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本期我们关注到的是：在投资交易中，经常出现看对行情挣小钱，看错行情亏大钱的情况。求分享正确的交易理念、逻辑或成熟的资金管理和风控体系？
分享人： 刘家瑞 浙江中金交易中心TD交易部副经理
首先要学会算账：
1、假如你有100万，收益100%后达到200万
亏损50%，资产回到100万
显然亏损50%比赚取100%要容易得多；
2、假如你有100万，第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，第五年赚40%，第六年亏20%，资产剩余140.5万元六年年化收益率仅为5.83%；
3、复利：贷款100万，年利率4%，期限30年，单利法计算，30年内要还银行的本息之和是：
（1+4%×30）×100（万）=220（万）
复利法的计算是：
（1+4%）30×100万=324.34（万）；
4、假如你有100万，每天挣1%，以每年250个交易日计算，一年下来你的资产可以达到1203.2万，两年后可以坐拥1.45亿；
5、假如你有100万，希望十年后达到1000万，二十年达到1亿元，三十年达到10亿元，那么你需要做到年化收益率25.89%；
6、无风险资产A(每年5%)和风险资产B(每年-20%至40%)，如果你有100万，你可以投资80万无风险资产A和20万风险资产B，那么你全年最差的收益可能就是零，而最佳收益可能是12%；
7、分析了澳门赌客1000个数据，发现胜负的概率为53%与47%，其中赢钱离场的人平均赢利34%，而输钱离场的人平均亏损时72%，盈亏比很重要。
100位做交易的人中，有70位是稳定赔钱的，有20位能保本不亏，只有10位能实现盈利。实现盈利的10人中，有7人是做趋势交易风格的，2人是做波段风格，只有1人是做短线。另外一个角度：100位做趋势的人中，有70位能存活下来；100位做波段的人中，有20位能存活下来；100位做短线的人中，有10位能存活下来。
再分享一个数据：
一、赢利的客，85.2%的赢利来自于5单以内的赢利，扣除掉这5单，大多数都是亏损。这5单的特点：持有日期基本上都在2个月左右，基本上都是单边市场。
二、每日平均交易10次以上的，3年平均收益率是-79.2%。每日平均交易5次以上，3年平均收益率是-55%，每日交易1次以上，3年收益率是-31.5%，每日平均交易0.3次以上，3年平均收益率是12%；每日平均交易0.1次的，3年平均收益率是59%。
三、所有止损的单，如果不平，有98.8%的概率在未来2周内扭亏为赢。
四、所有止赢的单子，如果不平，有91.3%的概率在未来2周内实现更大的赢利。
五、所有客户的收益率呈现接近正态分布，很遗憾，这个正态分布的均值是-14%。
所以：
一、一般人不要做交易。
二、频繁的交易，基本上判了你死刑。
三、不要盼望你能在高抛低吸的短线交易中获胜，更不要靠直觉来交易，恐惧是亏损的最直接原因。
四、想要获利，你可以参考这个方法：耐心等个机会，分批次建仓，长线持有，让利润去奔跑。
分享人： 何子垠 博世晟合资产管理首席交易员
总的来说，一切皆因目的不明确。
看对行情挣小钱是因为什么？不知道行情能持续多久，也不知道中间过程是怎样的，有利就想跑，怕做电梯，怕亏。一波行情能持续多久，对于普通交易者来说并不重要，甚至说你能否看对行情也不太重要。行情出来之前都是预期；行情确认之后的运行结构也是预期，行情的完结节点更是预期。预期是事后验证的，在尘埃落定之前去强调判断结果是否正确是没有什么意义的。
什么是有意义的呢？当市场出现一些能够引起你注意的预示或者确认行情启动、修正及完结的信号时，按既定策略及时执行，是有意义的。
