是寥寥，当然你肯定不是高手，高手从来不显摆。
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  【万法归宗】2013-05-03 15:07
  今年成长股确实有些疯狂，很有造泡沫的味道，如果出现连续大幅飙升需要引起警惕，所幸本人目前的持仓都还比较稳健，继续持股。
  
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  【万法归宗】2013年5月2日
       又是大幅分化的一天，其实成长股的表现，背后就是因为ROE驱动才是资本市场的核心因素，全球市场都一样，只可惜很多人根本不明白，包括号称汇聚了最聪明的投资者的雪球，至今仍有人在说，到时候让你明白这么高市盈率的股是怎么让人死的，面对100%成长的公司，静态70倍很高么？我笑而不语，只以呵呵回复。
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  【万法归宗：驱动力之变】2013年4月29日
  近年来，A股市场的分化越发明显，大盘蓝筹股的估值屡创新低，死气沉沉，而中小市值成长股却诞生诸多迭创新高的长牛股，许多人对此十分不解，但我却认为这是A股市场正在走向成熟的标志，A股市场的驱动力正在发生深刻的变化。
  
              经过了22年的发展，如今的市场，价值投资已经深入人心，股神巴菲特更是众多自诩为价值投资人的偶像，然而，真正理解巴菲特投资精髓的人屈指可数，我以为，巴菲特的伟大在于深刻理解了ROE对于投资的重要意义。回顾历史上几个为人所津津乐道的成功案例，可以发现巴菲特乐于投资ROE长期保持高位或者ROE具备提升空间的企业，喜诗糖果和可口可乐就是典型的代表，近年来投资的IBM和亨氏食品亦是如此。
              回到国内A股市场，虽然价值投资早在1995年就已萌芽，2003年开始兴起，如今更是深入人心，但很长时间以来，国内对于价值的理解仅仅是停留在看PE阶段，可以说，PE高低是A股过去十几年涨跌的主要驱动力，许多人也热衷于用市场整体估值水平来衡量市场是否具备投资价值。
              然而自2009年之后，市场开始分化，大盘蓝筹股和中小市值成长股的估值差不断扩大，到了今年，创业板指数和上证综指表现上的巨大差异更是将这种分化表现得淋漓尽致。这种分化体现的正是A股市场驱动力的深刻变化，ROE取代PE成为驱动市场的核心因素，可以说，这是A股与欧美成熟市场接轨的标志。
              从ROE驱动角度，我们来观察A股市场，以有色为代表的企业自2010年通胀期之后，随着盈利能力的下滑，ROE进入漫长的下降通道，其股价表现也是一蹶不振，以银行为代表的企业过去3年虽然盈利能力保持稳定增长，但由于大量股权融资的稀释，ROE整体维持在高位，其股价表现基本为箱体震荡。而以杰瑞股份、大华股份等为代表的成长股的ROE水平随着盈利的快速增长而处于上升通道之中，其股价表现也呈现长牛走势。这一现象也适用于整个A股市场，A股市场自2009年之后基本处于震荡下行的格局，其背后的原因在于A股上市公司的整体ROE水平在这期间处于震荡下行通道中。因此，唯有ROE能够维持在高位或者ROE处于上升通道的公司，才能够在资本市场上有较好的表现，巴菲特的投资精髓也正在于此。在ROE驱动下，单纯的盈利增长或者估值的低廉并不能驱使公司的股价有良好的表现，企业唯有通过改善ROE水平，才能获得资本市场的认可。
              改善ROE的方法归结起来只有两个，第一个是通过增加分红，降低公司的净资产，从而提高企业当期的ROE水平，第二个是通过进一步增加盈利，使得企业当时的盈利增长速度超过上期的ROE水平，从而带动企业ROE的上升。对应到资本市场，第一个方法主要指的便是蓝筹股，由于这类公司的业务已经进入成熟期，很难再有增长，因此对于投资者而言，他们的回报主要来自企业的分红，此时这类公司的股票等价于一种永续债券，其价值取决于分红率的高低，与其PE水平无关，这也解释了为何银行股始终无法有较好的表现。第二个方法主要指处于成长期的企业，这类公司虽然不进行分红，但其通过留存利润的再投资，使得公司的盈利处于快速增长期，带动ROE水平的上升，使得投资者能够享受到盈利的复利增长，这类企业的价值取决于其成长的时间和速度，与其当前的PE水平并没有太大的关联度。
              随着A股市场的驱动力由PE转向ROE，在这一投资理念的深刻转变下，未来A股的投资必将转向寻找ROE具备提升空间的企业，最终A股市场中的公司将被沉淀为红利股、成长股和僵尸股三类企业，形成与欧美成熟市场完全一致的市场结构。因此，我认为，唯有坚持成长股投资，才能够长期跑赢市场，获得满意的投资收益。
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  【万法归宗】2013-04-25 19:39
  
  今天外出参加策略会，早盘在跌4%的位置挂了回补筹码的单子，回到家发现竟然全部成交了，同时市值也遭遇了巨大的回撤，但理性来看，由于两家公司短期回撤幅度有达到了10%左右，估值也回到了较为理性的位置，因此后续继续修正的空间不大，因此本人将继续采取鸵鸟政策，持仓等待估值修正的完成。
             明日本人将和万法归宗兄共赴六安旅行，帖子将暂停更新三日，同时预告一下，旅行回来后本人将写一新帖，从ROE驱动角度阐述A股未来的主流投资方式。
  
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  【万法归宗】2013-04-24 22:23
  这一点我也有了解 ，但是看到业绩有快速增长的好多 最近的走势都走出了主升态势，看到2701今天的走势 才有这个疑问想向老师指点迷津
  
             奥瑞金的业务性质属于依赖性企业，虽然成长很快，但有隐忧，估值不容易大幅提升，仅此而已，其实它的涨幅并不小，泰格医药看着很热闹，12月以来涨幅也不过就100%而已。
  
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  【万法归宗】2013年4月24日
        Q：万兄好：
  
               今日2262我俩买到一起去了，真没想到万兄的短线买点把握如此之好，2262今天很难买，我从39一路挂高到50，一股都不给，压在我前面买。
                 短线客出身，也在艰难的转型价值中，希望能得到兄的指点：
                  我这样的看法对不对？我假设2262的高增长由于其细分行业的竞争力今年是可以继续的，那业绩按照全年30%的速度增长，大概到9毛，动态市盈率大概在35倍左右，考虑到医药行业的特征和成长性，那市场搞到40倍就是价值投机客跑路的日子，可以这么理解吗？
                  同样的，快启动521，是不是也低估了？谢谢
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          A：估值能给多高，是由行业景气度（实质就是行业未来能增长的容量），企业在行业中的地位等来决定，对于成长股投资一般用PEG来衡量，即当前市盈率/未来2年的复合成长率，保守点在0.8左右，所以手里个股处于什么状态，自己衡量一下就可以了，至于行业选择可以去看我的另外一个帖子“基于企业竞争情报的股票投资学”，华海医药在医药行业中是做原料药为主的，景气波动很大，是医药中的周期股，很难享受高的估值，虽然在向试剂转移，但转移的成功性，转移的幅度，均具有不确定性，另外今年增发，摊薄收益。医药股还是要研究具有一定壁垒，独家品种为主，另外医药的成长性一般在30-40%左右，目前PEG均处于1了，基本上属于不低估的。
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  【万法归宗：富瑞特装第一季度报告简评】2013-04-23 21:39
  
  
             公司2013年第一季度实现收入43321.20万元，增长85.01%，净利润4875.35万元，增长134.87%，每股收益0.3638元
             公司第一季度的主要增长点来自LNG车用瓶的持续爆发，根据之前与公司沟通的情况，第一季度公司的LNG车用瓶出货量接近1万个，从行业情况来看，今年LNG汽车数量仍然会呈现爆发式增长的态势，新增市场仍能保持翻番增长，继续保持超高景气度。
             第一季度综合毛利率上升到37.31%，创出历史新高，期间费用率小幅提升至22.57%，低于毛利率提升幅度，从而带动公司净利润率攀升至11.23%，同样创出历史新高，显示公司的盈利能力在行业的超高景气度下持续提升，但仍需要关注未来产品价格是否可能出现下降。
             经营性现金流为-9187.77万元，投资活动现金流为-15088.46万元，在手现金下降至18461.35万元，负债率进一步提升至67.08%，公司目前资金确实较为紧张，后续创业板再融资开闸之后公司有迫切的再融资需求，融资规模预计大约在10亿元左右，短期公司仍然会依靠银行授信维持资金周转。
             对于半年报的情况，从预收款的变化和产能释放进度来看，公司的盈利增速将继续处于高位，环比仍有提升空间，预计公司半年度的盈利增速在105%左右。
             对于公司全年业绩，根据之前股东大会掌握的信息，预计2013年公司LNG车用瓶、撬装加气站、液化装置和速必达的结算量分别为5万个、300座、5套和400套，其余产品持平，全年实现销售收入约23亿元，净利润2.2-2.3亿元，EPS1.64-1.72元。
  
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  【万法归宗】2013-04-22 15:05
  今天集合竞价介入了杰瑞股份，这是一家从发布招股说明书开始本人就持续关注的企业，可惜一直未曾介入，过去3年来看着它逆周期不断成长并且能够不断超预期，这次在油服工程业务强劲恢复导致它的半年报预告再次超出预期之后。本人不再犹豫，在今天集合竞价介入。本人预期杰瑞股份全年的成长在65%左右，EPS2.3元，目前37倍的动态PE比较合理。另外富瑞特装根据本人调研的信息来看，即将公布的一季报增速大约在140%左右，靠近上限，全年的增速不低于90%，EPS1.6-1.7元之间。
  
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  【万法归宗】2013-04-19 15:03
  从昨日股东大会掌握的信息来看，富瑞特装今年业绩大概率会继续超预期，此次成长股的修复力度确实有限，市场的投资方式正越来越朝着成熟市场的ROE驱动模式在转变，本人很乐于见到这样的转变，这是A股逐步成熟的标志。
  
  
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  【万法归宗：股价与市盈率和每股收益的关系】2013年4月18日
   Q：楼主，能否再详细解释下股价与市盈率和每股收益的关系？
  怎样利用这个公式来进行价值判断？
   A： 股价=每股收益*市盈率，这个公式背后所要揭示的含义是驱动股价的核心变量就是每股收益和市盈率。那么可以很简单的分成三种情况：
          1.  每股收益上升，市盈率上升，形成戴维斯双击
          2.  每股收益下降，市盈率下降，形成戴维斯双杀
          3.  每股收益和市盈率两个变量一增一减
              这个公式强调的其实是一种投资的思维，即从基本面角度而言，我们只要关注每股收益的变化和市盈率的变化，即可推导出股价可能的变化方向。至于如何进行价值判断，其实也比较简单，你推算的每股收益*你认为合理的市盈率得到的股价高于目前的股价，就代表有价值，差值就是潜在获利空间，当然要比较准确的估算每股收益和合理的市盈率都是需要比较强的研究能力来配合的，非一朝一夕所能领悟。
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  【万法归宗】2013年4月18日
      收获还是很大的，最大的收获就是觉得行业景气度高，企业发展有思路，业绩具有确定性，这就够了，具体股价表现很多时候还由市场情绪决定，但选择的品种有底气，就不怕了，这就是确定性投资的重要性
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  【万法归宗】2013-04-18 17:33
  
  楼主作为专业投研人士，不要因为个别不和谐之人生气，能否从专业角度谈谈股东会的情况，谢谢。
  
             LNG车用瓶下游需求比预期的更好，液化装置的新订单还没有动静，速必达的推广比较一般，看下半年各地是否有扶持的政策，加气站情况不太清楚，但需求应该没有问题，海水淡化和船用LNG没有新进展，储备项目包括发动机再制造和分布式能源站，只能说到这个程度了，更详细的不便透露。
  
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  【万法归宗】2013-04-18 17:06
  
  刚从张家港回来，也没什么可多说的。
             本人的帖子一向比较和谐，最近出现了一些不懂装懂之人在本人有关方兴科技的贴子里攻击本人，认为本人不懂装懂，目的是打压股价暗中吸筹，对于这种阴谋论者，本人首先感谢你的抬举，作为一个草根个人投资者，能被你认为具有这么大的影响力实在三生有幸。其次，那个帖子本人已经多次强调，只是对基本面研究的一个案例补充，主要是想从说明如何从利润表着手分析一家公司的盈利增长。那个帖子的初稿本人早在3月20日就发在雪球上了。最后本人还是奉劝你好好学习，有机会还是去接触下正统投研体系吧，你的质疑实在是不堪一击，若不是为了帮助你提高，本人都懒得回复你。
  
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  【万法归宗】2013年4月15日
  上证季度线在60线在2130附近，估计到2140-2150就差不多了，后面有个大反弹
          季度线威力巨大
          如果跌破，或者跌到附近，均是大反弹
          所以这个位置不远，现在好股票均在慢慢企稳
  
  
  2013-04-15 16:09
  Q：华策影视  为什么出掉
  
      A： 这位兄弟的话大有一副兴师问罪的意思。本人就回答你一下好了：
          1.  华策影视的业绩成长性不如网宿科技，当时的估值吸引力不强
          2.  实际效果看，介入网宿科技的盈利比持有华策影视更好
          3.  别老拿短期走势来评价别人的投资，本人只看估值和成长，选择网宿科技是必然的选择，事实上网宿科技大涨而华策影视盘整的时候没见到有人跳出来质疑嘛，连别人的思路都没有理解就跳出来质问，实在很可笑。
              今天破例回答一下这个问题，以后对于此类极其无聊的问题本人一概不回复，投资是自己的事，总会有失误的时候，本人也早就说过自己只是个草根个人投资者。与其抓着别人不放，还不如花点力气提高自己的水平。
  
  
  2013-04-16 14:37
  Q：不少人都对  002450  的业绩有质疑说其造假，不知道兄对这家企业怎么看?
  
     A：   质疑康得新的人多半都是质疑它的毛利率，觉得它比台湾厂商还高不可能，这个确实挺可笑的，首先康得新是上下游一体化产业链，本身生产成本就低，第二康得新规模更大，规模效应更明显，第三康得新的良品率比台湾厂商更高。至于需求端也很好理解，就是基于成本最优解下的全球产业链分工和转移，以前由日韩厂商内部自行配套的背光模组被分包出来，使得国内厂商得以进入供应链，康得新则作为配套供应商享受到了产业链转移带来的巨大红利。康得新现在又切入了ITO导电膜领域，又是一个需求爆发导致全球配套供应不足的高景气度细分产业，本人认为康得新今年仍然可以保持较好的成长。
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  【万法归宗】2013-04-14 20:07
  Q：请老师xeyjztj再帮忙看看  300347  ，该股也符合老师所提出的成长性，有望继续保持超预期，但是该股业绩的推动和他签订了大合同的有很大的关系，这个公司所处的行业不知道前景如何，目前除了估值有点高 从中期来看，有没有什么值得期待的
  
   A：泰格医药最大的看点自然在于它所处的CRO行业，从公司了解到的一些情况来看，整个行业的景气度能够保持5-7年，因此泰格医药跟随行业保持两三年较快的复合成长问题不大。但另一方面，这个行业并没有什么壁垒，更类似于一种服务外包的经营模式，它的成长更多的一种人力的堆积，竞争加剧是必然的结果。在人均绩效不变的情况下，泰格医药的复合增长率应该和人员的增长基本吻合，公司之前计划三年内人员翻番，所以其未来三年的符合成长应该在35%左右，市场似乎高估了它的成长性，一季度的高成长也有一部分是超募资金的利息收益所致。公司未来的看点应该是在收购上，通过收购来拓展业务的细分领域，另外就是海外CRO的布点，以此提供一站式服务。
  
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  【万法归宗：案例研究（1）方兴科技】2013年4月7日
       从近两年的经营情况看，方兴科技似乎表现出了一家高成长公司的潜质。公司2011年净利润增长了76.16%，2012年全年则预增100%-120%，这样的经营业绩足以用惊艳来形容，也引起了我的兴趣。
  
              公司在2011年6月进行了资产置换，置出经营状况不佳的浮法玻璃业务，同时置入中恒公司60%股权、华洋公司100%股权和中凯公司100%股权，资产置换完成后，其主营业务转变为ITO导电膜玻璃、新材料和其他业务三部分，主要利润贡献来自于中恒公司的电熔氧化锆产品及华益导电膜玻璃公司的ITO导电膜玻璃产品。
              此外，2012年3月，公司推出了非公开发行股票的预案，并与2012年12月获得中国证监会的核准，2013年4月完成非公开发行。
  
              为了进一步判断公司的成长逻辑和未来的发展前景，我仔细阅读了公司近两年的全部重要公告及3份业绩报告。
              公司2011年的成长路径非常清晰，陷入亏损的浮法玻璃业务被玻璃，而置入的电熔氧化锆业务正处于高速发展期，当年净利润大幅增长191%，从而带动了公司全年盈利的高速成长。
              但公司2012年的高成长却令我十分费解，观察公司2012年半年度的利润表，我发现公司虽然净利润大幅增长了96.31%，但其营业收入、营业利润全部出现下滑，期间费用率还提高了0.6个百分点，同时在2012年中报的董事会报告中，公司提到电熔氧化锆的需求出现了下滑，ITO导电膜玻璃的竞争在加剧，2012年上半年公司的ITO导电膜玻璃业务营业利润下滑38%，新材料业务营业利润增长不到2%，从侧面印证了公司的说法，
              通过对利润表的仔细解析，我终于发现其2012年上半年净利润的增长主要来自两方面，一是少数股东权益的大幅减少，二是所得税的大幅减少。
              重新查阅了先前的公告，公司在2012年4月收购了中恒公司剩余40%的股权，由于2011年盈利的大幅增长，这笔收购大大增厚了公司2012年上半年的净利润，从半年报披露的数据来看，该笔收购为公司带来了2024.22万元的净利润。此外，公司2011年上半年的综合所得税率为22.42%，而2012年上半年则大幅下降至14.79%，因此减少所得税支出679.2万元。两项合计，即给公司额外增加净利润2703.42万元，扣除这两部分的影响，公司上半年的真实净利润增长仅为20.06%。
              在阅读公告和各年度业绩报告的同时，我还发现了两处非常不解的地方，第一个是股权收购的价格，从公司的公告来看，此次收购中恒公司剩余40%股权仅用了1467.64万元，以中恒公司2011年的净利润水平计算，这一收购价格相当于0.32倍PE，价格之低匪夷所思，况且股权出让方中贝公司与方兴科技并无关联关系，贱卖股权不合常理。第二个是公司2011年第四季度的净利润只有区区109万元，且毛利率大幅下滑至11.34%，但从公司2011年年报中的董事会报告来看，2011年无论是ITO导电膜玻璃业务还是电熔氧化锆业务均保持了高景气度，同时，无论2010年还是2012年的第四季度，公司净利润均在2000万元以上，显然，公司2011年第四季度的盈利水平并不正常，极有可能是进行了利润调节。
              通过上述分析，结合公司的再融资行为，我的结论是，方兴科技2011年的高成长基本真实，但2012年的高成长充满着资本运作的痕迹，醉翁之意不在酒在于确保此次非公开发行能够顺利实施。我判断，公司会在2012年年报中推出10送转10-12股的高送转方案，并在2013年第一季度预增50%以上，以保证认购方能够快速脱离成本区。但公司的高成长将从2013年半年报开始终结。
  
          本案例Tips：
          1.  对于主业较为复杂的公司，只需抓住贡献主要利润的业务分析即可，如方兴科技，只需分析ITO导电膜玻璃业务及电熔氧化锆业务即可。
          2.  对于收入停止成长的成长型企业，必须保持高度警惕。
          3.  重视行为金融学，产业资本在牵涉到再融资、解禁等关乎自身利益的行为时，往往有很强的对于股价的诉求和释放业绩的动力，需要仔细甄别其成长的可靠性。
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  【万法归宗】2013-04-08 15:09
  
  今天成长股的集体暴涨有点出乎意料，但也在情理之中，毕竟短短几个交易日出现10%-15%幅度的调整对于成长股而言并不小。本人对二季度的观点和目标不变，市场风险偏好的下降对整体估值有一定负面作用，在一季报明朗的情况下，市场会进一步分化，成长股以盘整消化估值为主，业绩不佳者持续杀跌不可避免。本人在二季度的目标是控制回撤，不求盈利。
             本人近期调研较多，基本没有时间交易，故今日逢高兑现全部筹码，这是本人一贯风格，与公司基本面没有关系。
  
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  【万法归宗：基本面研究要点】2013年4月5日
  昨日有朋友希望本人能谈一谈如何进行基本面研究，说实话，这是一个很宽的话题，本人认知能力有限，也不擅长写一些长篇大论，因此只能在此简单谈一下本人在基本面分析中的一些心得及关注要点。同时，考虑到理论型文字的局限性，本人计划在后续通过一些研究案例对本文进行补充。
  
  
          1.  资料收集
              这是一个很重要的问题，却又是许多人所忽视的问题。券商报告、他人分析、新闻报道、坊间传言等是绝大多数人基本面研究的资料来源，但这些资料只是一些二手资料，它们或多或少得被进行了截取或加工，要想更清楚的了解和分析一家企业，唯有阅读最原始的一手资料，主要包括招股说明书、上市公司完整的半年报和年报、上市公司公告、公司网站和直接的电话咨询或实地调研。当你去看这些资料的时候，你才会明白券商报告到底有多垃圾。
          2.  行业
              行业的重要性，已经无需本人再阐述。行业分析的要点，本人主要关注的要点集中在行业前景、行业空间、行业特性三方面。行业前景包括是否符合产业升级趋势、行业政策、当前景气度等。行业特性包括行业的周期性、行业壁垒、行业竞争格局、影响行业的主要因素等。这里想重点说一下行业空间，许多人痴迷于细分行业龙头，认为龙头就意味着竞争优势，值得投资。孰不知，有相当多的行业自身空间非常有限，根本不可能诞生大公司，投资于这样的一些所谓龙头企业，完全是得不偿失。
          3.  公司历史
              这恐怕又是很多人从未关注过的一个部分。公司的历史包括业务变动历史、股权结构变动历史和管理层履历。从中我们可以得到很多有用的信息，比如业务变动历史可知企业发展路径，股权结构变动历史可知企业前身、技术来源，管理层魄力（自掏股权激励公司团队）等，现有股权结构可知企业质地（风投众多的公司一般较差），管理层履历可知管理团队的主要优势（技术见长还是销售见长）。
          4.  业务产品
              这是一个简单却有复杂的问题，原因在于企业会进行自我包装，把一个明明没有技术含量的业务或产品写得很复杂，让人误以为非常有技术含量。因此我们需要化繁为简，遵循以下步骤：这公司是制造企业还是服务企业；主要产品或服务是什么；产品和服务有什么用；仔细看其产品或服务的示意图；上游原材料和下游客户分别是什么；业务集中在什么区域。如此，就不易被迷惑，能更清楚得了解这家公司的业务本质。比如所谓的整体解决方案，就是系统集成。所谓的运维管理服务，就是第三方外包服务等等。
          5.  竞争力
              包括公司自身的优势（技术、销售、管理等）、公司在行业中的地位、公司与上下游企业的关系和竞争地位等，此处需要注意的是要与行业分析相结合，不要将企业与行业割裂开来，两者很多时候是共生关系，建议阅读波特的竞争三部曲，波特五力分析模型是竞争力分析的经典样板。
          6.  财务分析
              重点关注指标包括收入、净利润、增长率、毛利率、期间费用率、净资产收益率、负债率、自由现金流、应收预收应付预付、有息负债、存货等。此外，在进行同比分析的同时，不要忽视对于数据的环比分析和单季度拆解分析。
          7.  后续跟踪
              对于感兴趣的重点公司，要注重对于公司的后续跟踪，包括重要公告分析（新增项目、项目扩产、对外投资或收购等）、财报解析（主要指财务报表的经营数据解析），半年报年报的详细阅读（主要指董事会报告），以了解公司的最新动态，发展方向、经营情况是否符合预期等，必要时可向公司董秘和证券事务代表直接咨询。
          8.  基本面研究，务必要客观、严谨、全面地看待一家公司，切忌被股价变动所左右，更不要加入过多主观臆断。
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  【万法归宗】2013年4月4日
   Q：    1.  会根据行业前景、企业盈利增速、成长稳定性、市场整体估值折溢价和其他因素五个方面决定估值水平，本人有完整的一套估值体系，但不便公开，本质上如何给估值还是带有主观性的，每个人的看法都不同，本人也是做了大量数据统计之后摸索出的现有估值体系，遇到极端市场，一样会失灵。
                  动态PE是在本人计算的预期盈利基础上计算的
  
