如果我告诉你，你损失了本该获得的多达2/3的投资回报，那么你会做何反应？
对于投资者而言，所做出的战略性资产配置决策将在很大程度上决定总回报。
一
以前对资产配置的了解仅停留在“美林时钟”和格雷厄姆的“股债平衡”，但，Ashvin.Chhabra，詹姆斯西蒙斯的家族理财室首席投资官，不拘泥于传统的资产配置理论，而是从“目标”出发对资产进行配置，瞬间解决了我的困惑。
Ashvin.Chhabra 认为：我们要想驾驭财务目标，需列出一个清单，将它们分为基本目标、重要目标和梦想目标，并且将每个目标对标为一系列的现金流，从而实现成本的量化。
他将资产分为三类：
1）安全投资组合：实现基本目标，是保护性资产，属于低风险资产，伴随着低收益。这个组合的目的是让我们免于焦虑和贫穷，确保人身安全，通常是货币基金、保险等。
2）市场投资组合：实现重要目标，是长期稳定性资产，属于市场风险资产，带来市场收益，这个组合的目的是让我们努力维持生计，确保生活稳定。通常是分散化的投资组合，如，购买指数基金，一般能获得市场回报。
3）梦想投资组合：助力实现梦想目标，是高收益潜力资产，同时具有高风险。这个组合的目的是让我们实现向上的财富流动，并创造实现梦想的可能性。梦想型投资的关键是杠杆和集中投资，唯有如此才能产生实质性影响。
二
Ashvin.Chhabra 的资产配置策略，我认为有三大点值得我们学习：
1、投资一定要有终局思维，要以终为始。
很多人进行投资，却从来没想过自己要赚多少钱，以及用这些钱实现什么价值？
2、资产配置的核心是“攻守兼备”。
我们需要根据自己的实际情况，将资产分为三类，即，安全、市场和梦想。
耶鲁和哈佛捐赠基金为什么会在2008表现不佳？核心原因是安全投资组合的比例太低，而市场和梦想组合的比例过高，让整体资产风险暴露太大。
3、想要生存下来就要保持投资的分散性和集中性。
1）市场投资组合
关键是“分散性”，我们不仅要投资国内市场，也要投资海外市场，这个是伯恩斯坦和西格尔教授教会我的，以后我会分享给大家。
我建立的女王3P股票组合是基于施洛斯和齐教授的投资策略，核心是“分散”，只要长期坚持必然能获得甚至超过“市场的平均投资回报”。
这里的一个关键是，资产再平衡，就是我说的周转率。
当某类资产随着时间而升值，并且其权重超过了目标值时，严格地执行再平衡策略便会要求你卖掉此类资产，并且买入那些价值被低估的资产。尽管你的卖出或买入都可能为时过早，但是在整个市场周期中，你最终将实现高价卖出且低价买入。至少你不会陷入止损的情绪之中，这种情绪会令大多数个人投资者高价买入且低价卖出。
2）梦想投资组合
关键是“集中性”，但凡要想获得高收益，必然是通过杠杆和集中策略实现的，这是Ashvin.Chhabra 研究福布斯财富榜得出的结论（如，巴菲特就是集中投资的标杆）。
他建议大家可以对这些品类进行投资：管理层股票期权（Executive Stock Options）、集中持有的股票仓位、单一管理对冲基金（Single-manager Hedge Funds）、房地产杠杆投资，以及投机类看涨期权工具。
如果我想在投资上获得更高的收益，我需要做一些“集中性”的投资，甚至是加杠杆。基于我对自己的分析，我决定向莫尼什帕柏莱学习，也就是进行“集中投资”，建立一个“乌鸦变凤凰”的投资组合，个股数量不会超过10只。
三
在应用资产配置策略时，我们如何确定三类资产的配比？
我觉得可以通过“110-年龄”来做。
举例来说，30岁的人，应该如何配置三类投资组合？
第一步：110-30=80；
第二步：20%的资产用来进行“安全”投资；
第三步：（用帕累托的28法则）
80%的资产用来进行“市场+梦想”投资，其中80%的80%（即，64%）用来进行市场组合投资；80%的20%（即，16%）用来进行梦想组合投资。
即：安全（20%）+市场（64%）+梦想（16%）。
基于此，我对自己实现30年1亿目标的路径进行了优化：
方案一（市场投资组合）：年化收益14%，初始资本200万；
方案二（市场+梦想）：市场组合年化收益在14%，梦想投资组合年化收益在21%，初始资本100万。
最后，我希望这篇文章大家能get到3点：
1、你的投资目标是什么？你想在投资上赚多少钱？计划多长时间？
2、基于这个目标，配置三类投资组合资产（安全+市场+梦想）和预期收益率。
3、投资要攻守兼备，首先要做到无害，确保80%的资产能实现长期的、稳定的、确定的收益；用20%的资产进行梦想投资，争取获得超额收益，万不可本末倒置。
在投资市场的过程中，造成损失比“跑赢市场”要容易得多，“首先做到无害”（First Do No Harm）始终是投资时应当遵循的一个重要原则。既然没有人能够预测未来，那么成功的投资便需要规划和遵守投资纪律。——Ashvin.Chhabra
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