而这类信号及既定的策略是如何形成的呢？这个真心是需要长期交易来积累的。首先要了解行情的基本面结构，无非是建仓，推动，平仓离场三步。至于做单边趋势还是套利，只是抓其中的某一个部分而已。这三部是什么节奏呢？按波浪理论划分，第一、二浪是建仓、洗盘加确认的过程，第三浪是主推，从第四浪开始，一直到B浪反弹，都是平仓离场的时点，最后的C浪是散户踩踏的过程，期间或许前期多头会反手玩一把。主力讲究的是谁能在B浪之前安全下庄，散户讲究的是别被忽悠。
分享人： 周美莉 西部期货投研部总经理
交易中最重要的是交易体系的建立以及风险管理体系，如果这两点达不到，就会出现看对行情亏小钱或者拿不住，看错行情亏大钱的现象。交易体系的建议需要真正了解自己，基本面派？技术派？还是结合派？发现自己自己擅长的领域以及赢率大的交易方式，并通过交易不断修正，逐步形成自己的交易体系，而这个过程必须独自完成，别人的模式不具可复制性。
此外，资金管理与风险控制是一体的，相辅相成的，个人经验是资金止损，在风险可控范围内轻仓介入，滚动建仓，回撤较大时，通过仓位调整保证处于局中，但前提是主逻辑没有大的变动，一旦逻辑变化，立即离场。严格执行交易体系自己风险管理，不追求每次交易盈利，只追求合适的交易胜率，判断错误时损失最小，判断正确时盈利最大，最终实现相对稳健盈利！
分享人： 陈通 西部期货投研部总经理
期价的涨跌是多空力量博弈的结果，这个结果短期受资金因素影响较大，是随机波动的，技术分析更为有效; 中长期是供需因素主导，是难以改变的趋势，基本面分析更为有效。因此，在入场交易之前就要首先明确交易的时间级别。如果交易为日线，周线级别，就要以技术分析为依托进行概率交易，参考形态和指标选择多空方向，参考支撑、阻力线设置止盈止损价，强烈建议设置自动执行止盈止损，杜绝个人情感心态的因素。
此时仓位可以根据盈亏比进行配置，即盈亏比大则仓位重，反之同理; 如果交易为月线和季线价格，就要以基本面分析为依托进行逻辑交易，追踪供需和库存的变化选择多空方向，止盈和止损的时机可以在逻辑发生变动时，也可以参照月线和季线的波动幅度设置。这种交易往往收益曲线波动较大，爆赚爆亏，仓位不宜过重，可以滚动操作。
分享人： 蒋舒 山金金控首席分析师
小胜即跑，大败即等在衍生品交易者中是常态，常给出的药方是设定较窄的止损且严格执行，即小败即跑。上述药方可以减缓交易者的恐惧，但是也同时将趋势交易转变为短线交易，抛却了交易者的贪婪。而我们知道贪婪和恐惧乃是交易的两大驱动力，缺一不可，没有了贪婪交易本身的意义也就大大减弱。因此，提出上述问题的投资者自觉或不自觉地在问：如何把握趋势波段？
本人开出的药方有二：一是建有弹性的研究体系以强心，心态好不能仅靠个人修养而是要依赖健全的研究，无论你研究思路从何入手，你的逻辑牵涉的变量必须能让你时时纠错，何时该坚持，何时该认错，没有纠错机制的研究逻辑或许宏大且激动人心，但是往往非大胜即大败；二是节次建仓以健身，即使交易逻辑不赖也难以避免短期噪声交易的不利冲击，尤其是有杠杆的衍生品交易，不全仓杀入，建仓分批且留有预备队，这样才能保证你趋势看对却不会因为重仓而倒在胜利前的一次短期冲击下。
分享人： 章竑 个人投资者
太多人把行情看成矢量了，以为就一个起点和终点。窃以为，知道起点和终点（这都不可能精确知道），根本就不叫看对行情。什么叫“看对”？你能把行情发展的路径都清晰画出来，最后走成和你一样的，那才叫看对。把交易当作猜测起点和终点的游戏，说句不好听的，没——入——门。
然而，清晰预判路径，是不可能完成的任务。也不需要去追求。交易者所要做的，就是在每个当下，用自己擅长的方式，衡量此时自己的盈利概率和盈利风险比。为什么是“自己的”？因为人无法预测未来，未来走势路径，不是一个有标准答案的东西，因而也无法按照标准答案估计概率。但根据每个人的交易经验——无论你擅长的是这面还是那面——归根到底都是对当下的盈利概率和盈利风险比做出判断——该判断应贯彻始终——从建仓到离场的全过程，并按照自己心中的概率做动作。
