北京时间7月31日凌晨，虽然经过了多方努力，但阿根廷与美国“秃鹫基金”债权人的债务和解谈判还是宣告破裂，阿根廷13年以来的第二次债务违约将无法避免。
评级机构标准普尔周三晚些时候发表声明指出，已经将阿根廷的信用评级降低至“选择性违约”。声明说，阿根廷未能完成2033年12月到期贴现债券的5.39亿美元利息付款。
阿根廷眼前的这场债务风波是2001年债务危机的延续，已经对阿根廷经济发展造成巨大冲击，经济学家普遍认为，如果阿根廷再次违约，阿根廷可能进一步陷入经济衰退，通货膨胀加剧，并引发资本外逃，更可能引发今年第二次比索贬值，给对全球经济带来负面影响。
谈判破裂 调解人称违约迫在眉睫
据《华尔街日报》7月31日消息，阿根廷及其不愿接受债务重组的债权人周三未能达成协议，该国即将出现13年来第二次违约。
周二和周三，阿根廷和美国对冲基金巨头Elliott Management关联企业NML资本管理公司为首的债权人代表以及法庭指派的债务调解人——麦卡特公司(McCarter & English)纽约办公室合伙人波拉克（Daniel Pollack）在纽约召开了数小时会议。但是谈判在周三晚些时候宣告破裂，双方没有达成协议。
参加谈判的阿根廷经济部长阿克塞尔-基希洛夫（Axel Kicillof）表示，只与对冲基金，而不是与其他未接受重组的债权人达成协议完全“没有道理”。他说，阿根廷向未接受重组的债券给出了与之前债务置换中一样的条件，而这个条件遭到了对冲基金的拒绝。
债务调解人波拉克在一份声明中说，阿根廷“违约将是迫在眉睫的”，并称“违约的全面后果是无法预期的，但这肯定不会是积极的，违约不仅仅是技术上的，而会造成实际的伤害。”
阿根廷的这一波债务问题源于13年前。早在2001年底，阿根廷爆发严重金融危机，当时政府宣布停止偿还近千亿美元的到期外债，从而使这个国家陷入有史以来最严重的债务违约，而以美国NML资本管理公司为代表的一些对冲基金当时乘机以极大折扣低价购买了大量阿根廷主权国债。这些收购违约债券并通过恶意诉讼谋求高额利润的投资者被形象地称为“秃鹫基金”。
2005年和2010年，阿政府分两次对2001年金融危机中高达千亿美元的违约债务进行重组，约93%的债权人接受重组方案，帮助阿根廷政府的债务总额减少了200多亿美元；但是，这些“秃鹫基金”拒绝接受重组方案，并在美国对冲基金巨头Elliott Management创始人保罗·辛格尔(Paul Singer)的带领下扛起了讨债大旗，自2005年开始上诉美国纽约联邦法院要求阿政府100%全额偿付本息，双方展开了长时间的拉锯官司。
到了今年6月16日，美国法院做出终裁，驳回阿政府拒绝全额偿还所欠“秃鹫基金”违约债务的上诉并同意违约债务债权人通过司法途径冻结阿根廷政府的海外资产。这个判决令得阿根廷再次陷入多年前的噩梦，阿方通过司法途径解决这部分债务问题的道路走到尽头。路透社报道称，这意味着，阿根廷政府必须支付这些对冲基金13.3亿美元，这可能让该国再陷倒债危机。
阿根廷原本在6月30日就该为两种债券付息5.39亿美元。但根据债务重组协议，阿根廷有30天延迟付款期，也就是说，如果7月30日钱仍未到账，阿根廷就面临正式违约。
7月21日，阿根廷请求负责此案的美国曼哈顿联邦地区法官托马斯·格雷萨允许其对6月30日到期的重组债付息，这将留给该国更多时间与不接受重组债的债权人谈判，以便达成和解协议。
在当地时间22日的庭审中，格雷萨没有同意阿根廷关于延长与债权人“钉子户”谈判时间的请求。他要求原被告双方及其律师与一名法庭指派的协调人达成和解协议。
而一直到债务宽限延期的最后一天，也就是7月30日，双方并未能就此达成一致，阿根廷由此又站到了债务违约的悬崖边缘上。据英国《金融时报》报道，若阿根廷本周违约，则最小的违约规模可能在300亿美元—800亿美元之间。
“未来发行权利”条款成关键性难题
最近一段时期，债务谈判始终是阿根廷媒体的头条新闻，阿金融市场 也出现激烈波动。阿根廷多数企业界人士主张，政府应该按时还债，避免债务违约。企业界担心，如果再次出现违约，将有损阿根廷的信用度，大大提高阿根廷企业在金融市场的融资难度，增大经营成本，造成阿根廷经济更大衰退。但也有一些社会团体认为，偿还债务就是向“秃鹫基金”屈服，不能用穷国老百姓的钱养肥资本主义的“秃鹫”。
从阿根廷政府的表态看，阿方有意愿避免违约，但又非常担心接受美国联邦法院的判决可能引发其他债权人新的债务诉讼。
