新基金的滞涨期和上涨期

今天收到广发基金的三季度对帐单，在对帐单的背面有一篇文章，叫“基金净值的波动在初期会有一定的规律”。我觉得非常好，这也是专业人士的观点，当然也证明了我的“不买新基金”的观点，就花了点时间全文抄录在这里。

“许多投资者以为投资基金跟股票一样，买了以后会立即上涨，其实不然。

表：广发基金旗下基金第一年业绩表现（这张表中比较了广发聚富、稳健和小盘3个月、6个月、9个月和12个月的业绩，以及同期上证指数的涨幅。详细略）

从上表可以看出，基金成立后3个月业绩平均领先大盘3.063%，6个月业绩平均领先大盘3.787％；9个月业绩平均领先大盘15.773％；12个月业绩平均领先大盘21.067％.

由此可见新基金的净值表现在第一年中的表现分成两个明显阶段：

1，  滞涨期

基金的资金募集到位后，基金经理必须选择合适的时机建仓，既买入股票并使期达到基金合同规定的比例范围。由于基金的资金量大，因此建仓通常需要一定的时间，一般完成建仓的时间为3－6个月。这个时期，由于基金持有的股票比例不高，遇到市场上涨，基金的净值通常不会立即上涨或者上涨幅度不如大盘快。遇到市场下跌时，基金的净值通常微幅下跌或较大盘表现更加平稳。如广发策略优选基金在5月－8月期间净值在1元上下波动，就呈现这个特点。

2，  上涨期

在3－6个月的基金建仓结束后，基金经理精心挑选的股票组合基本完成，整个基金的风格会逐渐固定。如果市场行情上涨，同时被基金经理选中的股票成为市场热点，出现较大幅度的上涨，基金净值自然水涨船高。优秀基金的净值在上涨较大盘快，下跌时较大盘慢。如广发策略优选基金在9月底之后逐渐进入本阶段。

因此，一只新基金通常成立半年以后才渐入佳境，客户投资新基金之后应稳定地持有半年以上，才能最大程度地分享基金经理的投资能力和基金上涨期的收益。”

上文最后一段，是广发基金得到的结论，要大家对新基金有足够的耐心，至少持有半年以上。我很赞同这个观点，但同时我更明确了我原来的观点。既然新基金有滞涨期和上涨期，既然数据也表明滞涨期达3－6个月，那我们何不等3－6个月再购买新基金。这时候新基金一切都安排就绪，准备大幅度上涨，岂不是最好的进入时期？所以我说这篇文章支持了我“不买新基金”的观点。

前两天，交银的新基金，说限量发行30亿，结果2天就超了一倍还多，接近70亿。很多认购了的朋友很不满意，这恐怕也怪不得基金公司，他们也控制不了这种抢购风潮。但如果我们6个月以后再来考虑是否申购这个基金，那一切是不是都很从容呢？

广发的数据包含有牛市也有熊市，所以他们的结论也不是：牛市买老基，熊市买新基。而是：牛熊都买老啊。呵呵。