交易不是买彩票。交易不是仍骰子。交易是一件自始至终自始至终自始至终都要认真对待的事情。
分享人： 章顺 东证期货 金融工程组长
1.看对行情挣小钱，看错行情亏大钱
一定要做交易计划，交易计划包括信号执行、风险控制（止盈止损）和成本控制（下单点位）。
行情有大小之分，大行情看对了也不一定赚钱，一是要看你的点位，二是要看你的仓位，如果点位不好或者仓位太重，在行情短暂偏离预判方向时可能遭遇较大回撤，最终导致拿不住单子，或者熬过来后急于平仓（只能赚小钱）。
任何人判断都不可能百分之百准确，交易看的是概率，要做到赚的时候大赚，亏的时候小亏，或者赚的时候多（胜率高），另外一定要掌握合适的风报比，要看策略预期收益对应的风险是否合适，这里面比较关键的是止盈止损，我比较推崇的是移动止盈止损，就是止盈止损位是不断变化的，如高位回落多少止盈，均价回落多少止损。
2.交易理念：概率交易，降低交易频率
点位和仓位根据概率的大小进行配置，止损位根据行情大小进行设置，一定要遵守交易计划。我们研究的目的一方面也是为了提高胜率，我个人推荐“基本面+量化”的研究模式，当基本面和量化信号共振时，再做交易计划，不要频繁交易，要过滤掉概率小的“机会”。
需要重点注意的是，交易不成熟时不要频繁更换交易品种，可以选择较为活跃的品种一直做，做到一定程度再看其他品种。
一定要找到自己舒服的交易模式，比如自己适合做短线还是长线，短线可以频繁交易但是需要严格把控止盈止损，长线不要频繁交易但要忍受可能的回撤或者亏损且要严格控制仓位。自己适合做短线的话，就一直做短线。
3.量化交易和主观交易
量化交易和主观交易没有好坏之分，要看个人的盈利模式，长线不太适合量化交易，短线比较适合量化交易。
无论量化还是主观交易，都有一套交易系统，系统要包括信号模型、风控模型和成本模型，缺一不可。
信号就是进场出场策略，风控模型是止盈止损，而成本模型关注的是点位（算法交易的内容）。
一个交易计划包括以上内容就是一个合格的交易计划。
交易是孤独漫长的过程，不断读书不断学习是王道，克服人性弱点是痛苦的
分享人： 马江 一德期货期货操盘手
系统的构建很简单，但是包含了三个重要因子：方向，仓位，周期。
一：先说方向，我们面对行情有两个选择，多或者空，这个就是我们经常看见的技术分析和基本面分析以及资金面分析经常要做的事情，主要就是为了提高正确方向的概率，为什么散户经常亏钱，因为他们只看到了方向的重要性，为什么我先说方向，因为方向在交易过程中是最容易，也是最显而易见的事情。对于方向的选择我就不细说了，说三天三夜也不见得能说到其万分之一。
二：再说仓位，我简单的说一个例子，你100万开一手玉米，你觉得方向还重要吗？就算跌倒0，你做多能亏几毛钱？所以说这个问题就是很扯淡。仓位的控制我不喜欢说大废话什么控制仓位，结合方向的选择，寻求效益的最大化，加大仓位，简单来说一个例子，在某个品种的选择上做多先进2成仓位，根据技术分析找好点位，如果三天内，仓位不见浮赢，那么可以不用考虑补仓，该止损就止损，用不着留念舍不得浮亏。如果方向正确，那么在震荡区间下沿加仓猛干，突破减仓。
三：周期，周期的概念主要是在系统中做转势的判断，防止浮赢变浮亏的一种办法，这个可以根据技术分析的范畴去判断，例如上涨33根K线，那么接下来可能大概率运行25根下降K线，这个可以根据0.618去做运算，也可以根据品种特性去了解。
最后，如果你一个人不能做到严格纪律，那就一个团队来做，一个人专门负责策略执行，一个人专门负责止损止盈的执行，如果这样，你看对方向，还会不赚钱吗？？这是让你脱离人性弱点和情绪波动最好的方法！
