集合竞价原理和挂单技巧

 

如何看懂分时图3.1：交易技巧

   集合竞价原理和挂单技巧

    集合竞价是指在开盘或收盘前规定时间内接收委买委卖申报，经电脑一次性集中撮合成交的竞价方式，包括沪深两市的早盘集合竞价和深圳市场的尾盘集合竞价。

  一、早盘集合竞价

  早盘集合竞价指的是在每个交易日上午9点15分至25分这个时段内，由投资者根据对当前股价走势的判断，以及自己所能接受的心理价位，对沪深两市正常开市的任一股票提前进行买卖申报，最后由电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次性集中撮合处理的过程。

    9点25分后产生的第一笔成交的成交价，即为该股的当日开盘价。开盘价产生后，至9点30分开始，系统进入连续竞价阶段。集合竞价中没有成交的委买委卖指令继续有效，自动进入连续竞价阶段，等待能够成交的价位成交。

    早盘集合竞价的时间为9点15分至25分，在9点15分至20分时段，电脑主机可以接受申报，也可以撤销申报；9点20分至25分时段，电脑主机只可以接受申报，不可以撤销申报；9点25分至30分时段，电脑主机只接受申报，但不对买卖申报进行交易处理。

    1．开盘成交价需满足的3个条件

    在集合竞价阶段，电脑交易处理系统对全部委买委卖申报按照“价格优先、时间优先”的原则排序，并在此基础上找出一个成交价格，使它能同时满足以下3个条件。

  (1)成交量最大。

  电脑根据所申报的委买委卖单，最后选择一个能达成双方最大成交量的价格，来作为集合竞价的成交价和开盘价。

    如图3-1所示，电脑之所以选择6.75元这个价格作为开盘价，是因为按这个价格成交，买卖双方的成交量能达到最大，图中显示为527手。站在卖方的角度，如果成交价是卖一处的6.76元，那么卖一处的18手委卖也能成交，但势必会使原来在6.75元处能够成交的委买无法成交，而这一成交量一定大于18手，因此电脑自动选择

能够使成交量最大

的6.75元而非6.76

元作为成交价和开盘价

    (2)高于成交价格的委买和低于成交价格的委卖能全部满足。

    电脑选择的集合竞价开盘价，必然能使高于成交价格的委买和低于成交价格的委卖全部成交。比如说，当日集合竞价的开盘价为5.80元，则意味9点25分前申报的所有高于5.80元的委买和所有低于5.80元的委卖都能成交，不论其申报价格的差别，统统都以5.80元这一统一价格实现成交。

    如图3-2所示，当日早盘开盘价为26.18元，则意味着之前高于26.18元这个价位的委买和低于26.18元的委卖都已成交。哪怕你申报的委买价是26.58兀，或委卖价是26.08元，都会以26.18元这个价格统一成交。开盘的成交价即均价。

    (3)与成交价格相同的买卖双方中有一方的申报全部成交。

    由于集合竞价的成交价能达成最大成交量，因此电脑选择的成交价需要实现买卖双方其中一方的申报全部成交。

    如图3-3所示，开盘以1.98元的买一价格成交，买一位置仍留有477手委买没有成交，则委卖价为1.98元及以下的委卖单已全部成交，且共计398手。

    由于集合竞价的成交需要同时满足上述三个条件，因此，当委买委卖双方无法达成这三个条件时，集合竞价的成交价也就无法产生。

这样便会以9点30分以后第一笔连续竞价的成交价为当日开盘价。

    如果某只股票因刊登公告等原因于早盘停牌l小时，则10点30分起直接开盘进入连续竞价，其第一笔成交价格即为该股当日的开盘价。

    2．早盘挂单技巧

    如果投资者根据前一交易日走势情况，结合早盘消息及盘面，判断下一步某个股有上涨或下跌可能，决定利用集合竞价买入或卖出时，可以在时间上选择9点23分至24分之间申报买卖单，因为这时临近开盘，股价的开盘成交价位区间基本确立，已有一个比较稳定的参照系。

    图3-4为早盘集合竞价尚未成交前的盘面情况。此时若想买人，就可以适当高于卖一处10.05元的价格填写申报，这样既能保证买人，又会以低于申报价的平均价格成交。此时若想卖出，可尽量选择适当低于买一处10.05元的价位申报，这样既能保证卖出，又能以高于申报价的平均价格成交。

    如果集合竞价阶段未来得及操作，也可利用9点25分至30分这段休息时间，认真研究开盘后的盘面委买委卖情况，以决定下一步是否需要操作。尤其对早盘跳空高开或低开的个股，集合竞价有较强的指导意义。