    A：     详细讲是不可能的，这是本人吃饭的家伙，不过可以说下估值体系的思路。主要思路是根据行业前景和企业盈利增速确定基准估值，再根据成长稳定性、市场整体估值折溢价及其他影响因素确定权益系数，基准估值*权益系数就是合理估值，一般是一个范围。
              其实，估值这个东西，即使你有一套好的体系，一样不能发挥很好的作用，因为它的基础是你对企业的研究，行业前景、未来盈利预期、成长可持续性等等都是需要你深入研究并作出准确判断的，判断的准确与否也决定了你对估值的把握是否准确，所以，本人认为与其纠结于估值问题，不如先做好基本面的研究。
  
  
  2013-04-04 23:12
  Q： 再请教：1，每天来学习，发现楼主做T回避大盘下跌的技术一流，盘中高低点的把握非常精准，请问有什么好的方法？是不是有应用比方MACD,KDJ之类的技术指标做参考？
  
  A：  做T只是盘感，没用任何指标，这东西确实没什么技巧可说。关于基本面的研究，一下子没法说清楚，既然问起了这个问题，本人会在这两日新开一贴分享一下本人对于企业分析中的一些经验。
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  【万法归宗回网友】2013-04-03 22:23
  
  Q：楼主，有3个问题请教：
  
         1.针对单个个股和整个行业或板块的动态PE，如何判断其合理估值是多少。例如针对  300228  这个个股，假设你认为N倍动态PE是其合理估值，那么这个N是如何得来。同时，针对小盘股或者新新行业，给予M的合理溢价，M又如何得出。即使在同一个板块，不同股票，次新股和老股、小盘股和大盘股，往往动态PE相差好多倍，以哪个为准？
  
  A：   1.  会根据行业前景、企业盈利增速、成长稳定性、市场整体估值折溢价和其他因素五个方面决定估值水平，本人有完整的一套估值体系，但不便公开，本质上如何给估值还是带有主观性的，每个人的看法都不同，本人也是做了大量数据统计之后摸索出的现有估值体系，遇到极端市场，一样会失灵。
         2.  为了防止丢筹码，先接回，可以算是为了做T而做T，本人认为在市场风险偏好下降的状态下，300228的估值仍然有下降空间。
         3.  动态PE是在本人计算的预期盈利基础上计算的，非不是像有些人猜测的取券商一致盈利预期值。本人有自己独立的研究体系，对企业自上而下定性定量分析是本人的强项，券商研究报告对本人没有价值，本人也基本不看。
  
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  【万法归宗回网友】2013-04-03 15:45
  
  Q：老师能不能指点下怎么可以防止资金大幅回撤?进一退三的感觉太难受了
  
   A：这个问题，其实就是投资理念的问题，不要过分关注走势，要以估值和成长来指导自己的投资，简单说，标的的选取以长期成长性优先，介入和退出时机以估值作为衡量标准，当你掌握了估值和成长间的平衡关系，控制回撤进退自如就不是什么难事了。对于股市而言，真的是太阳底下没有新鲜事，估值和成长是永恒的话题。
  
  2013-04-03 20:12
  Q：既如此说，那么请教，老兄此次减仓网宿科技 是根据估值还是根据
  
  A：网宿科技昨日冲高已经达到我设定的33-35元一线的目标价，相当于动态34.7倍以上估值，本人认为该估值已经偏高，但由于侥幸心理，没有全部卖出，今天开盘才全部清完。前几日介入不知你指的是哪次？本人介入网宿科技的价位是24.99元。至于微调持仓结构，也很简单，富瑞特装60元上方意味着动态估值突破40倍，减仓加到估值更合理的网宿科技上是很正常的调整，且本人加仓价位也不足30元，似乎没有什么不妥，完全符合本人估值和成长的理念。
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  【万法归宗：网宿科技富瑞特装】2013-04-01 15:10
  
  微调了持仓结构，一季度虽然本人顺风顺水，但并不能说明什么，在一季报逐步明朗之后，估值风险是本人最为担心的风险，二季度本人的只是控制回撤，不求有多高收益，欲速则不达。
             今天涨跌幅榜的大幅分化再次说明，估值和成长是这个市场永恒的主题，即使回到10年前亦是如此。本人不是什么神，只是一个草根个人投资者，本人的所有理念尽归于对于每股收益和市盈率这两个驱动股价的核心变量的分析和理解，仅此而已，在这个越发复杂的市场中，这或许才是我等个人投资者真正的生存之路。收起

  09-27 18:28来自雪球

  
  

• 万法归宗2013年三季度投资帖

  【万法归宗: 2013上半年投资感悟及下半年投资策略】2013年7月24日
  2013年上半年投资 感悟：
         （1）行业选择越来越重要。中国经济面临转型，煤炭，有色等强周期股已经进入死亡之海，可以永远的从自选股里面删除，新兴行业很多，但要爱他不容易，有些行业需要很深的专业技术背景才能理解和读懂，这给投资带来了困难，这也正说明，只有不断学习，才能适应这个市场。
         (2)穿越牛熊的企业是凤毛麟角。新兴行业中的企业只有极少数的企业能成为未来的蓝筹股，所以为了规避风险，波段持有的策略依然是首选，寻找能确定2-3年的成长的企业成为每年投资的主要研究工作，季报，半年报，年报都需要仔细挖掘。
         （3）投资市场需要一颗年轻的心态。如果现在不懂 丝文化，不懂80后，90后的所思所想，那你的投资成绩估计永远会平庸。很多固执持有老蓝筹（其实从产业上讲，已经不是蓝筹，他们是夕阳产业了）的，这几年的结构性牛市给他们上了生动一课。所以要深刻体会年轻人的生活方式，理解年轻人的所思所想，才能发现新的投资机会。
          下半年策略：  下半年关注重心依然在医药（医疗服务）、文化传媒、环保、互联网服务这四大块，希望在半年报中继续能挖掘到好的企业。指数依然处于下行中，每次大小指数极端分叉，必然带来系统风险，每年赚钱最容易多是上半年，下半年的主要任务就是防守，用不超过20%的资金进行游击，好股票目前仍然全部在高位，大的盈利机会没有，下半年如果面临好的估值机会（成长股大幅度下杀），才考虑重仓出击。
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  【万法归宗:坚持价值投机】2013年7月23日
    这两天在认真研读欧奈尔的笑傲股市和祖鲁法则，如果你想跨越牛熊，这是通向成功之门。余最近几年的摸索领悟，写了那么多的感悟，其实和欧奈尔是如此想通，如果我早10年看到，或者早5年看了这本书，我会如何，但已经没有如果了，时间就是投资的大敌，早一年开窍，早一年复利，小散用欧式方法的成功概率远远超过那些打板和概念，儿子现在6岁，等他10岁时候，就要让他看这本书。
  Q：这么多个股，如何去看个股的信息选个股，2000多只股票，只能挑选看一部分吧？是不是先选行业，再找个股？个股的信息看哪些，除了财报还有什么？
  A：首先行业，选择景气度高的行业，这样才有好估值。比如现在就是密切关注环保，医疗，传媒，TMT这些，然后看财报当季的业绩是否超预期，再分析这个超增长是否能持续2-3个季度（经典的欧奈尔分析，业绩拐点是否由新产品，新市场，管理模式，领导变更等带来），然后再分析当前估值和同板块内的估值对比情况，再决定是否重仓出击！
  Q：麻烦万兄看看  002028  ，新产品、新市场，业绩持续4个单季60%以上的增长，可是还是跌得很惨。
  A：大行业是电力行业，市场对其长期的成长性不确定，自然估值没有想象力。同板块的均是低估值。
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  【万法归宗:市场情绪需要认真研究再研究】2013年7月18日
  从05年开始对股市有所领悟，一直到现在，已经近8个年头，但心里魔障依然无法克服，个股基本面研究目前还不错，但对市场心里情绪性的研究还远远不够，股价基本上由内在价值和市场情绪两个要素来决定，有时候，市场情绪远大于内在价值，市场情绪通过行业高景气度、事件驱动等多种因素构成，这恰恰是投机的最具有灵性所在，通过市场情绪，获得高PE是最终目的。由此可见，有时候过分强调基本面和估值（估值其实就是蕴含了当前市场情绪，但需要对远期的情绪进行展望，这很关键！），将失去投资标的或不能获得盈利的最大幅度。
  
          后面对于个股的布局，除了估值，成长性这些必备要素外，另外要加上市场情绪，市场情绪就像舆情管理，有初期（情绪由某个事件、政策开始驱动）、中期（进入实质阶段，市场资金开始加大配置），远期成熟（该类股成为市场瞩目焦点，PE得到了巨大提升，原来只有20倍的一下子被提升到30倍以上）构成。这三个阶段的挖掘还是要通过产业基本面来进行，多关注国家政策和导向，不是题材的炒作！
  
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  【万法归宗:2013年中报（华谊嘉信）】2013年7月12日
  商业模式：
  
          1、公司为本土最大的线下营销服务供应商。公司是业内少数具有整合营销传播服务能力的领军企业，依托优秀的策略创意能力和高效的执行管理能力等核心竞争优势，为客户提供从营销策略、创意策划到执行管理的“一站式”营销服务，帮助客户提升品牌形象、提高产品销量、提升营销活动的投入产出比，最大程度地为客户创造价值。线下营销服务领域市场空间巨大。2012 年全球线下营销在广告营销总支出比例将达到18%，收入复合年均增幅可达到27%，至1481 亿美元，其中亚太市场将占20%的份额。跨国营销服务巨头也正向一站式整合营销服务迈进，国内终端营销在企业营销活动中的地位不断提升，加大对终端市场的投入成为很多知名企业的内在需求。
          2、不断通过并购（省广和蓝色光标类似）加强在营销行业的服务类型，包括展会、广告、数字营销等，通过不断并购使公司业绩成长性得到了极大的改善和提升。
          当前估值水平
          1、中报预增40-65%，超出市场预期，也说明企业内生增长开始加速，拐点出现。
          2、增发2500万股，收购三家广告公司股权和增加企业配套资金，总股本达到2亿股，按照目前收盘价格，市值32亿左右。
          3.利润测算，三公司并入后每年大致贡献2500万，2800万，3100万左右利润，企业自身今年估计在5500万左右，今年如果并表为8000万利润，每股为0.4左右，目前为42倍市盈率，和省广，蓝标比估值上不具有优势，主要看点是市值小，为其他二家的三分之一市值不到，并购空间极大。
  
          策略
          买入观察仓位，心怡价格为30-35倍市盈率，12-14元附近，争取下半年能看到，这样明年就有翻番机会了。
  
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  【万法归宗: 2013年中报（迪生股份跟踪）】2013年7月11日
  这今天挑一些好的中报（已经挖掘出来的如福瑞，和佳，省广，长信等除外）慢慢跟踪
  
          根据券商研究和现有预告信息整理。
          商业模式：
          公司是国内生物质工业燃料领先企业。公司利用生物质燃料等新型能源，通过热能供应长期协议的方式，向客户提供热能或者燃料，并提供热能设备的运营管理服务。
           生物质工业燃料前景广阔。生物质工业燃料主要应用于工业锅炉和窑炉，替代传统的天然气、煤炭和燃料油。随着传统化石能源价格的持续上涨与各地环保政策的逐步落实，大量传统锅炉即将被清洁能源替代。生物质工业燃料有望凭借成本和环保优势实现快速发展。成本和环保是公司长期生存的关键所在！其能源价格供要比天然气便宜20-30%，随着天然气价格上涨趋势形成，企业的竞争优势越发明显！
           公司的盈利模式有新意，集中精力做后端技术含量更高的供热和转换可燃气领域，巧妙的解决了生物质能源最棘手的原料问题。首先，公司使用的是经过加工的固态成型BMF燃料，热值高，质量可控，运输有效半径大。其次，公司已经把技术含量低的原料生产环节全部外包出去，实质上是以市场机制利用众多加工商为其加工BMF燃料，从最麻烦的原料搜集环节解脱出来。公司采用独特的热能服务模式，有利于公司降低客户的投资风险、技术风险和管理风险，降低了公司和客户的成本，有利于公司开拓新客户，提升公司竞争力。
           先发优势保障公司领先地位。工业企业对热能服务的供应商选择十分谨慎，具备成熟项目运营经验的供应商具备很强的竞争力。公司具备多年项目运营经验，能够凭借先发优势保持领先地位。
          行业景气度：
          （1） 政策高度支持：受益于大气治理执行力度不断加大和天然气价格改革，生物质燃料行业进入高速发展期。
          （2） 根据《珠江三角洲环境保护一体化规划》，保守估计，假定该区30%的工业锅炉改造、作业负载率30%，每年有750 万吨的需求。随着天然气价格改革，珠三角以外地区的需求也将快速成长。公司先发优势明显，外地市场有望突破。公司拥有发明专利30 项，产品运行稳定，已经成功获得联业织染、红塔纸业、华美钢铁等多个知名公司订单，且行业分布广泛。
          （3） 受益于环保政策趋严及执法力度加大，公司签约速度加快。继2013年4 月底公告肇庆项目后，又公布联业织染、权盛陶瓷的项目随着环保政策趋严厉及环保执法力度加大，企业改造原有化石能源的需求大大释放，公司有机会选择更多优质的项目。
          市场估值
          （1） 13中期预增30-35%，判断下半年业绩将加速期。
          （2） 公司主营业务净收益率15%左右，随着规模扩大，折旧降低，收益率将会提高!募集资金确保订单的获取和实施，根据在手订单，13,14,15年可以确保复合增长在40%左右
          （3） 预测每股收益为0.38，0.53，0.73
          （4） 由于具有环保属性，给予每年30倍市盈率，如果环保股市场情绪高涨，40倍市盈率也是非常正常的。
          策略：
              目前处于观察期，没有到达心怡价格。11-12元是比较合适的买入时机，明年可以获得翻翻的机会。
  
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  【万法归宗：怎样选择成长股】2013年7月3日
   05年前我相信技术，相信一夜暴富，认为技术是最容易赚钱的，对一些技术大师（有些大师还在装神，现在想想可笑之极）顶礼膜拜，但结果能？从98年入市到04年每年多在进行同样的故事，盈利差，不稳定，几乎没有赚到什么钱，原始的3万元投入几乎没有了！05年进入闽发，给我留下最深印象的是茅台03，汉腾格尔等基本面分析高手。又看了老巴的相关投资经历，我发现我已经隐约找到了投资的圣杯，价值投资是最适合我的，小散最最容易学的也是价值投资，05年市场暴跌，买了益民百货居然赚钱，我的信心从此确立起来，股市大概率胜利基础是企业的基本面，所有技术图线最终要服从企业自身，这是王道！如果有主力，任何主力是无法对抗企业基本面的！05年结束，我发誓我只进行价值投资，抛弃所有技术，炒作，概念。好的理论与方法对于投资实在太重要了，道路正确，你花大量的时间和精力进行投入是值得的，因为你能成功越来越近，如果道路选错，你花更多的时间进去，只会越来越错！
  
         从05年-08年三年是我价值投资的基础年，从09年开始，我进入了价值投资的第二阶段的修炼，我认为，企业价值中最重要的是成长性，只有高速度成长其PE才能不断降低，反映到市场上就是股价强度，其将不断上涨再上涨，成长性的确定性研究是价值投资研究的核心环节，成长性不确定（前面所讲的成长股选择的依据）因素要尽可能罗列，这些不确定性能否在短时间（2，3年）内消除，或者这些成功因素只要在2，3年内确定，均是我们选择好的投资标的考虑的，我们可以通过综合集成，大成智慧的方法，通过论坛、博客、微博等各种网络工具对标的进行跟踪，利用自己的专业知识对相关信息进行筛选研究，这样就有信心重仓波段持有（对中国的企业还是比较害怕，持有周期定位2-3年，或大波段为好）。今年集中对舍得和酒鬼进行投资，到目前为止已经盈利77%，应该是成功的，这个成功我认为不是偶然的，有必然的在里面，因为长期研究酒和药，选中酒和药中的牛股的概率就大大增加了！
  
       我希望论坛好友能尽快走价值投资之路，慢就是快，把目标定低一点，若一年有20%，你就有可能是未来的巴菲特。论坛中许多20多岁的年轻人，我是非常羡慕的，年龄优势在投资道路上是非常显著的，如果你20岁开始领悟，我相信你到60岁时将富甲天下，30岁开始领悟，我相信你到60时非常有钱，财务自由，我33岁开始接触，35岁开始深入研究，现在40岁才入门，但我觉得只要在此道路上正确走下去，到60岁时定能确保退休过的好一点。
  
        今后10年，中国经济成长趋势从大概率上讲将是逐年下降，人力成本将不断上升，消费水平将不断提高，老龄化日益严重，人口红利消失，富有阶层人口数量不断增加，上证指数估计将是失落的10年，指数年波动将比较小，在此环境下，强周期的行业是不用考虑的，医药、消费（诸如食品、饮料、健康、旅游等）、文化传媒等将是投资的必然选择，对于具体企业来说，成长性的，小市值，具有行业隐性冠军潜质的企业将是研究的重中之重。其中成长是所有投资企业的最重要的属性，没有成长的企业就失去了股价上涨的动力，只有快速成长，不断成长的企业股价才能持续上涨，快速成长的企业有共同的特性，可以查看依据凌通价值网提供的五分钟选择成长股选择方法，其认为分析：成长股往往是需求永续，规模巨大，需求持续增长，且需求无周期的快速消费品。在产业环境上无替代品，无潜在竞争者，行业内竞争不激烈，产品工艺简单，管理简单，上下游砍价能力强的轻资产公司。如果这些指标有二到三项不满足要求，此时一个相对优秀的管理层的存在，可以对冲产业经营特征上的不足，如果有五项以上的不足则需要超强管理层。如果指标中有一半不满足，任何人都不能使企业成长。需求特征越好，越不需要优秀管理层。潜在进入者越多，行业内部竞争越激烈，越需要优秀管理层，反之潜在进入者越少，甚至没有，行业内竞争越少，越不依赖管理层。重资产，工艺管理复杂，上下游价砍价能力弱的企业需要依赖管理层。优秀管理层是成长股的非必要条件，只有产业经营特征有缺陷才需要优秀管理层，他们对冲弥补企业经营特征的缺陷和不足，当产业经营特征的缺陷太多时，有优秀的管理层也不能创造成长。2002年到2012年1月上涨超过5倍的消费医药股有贵州茅台、张裕A(股吧) 、泸州老窖(股吧) 、山西汾酒、双汇发展(股吧) 、五粮液(股吧) 、古井贡酒(股吧) 、伊利股份）、医药生物（恒瑞医药(股吧) 、云南白药(股吧) 、东阿阿胶(股吧) 、康美药业(股吧) 、中恒集团(股吧) 和江中药业，看看这些股票当初的情况，成长股的寻找逻辑应该是比较清晰的。可以预计后面10年，中小板，创业板上市的新股将越来越多，能否能选择到确定性的成长股将是战胜市场的唯一办法。
  
        为了更确定一点，我们要把成长股定位在大概率产生牛股的消费和医药中（严格说是带有保健性质的中药，治疗重大疾病的生物药，具有预防免疫的药物）应该是非常明确的，买的就是那些盘小，容易理解（能亲自体验），赚钱容易（毛利率高超过40%以上），盈利确定的高富帅和白富美！从很大一段时间，我们要对指数趋势的研究弱化，09年开始到现在，这个现象越来越明显，如果你还在执着大盘分析（每天花大量时间去研究全球经济形势，国内经济形势，还不如认真去研究企业），我想你是不会投资任何企业的，因为指数从大概率上将是上下震荡，甚至重心下移，我们只有通过集中投资那些每年成长超过50%以上（最好能维持三年）的企业才能战胜市场。收起

  09-27 18:30来自雪球举

  
  
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• 万法归宗2013年四季度投资帖
• 【万法归宗: 2013年投资心路总结】2013年12月28日
  春雪
  