分享人： 朱斌 能源投资公司衍生品投资与风险管理部总经理
1、胜率。把它放在第一个谈，并不是说它最重要，而是适应多数人的思维。交易总涉及到一个入场信号，哪怕是一个感觉，总有一定理由。那么长期实验，这个理由入场的正确率就是胜率。高胜率不一定能稳定赚钱，因为小概率的失败也许会导致大亏。低胜率也未必是输家。但一般来说，要保证系统胜率不低于30%，低于这个难度就大很多。
2、赔率。就是所用系统在正确情况下的盈亏比。也就是说，你作对一次，赚的钱能经受几次错误。如果从概率角度，你的盈利期望为正，并且可以覆盖手续费。这个系统就值得进一步完善。
3、资金管理。期货市场充满不确定性。单边方向的高持仓风险很大。类似双十一这样波动，经历几次就完蛋了。高杠杆必须随时做好减仓准备，且要确保跑的了。最后亏钱逆势高持仓，根本就是错的，不适合做交易。
4、止损。轻仓宽止损，重仓窄止损。一定不能出现重仓宽止损。如果行情不定，就减仓。起码是你的时机不对。
5、套利，低波动率。以前我觉得套利是无能胆小的表现。现在明白稳定安全盈利的重要性。资金大了安全最重要。
分享人： 廖展鸣 深圳市前海磁石明道投资管理公司执行董事/总经理
投资交易中出现看对行情赚小钱，看错行情亏大钱的情况归根结底是交易者没有形成自已已经证明行之有效的入市出市一整套投资交易系统或者相关交易系统但没知行合一地去严格执行这套交易系统。
因此只看对大行情做对大行情(让对继续对)才能赚大钱，看错大行情而及时认错才会亏大钱。所谓看对行情赚小钱往往是因为自己对自已的判断信心不足或对未来不够坚定，一开始只是投资逻辑或判断依据中只根据其中某部分理由去猜测行情而忽略了考虑其他一些影响行情走势的因素，从而以为自己一开始对行情结果设想误以为自已看对行情，但却因行情运行过程中的一些次要因素引起小波折让自已对未来产生怀疑或信心受挫，也可能仅仅是因为当时一时的一个小念头担心己的小盈利化为乌或者只是想回避一些小回撤希望获得小差价再重新入市，总之千百种原因导致看对行情做不对行情，甚至其实往往也仅仅是看对了开头而己。
举个例子，中信证券股票06年从5元多启动到07年最高到100多元的行情，谁认为自己看对了这个行情?5块多买的人或10元以下买的人是否对认为自已看对了?但看对了又真能一直拿到100才出来?在5元到100多过程中经历了三四个20%多以上的大幅度回撤又能否回避或安然熬住坚决守仓?或者说又几个能猜到这些回撤？如果你是10元才追进去的能否经得起18元回撤到12元的风浪，经不起的话后面到100又与你一开始猜对会到100何关系?
同理，看错行情为啥会亏大钱?关键还是没让错误及时中断，没有让头寸及时止损。这就涉及到行情发展到何种地步让你知道自已确定看错了还是可能看错了，一个“可能”两个字就足以让交易员怀侥幸心理让亏损继续放大，甚至也可能交易员一开始就没接受亏损心里准备，或者一旦行情急剧不利发展导致亏损超出预期就形成等待好转的心里。因此做每笔交易未入市之前都必须思考如何退出的问题并制定全盘策略包括资金管理及风险控制系统！
分享人： 季佳佳 弘业期货交易投资部 高级投资经理
所谓的“看对行情赚小钱”这一点实际上是一个事后行为，事后行情走出来了才惊呼自己早就看到了。但是为何没能赚到？我觉得最根本的是在行情运行的那个当下不够坚定，说白了就是在那个当下不相信行情会向着自己预期的方向走，受到了来自各个方面的影响。再进一层，为何会受到影响而不坚定？因为你不知道行情会走到哪里（实际上市场上也没多少人知道会走向哪里），面对未来的不确定，人更容易会选择落袋为安。
对待这个问题我的方法是这样：我是基本放弃做精准预测的，因为没这个能力，但是我会做基础性的分析，主要分析当下的市场多空格局，板块强弱分布，找出目前市场的主流方向，以及市场的主流运行格局，这个通过技术分析在日周级别上是可以分析出来的。
