攀钢系重组现金选择权投资者问答
2009-04-07 05:05:00 来源: 中国证券报
一、现金选择权普及性问答
1、鞍钢、攀钢是何种企业？
鞍钢和攀钢都是国家国资委直属管理的国有企业。简言之，鞍钢、攀钢是央企。鞍钢、攀钢的主业都是钢铁，都是中国最大的钢铁企业之一。其中，鞍钢的产品主要是高档板材、高档管材和重轨。攀钢主业除钢铁外，还利用攀西地区的钒钛磁铁矿资源，生产钒制品和钛制品。鞍钢未来将通过行业内重组并购进行扩张。攀钢则重点提高钒钛磁铁矿的资源综合利用能力，提高钒的提制能力和生产高精尖的钛材。
2、什么是首次现金选择权？
为保护攀钢系三家上市公司股东在吸收合并中的权益，如现有股东不愿意参加吸收合并成为吸收合并后新上市公司的股东，就有可以把股票按设定的价格出售给鞍钢的权利。
3、什么是第二次现金选择权？
为鼓励攀钢系上市公司的股东参与吸收合并成为新上市公司的股东，鞍钢集团给予不申报首次行权的股东在二年后将股票按设定价格出售给鞍钢的权利。
4、首次现金选择权的申报期是什么时候？
2009年4月9日到4月23进行首次行权申报。
5、第二次现金选择权的申报期是什么时候？
2011年4月25日至4月29日。
6、为何攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份首次现金选择权的价格分别是9.59元、14.14元、6.50元，为何3个价格不一样？
首次现金选择权价格确定依据为攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份拟定本次重大资产重组首次董事会决议公告前20个交易日的交易均价，分别为9.59元/股、14.14元/股和6.50元/股。
7、为何二次行权，一部分股东行权价格是10.55元，另一部分是8.73元？
为鼓励攀渝钛业、长城股份转股，为保持攀钢系三家上市公司二次现金选择权收益率基本一致，根据攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份的首次现金选择权价格和吸收合并的换股比例，攀钢钢钒第二次现金选择权价格为10.55元，攀渝钛业和长城股份的第二次现金选择权价格为8.73元。
8、什么是权利锁定股东账户的方式？
2009年4月23日收市以后，派发第二次现金选择权时，将根据吸收合并换股后股东账户中拥有的上市公司股票的数量，将第二次现金选择权派发至股东账户。其后，即使股票出售也不会影响账户中第二次现金选择权的数量和拥有。
9、什么是预受现金选择权？
在首次现金选择权申报截止日2009年4月23日收市前，股东都可以撤销现金选择权的申报。因此，之前的现金选择权申报称之为预受现金选择权。
10、持有第二次现金选择权，不持有相关股票，是否享有股东权利？
只有第二次现金选择权，没有股票，不享有股东权利。持有股票是享受股东权利的唯一途径。
11、攀钢钢钒分红，现金选择权是否除息？
不除息。攀钢钢钒分红，不会影响第二次现金选择权价格。
12、申报现金选择权印花税、交易佣金等费用成本吗？
有。
申报现金选择权和股票卖出一样需扣缴印花税和支付证券公司的交易佣金。
13、第二次现金选择权能否象权证一样在二级市场交易吗？
不能交易。
第二次现金选择权锁定股东账户，无法交易。即使股东将股票出售，但账户上依然有第二次现金选择权。
14、第二次现金选择权投资者能否在持有期内，要求赎回或提前行权？
不能提前赎回和行权。只能在2011年4月25日至4月29申报行权。
15、第二次现金选择权怎么区分行权价格是10.55元还是8.73元？
吸收合并后，在股东帐户中将对第二次现金选择权进行标记，原攀钢钢钒股票第二次现金选择权的代码为[038011]，原攀渝钛业股票的第二次现金选择权代码为[038012]，原长城股份第二次现金选择权代码为[038013]。[038011]的二次现金选择权价格为10.55元。[038012]和[038013] 的二次现金选择权价格为8.73元。
二、行权程序问答
1、怎麽在4月9日到4月23进行首次行权申报？
首次行权申报的操作和股票卖出操作一样。交易系统已为攀钢系三家上市公司设置三个行权代码。攀钢钢钒的行权代码为990027；攀渝钛业的行权代码为990025；长城股份行权代码为：990026。
2、4月9日到4月23日首次行权期间，攀钢的三支股票能交易吗?
