摘要：随着工商银行、农业银行等银行大盘股的连续上市交易，银行股板块对证券市场以及上证综合指数的影响越来越大，其股票价格波动将会直接导致综合指数的涨跌，因而在研究上证综合指数变动趋势的过程中，银行股板块具有较重要的参照作用。本文通过对银行股板块对上证综合指数影响的探讨，对二者之间的关系有了更深入的认识，银行股板块在整个上海证券交易所市场中所占的权重为35%；相关分析发现银行股板块与上证综合指数之间存在较强的正相关关系，相关系数为0.857；回归分析表明，当银行股板块整体波动1%时，上证综合指数将波动0.64%，通过研究进一步认清了银行股板块对我国上证综合指数的影响，为投资者在投资过程中提供了一定的参考决策。
关键词：银行股板块 上证综合指数 相关系数 回归分析
1、我国银行股板块发展概况
1.1我国银行股板块上市公司基本情况
银行股板块是发达证券市场的重要组成部分。在成熟的证券市场上，蓝筹股以其盈利丰、回报稳定、股本规模大等特点，成为稳定市场的重要力量。而银行由于其经营比较稳定，盈利水平接近社会平均利润率的行业特点，在成熟的证券市场上已经成为蓝筹股的主要品种，是股票市场稳定的重要力量。从世界各个股票市场来看，银行上市是极为普遍的现象。从数量和结构上看，在欧美及许多发展中国家的股票市场中，金融股均占有较大比重。自1991年深圳发展银行在深圳证券交易所上市以来，截止2010年末，我国沪深两市共有银行类上市公司16家，其中，14家在上海证券交易所上市，另外两家（深圳发展银行和宁波银行）在深圳证券交易所挂牌上市，各银行的上市时间及所属指数情况如下表1所示。
随着四大国有银行的全部改制上市，银行股板块在上证综合指数中的作用越来越重要。中国银行在上市第十个交易日结束后，分别进入上证180指数、上证50指数、沪深300指数、中证100指数以及南方小康产业指数。中国银行上市后，进一步加速银行板块的形成，带动银行板块成为中国证券市场的一股重要的稳定力量。由于中国银行在上海A股指数中所占比重，有效地克服以前少数机构利用中石化拉升指数，控制市场的情况。同时，有利于防止国际游资操纵中国股票市场，为中国A股市场对外开放提供了基础。工商银行上市后大幅度提高了中国股票市场总市值，并且工商银行上市之时的市价总值排在当时所有上市公司首位建设银行的上市定位以及后续与A股市场的融合过程，对中国资本市场大盘运行格局产生重要影响。建设银行的上市取得又一重大进展，为中国资本市场注入了新鲜血液，对于缓解蓝筹股泡沫，确立投资者投资理念，稳定A股市场健康发展具有重要的意义。中国农业银行于2010年7月15日和16日正式在上海和香港两地上市，至此，中国四大国有商业银行全部实现上市，中国金融改革开始了新的一页。
1.2银行股板块在十大市值股中的情况
根据上海证券交易所网站得到2008年至2010年三年间股市十大市价总值最大股票的基本情况如表2所示。
从上表可以看出，2008年末，上海证券交易所10大市值排名中，银行股板块占了4个，占总市值的比例为17.34%；2009年末，银行股板块在十大市值股票中占了5个，占总市值的比例为15.59%；2010年末，占总市值的比例达到16.39%。十大市价总值所占总市值的比例呈逐年下降趋势，但银行股板块所占的比例却较稳定，在16%左右，占上海证券市场总市值的比例较大。
1.3银行股在上证综合指数中的权重分析
以上分析可以发现，我国银行股板块在上海证券交易所中所占的市值较高，以下分析银行股板块的个股及总体在上证综合指数所占的权重情况。
银行股在上证综合指数中所占权重=■
按照以上公式，以2010年9月1日至2011年2月28日间各银行股平均市值来计算得到的银行股板块在上证综合指数中的权重分布如下表3所示。
从以上计算结果可以看出，银行股板块在整个上海证券交易所市场中所占的权重为35%，比重非常大，由此对上证综合指数的影响也很大。在银行股板块中，工商银行在上证综合指数中所占的权重最大，为8.24%，其次是建设银行、农业银行、建设银行，其它的所占比重较小；同时，也可以发现，四大国有银行所占的比重较大，是上海证券市场的主力军。以下将就银行股板块对上证综合指数的影响程度进行实证分析。
2、银行股板块对上证综合指数影响的实证分析
2.1数据来源及处理
因银行股板块的大部分公司都在上海证券交易所上市，且深圳发展银行和宁波银行相对其他银行而言规模较小，因此，为能更好地研究银行股板块对股票综合指数的影响，本文选择在上海证券交易所上市的14家银行来实证分析其对上证综合指数的影响情况。