主要的方向与品种确定以后我会选择一个方向去交易，方向相对固定，品种也相对集中，多头市场就是单一做多，我的入场点是两种整理阶段的支撑与突破，多单进场以后我有一个多头底线位置，我不知道行情的高度在哪里，也不知道何时以何种方式到达那个高点，我所做的就是坚决守住底线位置，通过不断的假设验证来判断持仓是否顺势，是否合理，走一步看一步，踏实走好每一步。
再说第二点，看错行情亏大钱，那真的就是连最基本的风控都没有学会了，一个交易员做不到合理止损那就真的不适合做交易了。
行情当下，不信自己的判断，不去仔细研究推敲自己的猜想判断，靠着主观感觉，小道消息这些非自我可控以及无法量化的东西去交易，当然赚不到钱，因为本身逻辑就不通。当做错的时候又是特别相信自己，执念于自己的头寸方向，做选择性的消息过滤分析，加上最致命的不会风控止损，那亏大钱是必然的。
总结一下，个人认为交易是一个不断假设验证的过程，精选品种（不管是基于技术分析还是基本面分析），大胆假设，小心验证，严格风控，走一步看一步，踏实走好每一步。
分享人： 王梁 瑾元投资总经理
结论：投资交易是一种给各种风险找出路，然后把赚钱交给运气的游戏。
一、问题的第一部分
1.1 挣小亏大的误区
假设挣小亏大指的是百分比，百分比在交易上有先天劣势也可说是交易的门槛，不说爆仓强平，亏30%大多数就觉得是大亏了，但是大多数人会觉得赚30%不算大赚特赚吧，数据上可能并没有感觉的这么多。
另外就是大家耳熟能详的亏50%要挣100%才能回本，如果年初到年尾打平，中间最多的时候亏了50%，那也就是说明你是挣大（100%）亏小（-50%）的。
以上是从心态和数据上说明一下挣小亏大其实对于资金单位有且只有1的交易者是有误区的。当然随意玩玩后续资金无限流的以w为单位而不以%的土豪请随意。
而且“看对行情/看错行情”是事后做出的判断，进场的时候是不知道单子是不是正确的。如果当初没有如果， 你以为你以为的就是你以为的吗？用结果否定当初的行为会让人有我本可以更好的的错觉。
1.2 挣小亏大如何解决？
严谨意义上出现挣小亏大，据我对自己交易的观察，如果没有交易计划，那问题主要就是在心态上。因为没有人按着你不让你的单子利润奔跑，没有人拉着你不让你按下止损平仓的那下单击确定。解决这个问题不但要有交易计划，还需要计划的完备性并加入计划的容错率，既可以解决前面说到的“感觉误区”的问题，又可以明确预期，预期明确下不就是高手们常说的做交易要心如止水知行合一吗？
二、问题的第二部分
2.1 由理念逻辑和资金管理体系的并列关系展开
题主把'交易理念、逻辑”和“资金管理和风控体系”两者用“或”定义为并列关系，我很赞同这种分类关系。术业有专攻，有的使用交易方法，比如说高频炒单乃至跟大佬，有的使用交易逻辑，比如说供侧改->供应冻结->供需失衡->涨，有的使用心态大法比如炒客时代st大豆是总心疼就是小资金就是要猛干5万到100万之路，都是交易方法策略逻辑。
一个孤独的交易者往往要在很多角色之间切换，投资者是一个小公司，只是自己兼着所有部门的领导和员工，研发部发现机会打报告要求交易，报告转到风控部风控领导说你这个贝塔系数太高退回，财务说快过年了账户上要提点钱出来削仓位，下单员说晚上袁总约唱歌夜盘盯不了啊，你要为所有部门做决定并承担结果。略感精神分裂。
2.2 投机取巧的回答
感觉再写下去要出书，投机取巧一把，题主定义了“正确的...”和“成熟的...”，
那么我认为：
“正确的交易理念、逻辑”就是在你的知识能力范围内找大概率事件。
“成熟的资金管理和风控体系” 就是不要去赌小概率事件
分享人： 郭士英 一德期货有限公司副总经理、首席经济师
