你好！经济学大体上可以分为微观经济学和宏观经济学。微观经济学主要以单个生产者、单个消费者、单个市场经济活动等单一经济单位作为研究对象来分析供给和需求的一门学科。

而宏观经济学，顾名思义，就是研究加总变量之间关系的一门学科，比如总供给、总需求、价格指数、总失业率等等。

在日常投资中，很多人比较关心美元会不会加息，央行货币政策是松是紧，人民币汇率是涨是跌等等，都是宏观经济学研究的范畴，也是跟我们投资密切相关的内容。

现在，每个券商研究所都有专门研究宏观经济的团队，团队的带头人往往被称为“首席经济学家”。比如，之前被恒大用1500万年薪挖走的任泽平，就是方正证券的首席经济学家。可见，如果能把宏观经济研究清楚，哪怕不做投资，只是做研究，都会有非常不错的发展前景。

对于这些“首席经济学家”们来说，很重要的一个工作任务就是，判断经济走向是好是坏。每个经济学家都有自己判断经济的绝活儿，比如已经离世的原中信建投首席经济学家周金涛，就曾经靠经济周期理论，多次精准判断了全球的经济走向。他说过一句名言：人生发财靠康波。今天，我就来给你介绍下这个神奇的康波理论。

一、“周天王”和康波周期

在业内，周金涛有个绰号叫“周天王”。原因是，他不仅是康波周期理论研究的开拓者，还曾用康波周期作过几次非常精准的预测：

2007年，他用康波衰退一次冲击理论，成功预测了美国的次贷危机。

2013年，他又提出了房地产周期拐点。

2015年，他成功预测了全球资产价格动荡。

同年11月份，他还成功预测了中国经济将于2016年一季度触底，大宗商品出现年度级别反弹。

也许是他总是道破天机，以至于天妒英才，2016年12月27日，44岁的他就英年早逝了。

他去世后，人们疯狂转发他曾经写过的文章，康波理论也被越来越多的人熟知。

康波周期，是由前苏联经济学家康德拉季耶夫于1926年正式提出来的。他研究了英、法、美、德自18世纪末到20世纪初100多年的经济发展史后发现，发达商品经济处于以 50年到 60 年为一个周期的循环波段之中。

一个完整的康波周期里包含了四个阶段，分别是繁荣期、衰退期、萧条期和上升期。其中，萧条和回升是康波的下降期；繁荣和衰退是康波的上升期。

过去两百多年的经济走势，完美验证了康波周期的有效性。关于未来，根据康波周期，周金涛认为，目前我们正处于，自1982年开启的第五次康波之中。

这一轮的康波周期，在1991年进入繁荣期，如果按照美国繁荣的高点来计算，差不多在2000年或2004年达到顶点。2004年之后，康波已经确认了从繁荣向衰退的转换。而经历了2008年的康波一次冲击之后，2015年之后康波向萧条期转换，萧条期大约持续10年左右。这就意味着，直到2025年，我们都将会在萧条期中度过。

二、逃不开的经济周期

其实，康波周期只是众多经济周期理论中的一种，除此之外，还有很多的经济周期理论。

拉斯·特维德在他的《逃不开的经济周期》这本书中，深入分析了300年来西方国家经济循环的事实以及经济学家的各派理论，揭示了经济周期的特征和规律，让我们了解到经济是如何在成长、衰退和危机之间循环往复的。

其中，还有几个经济周期理论，也是周金涛反复提到的，包括短周期基钦周期，中周期朱格拉周期，中长周期库兹涅茨周期。这些周期的时间，特点，影响因素等都在下面这个表格里，请你仔细看一看。

著名经济学家熊彼特，在创新理论的基础上，对以上经济周期理论进行了综合分析后，提出了著名的熊彼特周期。熊彼特认为，每一个长周期包括6 个中周期，每一个中周期包括三个短周期。

周金涛在熊彼特的基础上，加上了库兹涅茨周期，演化出他的四周期嵌套理论。

周金涛认为，“这些周期好比一台精密的定位仪，可以精准定位经济的任何高点和低点。搞清楚它们，基本上就可以理解一个社会是怎样进步的了。”

另外，他认为，“周期是经济、技术、社会系统及其社会制度的综合产物，在周期大系统面前，几个宏观指标的微小变化根本不值一提。”

如果你对经济周期有兴趣，希望你能购买《逃不开的经济周期》这本书仔细读一读。

三、周金涛的预言

因为周金涛的多次完美预测，使得大家对他的预言十分重视。下面，我给你介绍下他的一些重要预言：

2016年四季度，中国的第三库存周期（短周期）可能渐渐接近周期高点，从2017年初开始，中国的库存周期开始回落。因此2016年四季度到2017年上半年，是中国资产最差的时间。事实证明，这段时间，中国资产的价格的确很差。

他还判断，2017年到2019年是中美房地产周期（中长周期）共振下行期。在2018年到2020年之间，将会出现中周期的低点，也是中国房地产周期的低点与库存周期的低点。

所以，他认为：2018年到2019年是康波周期的万劫不复之年，60年当中的最差阶段，一定要控制好18、19年的风险。但，2019年将会迎来资产价格的长期低点，人们应当抓住这一次重要的致富机会。

最后，我得提醒你一下，虽然研究宏观经济，研究经济周期很有意思，很多时候都能帮助我们判断大势。但是，就像股价难以被预测一样，预测宏观经济的难度更大。至于你是否相信康波周期，这就是一个仁者见仁，智者见智的问题了。

课堂小结

今天，我给你介绍了康波周期等几种不同的经济周期理论，还给你讲了 “周期天王”周金涛对未来是如何预测的。但世界是复杂的，预测宏观经济是一件难度极大的事情。我们可以把这些理论作为一种参考，但千万不能刻舟求剑。

课后思考

听完今天的课，你对康波周期以及其他的经济周期理论有什么看法？你得到了怎样的启发？欢迎你给我留言，我们下节课再见！