          新年都未有芳华
          二月初惊见草芽
          白雪却嫌春色晚
          故穿庭树左飞花
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          2013马上过去，2014即将到来，从2009年开始，每年总结自己的一年投资历程，这个还是很有用的，当中的经验和教训对明年的投资会有帮助。2013年取得了个人投资历史上除06-07年大牛市外的最好成绩，收益率达到114%（把4月份为了给父母买房资金摊入）这个成绩和创业板指数涨幅相比只能说合格，和哪些收益在2倍，5倍的牛人无法比，但从我个人角度来看，我已经非常满意，尤其是通过股市投资基本解决了家里的住房问题，实现了生活质量的提高，因为赚钱的一个重要目的是为了家人的幸福和生活质量。
          从05年开始，对投资开始有所领悟，到今年系统日趋完善，可以说我这9年基本上是一代老股民的投资历程的缩影。这九年中国证券市场经历了历史上最大的牛市，和前所未有的熊市（到目前进行中），同时又是投资理念蜕变的关键时期。这9年，中国经济和社会发生了巨大的变革，从以投资为主的经济增长模式慢慢向新经济模式改革，虽然是渐进式的，但以消费、医疗、环保、军工、文化传媒、互联网为代表的新行业已经跃然纸上，如果我们没有抓住这种变化，那么这几年的结构大牛市将与你无缘。
          2013年创业板的牛市激动人心，从深层次上讲，这是在中国证券市场资金严重紧缩，经济减速，传统经济面临重大不确定下的一种选择，相信2014年结构性的行情将继续深入，真正的代表经济转型的高速成长股将继续牛途。
          2013年曾经买过的牛股很多，主要包括福瑞特装、网速科技、奋达科技，隆化节能等，特别是三季度后对奋达科技的挖掘更是激动人心，但非常可惜，由于害怕大盘的系统风险，下半年始终处于半仓，甚至三分之一仓，对整体市值的贡献就有限了，但也无需懊悔，代表新经济的企业将会越来越多，我们只要努力学习，努力探索，必然能发现更多的牛股。
          2013年是投资系统开始丰满成熟的一年，尤其对市值=企业创造的利润*市场给予的估值有了系统的思考：无论中长线投资和大波段操作，买入的企业必须是市值能不断上涨的企业，这样才能把投资风险降到最低。我认为企业市场价值要不断上升，大致有以下几条路，第一是利润不断上升，估值保持不变；第二利润虽然不动，或者下降，但市场估值快速上升；第三是利润增长幅度远远大于估值下降速度；这样一看，我们就非常清楚了，第二种是因为行业出现了拐点，导致估值快速提升，即使企业利润不行，我们也会看到很多企业的股价迅速上升，很多时候我们称为概念股，第三种，我们会发现有些企业业绩是在增长，而且增速也还可以，但股价就是不涨，如银行类股票，其实是因为估值下降了，而且下降速度大大高于利润增长。所以对第二类，和第三类型企业是很难判断，也很难有持有的强大内心！最容易的其实是第一类企业，估值长期能处于稳定状态，而且随着时间推移，估值不会有很多变化，甚至还会慢慢上升，这时候市场价值的两个变量其中一个关键变量就变成确定了，我们只要关心企业的利润就可以，只要我们买入的是优势企业，利润能稳健提升，那么它的市值就会不断上升。
          2014年投资难度将更大，中小市值的股票经过2013年的上涨，估值明显偏高，同时大量的新股要发行，市场资金更紧张，2014年结构性市场将继续，2014年的投资我们需要去寻找估值基本处于恒定的行业，去寻找代表中国未来经济方向的行业，同时去寻找这些行业中的最具有成长性的企业，2014年的目标定为30%，希望能够达到。
          2013年在投资路上结交了一些朋友，很多人给予了我很好的建议，三人行，必有我师，我非常感谢。投资是一次人生之旅，而且是一次寂寞的旅行，如果有相伴的友人，那会排解很多的不惑，能帮助少走很多弯路，闽发和淘股吧，伴随了我10年的投资路程，这10年，每当我打开论坛网页的时候，就有油然而生的亲近感，个人年岁日涨，从而立之年到了不惑之年，但只要始终保持一颗学习之心，年轻之心相信能在投资路上走的更远，更宽。
  【2013年12月29日】
   从98年进入股市，到05年开始摆脱亏损，一直到现在，在证券市场已经度过了16年，获利已达8位数，这个成绩分摊到每年其实非常有限，也不能和牛人去比，也不算很成功，从另一方面也印证了，大多数人在股市无法获得短期暴利，只有持之以恒慢慢滚雪球，复利威力。总体上看，目前交易系统，分析思路，操作策略已经形成，后面的路相信应该比前面更好走点。小散不用悲观，本人就是一个鲜活的样本，只要不断学习，不断总结，走向盈利应该不难，我给大家打打气，即使市场再悲观，即使未来有多不确定，只要对自己有信心，必定能成功。
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  【万法归宗: IPO新政和明年的策略】2013年12月1日
       2012年创业板是一个大熊市，大量企业上市就破发，为什么会这样，究其主要原因，就是与天量的大小非，上市的企业成长性，行业空间差有关，企业的大小非对市场给予平均20倍的市盈率也是非常开心的，肆无忌惮的抛售，跑路。由于新股发行困难，后来国家把IPO停了，创业板由此诞生了一论轰轰烈烈的牛市，同时给予一个很好的理由，结构转型，新兴行业。投机市场没有新鲜事情，解铃还需系铃人，现在开始要1月发行50家新股，天量的大小非不仅没有减少，后面随着注册制度的替代，估计会越来越多吧，目前畸形的估值体系必然会被打破，整体估值必然降低，大量没有成长性的小股将面临双杀的危机，不得不防！
          在这种情况下，如何应对明年的复杂市场，我想仍然要重点关注成长股，尤其是那些符合国家政策的，符合国家经济、社会发展的超景气行业中的成长股。由于要进行市值配售，这些成长股更是稀缺品种，机构将集中在这些品种上面，一方面能获得市值提升，另一方面能更多的获得配售新股，何乐不为！不管怎么变，市场中要生存下去，万变不离其宗，一定要懂得企业市场价值提升的内在原因。新兴行业，爱你不容易，我觉得军工，环保（内涵广泛，还包括能源结构改革，这是根本之一！）是后面最看好的超景气的行业，是需要密切关注的。另外可以密切关注那些创投资源丰富的企业，明年他们的利润将是翻倍提升，估值也会水涨船高。
  【2013年12月2日】
  场内各种梦想，题材，等，快梦醒吧。当天量大小非不断上来，激情是没有用的，估值必然整体下落，只有买入超级成长股才能战胜市场，我以前讲的熊市四阶段，第四阶段由于13年停发新股被推迟，但现在已经到来，熊市四阶段，刻骨铭心的痛！奉劝小散远离市场。
  【2013年12月2日】
    这次行情失败，那第4期就要来临，第四期的生存策略只有选择高成长股，要求其成长速度远远超过大盘跌幅，要远远超过估值下降速度。同时这些企业需要有巨大的社会需求，代表经济结构转向，代表未来中国的发展的，可以享受较高的市盈率，这是非常关键的。对高成长股进行波段切换才能在惨烈的熊市中生存。
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  【万法归宗: 近5年对环保长期看好】2013年11月19日
  环保股从去年到今年在不断上涨，为什么，是因为行业已经处于高度景气之中。这次三中全会已经明确环保进行问责制，何谓问责制，就是即使领导不在位了，也要被追究责任。从这个角度看，今后，地方政府对环保的投入只会增加，不会减少，其他的如智慧城市，平安城市，如果财政资金紧张可以不搞，但环保不行，一个是因为要问责，另外就是民怨沸腾，一个有毒的GDP，没有任何意义，老百姓也不答应。
  
          环保产业链非常长，从大气污染，到固废、污水处理，涉及的领域非常广泛，从产业发展来看，目前大气污染是具有最高景气度的，同时政策要求非常高，所以这个领域的企业在最近2年应该是非常瞩目的，但从长期看，污水、固废处理是持续时间最长的，也是永久性的，所以从市值增长角度看，大气污染类企业经过这几年的蜜月期后，最终的结果是可以预见的，基本上市值增长不会很大，但固废和水污染不同，具有长期市值增长的潜力，未来5年，环保估值讲持续处于高估值当中，相关企业只要业绩持续增长，其市值必然越来越大，所以成长股的配置中，环保是必须给予重配的，另外市场中的环保总市值大致在3000亿左右，这个从两市总市值比例上来说，是非常小的，各种资金如果标配，那其估值估计还会提升！
          企业研究关键是行业研究，在一个估值不变，甚至能提升的一个行业中，只要选择优势股，或者有潜力的成长股，必定能获得很好的回报。
  【2013年11月19日】
  阅读三中全会，可以预计后面最确定的板块，也就是估值不会下行的行业，军工和环保，其他行业均有估值的不确定性。
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  【万法归宗: 海越股份值得关注，十月怀胎即将落地】2013年11月6日
  海越股份（ 600387 ）投资逾百亿元的138万吨丙烷和混合碳四利用项目再获新进展，于11月4日进入设备安装阶段。公司董秘接受上证报记者采访时透露：“公司接下来的目标是，在12月底异辛烷和甲乙酮装置机械竣工，明年一季度完成气分烷基化装置、甲乙酮装置投料试车。”
  
         　　资料显示，该项目预计投资总额达62.42亿元，建成达产后，可实现丙烯产能17.53万吨、聚丙烯30万吨、工业异辛烷52.52万吨、石脑油24.92万吨、甲乙酮3.50万吨，预计实现年营收131.71亿元、年利润总额17.86亿元。截至今年9月底，丙烷脱氢装置项目总进度为61.39%，异辛烷装置和甲乙酮装置已累计完成72.4%。公司负责人表示，目前项目正快速推进，明年一季度一期项目有望全部投料试车。
  
         　　近年来，我国PM2.5和大气污染日益严峻，国家加快了机动车尾气污染治理和油品升级的步伐。海越宁波项目基地年产60万吨异辛烷的装置技术处于全球顶尖水平，主打产品之一就是以液化石油气为原料的异辛烷。据悉，异辛烷能提高辛烷值，且不含硫、芳烃、烯烃等有害成分，是理想的高标准清洁汽油添加剂，可有效降低普通汽油燃烧产生的PM2.5。
  
         　　目前异辛烷可以完全替代国内常用的汽油辛烷值添加剂——MTBE（甲基叔丁基醚），后者在美国、澳大利亚等发达国家已禁止使用。在发达国家，异辛烷占汽油比例已达8%到15%左右，但在我国尚未得到推广使用。而鼓励清洁油品生产开发正是国家产业政策的引导方向。
  
         　　在此背景下，海越股份的化工项目被市场寄予较高预期。有分析人士预测，海越股份2014年投产的138万吨项目中，异辛烷将占到总利润的50%以上，是对海越股份盈利影响最大的单一产品。
  
         　　对此，公司董秘向记者表示，因该项目主要与油标升级相关，非常看好其未来发展前景。在价格方面，目前限于国内原材料、产品销售等价格波动，以及产品间差异性影响，公司会根据自身产能以及正式合约情况，制定具体的产品价格
         ————————————
         海越明年肯定是上涨的，涨到多少取决市场给予的估值，由于同类企业（同时生产出来）没有，所以估值很难确定，取决于场内主力和市场情绪，如果能给予环保股的估值，即使给予环保的最低估值，那涨幅也是惊人，能到30以上了。
  
  2013年11月27日
  买就要买在利润进入快速释放阶段。资金效率最大化的阶段。
  
  2013年12月9日
  鉴于目前气候污染日益严重，回顾发达国家历史，此种状态至少10年，清洁空气法先地方立法，然后全国必然实施，海越四年前立项搞这个项目的时候，估计没有预料当前空气恶劣状况，鉴于这种情况，该股估值将大幅度提高，2014年将是大牛股，股价40看得见。
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  【万法归宗: 再论确定性，大概率是战胜市场的法宝】2013年11月4日
  我经常自己写帖子鼓励自己，为什么，因为有心魔需要克服，今年到目前为止已经收益100%，和创业板指数比只能说合格，但是自从08年以来，现在的收益是最高的，我已经满足了。目前已经处于每年的收官阶段，目前策略大多数情况是守住盈利，规避风险。自从08年后，个人投资基本上是以成长股为导向的投资，投资体系在不断完善之中，今年最大的感悟是永远只做市值不断创新高的企业，领悟了估值、盈利、市值之间的简单关系，一针见血识破了长牛企业的内核基因。要想战胜市场，克服恐惧，必须重温确定性和大概率两者之间奥秘，这是我战胜市场的唯一法宝，也是克服心魔的良药。
  
          确定性，大概率最本质的是对长牛行业的把握，是对优势企业的研究，通过阶段低估到达阶段高估，进而调整自己的持有策略，市场的趋势需要考虑，但是很多情况下是次要因素，因为在确定性和大概率两个要素下面，市场趋势就变得渺小和弱化，除非市场出现崩盘和经济危机。对市场的恐惧其实来源于对分析的不确定，当市场信息明朗的时候，更多的是必须战胜市场趋势的恐惧，我对趋势的感觉有时候非常好，但需要加强对企业内生趋势的认同和强化，投资确定性，大概率的企业，让我战胜心魔，获得自由。大慈大悲观世音菩萨。
  【2013年11月11日】
  自知者明，千万不要被一时的成功冲昏头脑，所以永远不要去搞什么融资，融券，只赚自己看得懂的钱，只赚成长企业带来的钱，投资是一场马拉松，时刻保持警醒才是正道。
  【2013年11月13日】
        年末最重要的是抱住一年的利润，辛辛苦苦一年，一不小心最后2个月均被抹去，心灵上是极其不舒服的，可惜很多人没有复利的概念。要么就只有一个办法就是抱住最确定的品种，拥抱明年。当然，这种风险也是极大的，最确定的，也许有，也许没有，只有靠自己的悟性了，大多数人，还是空了吧。经验之谈。
   赌这个，赌那个，最后把本也赌光。
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  【万法归宗: 002681奋达跨年度的黑马】2013年11月1日
  奋斗科技三季度报告财务分析：营收增长57%，利润增长为109%，扣非后（主要收到政府财政补贴1200万左右），实际利润增长73.32，每股收益为0.36，扣非后为0.29。业绩增长靓丽的原因是新产品无线电声产品和美发产品的放量所致。由于这两个行业均具有需求的持续性，而且三，四季度是传统的旺季，故预计四季度的利润最差和三季度持平为0.29，因此预测为0.67+0.29=0.96元左右，不排除有超预期的实现。
  
          公司主要业务为三块，电声业务、美发业务、和无线创新，器组件，智能手表和手环等。目前盈利以前面两快业务为主，电声目前积极转型到无线电声产品，由于互联网和移动终端的快速发展，无线电声设备迎来快速发展期，由于替代渗透目前还处于初步状态，所以可以预计未来2-3年将快速增长，不用担心市场需求问题，目前企业已经更改募集资金投入到无线电声生产线，预计建设期为1年，年利润新增加为6000多万。美发电器空间巨大，公司主要定位在高端产品，年增长可以保持在15%以上，第三块的可穿戴设备已经有了第一代产品，可穿戴手表，四季度将面临上市，定位在运动领域，价格在1000元左右。
  
          投资的逻辑脉络清楚，未来依靠传统的两块业务加速业绩增长，今年业绩在0.96-1.1左右，明年预计增长50%，下半年随着募集资金投入，后年依然能保持50%的左右增长，也就是说，明年业绩估计在1.5左右，后年在2.2左右。估值靠第三块提升，市场对可穿戴产品，智能终端产品往往给予高估值，所以奋斗在市场中给的估值是远远超过家电估值的，根据成长性，可以给予当年动态40倍左右估值，也就是说随着明年可穿戴上市（是否贡献业绩不去讨论，最差持平），其有望达到60元附近。
  
          再说说他的管理层，看过汪的访谈和微博的，多会认同他是一个非常有想法，而且战略性很强的管理者，对企业未来需要什么，做什么，定位什么非常清楚，这种企业往往先人一步布局，从其布局wifi产品和配套智能电声机产品和提出云服务等就能看到是一个有远见的管理者，董事长肖董还有100亿的收入和200亿市值目标需要实现，汪总任重道远，实现人生价值与成就感比什么都幸福！支持汪总，看好奋达！
  【2013年11月2日】
  我买标的注重安全性，大概率。奋达的安全体现在主营上面，至于其他可穿戴或者云你不要太认真，也许是故事，也许真的出来，但至少他是给予高估值的借口，就像你买汇川，汇川是否真的能造出机器人谁知道，主营依然是和房地产密切相关的电梯部件，但给了高估值，这就是逻辑。当你在买什么业绩多没有的概念时候，这种标的是少之又少的明珠了！本贴纯属意淫，另外说明一下，我已经买入，屁股决定脑袋。
  【2013年11月3日】
       所谓牛股，能成为永远的牛股，就是要业绩不断超预期，持续成长，同时估值不下来。
  
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  【万法归宗:中长线估值再思考】2013年10月21日
  从一个普通的公式出发，市值=企业创造的利润*市场给予的估值有以下思考。
  
         （1）中长线买入的企业必须是市值能不断上涨的企业。市场价值要不断上升，从公式中大致有以下几条路，第一是利润不断上升，估值保持不变；第二利润基本不动，或者下降，但市场估值快速上升；第三是利润增长幅度远远大于估值下降速度；这样一看，我们就非常清楚了，第二种是因为行业出现了快速变化，导致估值快速提升，即使企业利润不行，我们也会看到很多企业的股价迅速上升，很多时候我们称为概念股，第三种，我们会发现有些企业业绩是在增长，而且增速也还可以，但股价就是不涨，如银行类股票，其实是因为估值下降了，而且下降速度大大高于利润增长。所以对第二类，和第三类型企业是很难判断，也很难有持有的强大内心！最容易的其实是第一类企业，估值长期能处于稳定状态，而且随着时间推移，估值不会有很多变化，甚至还会慢慢上升，这时候市场价值的两个变量其中一个关键变量就变成确定了，我们只要关心企业的利润就可以，只要我们买入的是优势企业，利润能稳健提升，那么它的市值就会不断上升。比如天士力 ，云南白药 ，片子，桑德环境 ，碧水源 ，这种医药环保类企业，到现在10年过去，估值始终没有下降，他们只要业绩在不断提高，市场价值必然越来越大。所以如果想持有几年以上的企业，我们首先要确定估值体系相对稳定，甚至未来能有所提升的行业（更重要的是细分行业），然后去寻找这些细分领域的优势企业，必须现在选迪艾诊断，未来2-3年依然是没有问题，他的市值仍然会不断上升。安心持有就是了。
         2、中长线退出取决于两个变量，其一是估值体系开始下降或者不确定，其二持有的企业当季利润出现同比下降，业绩持续性出现问题。第一个变量一般是恒定的，往往几年不会变化，或者细微变化，但如果出现大的格局变化，如去年下半年开始的白酒，那么就是一个关键的卖出信号，第一个变量往往比第二个变量更重要，因为第二个变量出现问题时候，市场投资者有时候可以用各种理由去谅解，即使企业出现短暂的业绩增长瓶颈，但是也会被行业的巨大需求，高估值而抵消，但是股价不涨甚至跌是不可避免的。但惨烈程度肯定不如前者了！
     今年A股太疯狂，市场喜欢的股票极度高估，市场不喜欢的股票极度低估，剪刀差前所未有。比如：光明乳业和泸州老窖市值都是300亿左右，前者2012年利润3.12亿，后者43亿。这个是难以想象的，我想未来10年甚至50年，光明乳业都可能追不上泸州老窖的利润，更不要提自由现金流了。
    1 产业环境好，可以给予高估值
    2 产业环境不好，企业即使在利润释放期，估值也不见得给予高
  
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  【万法归宗:中长期投资模式研究——要买市值不断创新高的企业】2013年10月2日
   随着资金量的不断增长，有必要对未来的投资模式进行梳理了，不能像现在那样持有一个企业就短短的几个月，这样的做法很累，也对资金的不断增长带来了难度了。从一个普通的公式出发，市值=企业创造的利润*市场给予的估值有以下思考。
  
          1、中长线买入的企业必须是市值能不断上涨的企业。市场价值要不断上升，从公式中大致有以下几条路，第一是利润不断上升，估值保持不变；第二利润基本不动，或者下降，但市场估值快速上升；第三是利润增长幅度远远大于估值下降速度；这样一看，我们就非常清楚了，第二种是因为行业出现了快速变化，导致估值快速提升，即使企业利润不行，我们也会看到很多企业的股价迅速上升，很多时候我们称为概念股，第三种，我们会发现有些企业业绩是在增长，而且增速也还可以，但股价就是不涨，如银行类股票，其实是因为估值下降了，而且下降速度大大高于利润增长。所以对第二类，和第三类型企业是很难判断，也很难有持有的强大内心！最容易的其实是第一类企业，估值长期能处于稳定状态，而且随着时间推移，估值不会有很多变化，甚至还会慢慢上升，这时候市场价值的两个变量其中一个关键变量就变成确定了，我们只要关心企业的利润就可以，只要我们买入的是优势企业，利润能稳健提升，那么它的市值就会不断上升。比如天士力，云南白药，片子，桑德环境，碧水源，这种医药环保类企业，到现在10年过去，估值始终没有下降，他们只要业绩在不断提高，市场价值必然越来越大。所以如果想持有几年以上的企业，我们首先要确定估值体系相对稳定，甚至未来能有所提升的行业（更重要的是细分行业），然后去寻找这些细分领域的优势企业，必须现在选迪艾诊断，未来2-3年依然是没有问题，他的市值仍然会不断上升。安心持有就是了。
          2、中长线退出取决于两个变量，其一是估值体系开始下降或者不确定，其二持有的企业当季利润出现同比下降，业绩持续性出现问题。第一个变量一般是恒定的，往往几年不会变化，或者细微变化，但如果出现大的格局变化，如去年下半年开始的白酒，那么就是一个关键的卖出信号，第一个变量往往比第二个变量更重要，因为第二个变量出现问题时候，市场投资者有时候可以用各种理由去谅解，即使企业出现短暂的业绩增长瓶颈，但是也会被行业的巨大需求，高估值而抵消，但是股价不涨甚至跌是不可避免的。但惨烈程度肯定不如前者了！

  万法归宗2014年投资帖

  【万法归宗:2014年总结（终结篇）】2014-12-13 10:43
  
       06-07年，当时只有10多万钱，买了桂东电力和西水股份（现在我回忆，应该要感谢一下草根人士，当时在闽发好像是看了他的帖子买入的）看着账户市值的增长，我和老婆那个高兴啊，那时我们很节约，因为小孩刚出生，老婆也很少买衣服，06年底我从账户中拿出1000元给她买了一些贵的衣服，她一晚上和我唠叨不停，满脸的幸福，我也被感染，觉得自己能力有那么强。
  