期货这东西，天然大杠杆，所以风控是永恒的主题和交易的前提。记住，最宝贵的是本金；别急，最不缺的赁是机会；律己，永远不要重仓交易。有句老话：大胜必经大忍，大败常因心切。做投资要以最扎实的手法和相对稳定的系统，过滤掉市场短期无序波动潜藏的风险。抱朴守拙，谋定而动。对则坚守，错早放弃。时间是投资信仰最好的天平，趋势是成就传奇的不二伟力。
分享人： 高艳滨 神凯投资总监
世界上没有完全相同的两片叶子，每个投资人的交易系统自然也都不一样，交易里参杂了太多人性上的东西，因而寻找适合自己的才是最对的。不同的交易品种、行情判断、交易周期、套利和投机，也都会各有不同。我个人比较习惯和认同的是，趋势交易上，投机资金占总资金的三成以内。
纯套利的账户的持仓可以达到5-6成持仓；纯投机账户的持仓不超过3成。至于入场，我还是建议根据基本面的行情判断，确定方向，选择好的风报比的品种，结合小时、日线级别技术的共振入场；在风险可控前提下，采用金字塔式加仓，不超过三次，加仓也是参考小时和日线级别技术位置进行；止盈离场是按照基本面判断，即入场时因素的变化情况结合技术变化的共振。
止损，在入场时所考虑因素没有变化的前提下，我个人习惯采用定额止损，并用仓位的调整来改变可承受损失的点数。实际操作中，基本是长短线结合的操作，这样积累起安全垫之后，具体的操作也会再灵活一些，比如有的时候会把利润作为全部持仓资金来用。最后还是要回到那句话：寻找适合自己的，才是最对的。
分享人： 张振林 弘业期货投资顾问
首先要理解价格是什么，我们总是寻求影响价格的因素，但因素只是价格的一部分，价格是个复合体。价格决定什么往往比什么决定价格更重要。
因此我交易的本质就是试错过程，根据获取信息做出判断然后求错，没有超过我认可的止损就是不错，我就认为对。
我之所以采取这种方式，因为面临几个约束条件：
我很难充分每时每刻的获取信息；
对获取信息专业判断能力在目前认知的范围内，阶段性对不一定全对，因为约束条件也在变；
市场是每个投资者参与的共振，很难及时了解到投资目前所想所做出的行动；
对待交易的承受力不同即盈亏比不一样；
市场是个动态过程，不是静态的。以上总体归纳为交易信息成本！
以上是我选择采取试错方法的原因。
第二，明确自己交易的是什么东西
您参与一次交易依据是什么，对手依据是什么，能不能形成市场共振。怎样处理自己判断错误的交易。总之明确自己交易的逻辑，当明白这些时采取的方法方式是不一样的。比如你交易的基本面问题，可以选择左侧，但控制仓位要让自己能承受亏损，这个难度很大仅有对现货充分认识的人才能做到。你交易右侧多数是交易价格或者预期的趋势，当形态破坏时要选择离场，这才是交易的重点。我所了解到的多数是随心所欲的交易。
三，交易是个性问题
交易因人而异，别人的东西受他局限性的约束，你没有搞懂前不要拿来主义。吸收结合自己特点最重要，所以交易多数是道可交术不同得概念。多寻问自己有什么比较优势能够从市场中抢别人的钱？反思这个问题是进入市场得根本。如果没有搞懂，多数自欺欺人亏损连连，因为市场仅有10%的赢利者而已。有关交易的介绍很多，资金管理、风控体系从微观上讲我个人认为做好每比交易高概率，因为我们所交易的样本容量都是有限的。每次交易约束条件不一样，决定您不要孤注一掷。在市场中更多的要想法保住您随时拥有合约头寸的能力。
目前本人采用的是10-15%试仓，如果不确认止损出局，确认提升到40%并设置止损，连续上行近10%减仓。重在把握做好每次交易。这种方法对于产品来说是不利的，尤其是0.85清仓线的产品，您是分10次还是20次止损设置作为每次交易的止损呢。你统计样本有限和统计样本的局限性都决定这科学性不高。所以保本分成的产品经理还是值得去买的，都是游戏规则内的思考。
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