  (1)高开。

  一般来说，在股价大幅高开的情况下，如果发现成交价上方卖单远大于买单，尤其是日线上股价已经大幅上涨的情况下，9点30分开始连续交易后，股价高开低走的可能性较大。

    图3-5为个股国民技术(300077)2013年5月7日早盘集合竞价成交后的盘口截图。

该股集合竞价大幅高开6.45%，但盘口显示上方卖盘很大，而下方买盘较少。像这种情况，进入连续竞价后，股价高开低走的可能性较大。喜欢短线操作的投资者，可以选择买二、买三或更低的价格填写委卖单，先行收获利润，出来观望，再相机行事。

    图3-6为个股国民技术(300077)2013年5月7日收盘后的分时截图。从图中可以看出，该股早盘大幅高开后果然高开低走，最低处比开盘价下跌近5%。若早盘集合竞价后迅速出来，再在尾盘介入，无疑是一次成功的短线操作，可以获取好几个点的利润。

    图3-7为个股华天科技(002185)2013年5月7日早盘集合竞价成交后的盘口截图。从图中可以看出，该股集合竞价大幅高开9.31%，但盘口显示上方卖盘十分巨大，下方买盘较少。像这种情况，进入连续竞价后，股价迅速高开下杀的可能性极大。稳健的投资者可以选择买二、买三或更低的价格填写委卖单，先行收割利润，出来观望，再相机行事。

    图3-8为个股华天科技(002185)2013年5月7日收盘后的分时截图。从图中可以看出，该股9点30分后从开盘的+9.31% -路下杀，最低下跌幅度达7%。收盘虽有所回升，但早盘集合竞价后迅速出来，中盘再择低点介入，无疑是一次十分明智的短线操作。

    对于小幅高开的个股，如果发现集合竞价后上方卖盘较小，下方买盘较大，则开盘后向上延续升势的可能性极大。这时可先行比照卖三、卖四的价格填写买人申报，以便在连续竞价阶段第一笔成交介入。

    图3-9为个股长电科技(600584) 2013年5月9日早盘集合竞价成交后的盘口截图。从图中可以看出，该股集合竞价大幅高开4.540-/0，但盘口显示下方买盘十分巨大，上方卖盘较少。像这种情况，进入连续竞价后，股价迅速高开高走的可能性极大。投资者可在第一时间选择卖三、卖四的价格填写委买，以期迅速介入。

    图3-10为个股江苏吴中(600200) 2013年5月6日早盘集合竞价成交后的盘口情况。图中显示买盘远大于卖盘，股价借高开上冲机会较大。

这时就可比照12.44元或12.45元的价格填写买人申报，以期在连续竞价阶段第一笔成交介入。

  (2)低开。

  一般来说，对于大幅低开的个股，介入的风险较大，原则上不宜操作。但对于股价处于底部区域，或股价处于刚启动初期，开盘出现小幅低开的个股，如果集合竞价后出现委买远远大于委卖的现象，则下一步出现低开高走的可能性较大，投资者也可伺机介入。

    图3-11为个股新朋股份(002328)2013年5月9日早盘集合竞价后的盘口截图。从图中可以看到，委买远大于委卖，接下来股价出现低开高走的可能性很大，投资者可伺机介入。

  二、收盘集合竞价

  根据规定，上海市场收盘不进行集合竞价，只有深圳市场在收盘前3分钟，即14点57分至15点时段为集合竞价时间，其原理与早盘集合竞价情况相同。

    如图3-12所示，从收盘时的成交明细可以看出，14点57分至15点这三分钟内，只有最后一笔成交1233手，这笔成交就是集合竞价产生的。

    深圳市场的股票，进入14点57分集合竞价时间后，盘口上就会出现如图3-13所示的委买委卖对峙情况。这个时候，投资者如根据当日盘面走势，决定要对该股票执行操作时，就可比照11.58元这个价格，想买人时稍稍高填申报单，想卖出时适当低填申报单，这样一般即可保证集合竞价最后成交。

    和开盘集合竞价一样，收盘集合竞价也会按照“成交量最大，高于成交价格的委买和低于成交价格的委卖能全部满足，与成交价格相同的买卖双方中有一方的申报全部成交”这三个原则来撮合。

    由于同一股票集合竞价产生的成交价是唯一的，因此临近收盘，根据盘面整体情况判断，当认为有必要尾盘买入时，就可比照当时的委卖价格高填买入价；当认为有必要尾盘卖出时，也可比照当时的委买价格低填卖出价。

    如图3-14所示，若非常想买人，即可比照11.30元这个价位，尽可能高填买人申报价，这样既能保证成交，又会以低于申报价的平均价格买人。根据盘面整体情况判断，当认为极有必要尾盘卖出时，也可比照11.30元这个价位，尽量低填卖出申报价，这样既能保证成交，又会以高于申报价的平均价格卖出。