行权期间，三支股票能正常交易。
3、三支股票啥时停牌和复牌？
2009年4月24日开始停牌。在资金交割完毕且吸收合并完成后复牌。
4、2009年4月9日至4月23日首次行权申报期内申报后还能卖出吗？
能。
当天申报行权的股票，当天可以卖出，卖出后申报无效。
申报后隔日或更后面的日子希望卖出申报行权的股票，需要先撤销申报，再卖出。
5、怎么才能获得第二次现金选择权？
获得第二次现金选择权有两种途径。
已拥有攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份三家公司股票的股东，在4月23日前不申报首次行权，就可以自动获得第二次现金选择权。
若现在没有这三家公司的股票，可以在二级市场上买入并持有至4月23日以后，就可以自动获得第二次现金选择权。
6、二次行权到期后如何行权？
有权利的股东必须用相应数量的股票才能行权。以某一投资者股东帐户中有100份权利为例，说明第二次现金选择权到期后如何行权。
假设该投资者在行权时股东账户上有100股股票。将股票向鞍钢行权后，该投资者股东账户上不再拥有权利和股票。
假设股东账户上只有50股股票，则将股票向鞍钢行权后，股东账户上还有50份权利。这些权利在行权截至期后失效。若该投资者还想行权，必须在行权截至期限前再买入50股股票，并卖给鞍钢行权。
假设股东账户上有150股，则只有100股股票可以向鞍钢行权。行权后，该投者股东账户上还有50股股票。
7、首次权利申报后能否马上拿到钱？
不能
最理想情况，4月23日申报截止后，在4月29日前可以拿到资金。但如果鞍钢需要申请要约收购豁免，则时间将延后。
8、第二次现金选择权行权在2011年4月25日至4月29日申报后能否马上拿到钱？
第二次现金选择权行权和一般卖出股票类似，可以迅速拿到钱。
9、首次现金选择权行权开始了，不想要二次现金选择权，是申报行权呢还是二级市场出售？
卖出股票可以当天获得资金，而申报行权将在申报截止期后获得资金，时间较晚。因此，只要二级市场股票价格不低于现金选择权价格，在二级市场出售股票更合适。
10、何时才能知道自己的首次现金选择权申报已成功？
申报后次一个交易日查询股东账户即可。
三、行权收益及风险问答
1、获得第二次现金选择权，二年后到期的收益如何计算？
以攀钢钢钒股票为例，9.59元为持有成本，若持有股票至两年后以10.55元向鞍钢行权，期间还能获得每年0.12元/股的分红（个人所得税的税后红利为0.108元/股）。则综合收益率为：
年收益率为6.13%。
若在二年内投资者出售股票，则投资者的收益率具有不确定性。因为收益还受出售股票后再买入股票盈利的影响。收益率计算如下：
上述公式只假设投资者做了一次买卖。投资者在操作中可能会多次买卖操作。通过股票的买卖，投资者可获得更多的收益，也可能遭致损失。另外，投资者也存在出售股票后未能买回股票致使二年后无法行权的风险。
2、第二次现金选择权与其他投资产品相比好在哪儿？
收益高。第二次现金选择权在两年内，年收益率为6%。两年期的定期存款年利率为2.79%。银行理财大多期限短，年收益率通常在2%以下。
流动性较好。权利存续的二年内，股票可以随时出售。定期存款和理财产品的流动性差。
行权风险低。鞍钢实力强。信用评级是AAA，为最高的信用评级。
3、第二次现金选择权行权是否有保障
鞍钢集团是中国最大的钢铁企业之一。信用评级为AAA，是最高等级的信用评级。
鞍钢集团是央企，承担维护社会安定，保护投资者权益的社会责任。
鞍钢集团总资产规模达1,500多亿元，归属于母公司所有者权益近700亿元，资产负债率略高于40%，融资能力很强。
鞍钢集团近年来经营状况一直良好，2007年度，鞍钢集团主营业务收入达800余亿元，净利润达50多亿元。
另外，在第二次现金选择权派发前，鞍钢集团将提供由深交所及登记公司认可的机构出具不可撤销足额履约担保函。