目前阿根廷仍有约280亿美元的外汇储备，足以承担本次诉讼所涉及的13.3亿美元及其利息，也基本能偿付今明两年到期的其他债务。但阿根廷政府与债权人的谈判中，碰上了一个很难解决的致命难点——前两次重组方案中的“未来权益声索（即RUFO）”条款。在前两次债务重组中，93%的债权人接受了债券减值方案，但同时补充了一项“RUFO”条款。该条款规定，如果阿根廷政府在2014年底之前向未参与重组的债权人提出了更优惠的偿债方案，已参与重组的债权人也有权享受。
按照这项条款，如果阿政府在今年向“秃鹫基金”全额偿债，那么其他93%的债权人也有权要求同等待遇。那样一来，阿根廷有可能面临数百亿乃至上千亿美元的新增债务负担，远超其经济承受能力。
所以，在近日的谈判中，阿方的目标是，寻求美国联邦法院和“秃鹫基金”同意延期，把这笔13.3亿美元的债务拖到2015年1月1日之后，以便阿根廷躲开“RUFO”条款。而“秃鹫基金”则要求立即偿还。不过，从谈判最终破裂的结果来看，双方未能解决这个致命难题。
债务违约或使阿根廷经济陷入衰退
截止目前，这场债务风波已经对阿根廷经济产生了很大的负面影响。由于金融市场对阿根廷债务违约存在担忧，加上国际信用评级机构多次下调阿根廷债务评级，从2012年开始，阿根廷就出现了外汇储备迅速流失的情况。阿政府出台了一系列严格的外汇管制和进口管制措施，企图稳定外汇储备，但实际作用很有限，反而严重影响了经济的正常运营。
目前，阿根廷经济增速已经连续两年下降，且2014年实际GDP增速估计也仅为-0.65%。作为典型的“双赤字”国家，该国的经常账户和预算分别占GDP的-0.8%和-2.4%。
经济学家普遍认为，如果阿根廷再次违约，经济可能将进一步陷入衰退。同时，通货膨胀加剧将引发资本外逃，更可能引发今年第二次比索大幅度贬值。
上周，阿根廷比索的黑市汇率已经高达12.65比索兑换1美元，远远超出官方设定的8.17的汇率。而就在1个月前，阿根廷比索的黑市汇率还是11.65。此外，市场对阿根廷目前的通胀率预估值高达30%，阿根廷的基准利率水平已高达27%。
阿根廷经济已连续两季度出现负增长，为遏制经济颓势，阿根廷急需资金扩大公共和私人投资，这也是阿政府此前加快同巴黎俱乐部等债权方签署债务协议的主因。如果此次陷入债务违约，势必对阿根廷重返国际融资市场造成负面影响。
阿根廷外贸和财政面临严重的双赤字，偿还高额外债势必影响阿根廷的外储水平，而外汇短缺导致的比索贬值又将使国内物价水平和通胀压力再度飙升，居民的购买力将受到严重影响。
如果外储因还债面临巨大压力，比索贬值预期不断增强，只有通过央行提高基准利率加以遏制。但目前阿根廷基准利率水平已经很高，高利率造成的信贷资源短缺已经严重制约了阿根廷的经济发展，进一步加息只会让经济前景更加暗淡。与此同时，债务危机引发的信贷紧缩将导致企业的投资活动大幅收缩，对就业形势、工人工资乃至国内消费都将造成不利影响。
另一方面，阿根廷是拉美地区的经济大国，与巴西、智利等邻国的贸易和投资联系密切。如果阿根廷出现较大违约，金融市场动荡，也会对巴西、智利等邻国造成传导冲击。阿根廷作为二十国集团成员国，在新兴市场国家中也具有一定的代表性，该国金融形势动荡，也会对其他新兴国家产生一定影响。当然，也有经济学家指出，由于阿根廷这次债务风波持续时间已经很长，国际资本市场已经早有心理准备，加上涉及债务总量有限，估计其冲击波不会太强。
阿根廷28年第三次债务违约：问题在哪儿？
阿根廷眼前的债务风波是2001年债务危机的延续，为解决清理遗留问题，政府主导了两次债务重组，但由于潜在债务规模巨大，想彻底根治顽疾十分困难。长期来看，这不仅会对本国经济发展造成巨大冲击，也会对全球经济造成负面影响。
专业人士指出，阿根廷长期积累的结构性失衡已经使得阿根廷经济显露出不可持续性，短期经济硬着陆风险显著上升，未来政策调整空间不足，国际储备急剧下降，货币贬值压力较大，联邦政府本、外币偿债能力明显下降。
根据阿根廷政府的官方数据，2013年通胀率已高于10%，而非官方数据则显示，2013年通胀率在25%左右，2014年更有可能达到30%。在阿根廷政府试图遏制失控的通胀的同时，该国外汇储备由2011年1月的530亿美元降至目前的290亿美元，阿根廷外币债务违约风险进一步提升。
据IMF数据，今年，阿根廷的经济总量为4040亿美元，人均9639美元。虽然较之于美国17万亿美元的经济总量，或5.5万美元的人均量，差距甚大，但阿根廷仍是紧随巴西的南美第二大经济体。
阿根廷原计划于6月底向其国债持有方偿付利息，然而，联邦法院却同时裁定阿根廷需偿还其“钉子户”债主们15亿美元的债券本息。但阿根廷的全部债务并非表面上这两项，这便是问题之所在。（腾讯财经综合）返回腾讯网首页>>
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