  
          我入市场其实很早，98年进入，但真正对市场开始研究是05年，感谢有了网络，能对各种投资模式，投资理念进行学习，最终形成自己的投资思路（详细可见我这几年的感悟），自认为选股已经能较好结合市场的“风”，但缺点仍然是买卖把控点一般，但我想上帝也是公平的，每个人投资体系中必然有弱点，否则就是神了，只要大概率能赚钱，就是一个不错的体系了。
          近几年，我也在网络上写点文字，记录自己的所思，所想，一则，休息时候拿出来重新回忆，会有更高的感悟，二则以后给我儿子看，看他父亲有多么不容易，三则，也是给同道中人分享一下，我自己也从网络中吸取了大量的财富，至今真正的证券类的书只看了一本欧耐尔的，其他的多是在网络博客中学的。
          今年市场热度明显升高，估计明年依然会走的比较好，但市场始终是结构性的市场，我们面临的机会也是结构性的，相信未来市场均是如此，所以研究市场的“风”何等重要。趋势投资更适合一般小散。我经历2次牛熊，而且穿越两次牛熊，千万要切记，做股和做人一个道理，不要瞧不起任何人，股票市场也是如此，现在我越发觉得不要对所谓的成长和周期抱有成见。任何企业，行业均是周期的，不要把自己的投资体系打入烙印，这样是战胜不了市场的，市场是多元的，我们的策略也要多元，万法归宗也就这个意思，当初我起这个网络ID时候，是学习了钱学森的综合集成研讨厅的后的感想，多学习，多集成。很多人说很难跟随我操作，变化太大，是的，因为市场本身是结构性的，时刻在变，你若不变，如何应对他的变呢。很多人在比较固执，有时是好事情，坚持了自己的理念，但也有时候却碰到了黑天鹅。我认为盈亏同源往往是人认知习惯造成，要想在市场上穿越牛熊，需要不断学习，不断放弃自己，否定自己，开放自己。所以理念要坚定，但策略要圆滑，尽量保持对市场的跟随，我以前提到的跟随和守正应该是应对变化的好办法！
          我是一个胆小谨慎的人，从来不加杠干，去年有个好友在网缩科技上加了大杠干操作，年底告诉我亏钱了，我当时非常好奇，网缩这么个大牛股怎么加杠会亏损，原来他是在30多元处前杠干买入，然后几天在近两个跌停处爆仓杀出，这个和期货 市场非常相像，你赌对了结果，但你在过程中却输了。十多年的市场经验告诉我们，股市投资是个马拉松，长期复利才是最大的赢家，小散资金积累期是非常心酸的，但过了100万后就快了，当过了500万后更快了，如果不碰杠，相信你的财富能守住的。还有，不要去和别人收益攀比，自己做自己的就行了，只要赢利就行，随着资金量增加，每年对自己的收益要求也会不断降低，自然对操作的心态也会越来越好了！这里衷心希望小散们端正自己的态度，不积跬步，何以千里，5年，10年，20年必定终将修成正果。
          有始有终，本帖是年终回顾的最后一帖，也是我在这里写有关股票的最后一贴。我已经开放了网易的博客，博客中搜集，转载了大量网络名人的投资心得体会，他们的很多理念我在不断吸取，非常感谢他们，大家可以积极关注这些名人的感悟，这对自己投资体系的构建有很大帮助！同时把我前期的投资经历从85万-210万，也一并放在了云盘里面，有缘人可以看看，我将在周日早上关闭。看完相信感受肯定是这样的：资金积累有多么不容易，复利威力巨大！
  
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  【万法归宗:谈资源配置】2014年12月25日
  牢记一点，证券市场的基本功能就是资源配置。凡是反应未来生活，经济发展趋势的，多是市场资源配置的重点，凡是不符合的，他们永远没有钱途，最多只是长期盘整，下跌过程中的一次绝命抬头呼吸而已。所以，一定要变，变则通，不变则亡，国运如此，投资不是也是如此吗。固步自封，开口以历史来教训，闭口用经典来说明的人，其实已经输了。历史不能忘，但历史是否能借签，必须考虑当前、未来的环境是否与历史契合，切莫刻舟求剑。长江后浪推前浪，不顺应新竞争态势的，必然被浪拍死。亿安科技如果拿到现在的环境来看，不会死，而且会活的好好的！
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  【万法归宗近期思路】2014年12月25日
  牛市进入中期段。本轮市场和05-07不同，小盘走了2年牛市，大票目前走了3个月左右，所以本轮行情持续性也要思考的，05-07毕竟大小股同步启动，这次是大票启动，当前龙头板块包括一路一带，券商，银行，保险，基本上四个轮动，只要不断轮动，指数就不断上涨，目前一路一带，券商涨幅领先，自然后面的风险在集聚，尤其是一路一带，龙头品种到20倍市盈率去了，这是要当心的，银行，保险目前问题不大，依然低估，尤其是保险，预计年报和明年1季度报告随着权益增加，报表会非常好看，目前感觉是牛市后期攻防最好品种，是享受双击的好品种，券商后面波段性了，还要考虑到成交量和融资融券的量，所以思前想后，全仓位配置保险为好。另外指数我估计到3500-4000点附近，四大品种的轮动就会出现问题了，一路一带估计会提前开溜，券商第二，保险进攻，银行断后，大致如此。如果到了4000附近，我们如果发现那些医药板块里出现20倍的东东，那是非常好的补涨品种。同时迪斯尼类，创投类也将是首要选择！目前思路就这些。
  
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  【万法归宗：本轮牛市的根源】2014年12月21日
  牛市的最根本的原因，是大大，是对大大的高度信任，是对大大带来的国运认同，是对中国未来趋势的看法的转折，只有这个，才能确保永续经营！其他的多是涨起来的故事，真正的原因是这个！
          中国从此进入牛长熊短，长期向牛格局！
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  【万法归宗2014全年语录总结篇（千万之路终结篇）】2014年12月13日
  11月主账户到了1000万（另外用钱给儿子建立了一个账户，是给他未来出国，创业用的），11月开始主仓证券股，账户最高去了1600万，现在回落到1500万左右。主账户全年目前差不多翻倍。计划今年再拿出200万，加上卖出去一套房子的钱，换一套好的房子，可以让老婆过的更舒心一点了。一把辛酸泪，我和我夫人多是独子，家里老人来到上海，我要购置三套房子啊！通过股市，现在梦想终于实现，人到中年，最幸福的不过是家庭成员的健康，美满。
          我入市场其实很早，98年进入，但真正对市场开始研究是05年，感谢有了网络，能对各种投资模式，投资理念进行学习，最终形成自己的投资思路（详细可见我这几年的感悟），自认为选股已经能较好结合市场的“风”，但缺点仍然是买卖把控点一般，但我想上帝也是公平的，每个人投资体系中必然有弱点，否则就是神了，只要大概率能赚钱，就是一个不错的体系了。
          近几年，我也在网络上写点文字，记录自己的所思，所想，一则，休息时候拿出来重新回忆，会有更高的感悟，二则以后给我儿子看，看他父亲有多么不容易，三则，也是给同道中人分享一下，我自己也从网络中吸取了大量的财富，至今真正的证券类的书只看了一本欧耐尔的，其他的多是在网络博客中学的。
          今年市场热度明显升高，估计明年依然会走的比较好，但市场始终是结构性的市场，我们面临的机会也是结构性的，相信未来市场均是如此，所以研究市场的“风”何等重要。趋势投资更适合一般小散。我经历2次牛熊，而且穿越两次牛熊，千万要切记，做股和做人一个道理，不要瞧不起任何人，股票市场也是如此，现在我越发觉得不要对所谓的成长和周期抱有成见。任何企业，行业均是周期的，不要把自己的投资体系打入烙印，这样是战胜不了市场的，市场是多元的，我们的策略也要多元，万法归宗也就这个意思，当初我起这个网络ID时候，是学习了钱学森的综合集成研讨厅的后的感想，多学习，多集成。很多人说很难跟随我操作，变化太大，是的，因为市场本身是结构性的，时刻在变，你若不变，如何应对他的变呢。很多人在比较固执，有时是好事情，坚持了自己的理念，但也有时候却碰到了黑天鹅。我认为盈亏同源往往是人认知习惯造成，要想在市场上穿越牛熊，需要不断学习，不断放弃自己，否定自己，开放自己。所以理念要坚定，但策略要圆滑，尽量保持对市场的跟随，我以前提到的跟随和守正应该是应对变化的好办法！
          我是一个胆小谨慎的人，从来不加杠干，去年有个好友在网缩科技上加了大杠干操作，年底告诉我亏钱了，我当时非常好奇，网缩这么个大牛股怎么加杠会亏损，原来他是在30多元处前杠干买入，然后几天在近两个跌停处爆仓杀出，这个和期货 市场非常相像，你赌对了结果，但你在过程中却输了。十多年的市场经验告诉我们，股市投资是个马拉松，长期复利才是最大的赢家，小散资金积累期是非常心酸的，但过了100万后就快了，当过了500万后更快了，如果不碰杠，相信你的财富能守住的。还有，不要去和别人收益攀比，自己做自己的就行了，只要赢利就行，随着资金量增加，每年对自己的收益要求也会不断降低，自然对操作的心态也会越来越好了！这里衷心希望小散们端正自己的态度，不积跬步，何以千里，5年，10年，20年必定终将修成正果。
          有始有终，本帖是年终回顾的最后一帖，也是我在这里写有关股票的最后一贴。我已经开放了网易的博客，博客中搜集，转载了大量雪球，淘股吧，新浪，网易网络名人的投资心得体会，他们的很多理念我在不断吸取，非常感谢他们，大家可以积极关注这些名人的感悟，这对自己投资体系的构建有很大帮助！同时把我前期的投资经历从85万-210万，也一并放在了云盘里面，有缘人可以看看，我将在周日早上关闭。看完相信感受肯定是这样的：资金积累有多么不容易，复利威力巨大！
  
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  【万法归宗：牛市买券商】2014年12月7
  牛市已经启动，牛市不要去管其他任何股票，就买券商，券商不涨，牛市结束。另外趋势一旦形成，大盘像摧古拉朽，排山倒海，就是不断向上，什么时候结束，不知道，结束的重要的标志之一，就是管理层连续警告有泡沫！
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  【万法归宗：买入怎样的股票】2014年12月4日
  对市值=企业创造的利润*市场给予的估值(市盈率）有了系统的思考：无论中长线投资和大波段操作，买入的企业必须是市值能不断上涨的企业，这样才能把投资风险降到最 低。我认为企业市场价值要不断上升，大致有以下几条路，第一是利润不断上升，估值保持不变；第二利润虽然不动，或者下降，但市场估值快速上升；第三是利润 增长幅度远远大于估值下降速度；这样一看，我们就非常清楚了，第二种是因为行业出现了拐点，导致估值快速提升，即使企业利润不行，我们也会看到很多企业的 股价迅速上升，很多时候我们称为概念股，第三种，我们会发现有些企业业绩是在增长，而且增速也还可以，但股价就是不涨，如银行类股票，其实是因为估值下降 了，而且下降速度大大高于利润增长。所以对第二类，和第三类型企业是很难判断，也很难有持有的强大内心！最容易的其实是第一类企业，估值长期能处于稳定状 态，而且随着时间推移，估值不会有很多变化，甚至还会慢慢上升，这时候市场价值的两个变量其中一个关键变量就变成确定了，我们只要关心企业的利润就可以， 只要我们买入的是优势企业，利润能稳健提升，那么它的市值就会不断上升。
  
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  【万法归宗：市值长期增长原因】2014年11月9日
  1）碰上了06-07年大牛市，而且在牛市里面买入了桂东电力，西水股份，南京高科这些权益类品种，获利10倍（如果你认同现在是大牛市，10年一个轮回，现在应该买入这些权益类品种）
          （2）08年大崩溃，年初，看了海海人生对A股崩溃的帖子（非常感谢海海），及时提起了85万购买房子，使得亏损控制在15%。
          （3）10年-13年结构性成长股大牛市，在医药，酒（尤其是酒鬼酒，沱牌舍得），福瑞特装进行重仓出击，获得了持续每年60-100%的高增长，这个也印证了大牛股1-3只如果重仓出击将改变命运。市值获得大幅度增长。
          10年操作，个人认为
          (1）长期资金曲线不断上升的秘密就是回撤少，每次系统风险来临的时候要么降低仓位，要么买入的能逆市的，那个概率大，就选择那个，市值不断增长不是靠牛股挖掘，其实是靠仓位管理和趋势把握。
          （2）大概率和确定性是参与标的基本依据，不在于成长股，价值股还是重组股，关键是那个更确定，那个从概率上更安全，这个其实是和（1）的策略一致，是（1）策略的补充。
          （3）理念必须坚持，但市场策略必须中庸，市场操作更应圆滑，市场面前不要偏执，顺势而为是必须的。
          本人博客将关闭，等到2000万的时候再开放，平时对市场和个股的看法。谢谢楼上各位的好友，祝福大家投资顺利！
  
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  【万法归宗：2014年上半年总结】2014-07-06 13:28
  上半年至6月30日，同步操作四个账户，成绩如下：账户A从756万到803万，盈利6.2%，账户B从121万到142万（取出4万，实际为138万），盈利17.3%，账户账户C从156万到171万，盈利9.6%，账户D从100万到111万，盈利11万（此为委托账户）。
  
          2014年上半年总体上来说是风险控制为主的半年，前半段1-3月上旬，各账户盈利可观，主A账户冲到了880万，但是后面虽然看到了风险，但是减仓没有得到坚决，甚至浙江龙盛敲错买入，把3万股变成了30万股，幸好及时止损30万。4-6月份预测到了大反弹起点，但是工作繁忙缘故，一直不敢重仓，A账户始终在30%仓位左右，到目前也就45%仓位。
          上半年是以主题投资为王的半年，特斯拉，可穿戴，冷链，TMT，军工、在线教育轮番发动，业绩成长性在此轮中被淡化，究其原因很明显，因为成长性在去年已经被大量透支，上证指数依然在一个狭小的箱体中在震荡，以银行为主体的金融股始终得不到资金的关注，这是由市场整体资金决定的，相信未来6个月依然如此。
          下半年策略要关注几点，其一新股发行看来加速迹象不会出现，下半年依然中小盘天下，但下半年由于主题股的大幅度上升后面临较大的回落压力，尤其是半年报马上要进入密接阶段，所以下半年必须以成长性较好的中小盘股为主要投资标的；其二，适度激进是需要的，下半年由于新股发行预期降低，大指数系统风险变化也不会很大，这为部分成长性中小盘股带来的好机会，当前动态30倍左右，PEG<1的多是值得布局的好品种，下半年的重心依然布局能源结构改革股（特高压，特斯拉、光伏，风能等）、医药生物、教育、出版、电子商务这些未来看好的品种。
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  【万法归宗：大熊后面临的历史机遇】2014年5月17日
       内忧外患。这次大熊将面临难得的历史机遇，是一次后面能赚5-10倍的机遇，但关键是你要有足够的本金。一切才刚开始，做反弹，如玩妓女，大家珍重，哈哈。
   2014年5月18日股龄不长的，要多学习，证券历史非常重要，特别是研究中国各阶段熊市特征，以史为鉴，可以让你不盲目，不盲从。同样，让你充满信心！
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  【万法归宗：供给因素】2014年4月28日
  关键是供给。发新股，注册制，优先股，全部是供给因素。创业板去年大涨，还不是因为供给，什么狗屁结构转型，其实就是涨后的一个说辞，现在大熊结束就看供给，要么新股停止发行，要么国家大规模资金进来，其他没有狗屁办法，小票这么高的市盈率，大票这么肥，没有资金搞个屁。全部死翘翘，不要以往大票不会跌，4倍市盈率跌到3倍，3倍市盈率跌倒2倍，跌幅也厉害，熊市专治各种不服气。
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  【万法归宗：小散不适合长线投资】2014年4月25日
  
         一般小散不适合长线投资。尤其当熊市很漫长，杀估值时间很漫长，等市场转好的时候，也许你守候的成长股已经变成了慢成长了，后一轮牛市与你也会无缘了！能长期跨越牛熊的企业毕竟是非常少的，这个概率很难赌。所以趋势交易更适合普通人。
  
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  【万法归宗：复利威力如何获得】2014年4月25日
  
   复利威力如何获得，跟随和守正是法宝。跟随就是趋势，守正就是买最确定成长股。不懂趋势，不懂防守，最后就是一场空。熊市策略就是轻空为主，每周动态跟踪好行业的成长股变化，做好出击的准备。本轮下跌是是新股狂发加上注册制和优先股大利空带来，熊市极端性是很多没有经历过04-05年的小散想象的。尤其目前融资盛行，极端性不得不防。预计本次就是熊市第四期，大系统风险之中，等所有新股上来20倍仍然破发，发不出去，底部就来了。好自为之，阿弥陀佛，大慈大悲观世音菩萨
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  【万法归宗：海博股份长会让我失望吗】2014-02-21 19:46
  为什么会关注海博股份，在我骨子里对上海本地企业是非常感冒的，一般不会去买，因为本地股长期以来就是让人满怀希望，最后失望而归。但最近一年，有些改变，其一是去年自贸区的启动，虽然很多个股炒作厉害，概念横飞，结果当然很多回到了原地，但是同时也发现了一批正在独立走牛，申达股份，东方明珠这些均已经突破了前期炒作新高，为什么会这样，上海国企改革进入了关键阶段。这点我们从飞乐股份、百视通变化已经能感受到。
  
          海博股份，目前流通盘5个亿，市值差不多在50亿左右，在上海拥有超过8000 辆的上海市出租车牌照和26.3 万平米的土地资源。经初步非常保守测算，出租车牌照约值40 亿，土地资源约值39 亿。上述两部分资产共计超过80 亿元。长期以来其估值低于账面价值的主要原因是其缺乏成长性，失去了估值的提升的基础（和银行道理差不多）所以很少有机构会去关注，市场表现是游资的脉冲行情，从大智慧中看到，自从2011年6月分华创证券有一篇分析报告后，一直没有主流券商关注，但2014年情况大不同，2014年1月分以来，中金，申万，招商主流券商开始推荐，其主要看点就是其冷链产业的布局以及和母公司光明集团的强力支持。
          海博股份发展冷链产业，已有15年以上的历史，目前拥有超过4万吨的冷库资源和350多台BH牌照市内配送车辆，并将于2015年在上海西郊建成约6 万吨的冷库。最关键的是，管理层的战略已经发生变化，首次提出将现代物流纳入重要的增长极，这样企业的成长性就能开始有转折点，而且这种战略转向完全有基础，其一，随着家禽交易方式，生鲜电商崛起，以及发达城市生活方式变化使得冷链产业进入爆发，可以说2014年就是冷链产业的元年，这为海博股份带来了空前的市场机遇；其二，海博抓住机遇，建设西郊物流园，同时收购香港第三大食品贸易和冷链物流公司，提升自己的冷链运营水平，其三，最厉害的是开始转向终端，既有B2B 冷链业务（光明集团内部业务就是一个足够大的业务了），另外收购“菜管家”，进入B2C ，在当前市场，这就能足够提升其原有估值，如果海博的高层也能炒作也去搞个菜管家进入腾选，那就又是OTO了；其四，海博的从去年三季度开始，业绩开始有进入上升的趋势，虽然减去非投资收益1000万（2分钱每股）三季度相比去年也有7分钱增长，四季度即使不变，则全年大致在0.35左右收益。我们看14年，成长性就清晰了，收购企业业绩对赌（4200万港元，3300万元）提供每股0.6分收益，冷链业务加速增长，提供业绩每股增长0.4分，预计14年能达到至少0.43元收益。其五，市场方面，由于2014年集团层面对其主要目标是融资，来支持其冷链事业发展，这就为市场的走法带来了丰富的想象力，目前阿里巴巴等巨无霸均开始进入冷链领域，由于冷链是一个重资产，高壁垒的行业，收购或战略合作是最快进入的方式，从这个角度看，海博今年应该是一个充满机遇的一年，如果能通过增发引入战略合作者，能极大提升其内在的冷链价值，另外，上海国资改革，光明集团必有动作，旗下上市公司的资源配置和协同将重新考虑，这也为海博股份带来的机遇。
          14年0.43业绩作为安全带（给予20倍，安全点，8.6-9元），冷链重估给予上涨空间要求（个人认为海博潜在空间是100亿市值，最起码20元），目前走法上也非常明显，有大资金在建仓状态，已经突破了去年自贸炒作的高点是值得期待的一个好品种。这里要说明的是，本人已经在10.08分建立仓位10%，最终将建立仓位20%为目标。
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  【万法归宗】2014-02-17 15:02
  
  冷链继续大涨， 002369 今天做了T，感觉盘面诡异，先出来点，布局600201.600201 高管增持，目前到关键点位。明天看情况定夺。
  
  2014-02-17 17:56
  市值要不断上行，复利威力最关键，如何解决，手持一定仓位的（3-4层左右）稳健的基金重仓的成长股是对抗市场风险震荡的好办法，其余资金可以根据市场特点进行机动波段出击。
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  【万法归宗】2014-02-14 15:01
  按照预期，烟台冰轮涨停，宁波东睦大涨，海能达与预期不同，现在加大1季度业绩大幅度上涨的股票。本周账户新高。
  
  2014-02-14 17:49
  下周策略，开始转向1季度高增长，同时高送的，主力大胆上， 002369 下周看情况是否加大。可以通过誉衡药业和豪迈科技来调动随机资金。
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  【万法归宗】2014-02-13 21:15
  冰冷值得关注，冷链进入景气周期，整体看，创业板有阶段头部迹象，誉衡药业目前在手品种医保放量值得期待，有200亿市值的空间，做好T就行了，奥特迅，海能达明天看情况抛售，加到冰冷里面去，总体上需要控制仓位。
  
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  【万法归宗：给你个干货】2014年1月27日
  
  逛雪球多时，深感雪球大众没有稳定的盈利模式，涨了就happy，跌了就难过，如浮萍，各种大V也以扯淡、算命、撕逼为主，真正研究成长股的反而没人气。9月24日万法归宗的《投资就是一场马拉松》熊文和他的组合复利威力，已经为雪球一众小散指明了方向。学谁？学什么？都很明显了。
  
   前两日发的欧奈尔笑傲股市大家看都不看，以为没用？好吧，给你个干货
  别跟无头苍蝇一样乱转了，好好看明白这本再说吧，附上下载
   http://xueqiu.com/2073343507/57013951
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  【万法归宗：复利威力】2014年1月17日
  市值要不断上行，复利威力最关键，如何解决，手持一定仓位的（3-4层左右）稳健的基金重仓的成长股是对抗市场风险震荡的好办法，其余资金可以根据市场特点进行机动波段出击。
    波段出击，主要是通过每天晚上的业绩公告大幅度增长的企业，如果这些企业具有行业，估值，热点，题材等多种综合优势，那么短期的获利将是可观的
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  【万法归宗：道德风险，人性险恶】2014-01-08 08:37
  某些人流恬不知耻，重仓茅台，竟然说是市场的错误，大量代客理财之流，只把自己光鲜亮丽显现，等待请君入瓮，拿小散的钱炮灰，其实比公募JJ更可恶。这些人，没有看到中国政治，产业，民生之变，其实就是睁眼现，盲人骑瞎马，说白了就是缺乏道德，把钱给他们打理，不如交给余额宝。
          2014，仍然是结构极度分化之年，当然，今年能最终胜出的，是那些符合产业发展方向的，符合世界潮流的，高速成长企业！收起
  09-27 18:36来自雪球

