一张图看懂各行业所处周期

安信证券使用中信27个非金融上市公司行业的年报数据 (2010-2015),观察的指标包括杠杆率(负债/所有者权益)、负债同比增速、净利率、净利润同比增速。大体上可以把各个行业归结在四个象限之内:

(1)盈利改善,加杠杆;对应经济周期的复苏阶段。

(2)盈利恶化,加杠杆;对应经济周期的过热阶段。

(3)盈利恶化,去杠杆;对应经济周期的滞涨阶段。

(4)盈利改善,去杠杆;对应经济周期的衰退阶段。