$恒瑞医药 sh600276$ 恒瑞医药三季度报总体印象：反转即将到来。原因如下：

一、总营收虽然减少20%左右，但已经见底回升了，说明集采药收入虽然减少了，但创新药在逐步放量，叠加第三季度营业收入57.17亿元，环比增长20.38%，可以印证。

二、净利润：集采影响下还想追求好看的业绩不是蠢就是傻，维持正的现金流不亏损就很不错了，看看百济、君实、信达之流哪个不亏的一塌糊涂，人家照样过，恒瑞不亏损利润还不错，知足吧!

三、研发费用：研发是创新药企的命脉，前三季度研发费用45亿，全年研发费用应该60亿上下，你不管它费用化也罢，资本化也罢，总之是真金白银投入了，高强度的投入就是恒瑞医药业绩的保证。

四、市场情绪：从4月到现在，恒瑞医药走了一波很明显的探底回升过程。基本情况是：大底在4、5月间确立，业绩回升最早3、4季度，最迟明年一季度。试想业绩如期回升，困境反转的恒瑞走势又当如何？

五、机构态度：看看新闻，机构加仓医药股，恒瑞重回葛兰十大持仓，字不多但意义深远。