上证综合指数是运用最广的指数，不论是老百姓还是业内人士，在分析股市涨跌时习惯上多以该指数为参照物，它是上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布的、以全部上海证券交易所上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算的股价指数，它以1990年12月19日为基期，基期指数定为100点。
上证综合指数的最主要优点在于它涵盖面广，以所有上市的股票作为编制对象，在股票市场股票数量有限的情况下可以迅速而有效的反映股市波动。作为人们普遍用来衡量我国股票市场的系统性指针，上证指数的涨跌对股民有着非常大的引导作用。
上海证券交易所在编制上证综合指数时，其公式中采用的是总股本，为能从相同的角度出发来分析银行股板块对上证综合指数的影响，本文在分析过程中采用的各股票市值也是根据总股本计算得到。
在银行股板块中，光大银行的上市时间最晚，其上市时间为2010年8月18日，按照上海证券交易所对新上市公司纳入综合指数计算的相关要求，需在新上市后第11个交易日才能计入指数，为了能较全面地考察银行股板块对上证综合指数的影响状况，故本文在此选择2010年9月1日至2011年2月28日间的银行股板块及上证综合指数相关数据来分析银行股板块与上证综合指数的相关性及其对上证综合指数中的影响程度情况，相关数据来自上海证券交易所网站、大智慧股票软件等。
2.2银行股板块与上证综合指数的相关分析
2010年9月1日至2011年2月28日间的银行股板块及上证综合指数的描述性统计分析如表4所示。
从表4可以看出，2010年9月1日至2011年2月28日间银行股板块市值的平均值为59683.91亿元，其中，工商银行、建设银行、农业银行和中国银行四大国有银行所占的比例较大。
相关分析是研究现象之间是否存在某种依存关系，并对具体有依存关系的现象探讨其相关方向以及相关程度的一种常用统计方法，通常利用相关系数的大小来衡量其相关度，因此，通过计算相关系数可以得到银行股板块与上证综合指数之间的关系。以下利用整理得到的2010年9月1日至2011年2月28日间14家上市银行市值及上证综合指数数据，采用SPSS软件分析银行股板块与上证综合指数的相关关系，结果如下表5所示。
由上表可以看出，银行股板块总体与上证综合指数之间存在较强的正相关关系，相关系数为0.857，在0.01 的水平上检验显著，这说明银行股板块股价上涨百分之一，上证综合指数有99%的可能性上涨百分之一。同时，光大银行、浦发银行、工商银行的相关系数超过了0.7，有12家银行与上证综合指数的相关系数超过0.5，说明了银行股板块与上证综合指数之间存在较强的正相关关系。
2.3银行股板块对上证综合指数的影响程度分析
以上相关性分析可以看出，银行股板块与上证综合指数之间存在较强的正相关关系，以下将采用回归分析方法分析银行股板块对上证综合指数的影响程度。
首先，本文建立的如下的回归模型：
INDEX=α+βBANK+ε
其中，INDEX代表上证综合指数，BANK代表银行股板块平均市值，利用以上相关数据，采用EVIEWS软件进行回归分析得到的结果如表6所示。
从上表的结果可以看出，模型回归的R-squared为0.717096，相对较优，且各项拟合的参数都较显著，因此，模型的回归结果较理想，由此，得到银行股板块对上证综合指数影响程度方程为：
INDEX=83.13977+0.641754BANK
从以上回归结果方程可知，当银行股板块市值整体波动1%时，上证综合指数将波动0.64%，可见，银行股板块对上证综合指数的影响比较大。因此，在投资过程中，要充分把握银行股板块对上证指数的影响，通过银行股板块的波动情况来预测综合指数的变化情况，以更好地把握趋势。
结论
本文通过对我国银行股板块对上证综合指数影响的研究，对二者之间的关系有了更深入的认识，主要得出如下结论：
（1）2008年至2010年间，十大市价总值所占上海证券市场总市值的比例呈逐年下降趋势，但银行股板块所占的比例却较稳定，保持在16%左右。
（2）银行股板块在整个上海证券交易所市场中所占的权重为35%，比重非常大，对上证综合指数的影响也很大，在银行股板块中，工商银行在上证综合指数中所占的权重最大，为8.24%。
（3）银行股板块与上证综合指数之间存在较强的正相关关系，相关系数为0.857，各银行各股与上证综指之间也存在一定的正相关关系。
（4）回归分析结果表明，当银行股板块市值整体波动1%时，上证综合指数将波动0.64%，可见，银行股板块对上证综合指数的影响比较大。
由此，在日常的投资中，可以通过分析银行股板块的波动情况来推测上证综合指数的变化趋势，可以在达到一定目的的前提下尽量减少工作量，而且推测具有一定的可信度。
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