• 万法归宗2015年上半年投资贴

  【万法归宗谈股灾】2015年6月29日
  有史以来最大的一次惨烈的股灾！为什么我前面要用勾魂来描述，其实大家发现没有这次残酷下跌每次盘中给你勾魂，如果你进去，对不起，你就变成困兽了！勾魂*，这就是杠杠下的下跌形成的，杠杠反复循环，所以你已经无处可逃！但是，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，要正视当前的情况，反复问自己几遍，牛市起来的主因是什么，是宽松，是供需决定了牛市，这个是市场给予溢价，泡沫的主因，就是说市场钱多，股票需求大，估值不断上升，导致泡沫开始，反之也不用说了，自然市场估值下降，那些无成长性的股票哪里来哪里去，对称图形而已！为什么我用对称市这个词语，因为我10多年来看的太多了，大多数股票除了牛市，绝大多数情况就是对称性图形，为什么？因为他们没有成长性！他们上涨很多是因为资金推动决定，而不是由于业绩，估值提升！其实市场也是如此，这次上来主要是因为资金泛滥造成。我前面有个帖子已经说了，市场后面能否走好，取决于什么，资金，股票供给，市场情绪，三者缺一不可，目前由于查配资，入市资金其实在减少，而且房地产开始上涨，股市吸引力又开始分流，但是宽松政策还在，只要宽松预期长期存在，不用怕，资金还会远远不断进来，但是市场要到合理的价格他们才会进来！股票供给端在不断增大，每个月的新股发行越来越多，而且上海还要建立新的创新版，这些多是供给在放量，而且随着注册制度到来，未来的供给只会增加，不会减少，这个是明确的，情绪呢，经过这次大幅度杀跌，市场情绪从原来的狂热进入到谨慎，很多人开始说熊市来到！目前估值高吗，反复问自己三遍！现在估值仍然高啊！跌的时候就是如此，跌的时候少说故事，多说价值。为什么我前面不断在和粉丝说，把盈利拿出去吧，因为后面的市场将是大幅度震荡，虽然不会跌死，因为股市还需要为为经济转型做贡献，但是不会再像前面这样了！一般人是不能玩了，你再用自己的身家性命去搞，你是对不起自己的家庭了。未来能否走牛，谁也不知道，我对网上好多人这几天鼓吹的*反弹，为国接盘深感担忧，入市的新股民，尤其是今年入市的股民，请理性一点，好多人给我留言，让我给予建议，让我发发慈悲之心，其实，我给不出来，真的，因为市场就是这么残酷！即使是牛市，一盈，一平，八亏的结局谁也改变不了，目前整个估值体系面临重构，有些票已经跌的差不多，在中期底部，有些是慢慢熊途，深不见底！我今天讲的是给新股民看的，老股民不用看，因为他们知道这个道理，认赌服输！网络上的好多流派其实多是狗屁不通的，比如那些标榜做成长股的，天天在说长期持有，其实我是专门做成长股的！但是我切身体会告诉你，任何股，只要价格远远脱离价值就要均值回归，所以为什么我就是不会长期持有，只会波段操作就是这个道理。成长股，你当你自己研究清楚了，今年能成长，明年能成长吗？如果明年是个熊市，估值进一步下杀，而你所谓的成长股恰恰不成长呢，这不是戴维斯双杀了吗，所以什么东西多悠着点，新股民太可怜了，不知道听谁的，我告诉大家，只有完整经过一次牛熊，大家才能成熟，现在放好心态，把这次作为人生磨难，好好吸取经验，性格上极端的人，我也奉劝你，算了，股市不适合所有人，唉。
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  【万法归宗：本轮调整之前老夫早有预期】2015年6月29日
  本轮调整之前老夫早有预期，相信我的粉丝估计受伤不重。之前为什么能判断有一次比较大的调整，其实调整之前都有预兆。
  其一，连续下蹲两次，拉起，开始大幅度震荡，其实告诉你这个地方筹码开始松动，场内资金追高意愿开始降低，都在等着下蹲动作，既然如此，如果第三次下蹲就不能去抄底了，事不过三啊；
  其二，场内资金关注热点开始转向补涨板块，说明进攻的动力缺失，创业板三大龙头乐视，东财，同花顺高位震荡放量，不断涨停跌停，打进人气非常厉害，市场情绪处于随时转向过程；
  其三，主板中车复盘，就是引爆临界点，加上刘教授盯上乐视财报，一触即发态势就出来了；
  其四，场外配置清理，这些资金迫不及待逃离，由于是高杠杠资金，下跌就是不断绞杀和循环之中，这个过程目前还在进行之中；
  其五，大量中概股回归，对创业板造成巨大压力；
  其六，不要忘记了美国加息策略（一旦下跌，各种平时不在乎的利空就会出来了）。
  目前策略其实很简单，不能轻易抢反弹，即使去做反弹也要控制仓位，仓位重的，反弹时候也要降低，中期调整的时间跨度往往出人意料，以前也说过，牛市的中期调整要调整到所有人认为牛市结束才有可能重新上涨开始，牛市不会轻易结束，但是牛市的伤害是非常厉害的，尤其本次牛市涨幅巨大，杠杠超大背景下，调整的各种可能性都要考虑到。未来依然美好，市场始终不缺机会。但当确定性，大概率降低的时候，我们宁可放弃。
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  【万法归宗: 上网已严重影响夫妻感情】2015.6.27
  上网已经严重影响夫妻感情，嘿嘿，老婆早上对我下最后通牒，如果再去写什么帖子，儿子陪读就是我的任务了。
       老夫进入雪球其实很早，是雪球第一批用户，淘股吧也是第一批用户，每次都是如此，从默默无闻，到名声大震，对我来说，每次名声大震之时，其实就是归隐之时，当初淘股吧的发仔要求我不要删除实盘帖子，我想了很长时间，最后还是要求他删除，人怕出名猪怕壮，平淡如水，淡泊名利才是人生真谛所在。投资也是如此，有时候看几个所谓的大V争论不休，其实觉得很搞笑，争赢了又如何，你账户上的钱多了吗？
       本次牛市伴随大家一路走来，其实我觉得已经非常幸运，本来想5月底离开，但想到中期调整的残酷性，就又想和大家同舟共济一个月，牛市中期调整历来是非常惨烈，许多新股民会有痛不欲生的感觉，的确如此，你想想，前面赚到的钱，结果又没有了，还亏了，谁不心疼！但就像我早上发贴所说，这本来就不是你的，何必要追讨，练好本领，展望未来才是我们应该做的！
       后面市场如何走，我觉得就是大震荡，跌多了反弹，反弹多了就跌，没有几个月的休整，市场再次走牛可能性很少，也许货币政策改变，后面要调整不是几个月了，而是以年为单位也有可能，一切皆有可能，跟随是最好的策略。对于刚入市的，我奉劝大家，不要用身家性命去赌博了，大震荡市场，不是一般人能做的，你可以练手，学习，但万万不可再去想所谓的发财梦了！
       新手好牛市，老手怕牛市，一将功成万骨枯，个股最大的风险其实就是价格远远超过了价值，泡沫终究要被破灭，所以股市要生存，理性至关重要，当狂热的时候，其实就是风险来临的时候，前面我也说了我的经验，回顾我10多年的投资，为什么资金曲线会那么漂亮，其实就是仓位管理和控制回撤，这也是我未来永恒追求的东东！
       中国股市猴性十足，另外制度不完善导致黑天鹅甚多，这和国人性格相似，所以老夫均以大波段持有进行避险，讲究大概率，确定性。我很少进行左侧交易，一般均以右侧为主，不见兔子不撒鹰，有个价值投资者的比喻，说竹子生长周期的最后几个月其实就是前面长时间的潜伏，我就纳闷了，为什么要潜伏等待，我就持有最后这几个疯狂上涨的几个月不就行了，所以很多看看很有道理的学说，其实是误导人，害人！牛股的重仓大波段出击，仓位的合理管理和回撤尽量控制组成了个人的主要战术，快，凶，狠，但同时要知道止盈！
       我是个人投资者，不是私募，也没有兴趣去做私募，来论坛初衷非常简单，不为出名，只为学习，一旦名声太大，反而影响我的判断了！各位好友和粉丝，以后我还在雪球，我不会离开，但发言估计不会了，或者很少，复利威力停止更新，家庭幸福才是天下最大的幸福，见谅！
  
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  【万法归宗谈舍得、知足】2015年6月27日
  
  
   失去的东西，有必要去追讨吗？菩萨说：失去的东西，其实从未真正地属于你，不必惋惜，更不必追讨。知足常乐，顺其自然，鬐耄无恙
  
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  【万法归宗谈盈亏同源】2015年6月26日
  
   以前我在淘股吧有一段深刻体验的话，与有缘人共勉：
       盈亏同源我的理解是投资过程中，投资者往往想用自己以往成功的经验和认知去复制下一轮投资过程。很多自己认为成功的经验（比如周期股经验，成长股经验）并没有被经过n次证实，而市场是千变万化，固执的去坚守自认为正确的经验其实犯了经验主义错误，所以最好的解决办法，就是圆滑，跟随，无招胜有招。就像武林高手到最高层的时候，根本是没有具体招式的，需要用什么，就出什么，应对市场变化其实也应该这样。证券市场价值是永恒的。跟随和守正应该是应对变化的好办法！
  
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  【万法归宗谈勾魂】2015年6月26日
  
  
   何谓勾魂，现在该明白了。盘中日内反弹，把你勾住了。犹如困兽。高杠杠下，必然要杠杠绞杀后，才能有大反弹。
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  【万法归宗谈资金曲线不断上升的秘密】2015年6月25日
   十一年操作，个人认为
       （1）长期资金曲线不断上升的秘密就是回撤少，每次系统风险来临的时候要么降低仓位，要么买入的能逆市的，那个概率大，就选择那个，市值不断增长不是靠牛股挖掘，其实是靠仓位管理和趋势把握。
       （2）大概率和确定性是参与标的基本依据，不在于成长股，价值股还是重组股，关键是那个更确定，那个从概率上更安全，这个其实是和（1）的策略一致，是（1）策略的补充。
       （3）理念必须坚持，但市场策略必须中庸，市场操作更应圆滑，市场面前不要偏执，顺势而为是必须的。
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  【万法归宗: 一天四次谈风险】[2015.6.25]
  【万法归宗谈控制仓位】[2015年6月25日 11:32]
   仍然要严格控制仓位！还有一个二次过程，不要一反弹2天就欣喜若狂，尤其是买了大涨的票，唉，小散就是不长记性。洗洗睡觉。
  
   【万法归宗谈弱市局面】[2015年6月25日 15:09]
   学小日本，到半年线吗？小心，严格控制仓位！走势强的要补跌，走势弱的低了还有更低，这种局面不可不防，阿弥陀佛。
  
   【万法归宗不让跟盘】[2015年6月25日 15:54]
   已经说过无数遍了，不要来跟盘，你跟了盘，套住了，然后来指责我，唉，要遭到菩萨报应的，老夫已经苦口婆心多次，千万不要跟盘，风险巨大，你们这些人，不值得我来度，自己去求菩萨吧！
  
   【万法归宗谈做股如做人】[2015年6月25日 16:24]
   做股如做人，人品有问题的，永远不会成功，财不配无德之人，谨记
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  【万法归宗: 谈牛市发展的一种可能】2015.6.24
  目前阶段少做反弹，估计还有一次下杀过程。熊市是否来，牛市是否去，如何回答根本不是市场本来来决定的，是市场所处于的经济环境决定。看看日本股市这几年的走法，大致你就清楚了，货币宽松是造成市场繁荣假象的主因。日本股市暴涨后，深刻调整到半年线啊，而且经济也一塌糊涂，但也没阻止它上涨啊，无非从暴涨到慢慢涨，场内的人要注意，涨得快必然面临暴跌，暴跌，但暴跌后也不用害怕，如果货币宽松一直下去，我们的牛市也会跨越很长时间的。根本不是原来那个状态，非牛即熊，后面个股选择是非常重要了，要想获得超额收益，看水平了！
   在目前情况下面，中国只要利率下行或者不变，宽松状态下的市场依然是有效的，也就是说牛市继续，无非是涨多了要跌，但跌多了要涨，看看日经指数，欧美各大指数，其实别人的牛市早就开始了，因为在宽松啊，本轮牛市上来的主因要搞清楚，是利率下降，至于涨起来后，说什么为国接盘，股市为改革的承担重任，那是后话了，钱多是主因，钱没有，喊再大的口号多是胡扯，所以市场牛不牛，其实看资金的充裕程度。国内股市去年开始起来的暴涨，其实很像日本宽松后的第一波，但经过暴跌后，慢牛就开始了，只要货币宽松没有改变预期，牛将继续，否则当然熊来了！但是慢牛市场和快牛是不同的，你要获得超额收益，必须要有很好的眼力劲，精选个股是关键。指数是牛市，但是熊股会很多了。
  
  
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  【万法归宗: 我是非常圆滑的人】2015.6.24
  复利威力建议大家不要跟风，因为现在处于震荡期间，我随时买入，随时卖出，我是一个非常圆滑的人，长期在淘股吧观察过我的人都知道，如果我经常在换，说明当前阶段我是宁可错过，不能做错的，防止资金回撤是我复利威力的核心。再次提醒，不要来问我调仓的个股的买入原因，也许今天我看好，明天我就跑了。但有心的人，还是能悟出的。
  
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  【万法归宗: 谈投资是灵魂马拉松】2015.6.23
  
  投机就是一场灵魂马拉松。需要不断学习，不断洗脑，不断自我否定。你必须是一个开放的系统，不断吸取别人的优点，实现综合集成，大成智慧，直至万法归宗。时间是所有投资中最重要的变量，慢就是快，始终追随的最终获得了大的福报，因为跨越了牛熊，你更成熟，更淡然！
  
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  【万法归宗: 三分靠运，七分靠己】2015.6.21
  得意时莫炫，失意时莫怕。花无百日红，人无百日衰。三分靠运，七分靠己，凡事不求十分，只求尽心；万事不求圆满，只求尽力。痛苦源于比较，烦恼缘于心。淡定，故不伤；淡然，故不恼；欲望是壶里沸腾的水，人心是杯子里的茶，水因为火的热量而沸腾，心因为杯体的清凉而不惊。不要嘲笑他人的努力，不要轻视他人的成绩。每个人价值不同，无需对任何人不屑。在你眼中的无用价值，未必真的无用，不轻一人，不废一物。
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  【万法归宗】[2015年6月20日]
   这轮牛市是杠杆牛，资金、情绪、股票决定了后面的发展，其他意义不大，因为所有的票还是巨大泡沫，要仔细观察各种蛛丝马迹，三个因素此消彼长决定你的出击策略。万众创业不会变，主板比创业板更垃圾，创业板调整后依然是主战场！
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  【万法归宗: 大的系统风险下的操作】2015.6.19
  
  事实再次证明，在大的系统风险下是无一幸免的。复利威力组合在系统风险下，严控仓位的情况下面，还是要回撤。动了累死，但也没有赚到钱，不动远远比动要好，空仓远远比去偷鸡摸狗好，勾魂，今天盘中三次勾魂，系统风险得以大大释放。但反弹仍然要降低仓位，因为调整的时间远远不够的
  前些天看那些什么牛市后周期策略，买什么防守品种，唉，狗屁不通，最佳防守策略就是把转到的大钱拿出去，这样你肯定是1盈里面的人了，大牛市的巨大风险就是在于什么都涨高了，根本没有什么防御品种，无非多跌，少跌而已，相信这次调整完，后面还是有那么多可怜韭菜。度人难，阿弥陀佛。
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  【万法归宗】2015.6.18
  
   前些天看那些什么牛市后周期策略，买什么防守品种，唉，狗屁不通，最佳防守策略就是把转到的大钱拿出去，这样你肯定是1盈里面的人了，大牛市的巨大风险就是在于什么都涨高了，根本没有什么防御品种，无非多跌，少跌而已，相信这次调整完，后面还是有那么多可怜韭菜。度人难，阿弥陀佛。
  上午还沾沾自喜，下午回到解放前，福利威力，下午大跌完蛋。中期调整威力巨大，乐视，同花顺，东方财富处于出货阶段，所以不断勾魂，不断套住。老夫接受雪球邀请，北上嘉年华，有什么问题要问的，可以说一下，对点赞最多的，我将在会场上给予解答。个股不宜问，有点素质好否。
  复利威力突破9。看准机会才下手，现阶段就是如此，不要舍不得，涨了就要跑
  白酒不同，超高的毛利率决定了其历史地位。自从白酒之后，就很少做消费股了。从目前国内社会经济状况来分析，食品饮料类要出大牛概率是非常低的
  
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  【万法归宗: 论牛市对大多数人已经结束】2015.6.17
  不断反弹勾魂，反弹不是去追，暴跌才要加买，反弹你要出货。中期调整时间一般很长，由于本轮涨幅巨大，所以空间也较大，后面就是耐心而已，牛市没有结束，但对大多数人来说已经结束，因为亏欠概率远远大于赚钱概率。场内依然有很多股没有走完整个牛市周期，这些是未来关注的。老夫组合空仓不动，还能排前面，说明什么，说明目前阶段不动远远比动更好，哈哈。
  老夫不喜与人争论，我只说我自己想说的。所以看的人，你认为有用，就记住，认为无用，或者瞎说，你只要一笑而过，也不要评论，省的我拉黑。每个人所思所想均不同，没有必要大家都一样，如果一样了，也不叫市场了。
  牛市下半场最好的防御策略就是把赚的钱取出去。
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  【万法归宗: 论坛上各类人如何甄别】2015.6.17
  论坛上各类人多，如何甄别。
  其一，把一些很简单的道理故意复杂化的，装神弄鬼，就是垃圾，他们其实是不懂装懂，而且非常容易误导小散，让人觉得很有水平，其实就是一个赔钱货；
  其二，动不动就说自己是老股民，拿历史经验来刻舟求剑的，这些人，其实没有悟性，拿固有模式来分析当下，肯定让你吃药；
  其三，买了票就乱吹的。票买好后，开始发文章，而且拿各种所谓的概念来乱套，股票涨了三天，他更得意忘形，认为要上天了，一跌就没有声音了，绝对是蠢货。最后补充一句，老夫关注的多是新新人类，那些有良好品行的小鲜鲜，哈哈。
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  【万法归宗谈市场不可战胜】 2015.6.16
  
   看看关注的组合收益率，其实就能悟出很多道理。要细心观察，看看我们这些乌合之众在市场面前是如何的。市场永远是不可战胜的，唯一能战胜的是自己，不断否定自己，不断放飞自己，才能有所悟。
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  【万法归宗谈众生难度】2015.6.15
  
   大多数小散为什么可怜，其实一场牛市就是一场洗脑运动，你要时刻清醒，要明白现在是什么状态，我经历两次牛熊，看的多了，好多人初期赚了大钱，信心满满，最后能全身而退的有几个，谁多逃脱不了，市场始终是8亏，1平，1盈，即使是特大牛市。你是做8还是做1，取决于你的心智，股市是个好地方，让你发财致富，但也让你倾家荡产，这么一个没有壁垒的市场，钱那么好赚吗，阿弥陀佛，我佛慈悲。众生是难度的，因为众生大多贪婪成性，而股市恰恰是针对这个而设计的。
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  【万法归宗谈如何判断大的系统风险】2015.6.15
  
   如何判断大的系统风险，根本不是靠几根均线就能看懂的！当几根均线全部死叉向下的时候，个股跌幅已经30%没有了！昨天老夫其实给了一个警示，告诉你现在资金不愿意追高，市场情绪决定了是否有大的系统风险！苦口婆心，那些炒高的股，系统风险巨大！洗洗睡了。
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  【万法归宗谈牛市初期捂股】 2015.06.14
  
   牛市初期，一定要捂，那些这山望着那山高的人，估计现在是很后悔的，随便一个中小板或者创业板的股票，去年年底到现在都要涨2-3倍。现在呢，牛市已过大半，后面处于震荡走高出货周期中，当中还有一个中期调整。对手里的品种，连问三遍，还能翻倍否，还能翻倍否，还能翻倍否？如果没有这个底气，说明你手里的品种后面涨幅有限，现在已经不宜捂了。目前策略已经进入防守阶段，最近时期，涨的好的已然是补涨品种，比如华谊，今年创业板指数的涨幅都没有，上周大涨，反过来说明什么，市场资金已经恐高，开始潜伏那些所谓低估的品种。注意是所谓低估，而不是绝对低估，这种低估是基于整体涨幅的低估，而不是质的低估！各种现象表明，市场涨升动力不足了。目前策略，要拿那些进可攻，退可守的。同时要把盈利目标降低，不能再动不动涨2倍，3倍了，哪些有1倍目标股，已经很不错了！同时做好仓位管理，不要去激进了，而应该把盈利的部分转出去理财，这样心态会好很多。
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  【万法归宗谈融资】2015年6月13日
  
   看到配资4倍中车不幸跳楼的事情，我唏嘘不已。记得我12年做酒鬼后，有个淘吧老人和我QQ聊天，发现他竟然是第一代牛逼股民，90年代初的时候就赚了上千万，他用自己血的经验告诉我，千万不要融资，如果不融资，按照你的水平，未来肯定会非常灿烂，而且能保住财富。所以我一直不融资！不融资，想要获得超额收益，必须加倍努力，选好大牛股，才能获得好收益！天下没有掉馅饼的好事情，你融了资，你的心态，你的系统，你的家庭，你的所有所有多不一样了。
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  【万法归：如何逃脱】2015年6月3日
  
  如何逃脱，其实谁也没有好办法，也不可能逃在顶点。最好的办法就是不断把资金挪移出去。第二波激光做完，我就要挪移三分之一资金出去，等第三波动做完，我再挪移三分之一出去。最后场内只剩余三分之一。这样随便他怎么去疯狂，怎么暴跌，牛市的大部分盈利已经锁定了。越往上涨，记住，千万不是追加资金，而是逃脱！我经常听牛市开始时候新股民说，我少搞点钱，等会做了，我再多搞点，傻啊，等你所谓会搞了，拿多点的时候，殊不知，指数已经进入末端了，个股连续三个跌停的情况迟早到来，什么概念，你总资金的50%没有了，你在大牛市里面却获得了亏损累累，倾家荡产！阿弥陀佛。
  
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  【万法归：给股市新人推荐学习材料】2015年6月1日
  
  给股市新人推荐学习材料：国外看欧奈尔，笑傲股市，我证券相关书籍就看过这本，国内，我现在认为应该多看看根叔语录，一个有大格局的人。两者如果能完美结合，就是跟随与守正。这是我穷极追求的，也是今天，未来持续修炼的！
  
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  【万法归宗停止更新组合】2015年5月29日
   收盘后想了很久，牛市到现在差不多一年了，建立的组合，已经为我的粉丝带来了很好的福利，我是一个信菩萨之人，始终想着度己，顺便把大福报给予更多的人，组合开张以来的收入，除了给雪球组合平台，剩余的钱后面将捐给贫困的学子或者公益项目，让更多的人收到牛市的福报。天下没有不散的宴席，现在关注的人越来越多，我认真想了很长时间，我认为到我应该消失的时候了。长时间的看盘，研究，说真心的有点累！停止更新，应该说到目前为止，大家多享受到福报，不是我有多厉害，是菩萨的指引。人不可贪婪，在市场面前始终要谦卑，要跟随。所有组合空仓清0.不再发表相关股票言论。稽首皈依苏悉帝　头面顶礼七俱胝
    我今称赞大准提　唯愿慈悲垂加护
    南无飒哆喃。三藐三菩陀。俱胝喃。怛侄他。唵。折戾主戾。准提。娑婆诃。
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  【万法归：谈盈利系统】2015年5月29日
  
  一个真正的好系统，必须能跨越牛熊，不然多是不合格的。不是对交易本事去理解，更多的是从利益相关者博弈取分析，利益最大化决定了个股的涨跌，而不是财务报表这个表象。所以谈论价值投资没有错，但是黑天鹅也不要忘记，大波段操作能有效避免这种概率，欧奈儿和跟叔的如果能完美结合，那目前看就是最适合中国国情的系统。
  
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  【万法归：谈卖恒顺众昇】2015年5月29日
  对小顺子的观点目前看还是对的。为什么在100元抛售，我道理已经说的很清楚了，当在100元的时候，我反复问自己，目前到200元的概率有多大，我如果另外能找一个翻倍的股，那么我就应该抛售208，要做大概率的事情，确定性的事情，这是投资中最朴素的真理！所以我清空了仓位，就这么简单，即使后面到多少，我也不后悔，我做过酒鬼酒，到了55元翻倍以后出来了，当时看到预收停止增长，另外又翻倍，当然是毫不犹豫的走了，后来酒鬼到了60多，我后悔吗，如果到了当年10月以后，你就很万幸了。人不可贪婪，赌一个100%的涨幅，不如搞两个50%的涨幅，就这而已，我一向胆小谨慎，主要是看多了牛股变成了黑天鹅。
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  【万法归：本轮牛市和上轮牛市比较】2015年5月16日
  我经常看到有人把本轮牛市和上轮牛市进行类比的文章，诚然，历史的某些细节会重复，但我想不会简单重复。每轮牛市爆发多有一个重要的社会、经济背景，贯穿牛市的主线，所以每轮牛市演绎是完全不一样的，如果你想要获取超额的收益，必须拿住贯穿主线的品种。上一轮牛市是核心主线是五朵金花（金融，钢铁，煤炭，有色，房地产），他们正处于业绩爆发的巅峰，市场上涨完全是由代表市场市值80%五大核心行业的业绩浪带来，所以当时如果死拿相关股票，获得的收益惊人，如有色股，参股证券的股（那是证券股少，所以参股证券的股相当于现在的证券股）多有十多倍，几时倍的涨幅。本轮行情启动，完全是国家拯救经济，调整经济战略需要，主线非常明确，一路一带和互联网加，前者主要代表是高铁，后者主要是一些信息产业，与互联网，大数据紧密结合的产业，他们代表当前中国经济的主要走向，所以你会发现神车的涨幅是如此惊人！我相信只要拿住本轮行情主线的，而且在本轮牛市期间业绩能持续高度增长的标的，肯定能远远超越大盘平均指数，因为你站在风口上，享受了高于大盘的估值，同时你的股票业绩在大幅度增长，这就是典型的戴维森双击，否则的话，还不如买入指数基金来的靠谱！
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  【万法归：放飞心灵，战胜自我】2015-05-16 07:24
      我就是一名小散，98年到04年整整7年亏损，主要是不学习，不系统研究，没有自己的盈利模式，也不知道证券市场到底是个什么东西，只知道就是一场赌博而已，愿赌服输吧了。从04年下半年进入闽发论坛，那年我32岁！真是菩萨指引，让我开始对投资，投机有了很多学习。尤其是05年，进入老熊的最后时刻，满目疮痍，生不如死，但是我找到了诺亚方舟，我面前曙光出现，当年我开始赢利，而且有了自己的熊市盈利系统。
       06年-07年，进入特大牛市阶段，盈利系统完善，纳入了牛市盈利模式，08年退出市场，09年-12年，盈利系统日趋完善，同时把系统打造成一个开放的，综合集成的系统，也就是这个系统不是死的，而且不断自我完善，自我成长的系统，这个是未来战胜市场的关键，关键。我不断告诫自己，我在市场面前是卑微的，所以我必须虔诚，要倾听市场的声音，要把握市场情绪，要感受市场威力。盈利系统的原则越来越清晰，经过10多年的完善，我认为改系统已经能较好的战胜市场，跨越牛熊了。
       08年后闽发倒闭，闽发论坛也关了，我就转到淘股吧上面去，从10年开始我就对自己的主账户每天写帖子，总结自己的交易所想，这个习惯一直保留在现在，这个习惯非常好，因为盈利模式在刚开始建立，到成熟过程中，会出现大量的错误，这些错误可以通过回看交易记录来总结学习。该帖子到12年做酒鬼酒结束就删除了，但在我的网易私人博客一直坚持，14年底的时候我暂时对自己的粉丝开放了几天，估计以后也不会开放了。另外一个记录交易的帖子就是下面这个，是给我姑妈做的一个账户。http://www.taoguba.com.cn/Article/466922/2
   从2011年5月1号57万开始，到现在，昨天刚好是1023万，历时4年，盈利近17倍。
       这个贴子虽然没有像我主账户那样系统记录全部过程，但是把盈利系统的核心思想已经说明的非常清楚，那就是标地选择是跟随加守正，战术上是控制回撤，战略上是复利威力。
   解读一下：
       11年的全年交易过程，11年全年大熊，无论大的和小的，但是再熊也有牛股，也有牛的板块，酒，一直延续到12年底，所以当前的交易基本上全部围绕酒开始，这就是跟随，倾听市场，我们只要做一个跟随者，什么意淫多是毫无意义的，守正是什么呢，由于酒的行情已经连续多年，像山西汾酒，古井贡酒多在高位，高速成长的难度越来越大，而我的守正其实就是搞高速成长股，市场风里面的高速成长者！11年其实是一线白酒业绩大幅度释放的时候，所以全年基本上以一线白酒为主，尤其是贵州茅台。具体操作上，当然也要注意阶段回调，那年全年处于不断下跌趋势中，回撤控制更显得非常重要！
   12年是个开心的年份，酒依然走牛，但同时许多新兴产业股底部开始探明，开始崛起。12年初，也就是1季度业绩预告的时候发现了沱牌舍得和酒鬼，由于沱牌舍得先出预增，所以先搞了沱牌，后来酒鬼酒横空出世，也是预增厉害，这个时候就要对两个酒进行取舍，看了大量的资料，网络上的名人博客天天去寻，刚好这个时候淘股吧断网，我就去找酒鬼酒的持有者，发现了酒鬼群，认识了很多现在熟悉的高手，如老高悟道，向他们认真学习，把沱牌舍得全部换成酒鬼，12年市值是一个飞速增长的一年！而且酒鬼我也基本全身而退。
  13年年初，大股票开始蠢蠢欲动，尤其是以民生银行为代表银行股来了一波大行情，道理也很简单，银行股连续多年业绩大增，估值越来越低，市场有个修复过程，年初开始发动，我就采取跟随策略，买入浦发银行，搞了一大票！但脑子始终是一根筋，这种大盘股不可持续，见好就收吧！
       13年又到1季度业绩公布期。13年其实是创业板牛市元年，其实我选股也不看什么版本，只要符合我跟随和守正策略的多是我买入的标地。13年的全年大风就是新兴产业，我有个每年总结已经说了很清楚了，有兴趣大家可以把他们找出来看。1季度公布发现了好多超级成长股，福瑞特装、网宿科技、长信科技，最后选择了满仓福瑞特装，现在回过头来想，自己水平太差了，怎么把网宿科技大牛股丢了，虽然在福瑞特装上也赚了一大笔，但是回过头来看，自己水平还是不行，主要对行业的认识和把握度不够！幸好我买入福瑞特装的时候已经设定了波段结束的条件，一旦条件出现，马上离开，基本上也是全身而退。13年全年是个丰厚回报的一年，当中短线出击做过好多波。
       14年年前几个月做冷链，但是后面震荡加剧，整个上半年盈利平平，基本上在控制回撤，上半年是以主题投资为王的半年，特斯拉，可穿戴，冷链，TMT，军工、在线教育轮番发动，业绩成长性在此轮中被淡化，这些板块中的守正个股难找，所以这个账户上半年盈利不到10%，中报预增时候发现了华星创业，开始集中波段持有，到年底，我也不用说了，开始证券股大风来临，果断切换到海通证券，然后又切换到中信证券，最后中国平安！全年盈利丰厚。
       15年1月份，忘记了跟随，注意有时候也要犯毛病，知行一致其实非常难，这个是要不断修炼，再修炼的。知道大盘股不可持续，资金出来后鬼使神差去买了浙江龙盛，估计也是受到了网络名人效应的影响，结果墨迹，原因很简单，不是风口上啊！所以到了2月预增报告出来的时候，赶快寻找超级成长股，尤其是在风口上的，一路一带和互联网加的主线我也不用说了，刚好300208是完美契合！不仅业绩大增，又在风口，而且商业模式完美，又有高管增持，符合我系统所有条件，坚定大波段持有。
  
   4年时间，看到复利威力是如此巨大，有时候我自己也不相信，但事实就是如此，我们对事物的看法，最好是大道至简，化繁为简，把投资作为一件简单的事情，我也给大家推荐了学习材料，跟叔和欧奈尔如果能完美结合，其实就是跟随加守正的完美，虽然什么股多做，比如有机会做一下大盘股，有时候发现大概率的重组股也搞一下，但是核心就是这个。这个核心其实又体现了大概率、确定性，投资中的两个重要的基础东西！我对这些目前也只是皮毛，仍然需要不断完善我的系统，好在我就是一个开放的人，放飞心灵的人，我争取把一切能提升，完善我系统的精华吸纳进去，这样我不是更进步了吗！谦虚点，对自己没有坏处。
  
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  【万法归宗】2015-01-24 09:18
  
  “世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”
         人之将去，其言也善。谨记索罗斯84岁退休时说的这番话
  
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  【万法归宗: 买熟悉的股，年报地雷多】2015年1月24
  
  目前处于高位震荡期，标的必须在风口上，不然市值不能稳步增长。另外不能随便买不熟悉的品种，年报地雷多。
  
  “世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”
          人之将去，其言也善。谨记索罗斯84岁退休时说的这番话。

  
  

• 万法归宗2015年7月投资贴

  【万法归宗谈熊市节奏】2015-07-28 16:14
        后面就是熊市节奏，而且面临深度熊市的可能，由于4000点上面堆积了天量筹码，那就必须要长期的筹码转换才行，3000，2600，也许一年均是可见的，关键是如何跌，是慢跌，阴跌，还是快跌。规避创业板，创业板的TMT 板块，后面跌幅巨大，道理也很简单，因为涨幅巨大，熊市就是各种概念的证实过程，你不拿出真金白银 的业绩，那对不起，估值下来，戴维森双杀到来了。
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  【万法归宗谈历史上的熊市】[2015年7月27日]
  
   以史为鉴，回忆01-05年
  
   （1）熊市第一阶段，全部跌，好的，差的全部跌。
  
   （2）熊市第二和第三阶段，结构性市场，有的甚至创了新高。
  
   （3）熊市第四阶段，信心崩溃，全部跌，价值投资显现！对于非专业的小散，老夫5月已经告诫，离开这个市场，因为你已经不适合了，无论牛熊，一盈，二平，七亏是注定的，本轮反弹结束后，请离开这个市场，个人预感，熊市第四阶段会来临，阿弥陀佛。
  
   第四期的生存策略只有选择高成长股，要求其成长速度远远超过大盘跌幅，要远远超过估值下降速度。同时这些企业需要有巨大的社会需求，代表经济结构转向，代表未来中国的发展的，可以享受较高的市盈率，这是非常关键的。对高成长股进行波段切换才能在惨烈的熊市中生存。
  
   随便说几个，万达信息，东方财富，机器人，这几年的TMT涨到太离谱了，一将功成万骨枯，自然回落深刻，规避！时过境迁，跟随，跟随。
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   （整理者引用自《专业投机原理》：“空头市场会历经三个主要阶段 ：第一阶段 ，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格 ；第二阶段 ，卖压是反映出经济状况与企业盈余的衰退 ；第三阶段 ，来自于健全股票的失望性卖压 ，不论价值如何 ，许多人都会急于对所持的一部分股票求现 。”）
  
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  【万法归宗谈“风”与系统性风险】[2015年7月27日]
  
   很多人搞不清风，是不可能赚到稳定的大钱的，风的级别，风的持续性，是你超额收益的关键所在！
       想想系统风险怎么可能一个月来两次，只要不是系统风险，即使阴跌，慢跌，震荡，总有风，总有牛股，今天大意了，明天很关键，如果明天还是如此，对不起，新的系统风险形成了，全部清空，否则继续持有，因为所持有标的[可能指康达尔]还没有到目标价格。
  
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  【万法归宗谈】2015-07-27 17:26
  
  今天大盘指数跌幅巨大，由于认为非系统风险，因此不减持仓位，也不做T，明天很关键，明天最好小跌或者收阳线，持有股票目前依然强势，持有为主。
  
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  【万法归宗谈对称规律】2015年7月24日
  早上上厕所发一下，老婆还在睡觉。
   有一个很不好的预感，按照国内股市长久以来的规律，就是对称规律，估计下跌目标在年初平台附近，也就是3000-3200附近，下跌速度将减慢，阴跌为主！目前泡沫仍然巨大，无论主板和创业板，跌的时候，人就恢复理性，人就是这么奇怪的动物，涨的时候失去理性，唉。我对长期牛市坚信不疑，因为货币宽松，政通人和，股指将会螺旋上升，但在杠杠的新形势下，大开大合形态后面将一直伴随，所以波段是最适合与杠杠形势的。后面跌到位后，今年上升的次新股将是重头戏！拿着过年就是。一家之言，看看就行。
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  【万法归宗谈大波段持股】2015年7月23日
  
       专注成长股投资的人喜欢长期持有，好多人还煞有介事的举例说，某某股放多少年，前后涨了多少倍，当然，这些涨了多少倍的成长股是股市的皇冠，是一个时代的明星，中国股市诞生了各个行业的明星股，这是和中国经济持续发展，产业不断变迁密切相关的。但是在这里，我讲一下我的主要选股和运作模式，大波段持股，放弃长期持有。这种方式也多次证明了，其收益率不比那些拿住牛股的人差，而且规避了风险。
       为什么要大波段持股，我认为符合当前的中国国情。
       其一，大波段持股可以有效避免黑天鹅。当前很多上市公司都又做市值的冲动，各种假重组 ，财务造假比比皆是，好多牛股最终被终结，均因这些问题，我们追求的是复利威力，总不想持有到最后是一场空，哪里来哪里去啊；
       其二，大波段持股可以有效躲过产业发展中的变化。我们知道股价上涨有一个很重要的变量是估值变化，大多数情况，如果产业未来变量不大，估值处于恒定状况，如公共事业类企业，但是很多产业其实是动态变化的，有向好变化，也有向坏变化，如银行业，白酒行业，房地产行业估值持续下落，好多企业业绩成长速度还没有估值滑落速度快，这样造成股价长期徘徊。对于新兴产业也要时刻警惕，如目前手机产业链相关行业处于严重过剩状态，估值滑落也不可避免了；
       其三，大波段持股可以有效预防企业业绩波动。企业犹如黑箱，对企业的研究其实非常困难，我对那些研究某企业能研究几年的人，我是嗤之以鼻的，因为就是瞎扯淡，连董事长都搞不清楚未来会如何，我们局外人怎么能知道呢。最现实的模式，其实就是右侧交易，当企业利润大幅度提升拐点出来的时候，我们进入享受，也许我们享受只有几个月，往往涨幅却会比较惊人，因为你是在他业绩释放最明显的阶段进入的。对企业成长性的不同阶段市场给予的估值是不同的，利润释放最快阶段给予估值最高，所以买就买这阶段时间就行了，这样看似目光短浅，但是资金效率却是最高，最快的！
       目前上市公司数量已经几千家，大波段模式能够选择的标地并不缺。简单来说，这种选择就是根据年度或者季度报告，买入行业风口（估值确保）中业绩快速增长的企业，一般持有到下个季报出来前为止。
       大波段持股本质上其实解决了小散不敢重仓的问题！因为规避了三个风险，你的交易不安的心理问题得以解决。交易的最主要的问题，无非就是仓位管理，买和卖，大波段持股至少解决了初期仓位管理和买和卖的逻辑！
  
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  【万法归宗：如何打造交易系统——大成智慧，综合集成】2015年7月23日
  
       我在论坛里面看过多种盈利模式，有专门做涨停板的，有专门做成长股的，也有专门做低风险投资的，有的还专门做资产重组 股的。那种好，我想没有定论，这些不同的市场参与者，往往把自己的投资和别人进行对立，其实他们没有搞清楚一个道理，任何投资方式，只要能实现复利威力，其实都是好的模式。
       回到本源层面，投资者获利的基本要求就是低买高抛。反应在股价上面其实就是股价的波动趋势把握，再深刻点，就是企业市值的波动趋势的把握。企业市值=企业盈利*市场估值（市盈率），也就是说，不管你做什么标底，你心目当中的企业市值是在上涨的，这样你才能实现盈利。所以我认为万变不离其宗，无论你做成长，做重组，哪怕做所谓的低风险股，把企业市值波动规律搞清楚了，你就成功了。
       所以学什么，千万不要去给自己下套子，尤其是初学者，我认为所有的投资方式均可以去尝试一下，你可以学学成长股如何做，都去观察一些专门做成长股的ID，也可以关注一下重组股如何判断，也一样，去关注一些专注做重组的高手，但我认为千万不要局限，因为市场风格，或者偏好经常在变化，也就是说资金经常在价值洼地中寻找，如果成长股炒成了普遍泡沫，成长股就不是好的方向了，也许低风险投资变成了好方向，什么东西都没有绝对，任何流派都要去关注，不能老死不相往来，这样对自己投资系统的锻造是大忌。钱学森是我国著名的系统工程开创者，他认为综合集成，大成智慧是解决复杂问题的最好范式。我们打造自己的交易系统，其实也在做这件事情，把自己的系统开放，做成一个自适应的生态 系统，而不是封闭的，没有能量交换的。一个自适应的交易系统，就是一个不断吸取各种精华的系统，通过融合，形成自己独有的系统，直至万法归宗。这有点像武林小说里面讲到的练武最高层次，就是放弃任何招式，对方出什么，你就应对什么，无招胜有招，重剑无锋。
  
       综合集成，大成智慧解决了交易的心智模式，学习的心智模式。市场面前，我们是小学生，倾听，不断倾听，任何人，只要有一丝亮点，我们就要倾听，学习，这就是综合，综合的目的，最终想成了自己的大成智慧，实现了完美的自我！
  不轻一人，放飞心灵。每个时代均出英雄，这些英雄有明显的时代烙印，就像淘股吧的几位历史ID，基本是代表不同时期的，我看人，只看其优点，只看其符合当前社会，经济时代的特点，其他的你要略去，有些人，对趋势判断很厉害，尤其是大的转折点，把握非常好，我对他们非常景仰，但我只看他们的趋势分析，长时间其实我很少关注的。你要知道，市场要获得长期超越平均数，首要的是抓牛股，其次才是仓位和趋势，这次大跌，我们也看到了，好多票在系统风险下跌到了去年的10月份的位置去了，但是乐视网，东方财富这些，虽然大跌，和去年10月份比，依然涨幅巨大，这就是手握牛股的好处。所以长时间的，我们还要和成长派，重组派交好啊，要倾听他们的声音。因为这里最容易出牛股了！
   [2014年12月9日]
       老夫做股十多年，经历2次牛熊，而且穿越两次牛熊，千万要切记，做股和做人一个道理，千万不要瞧不起任何人，股票市场也是如此，不要对所谓的成长和周期抱有成见。不要把自己的投资体系打入烙印，这样是战胜不了市场的，市场是多元的，我们的策略也要多元，万法归宗也就这个意思，当初老夫起这个网络ID时候，是学习了钱学森的综合集成研讨厅的后的感想，多学习，多集成。
  
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  【万法归宗：市场基本定律】2015年7月23日
   到目前为止，我最认可的股市定律，只有两条。
             第一：无论牛熊，最终结局均为1盈，2平，7亏损。这条定律告诉我，股市由于门槛太低，参与的人众多，但正是因为参与门槛低，导致结局非常残酷，你若想做里面的10%，就要见好就收，无机会不做，这是成为市场常胜将军的根本所在。
          第二；根据老巴的50多年的投资成绩可以发现，50年以上的投资业绩最厉害也就年25%左右，老巴是目前世界上投资最成功的人，到目前为止，任何地球人均无法项背，因此可以给出一定律
          长时间看（50年，目前投资时间超过50年的也是非常少啊），投资年复利是个定数，最高是不会超过25%。
          这条定律告诉我，投资切忌贪婪，每年的投资盈利目标定在30%盈利是非常厉害了。长此以往，年复一年，你就是巴菲特 了！___________________________________________________________
  
  【万法归宗：资金，供给，情绪的研究】2015年7月23日
  市场的涨跌根源在哪里，个股涨跌的根源在哪里，大趋势研判的依据是什么，我认为资金，供给和情绪三者决定了这些。
                 资金，就是指提供给市场的资金量的多少，很多时候我们要关心国家的财政政策和货币政策，宽松，利率下行，加杠杠，场外配资，其他市场的资金减少（如房地产，期货 ，文玩等等）均十影响市场资金的重要因素，资金如果做增量，当然有利于市场上涨，资金量越大，给予的投机机会越大！
          供给主要是指筹码的供应，也就是场内新股发行，上市公司股东减持，增发 ，配售这些均是影响供给的主要变量，一般新股停发是特大利好，为什么呢，因为供给减少，只要资金不变，总体上是能驱动市场上涨的。
          情绪，就是市场的参与者的亢奋和颓废低落的程度，市场是多个利益者之间的博弈，市场往往在高度亢奋状态下到顶，也在极度低落状态下到底！
          所以市场的大趋势判断应该是三者的结合才行，比如市场上升拐点到来，往往是处于资金开始供给加大，新股停发，市场所有参与者处于情绪极度低落的时候，这个时候往往是大行情开始的时候。反过来，市场资金开始减少（比如本次就是查配资和杠杠开始），筹码供给天量（大型的IPO开始，如本次的国君安，中国核电 ，天量的大小非减持，本轮行情顶峰时候上市公司产业资本减持达到历史高峰！）市场情绪极度亢奋（所有人都参与到市场，都在眉飞色舞）市场大顶点到来！
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  【万法归宗谈跟随】2015年7月23日
  
       很多人喜欢讲投资模式，其实投资模式不能讲，一旦你讲投资模式，那么你的思维就被固化了。我经常观察一些网络名ID的博文，发现一个问题，这些人的成功往往是一时的，比如老的如但斌，裘国根，园林 ，早年业绩非常好，买万科，茅台等发了财，但是最近5年业绩平平，为什么主要原因就是思维僵化，把自己的投资固定为一种模式。现在很多人还想要把自己的盈利系统打造成为模式，这个非常可怕。股市有个说法，叫做盈亏同源，何解，其实就是说，很多人用自己认为真理的东西去看待事物，由于之前判断曾经正确，所以一直认为正确，殊不知，下一次用了同样方法，却是一败涂地。这个本质其实是说，人的认知模式性的有限性造成了盈利和亏损来源与同一模式。如何解决这个问题，我认为跟随是最好的办法。今年这次大牛市其实很容易说明问题，去年行情开始之前，以创业板为主的中小市值 股票走牛已经2年，深入人心，但是10月-11月降息周期启动开始，大权重的券商和保险成为上证指数从2000点到3000点的中坚力量，小市值股票暴跌，当时那些所谓坚定持有成长股的人，损失惨烈，但是15年1月以后，金三胖开始止步不前，很多去年以06-07年牛市模式套用的人，依然坚持券商股有特大行情，仍然能翻倍，但是市场恰恰不是如此，不会简单的用上一轮牛市的模式来刻舟求剑。本轮市场上涨的逻辑和上一轮完全不同，上一轮是中国固定资产投资的顶峰，五朵金花（钢铁 ，金融，房地产，有色，煤炭 为代表）的业绩到达最高，自然他们是上涨的主流，本次是经济转型 ，自然主升浪是以中小市值为代表的创业板，小股票开始了牛市最疯狂的上涨，乐视，同花顺，东方财富，全通教育，恒顺电器等等10倍涨幅股比比皆是，那些用以前牛市方式投资的人，其实今年没有赚到什么钱。由此可见，靠经验，和相同的认知模式，是无法应对变化的市场。
       但斌这些人的成功，其实不是他们真正有多大本事，更多的是当时他们持有的品种刚好代表了中国经济发展的现状，是市场给于了他们的成功，就像这次牛市，股神遍地，但是逃顶跑脱的有多少，不是他们股票选的成功，是因为主战场是小票决定了他们的成功，所以你为什么会成功，你要搞清楚到底是自己本事，还是市场，社会给于了你机会！
       何谓跟随，跟随就是化繁为简，就是倾听市场的声音，发现社会经济的变化，而不是用固有的模式去把自己圈定在一种投资模式之中，去年年底的券商，保险如果你不参与，你想你损失有多大，这个时候你如果说你固守成长，那是多么白痴，又如今年，创业板你不参与，那是否是犯了同样错误，这是选股方面，同样对市场趋势的判断，如果你不果断的在6月上旬逃脱，不吸取08年股灾的经验，而是固执，偏执，坚信泡沫，那么你现在就是那里来那里去。跟随，就是全身心的放飞心灵，市场在干什么，我们就干什么，市场主流是什么，我就做什么，不要去违逆市场。
       跟随的精华总结一下在与两个方面：其一是趋势跟随，尤其是大的趋势产生的时候，千万不要意淫，任何人是无法和趋势抗衡的，否则你就是傻瓜了；其二是市场热点跟随，也就是说市场的风口在哪里。跟随不是简单的跟，要明白这个随的时间和跨度，风有多少级别，时间持续有多长，比如14年年底一次证券和保险的风，就是大级别的，持续时间近2个月，所以初期你没有跟，问题不大，但是一旦趋势起来，那一定要跟，不然你还在重仓位小股，那就死翘翘了。大的市场结构方向的跟随，一定要搞清楚当前的社会经济状况，以前的牛人成功就是在于那么的理念符合了当时的社会经济状况，现在的牛人选股成功也是如此，所以要成为永远的牛人，不断挖掘牛股，那你必须跟随当前的经济社会状况，当前的产业变迁趋势，否则成功永远只是一时的。
  风口是非常重要的，所以是否是高手，看什么，看他对风口的把握程度，有的风要吹一年，有的风只吹几个月，有的风甚至吹一天，啊，如果你能把风研究透彻，跟随，跟随，那你其实就是在大海中驾驭风浪的顶级高手了。那些吹一年的风的股票，会涨几倍，那些几个月的风的，至少涨1倍以上，所以我们要跟随的至少是吹几个月的。本次反弹的风能 吹几个月的，其实已经出来了，那就是养殖 业为代表的农业股。养猪的大都创了新高，牛啊，所以在风口上，大象也能上天！
  熊市也要跟随，熊市千万不要给我谈理想，谈未来，熊市是最需要真金白银 的，一切概念，一切在牛市里面的风口，在熊市里面就是一头猪，哪里来哪里去，看看那些在牛市里面榨干最后一滴血的牛股，万达信息，东方财富，同花顺，机器人 ，恒顺日升等，过三个月，半年，一年回过头来看，轻舟已过万重顶，阿弥陀佛，由于人间噩梦。
  
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  【万法归宗谈守正】2015年7月23日
  
   守正是什么，其实就是安全，为什么要安全，主要目的是解决心灵的不平衡。（风控 仓位管理）
  
   初入市场者，肯定有一个感受，不知道买什么，或者买了，拿不住，如何解决这个难题，就要永守正之道。
  
   还是回到复利威力的核心，大波段操作。而且最好能每个波段有个50-100%的机会，那么如何选择波段放心的牛股呢？
  
   市场对企业的理解，归根结底在于
  
   企业市值=企业利润*估值
  
       所以我们看到的股票涨跌，本质上就是企业价值在价格上的表现而已。所以企业股价上涨取决于两个方面，其一利润是否增长，其二市场给予的估值是多少。根据这两个要素，我们来细分几种守正情况。
  
       第一：利润大幅度增长，同时市场给予企业所在的行业，或者对企业未来的成长性给予充分的乐观，估值给予大幅度提升，那么该企业的股价将在市场的表现非常靓丽。每年，如果能选到这样的企业，那么基本上就是一匹大黑马了，比如今年的恒顺，利润大幅度增长，同时刚好落在一路一带 的大风口上，市场给予这个风口的企业高估值，股价的表现是多么厉害！前年买过的奋达科技，也是这样，业绩单季度大幅度提高，同时刚好落在可穿戴的风口上，也造成了短期快速翻番，所以守正选股，首选就是此类股票，又风口，又业绩大幅度提高，比戴维斯双击还牛逼。所以具体实践的时候，年底和1季度报表，要密切关注，同时认真做好每季度的预增情况，这样牛股找到的概率就非常高了。
  
       第二种情况，我们经常看到市场上由于概念的炒作，股价突然大涨，其实回到市值增长公式里面，是因为市场给予的此类企业估值发生了变化，给予大幅度提高，这个时候，我们守正思维是什么呢，最好买入具有一定业绩的股票。比如今年互联网加炒作厉害，好多股票市盈率炒作到几百倍，一般人很难下得了手，而且也不敢买，是否要参与呢，当然要参与，因为要跟随，但我们可以买有一定传统业绩支撑的票，他刚好有这方面转型 想法的，比如像康美药业，物产中大，照样形成了大牛股，虽然业绩长期平平。 第二种类型和第一种是不同的，决定了长牛波段的时间和跨度也不同！
  
       第三种类型，市值能增长，那就是估值长期基本恒定，但是要求小盘业绩能成长类型，这其实是很多价值成长股的爱好者最爱的，长期持有，直到利润增长停止。这种类型的守正，其实难度很大，这里的正，主要指业绩，因为对于业绩的判断难度很大，所以我对这种长期持有一直很感冒。
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  【万法归宗：康达尔】2015-07-24 15:08
  由于控股股东继续增持 1.5亿，调高目标价格，继续持有。
  
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  【万法归宗：短期风口农业 （猪头三）和军工】2015-07-20 17:15
   现阶段的风口其实是很明显的，农业 （猪头三）和军工 ，其中农业的风口应该比较长，军工是事件，有限，还有一个也值得关注，迪士尼相关主题，这个也会比较长。跟随，选择好的，就是了。
  2015年7月20日：由于控股股东继续增持 1.5亿，调高目标价格，继续持有。
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  【万法归宗：守正品种出来后，就要大仓位出击】2015-07-17 20:08
   选股很多时间是随机漫步的，也就是说，心怡的股票没有出来前是胡乱跟随热点搞一把的，当守正的品种出来后，就要大仓位出击，大波段持有到目标价出现。 000048 ，符合第一类守正，而且高管大幅度增持 达到1个亿。
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  【万法归宗：永远无杠杠】2015-07-14 11:13
  跟随+守正，合适的仓位管理，目标复利威力，永远无杠杠。
  
  2015-07-14 11:24
  本次反弹的热点就是次新股 ，那些跌幅巨大的次新股，业绩稍微可以点的，均有不错涨幅，但是短线也面临调整了。
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  【万法归宗：市场已经恢复正常】2015年7月10日
  市场已经恢复正常，该怎么样就怎么样，高估的股票未来仍然面临不断下跌的命运，认真分析手里的筹码，只要是低估的，就要勇敢点，最坏的时间已经过去，后面流动性风险不会来了，赚钱要靠真本事了。也认识到了趋势的威力，在趋势面前，只有跟随才能躲过巨大的风险，我等小散只能跟随加守正。
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  【万法归宗谈抄底是个技术活】2015年7月9日
  抄底是个技术活，不看线，线有屁用，看资金，供给，和情绪！不能提前，也不能落后，要刚刚好。阿弥陀佛。流动性大增，警报解除。
  
   虽然后面仍然有反复，但是目前阶段就是不要怕，跌就买，但是这次反弹结束后，希望小散不要玩了，阿弥陀佛。
   6个月不允许产业这本减持，只能增持，特大利好。也就是说筹码供给端6个月内限制住了，而资金供应无限，大反弹开始。
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   【万法归宗】2015年7月1日
  

  

  
  
  
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  【万法归宗】2015年7月1日
    少抢反弹，千万不要拿身家性命去赌了，阿弥陀佛！

  万法归宗2015年8-9月投资帖

  
  
  
  【万法归宗】2015年9月30日
  
  趋势依然是下跌趋势，但是有些高成长股的结构性机会正在产生（看到网缩科技想到的），四季度上证指数仍然是不乐观的，创业板指数也是如此，但是如果系统性风险降低（目前看配资已经清理结束），成长股结构性行情还是可以期待并且可以操作！这几天公司债发行这么低的利息，还受到追捧，说明外围市场资金充裕，好的成长股价格合适，会有资金进场吸纳。仓位依然要谨慎，选股是关键所在，四季度会有好价格出现，操作的波段幅度要缩小。等待年报和明年1季度预增股。祝各位国庆快乐！
  
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  【万法归宗】2015年9月28日
  
  300017今天能涨停，说明对于好的成长股，后面低价能得到的概率很低了。
  
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  【万法归宗中秋回复网友】[2015年9月27日]
  
   Q：万老师是绝世高手，可惜我认知太晚，还盼老师能把精髓公布于众，造福大众，普渡众生，感恩！
   祝您节日快乐，全家幸福安康！
   A：谢谢各位中秋祝福。这个世界没有绝世高手，曾经的绝世高手最后变成平淡无奇，关键是学习，不断学习，不断跟随！我的所有精华几乎全部已经论述，对大家如果有点用，就不错了。万事靠自己，把自己的期望寄托在任何人身上都是不靠谱的，记得小时候，母亲就告诫我，这个世界，靠山山要倒，靠地地要塌，唯有靠自己！
  
   Q：请问万老师，如何深入再深入研究公司？您有哪些方法或者有什么推荐读物？您曾说过恒顺有双方政府为之背书，我可挖不到这个信息。
   A：我很少研究公司，包括财务报表，道理很简单，公司如果能研究透彻来炒股，那么管理学教授都是炒股专家了，虽然我自己是管理学教授，如果能依据财务报表炒股票，那么会计教授全部是战无不胜了，看企业更多的是看其产品，以及其所处的行业发展前景就行，以及行业的天花板有多大，看报表更多的看盈利趋势，以及几个重要的财务指标，如毛利率，主营收入增长，利润增长等就行。企业是黑箱，研究企业不如研究行业发展前景。何况我持股周期不会很长，也不会去花过多的时间去跟踪单个企业的进展。
  
  Q：谢谢万老师，研究行业我还在迷途，您能不能指点一下？
  A：找最景气的行业啊，证券市场是资源配置的场所，景气度最好的行业，自然资金是最集中投资的。自然享受的估值最高
  
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  【万法归宗论左侧交易未来大牛股】2015年9月26日
  左侧交易，分档买入只适合于未来的大牛股，否则将是一地鸡毛。
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  【万法归宗谈成长股也要波段投机】2015年9月26日
  
  
  成长股就是要在业绩快速释放阶段进行波段投机，绝对不能长期持有。否则结局就是长期的资金低效甚至最后搞得精尽人亡。
  评论区：
   Q：如何预判
   A：单季拐点
  
   Q:万老好，一个疑问：业绩拐点如何准确把握呢？奋达科技201306业绩20%以上提升，股价连涨；同期以爱尔眼科为例，基本涨幅稍起后长期徘徊。是风口的原因吗？如果是，风口究竟如何把握呢？比如今年您的恒顺众升是怎么选上、提前埋伏的呢？求赐教
   A:老夫做的股大都属于处于高速成长期的企业，还要契合市场风口，这样就能实现完美双击，同时要盘子小，总市值小。另外我也不排除做重组股，大市值股，但要看市场环境和情绪变化。
  
   Q：这轮牛市将很多处于萌芽期的股票炒上了天，比如基因测序相关的那几个，在熊市当如何处理？
   A：等待合适的时机。我已经有很好的标底，但是就是价格不下来，相信四季度会有一个好价格。
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  【万法归宗谈停牌风险】2015年9月25日
  
   买了妖怪来炫耀，嘿嘿，当心停牌一锅端。悠着点，慢就是快，走正道。
  
  
  评论区：
   Q：老万：祝愿中秋节快乐！全家幸福！
   A：同乐！
  
   Q：万总：您判断要碰10周线，上证还有300多点空间，是否可以搏一下？
   A：为什么要搏？市场机会每天有，每天能搏对，你就是神了。上碰10周线只是预想，现在看来机会估计不打了，对我来说，安心赚钱还是看10周线平了再说吧，跟随我的会失望，因为09年只赚了60%
  
   各位同仁，老夫进入市场初衷是：先保本，再复利，所以追求大概率，确定性，不适应市场的超短，只做大波段，有机会做，无机会休息，一年中基本上有一半时间处于空和轻的状态的，这也是我经过无数次教训取得的经验，当然也许很适合我，不一定适合你。
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  【万法归宗谈学会空仓】2015年9月25日
  
   投资大师杰拉尔德-勒伯(Gerald M. Loeb)说：“只有等到机会，才能安全地获得利润，渴望和迫切并不能赚到钱。必须拥有紧握资金不投资的坚强意志和能力，等待真正机会来临，这是在投资生死战中取得成功的关键所在。”
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  【投资就是一场马拉松】2015年9月24日
  
       最近一段时间市场进入反弹节奏，而且这个反弹比预期要强，估计是一次回抽到10周线的反弹，我用了很小的资金做了一点次新股，但对我总体资金几乎没有什么影响，看到市场每天汹涌澎湃，妖怪横行，是人，谁不会动心！但相比5年前，我很淡然，理念必须坚持，现在这个时候正是坚持理念的时候。
       大概率，确定性，是市场长期存活的法宝，跟随于守正是我一生最求的交易系统，这也是经过长期血的教训才获得的真谛。04年开始对市场进行深刻研究，开始告别亏损，从05年开始到现在，整整10年，盈利记录为： 06，07两年1000%，08年-15%，09年60%，10年110%，11年28%，12年78%，13年95%，14年139%，15年至今510%，如果当中不提取买房资金，盈利将是1500多倍，实际目前是700多倍。从04年开始我就发下宏愿，要通过股市实现财务自由，每年的乐观目标是盈利30%，一般目标是20%，但是绝对不能亏损，从10年开始我每天贴交割记录，不断吸取各种交易的错误，然后总结提升，使交易成为自己的情绪和市场的共振点，所以每年最终业绩往往超过预期。这也反复告诉我，心态一定要放平，这样反而每年有很好的收获！交易机会每天多有，但是并不是任何交易机会都适合自己，这个时候就要严格纪律，斩断各种杂念，这才能到无我的地步。今年牛市是对我10年努力的最大的安慰，我通过前面9年积累了牛市搏击的本钱，通过今年5个多月的操作实现了财务自由的最后一跳，经过两次牛熊实现了人生宏愿。我已经把80%的资金提出市场，永远和市场再见了，其余20%的资金，我将再做10年，然后彻底和这个市场告别。10年前我33岁，再过10年我将53岁，53岁享受人生也不迟！
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  【万法归宗谈】2015年9月24日
  
   这里闹得越欢，后面更是无底洞了。继续保护牛市盈利，空仓看戏。
  
   网友：万大，怎么看创业板最近的反弹？认为到底了吗？
   老万：单季大阴线，从概率上讲，后面肯定还有一根季阴线，所以到年底前，还是空为好。
  
   网友：有欢为什么不欢
   老万：短线可以欢，趋势交易者，仍然没有到大概率赚钱的时候。所以道不同不相为谋。
  
   网友：为什么呢，感觉配资、融资等杠杆去的差不多了啊，风险释放了一大部分
   老万：估值没有释放啊，创业板平均市盈率近80倍！
  
   网友：这种行情，短线交易者不参与是不合格的，趋势交易者参与是不合格的，大多数人不知道自己到底适合什么风格，都想搞，说的就是我
   老万：老夫只做大概率事情
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  【万法归宗谈何时做行情】2015年9月22日
  看看08年的下跌趋势就明白了，真正开始做行情的是10周线走平，那是10周线下跌到1800-1900点才开始走平，其余的时间均是反弹，反弹很难过10周线！所以从大格局看，不做也没有损失啊，做也是快进快出的格局。进场是分分秒秒，关键是何时退出。
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  【万法归宗谈”放大视野”】2015年9月19日
  
   不要老是看分时，要多看周线和月线，如果看周线的均线（上证和创业板为例），5周均线，10周均线目前处于快速下落中，何时当这两条均线走平，开始缠绕（5周穿过10周，或者10周又回穿5周）这个时候整体市场才能进入平稳状态中，此时该做什么就做什么，放胆操作就是。如果看月线macd，上证和创业板绿线马上要出来了，有点常识就知道，一旦绿线开出来，新一轮行情启动那是要过好多月以后了，虽然当中月线有翻红，但是均是反弹，这个道理必须懂，只有当绿色柱状从有到放大，再缩小，这才进入拐点状态，此时你才能操作胆子放大！11-13年，虽然上证处于不断下跌之中，但是下跌的速率不大，另外12年开始创业板指数开始走牛，此时选择好的成长股进行波段交易是最佳策略。现在显然还没有到这个时候，因为下跌才刚过3个月，下跌速度太快了！老想做反弹，常在河边走，哪有不湿鞋。宁可错过，不能做错。去看看2008年的周线和月线就明白了！
  
       为什么我始终不进场，就是周均线看着不舒服，像瀑布一般！哪怕突破5周均线，到10周均线，只要不走平，毛用。
  评论区：
   Q：一味的刻舟求剑并也不可取
   A：何谓刻舟求剑，至少周均线走平才算进入安全区吧。
   Q：其实我关注的是现在大量产业资本密集增持。对于小散来讲，现在这个点位或者指数继续下行分批建仓优质成长股票我觉得还是合适的
   A：01-04年，增发全部破产，增持全部套牢，最后券商全部包销也倒闭很多。
   Q：万伯伯，我能说你的格局还是小了么。。。08年的状态和当下不是一个属性的，假设一定要从技术角度来看的话。。。当然我也是韭菜，我只是说我的直觉，等到明年6月，应该会更早些，就能看到行情是怎么演绎的^_^对了，我是多头
   A：现在的空头就是未来的多头，何谓多空，毫无意义的两个字。能赚到钱就行了。
   Q：好吧。。。你说的对，在一个做空机制匮乏的地方，现在的空头的确是最大的援军。。。其实我只是想说假设用更大的视角去看，也许你的结论会不一样呢。。。
   A：明年的反弹也要看是否有巨大的外力刺激，否则反弹高度也是不乐观的，至于再后面，还是看外力了！不过度过快跌段，只要下跌速率慢下来，好的股票仍然走独立行情的，不怕。
   Q：如果爆发全球性金融危机，企业盈利预期下降的厉害的话。整个市场估值在这个预期下重估的话。指数下到2500下不奇怪。我的硬伤是炒股到现在一点技术指标都不会看
   A：不需要复杂的技术指标，周，月均线其实最简单，最实用！每次到哪里会反弹，还不是周，月均线一看就知道了。
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  【万法归宗谈小散的心魔】2015-09-19 19:50
     小散的心魔是什么，就是想分分钟抄底，在一个熊市节奏下面，抄底其实是很难的。不要老是看分时，要多看周线和月线，如果看周线的均线，5周均线，10周均线快速下落中，何时当这两条均线走平，开始缠绕（5周穿过10周，或者10周又回穿5周）这个时候整体市场才进入平稳状态中，此时该做什么就做什么，放胆操作就是。看月线macd，绿线马上要出来了，有点常识就知道，一旦绿线开出来，新一轮行情启动那是要过好多月以后了，虽然当中月线有翻红，但是均是反弹，这个道理必须懂，只有当绿色柱状缩小开始，才进入拐点状态。
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  【万法归宗谈执行纪律割肉求生】2015年9月18日
  
   绝情殿，绝情剑，断尾求生。
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  【万法归宗谈自省与格局】2015年9月18日
  
   只有自己救自己，尤其是股市，静下心，好好想想，是什么导致你目前现状。
   谁知道每天的盘中走势，那是神仙了。格局大点，不要天天看分时，看周线，看月线。
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  【万法归宗谈熊市热点】2015年9月18日
  
   目前最活跃的，诸如上海本地股此类，就是以后做空的动力所在，熊市蹦跶越欢，后面跌的越惨烈，所以手要快，见好快收。没有金刚钻，不要去赚这种钱。
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  【万法归宗谈2015.9.17】2015年9月17日
  
   000878，国企改也真醉了，全部闷杀。再醉一个600886，有些人写了长篇论文，要长线投资，只能呵呵了。
  
   管他呢，你涨我就是不买，本月如果收阳，下月我更不买，你去涨好了，常识告诉我，这地方见底，见鬼去吧。本月收大阴线，下月我才考虑呢。
  
  
  评论区：
   Q：到3500不会动心吗？
   A：动什么心，不做也没有亏啊，货币基金也赚钱啊！
  
   多念经，免贪欲，管住手，勤学习。
  
   心动就念大慈大悲观世音菩萨
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  【万法归宗谈熊市策略】[2015年9月16日]
  
   昨天和今天，我已经把未来的思路和策略全部说了。
   熊市最牛的是空，空，空！
   搞不懂，为什么老是想抄底!
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  【万法归宗谈熊市短线停牌的风险】[2015年9月16日]
  
   我关注了多个牛组合，比如超越过我的向钱冲，非常牛逼，我也极其佩服，但是一不小心，由于买了个新研股份，中qiang，熊市最怕就是这个，这个市场资金存量处于快速萎缩阶段，后面那些短线为主的，其实会越来越痛苦。
  
   Q：他好像是故意把收益降低防止跟风盘的吧？
  
   A：也许是吧，写这段话没有攀比意思，只是说，水平极高的人，在熊市也会受到伤害，何况我等一般水平之人。
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  【万法归宗谈反转的两种情况】2015年9月15日
  
   尖底需要重大事件契机，圆底需要慢长等待，不管何种底，无大级别外力，就是反弹，无非级别大小而已。
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  【万法归宗谈跟随与短线的差别】2015年9月15日
  
   跟随和短线是不同的概念，短线高手每天都有机会，只要你水平高，今天你仍然能赚。但是跟随属于趋势型的，没有大的机会，是不会进场的。这就是两者最大的不同！
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  【万法归宗谈趋势】2015年9月15日
  
   老夫专门做成长股，但是基本趋势必须跟随的，大多数赚的还是趋势的钱！
  
   趋势要讲格局，格局至少是以月为周期的，其他的可以过滤。目前分类指数各月macd看看就知道了，绿油油的刚出来，底部在哪里？还早。
  
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  【万法归宗谈2015.9.14】2015年9月14日
  
   抄底的危险最大在于抄底的票停牌了。300159,002464,000048,怕怕。
   下一个箱体就是2300-2800了，中抽线现是2600附近,
   老夫有可能做一次抄底动作。
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  【万法归宗】2015-09-11 15:06
  成交量越来越缩，目前成交量对应的指数只能在2500左右。连续缩量到末端，就要决定方向。耐心点。
  
  2015-09-11 15:08
  本轮反弹依次是军工 ，次新，迪士尼，节奏越来越快，这是由场内资金缩小带来的。
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  【万法归宗谈2015.9.7】2015年9月7日
  
   昨天一贴，又救了那些容易被日内勾魂的人了。
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  【万法归宗谈择时】2015年9月7日
  
       赚钱要讲格局，宁可错过，不能做错，因为做错会亏，错过不会亏，只要不亏，复利威力就容易实线。不要老想着抄底，市场趋势起来，不想赚也难。反弹必须要做左侧交易，赚大钱要做右侧。
   不要认为熊马上转牛，这个过程是非常漫长的，另外，去查查中国股票历史，每次大的牛熊转折需要什么，需要有重大事件影响，不然始终是反弹而已，无非级别大小！
  本月如果能到2700附近，将要主动去做一次反弹，如果这样，就意味着月线4阴可期，下月月阳也就有希望了，月阳线，才是做反弹的大格局。
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  【万法归宗谈估值】2015年9月7日
  
   股价合理不是买入理由，只有低估才是买入理由，其实大多数赚的就是低估到合理的那段利润而已！
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  【万法归宗】2015-09-07 16:30
  本月如果能到2700附近，将要主动去做一次反弹，如果这样，就意味着月线4阴可期，下月月阳也就有希望了，月阳线，才是做反弹的大格局。
  
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  【万法归宗】2015-09-07 16:28
  
  赚钱要讲格局，宁可错过，不能做错，因为做错会亏，错过不会亏，只要不亏，复利威力就容易实线。不要老想着抄底，市场趋势起来，不想赚也难。反弹必须要做左侧交易，赚大钱要做右侧。
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  【万法归宗谈牛熊转换】2015-09-07 16:27
  
   再多说几句，不要认为熊马上转牛，这个过程是非常漫长的，另外，去查查中国股票历史，每次大的牛熊转折需要什么，需要有重大事件影响，不然始终是反弹而已，无非级别大小！
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  【万法归宗谈敬畏市场与成功】2015年9月7日
  
   昨天和徒儿说，这次碰上为师是你们是一种幸运，很多年轻人没有经过熊市，有些人，不长记性，经过熊市也没有敬畏之心，结局自然可知。年轻人可以犯错误，但年轻人不能犯致命的错误，你把回本的钱都输了，你就会对自己失去希望，你的人生观，价值观也许也会发生变化，说的重点，一轮熊市甚至改变了你的人生轨迹。唉，为何有时发贴，其实这才初衷，任何成功的人，多是经过无数次失败而来，正因为我懂这个道理，所以我就多说点。
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  【万法归宗谈股指期货规则修改】2015-09-02 08:49
  
   拉偏架:股指小学空头1班对多头2班（桃股吧， 巴菲索罗杰斯原创）
   a股期指小学空头一班的两个小朋友和多头二班两个小朋友打群架，每天限打对方10拳，势均力敌，这时来了一个空头高中体育系的大个子名叫套保盘加入战团，加盟空头一班，每天拳数不限
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   【万法归宗分享“股市金律”】[2015年9月2日]
  
       2015快牛转快熊，目前上证3000，创业1900，熊刚过半，以下金律与君共勉
   股市金律（孙建波）
       1.趋势比估值更重要。因为投资的目的是为了多赚，不是为了少亏。不能因为追求低估值，而错过强趋势。
       2.方向比幅度更重要。无论涨幅还是跌幅，都会超越我们的预期，尤其是跌幅，不要以为基本面好像不错，就以为下跌幅度不大。
       3.总市值是股票的边界。总市值代表公司的成长空间，多好的事情，也有总市值的约束。当中国神车超越波因飞机总市值的时候，泡沫破灭就很快了。
       4.上涨不做波段。上涨过程中做波段，往往是丢失好的筹码，再难追回。曾经的那个好股票，一骑绝尘把你抛下。
       5.解套的唯一方法是割了后另寻机会。
       6.不忘初心，方得始终。看热点或者主题选股票，一定要记住买入的理由，兑现了就要卖出，炒股票不是谈恋爱。
       7.尾部风险对冲。任何一种趋势形成共识以后，都要心存敬畏之心。
       8.不与趋势为敌。情绪推动交易，不要用价值投资的眼光来抗拒趋势。趋势是不鲳鱼三个月的交易行为，价值投资是基于两年的投资行为。趋势逆转也很无情。
       9.确定的收益永远比不确定的更重要
       10.下跌不抄底，熊市更要杜绝抄底。韭菜被割了一茬之后，需要时间长出新韭菜。熊市很少短于9个月的。
       11.投资要保持敏感，对机会的渴望市场永远有套利机会，不管多差的市场，都不要灰心。优秀的基金经理在于任何时间都敏感捕捉市场中的错配。
       12.不要火中取栗，下跌中没有好股票。炒股票赚钱是概率行为，要做大概率事情。不做火中取栗的事情。如果整体趋势下跌，不要以为资金的股票好就不卖，人人都认为自己股票好，炒股票只是摘桃子，摘到也走，摘不到也走。
       13.控制你的情绪，永远不要以为市场错了，亏钱了就是错了，赚钱了就是对的。
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  【万法归宗谈价值崩溃阶段的抄底风险】2015年9月1日
  
   市场永远不存在踏空一说。价值崩溃阶段是不谈价值的，只谈跌幅，八成以上股票，拿最高点打1折或2折再说了。100元跌到50元，高手进去抢反弹，结果跌到10元，被高手嘲笑的其实和高手水平一样，一个跌幅是90%，一个是跌幅80%。
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  【万法归宗谈大波段的有效性】2015年9月1日
  
   借陶博士的总结，告诉各位所谓的10倍股价值投资者： 买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为你运气好，你只是在指数最低点或者次低点附近买到了与指数同步起飞的股票而已。
   再强调一遍，买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为你运气好，同期指数都涨了七八倍，你买的个股涨十来倍，不算什么稀奇的事情。
   陶博士的这个结论反过来说明：
  
   大波段是最有效率的
   即使指数不大涨
   肯定也是赚大钱
   所以我不需要10倍股
   只要每年的牛股就行了
   因为牛市指数涨7，8倍的
   毕竟这种时间不多啊
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  【万法归宗】2015-09-01 15:14
  非常弱的盘，休息。300指数后面进入阴跌模式，创业指数依然是暴跌模式。中线早呢。多做多输！
  
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  【万法归宗】2015-08-27 10:18
  做反弹，其一是轻仓位，练手，其二一般都是靠近箱体边缘的时候开始操作，把反弹仓位加重，等一个反弹开始，进行出清，如果今天你参与是买还是卖，那就困难了，由于处于极度恐慌当中，你难道不怕2点半后的情形否。
  
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  【万法归宗谈市场底部还早】2015-08-26 15:04
  
   今天极其阴险，高点就是到了3100点，反弹结束位置，当日闷杀。主板已经在箱体下边，但是由于创业板太弱，导致反弹失败。严格纪律，反弹只用少量资金练手就行！市场底部还早。
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  【万法归宗谈在市场要圆滑】2015年8月25日
  
   中国和10年前比，强还是弱，我辈和10年前比是聪明还是愚昧，无须杞人忧天，天塌不下来。也许明天就是一个抄底机会，但只是抄底，你可以练手，但还没有到中期买入的时机。时机是什么，是资金，情绪，供给，另外还有重要的时间，空间和价格。价格在不断滑落，价值最终要被摧毁，目前的快跌其实是好事，至少下一次大波动会提前到来。国内股市有个重要的规律，对称规律，绝大多数股票，一轮行情结束，哪里来哪里去，为何，因为绝大多数股票无价值可言，只是市场操纵的工具和符号而已。所以在这个市场中，千万不要太认真了，圆滑，跟随才是生存的法宝
  
   （整理者：老万发贴后，央行双降。）
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  【万法归宗谈有缘人拷贝自己的贴子会有福报的】2015年8月24日
  
  
  老夫所有言论如果有心人能全部拷贝后认真阅读，我想你会有大福报的，不能单篇阅读，要全部阅读，同时针对市场仔细想想，如何实现复利威力，在雪球老夫其实已经把道和术全部讲清楚了，就看你是否有悟性了
  
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  【万法归宗谈下跌抄底】2015年8月24日
  
   下跌过程有各种各样的反弹，一般建议不要去抄，如果练手，也小仓位搞之。何时反弹，何时不被日内勾魂，要抄也是大概率才能抄，今天是不能抄的，因为3370刚好跌破，意味着箱体3400-4000点宣告结束，后面将进入新的箱体，2800-3400，一般500-600点箱体左右，所以呢，现在越靠近2800才能把抄底的仓位加重，没有确定机会，宁可不做了，不然如何称为复利威力！同样反弹的高点也很清楚了。老夫苦口婆心，为什么把复利威力设置为银华日利，道理就在这里。反弹很难抄！
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  【万法归宗谈熊市第四阶段是价值毁灭期】2015-08-24 12:50
  
   大浪开启，遇神杀神，遇鬼杀鬼。
  
       熊市第四阶段就是价值毁灭期，由于本次牛市是杠杠牛，所以不会像01-04年那样调整漫长，但熊市的四个阶段还是非常明显的要经历，以史为鉴，鉴什么，就是要知道市场的运行规律，由于互联网的发达，导致散户的智慧越来越高，你就会明白为什么券商在牛市只有一次波动，而不是二次，因为一旦开涨，就是马上到位！同样现在一旦开跌，也是如此，速度快，趋势强，所以说是遇神杀神，遇鬼杀鬼了。个人预计，要到年底才有布局的价值了。老夫现在讲的这些，其实5月份都已经讲给有缘人了，只是新股民太多，不知道其中厉害关系，但是我想，每个人只有经过熊市才会成熟，熊市是你成熟的必经之路，我对徒弟说，即使是熊市也要用非常小的仓位操盘的，为什么，锻炼你的盘感，同时告诉自己，我一直在市场中，这样牛市到来，你也不会无动于衷啊，年轻人，不要悲观，天也塌不下来，熊市练好本事，下一轮牛熊就知道如何处置了。
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  【万法归宗谈眼下的市场】2015年8月22日
  
       对于非专业的小散，老夫5月已经告诫，离开这个市场，因为你已经不适合了，无论牛熊，一盈，二平，七亏是注定的，大家仔细想想，第一到第三阶段是否已经结束，该创新高的已创（7，8月反弹，有大量的股票创了新高！），自知自明之人，第一阶段已经逃离，顶级高手呢，第二第三阶段赚的盆满钵满逃离，个人预感，熊市第四阶段已经来临，第四阶段跨度时间最长，最惨烈！阿弥陀佛。
  
  
  评论区：
   Q：那么快吗，原本每个阶段不是以年为单位吗
   A：由于互联网发达，导致周期缩短！
   A：为什么01-05年的的时间跨度对于现在能在短时间内完成，一则是泡沫牛巨大，二则，互联网时代，信息充分对称造成，投资者越来越精明，导致周期缩短。
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  【万法归宗】2015-08-22 09:08
  
  为什么01-05年的的时间跨度对于现在能在短时间内完成，一则是泡沫牛巨大，二则，互联网时代，信息充分对称造成，投资者越来越精明，导致周期缩短。
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  【万法归宗：熊市四阶段】2015-08-22 09:04
  以史为鉴，回忆01-05年
          （1）熊市第一阶段，全部跌，好的，差的全部跌。
          （2）熊市第二和第三阶段，结构性市场，有的甚至创了新高。
          （3）熊市第四阶段，信心崩溃，全部跌，价值投资显现！
          对于非专业的小散，5月就应该离开这个市场，因为你已经不适合了，无论牛熊，一盈，二平，七亏是注定的，仔细想想，第一到第三阶段是否已经结束，该创新高的已创（7，8月反弹，有大量的股票创了新高！）自知自明之人，第一阶段已经逃离，顶级高手呢，第二第三阶段赚的盆满钵满逃离，个人预感，熊市第四阶段已经来临，阿弥陀佛。第四阶段跨度时间最长，最惨烈！
      为什么01-05年的的时间跨度对于现在能在短时间内完成，一则是泡沫牛巨大，二则，互联网时代，信息充分对称造成，投资者越来越精明，导致周期缩短。
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  【万法归宗谈耐心】2015年8月21日
  
       深刻熊。半年后见。熊市要有耐心，熊市里面要让资金慢慢积累，那么牛市你就牛逼了。要想财务自由，如果50万起步，估计要经过一次半牛熊才可以，第一次牛熊争取把资金积累到500万以上，那么第二次牛市来临时，做一个10倍股票就能让你自由了。所以一切要有耐心，慢就是快。
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  【万法归宗：熊市要有耐心】2015-08-21 18:27
  整体形势按照我预先估计正在进行，熊市要有耐心，熊市里面要让资金慢慢积累，那么牛市你就牛逼了。要想财务自由，如果50万起步，估计要经过一次半牛熊才可以，第一次牛熊争取把资金积累到500万以上，那么第二次牛市来临时，做一个10倍股票就能让你自由了。所以一切要有耐心，慢就是快。趋势的力量是最大的。
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  【万法归宗】2015-08-19 17:20
  
  市场极端就像神经病，但是反弹不可持续，下午是通过拉动 600868 这次超级垃圾而反弹的，他们已经在顶部，后面依然是不断下杀而已。目前阶段持股能有定力，我还没有炼成，因为几乎所有的票无任何价值可言，或者说没有低估的！只是在赚个股趋势的钱而已。不要来和我说什么狗屁价值投资，目前市场，已经死了。
  
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  【万法归宗：下半年还是轻空为好】2015-08-19 12:17
       反复问自己三遍吧，什么多炒过了，包括垃圾的国企，这次主板里面好多票创出了反弹新高，靠国企改革概念，反观创业板，其实就是阴跌之路，乐视，东方财富，基本上没有明显的反弹，均为日线反弹趋势，下半年还是轻空为好，等待明年初的大机会。目前看，下半年密切关注次新股，和资产重组 股，次新股这次先带头下跌，里面有很多好品种的。
   市场极端就像神经病，但是反弹不可持续，下午是通过拉动 600868 这次超级垃圾而反弹的，他们已经在顶部，后面依然是不断下杀而已。目前阶段持股能有定力，我还没有炼成，因为几乎所有的票无任何价值可言，或者说没有低估的！只是在赚个股趋势的钱而已。不要来和我说什么狗屁价值投资，目前市场，已经死了。
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  【万法归宗：进入熊市模式】2015-08-01 09:55
  后面可能的情况，由于进入熊市模式，大体规律是绝大多数是哪里来哪里去，除了一些高成长 股以外。对于大盘下跌，一般以上升反弹整理，然后突然死亡向下突破为基本模式，根据国内股市规律，一般在500-600点为一个箱体规律，在高指数区间为600点规律（目前阶段），低指数区间为500点规律，（跌破3000点后），下跌一般分两段，其一跌倒中抽，你可以抢，但不宜重仓位，万一极端形势，中抽直接到下轨，那就麻烦了，箱底是可以胆子大的，捞一票的概率还是大的。目前是3400-4100箱体，后面就要突破到下箱体，2900-3400，中线位置为3100点。3300位置附近是年线，有反弹，但是力度不会大，因为离开上一个救市箱底太近了，破3100可以加大仓位了。但这个是预测，实际情况应该根据市场情况进行跟随才行，非专业小散，目前应该离开市场是最好的方式。如果你想锻炼自己，目前是比较好的训练方式了，熊市非常宝贵，是走向成熟的必经之路
  修改于10-01 10:25来自雪球举报

  
  
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• 万法归宗投资组合少量买入江南水务、我武生物、吴通通讯三只股票

  万法归宗停止更新几个月的投资组合，于近日，开始重新操作，由于其投资组合和实盘基本同步，所以引起了广大万粉的强烈关注，甚至在刚调完仓后引起股价的异常波动，如本月28日11：30分25.40元买入万昌科技，当时涨幅度为3.67%，下午1点开盘后，股价格直接拉到7.06%；本月29日10：29分30.39元买入江南水务，当时下跌0.20%，网友看到调仓，马上跟进，导致股价直线拉升到4.73%。由于老万买入的股票流通盘比较小，在关注度非常高的情况下很容易引起股价波动。
          我要提醒各位朋友，万法归宗投资组合仓位比例很小，吴通通讯只有3%，江南水务只有3%，今天的我武生物只有4%，所以不要看见老万调仓了，就大仓位买入跟进，可以小仓位练练盘感，还不是大仓位出击的时候。老万只所以能盈利将1500多倍，最主要的是严格执行纪律，有机会做，无机会休息，宁可错过，不能做错，绝对不能亏损，当牛市来临的时候，才有搏击的本钱。
          “不要老想着抄底，市场趋势起来，不想赚也难。反弹必须要做左侧交易，赚大钱要做右侧”。
          现在成交量萎缩严重，有人说地量见地价，我要说，地量是比较而言，可能再过几个月还要见到更低的量。不要认为熊马上转牛，3500点以上堆积着巨量的套牢筹码，需要较长时间还化解的。

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  09-30 21:05来自雪球举报

  
  

• 万法归宗2015年四季度投资帖

  
  【万法归宗】2015年10月1日
  
  5月后，陆续写了一些帖子，包括之前的每年感悟，差不多把牛熊轮回已经阐述清楚，有缘人已经得见，如果仔细对照当时的市场情况来看，更会有所启发。09年是06-07年大牛后的B浪大反弹，10年是中小成长股的结构性市场，其实也是未来中小创主题牛市的启蒙，11年估值破灭后的大小通杀的盘局，其可以对应01-04阴跌慢熊状况，12-14针对的是创业板牛市的格局（主题板块特大牛市），15年是特大杠杠牛市状况，随后是杠杠快熊，针对特定情形，我均写了一些总结，有些还是非常肤浅的。这10年，其实是中国股市的一个浓缩，未来相信各种演变，均可以在其中找到影子，可以给大家作为一些参考，但万变不离其宗的是变，是学习，我们需要静下心来，慢慢学，虚心学，去倾听中国的未来的声音，去追踪中国产业变迁的脉络，去感受我们生活周围的点点滴滴，这些才是我们做好投资的关键所在。不要去迷信任何人，老夫的成功运气有很大成分，人生把握靠自己，何况在胜率如此低的股市，更要靠自己！自此结束。这也是对我今天43岁生日的一个句号。
  
  
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  【万法归宗】2015年10月1日
  
  目前格局我就当11年的开始，11年上证跌了21%，创业跌了35%，中小跌34%，守正在这种局面中变得非常重要，策略上买两类股，其一是16年业绩能确保高速增长的，同时估值回落速度不能太大的，也就是说还是属于新兴产业类型的，估值和成长两者乘一下，股价还是有空间的；其二就是买入恒定估值体系的，也就是即使很差的年景，也会给予高估值的，那么他只要业绩成长，自然股价仍然会向上，这种行业有，但很少。仔细算算和找找，现在的选股难度很大了，就像11年最后能胜出的还是非常有限，群体性机会的那时就是一线白酒了。11年可以做，但是难做，同时要小心谨慎，注意波段的控制幅度，这是过往的经验了。
  
  
  Q：万老 我觉得16年文娱传媒这方面的消费 会像11年的一线白酒一样
  A： 有这种可能，经济不景气，电影，娱乐是个好选择。
  
  Q：我发现医疗器械一直在高增长，不知道阁下对于医疗的高增长持什么看法
  A： 这里会有好品种，但行业分化很厉害。
  
  
  Q：新能源行业您怎么看
  A： 阶段性机会有，长期机会难说，不像前几年，可以画个大饼和概念，现在能源供大于求，想象力就差了。
  
  
  
  Q： 万总您好 您说现阶段选股难 那为什么不多等一段时间 等待大机会到来再出手 这样胜算更高
  A： 大多数人都应该等。但是11年全年下跌，也走出了一些机构性牛股，后面不会像先前的高点下杀，那是快熊过程，通杀，无一幸免。阴跌熊中，机会还是有一些的。
  
  
  Q：环保和4G怎么样
  A：环保这种阶段性机会有，但难出大牛股，因为需要政府补贴，政府后面的日子越来越难过，同时你看看环保里面最大市值的股是多大。
  
  
  
  Q：旷达科技复合条件
  A： 靠补贴的电站项目，估值下落很快。
  
  Q：那啥产业有想象力，互联网吗？
  A： 这个还能说有想象力吗，最多估值速度下降少点而已。
  
  
  Q：请教万哥 这几天调仓的这几支股票都能波段持有吗
  A：我在修复我的情绪，从快牛，到快熊，现在进入慢熊，我也要适应啊。
  
  Q：万老没有选新股和次新，是因为目前估值高了吗？谢谢！
  A：新股里面看好的，也要等等。
  
  
  Q：收到。请问万种，如是这状况，什么范围的仓位适合?我觉得20--60%波段性动态跟 随。大跌加，大涨抛些，轮动
  A：资金少的可以全仓位做，只要选好标的，资金大的难度大，因为品种小盘股为主。
  
  Q：有没有考虑过行业估值不断上升 但是业绩无法确保这种情况
  A：炒概念的股，就是此类。概念就是给于某个行业估值的迅速提升。
  
  Q：万老觉得大数据板块怎么样
  A：好行业，属于估值恒定类
  
  Q：行业估值不下降很难保证，业绩增长更难保证！这是一个双难的问题。
  A：这就是难度所在，如果容易，也不会1盈，2平，7亏了。
  
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  收起

  10-01 10:23来自雪球
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