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生物医药开启“补涨”行情

2012.05.10

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生物医药开启“补涨”行情

http://www.eastmoney.com/2012年05月08日 07:27张厚培投资快报

  沉寂多时的生物医药股,近期在大盘走好的带动下,开始有出色表现。分析人士指出,生物医药行业未来长期稳速发展趋势明确,目前该板块估值较为合理,预计随着政策面有望见底趋好,以及A股市场做多氛围的持续回升,前期滞涨的生物医药股活跃度有望被激发,走出“补涨”行情。

  生物医药股补涨行情开启

  沉寂多时的生物医药股,近期在大盘走好的带动下,开始有出色表现。其中,五一小长假过后的4个交易日,冠昊生物(300238)累计大涨29.02%、中恒集团(600252)累计上涨22.92%、华润双鹤(600062)累计涨20.44%。此外,广州药业(600332)等个股的4个交易日累计涨幅也在10%以上。

  值得一提的是,这些近期表现出色的生物医药股,相当部分是前期超跌的个股,如中恒集团,在最近四个交易日大涨之前,其2012年以来的涨幅为-15.25%;表现大幅落后于同期沪指8.95%的涨幅。华润双鹤也是如此,年初至4月底的涨幅为-3.08%,涨幅远远落后于同期大盘。

  对于近日生物医药股悄然启动的“补涨”,分析人士认为,主要是因为医药股符合当前市场的资金口味。因为医药股的业绩增长趋势相对确定,此外,部分生物医药股有高送转的年报分配方案,而近期一些高送转股抢权行情一波未平一波又起。所以,符合当前市场热点演变方向的生物医药股中的部分优质品种就迅速为资金相中。

  “此外,统计局近期公布了1-3 月医药制造业的经营数据,收入和税前利润增速分别为23%和14%,较前两个月数据(21%和12%)有所改善。也是促使生物医药走强的原因之一。”上述分析人士指出。

  华泰证券分析师在接受《投资快报》记者采访时表示,生物医药板块前期相对来说疲弱,在接下来的行情中,有望持续逐渐走强。医药板块整体从去年(2011年)以来一直的表现主要是和中国的医药体制改革有很大的关系。从医药体制改革来说,医药股的利润会受挤压。同时,中国生物医药产业发展相对来说还是初创期,未来的成长空间比较大。

  另外,支撑医药板块继续上涨最重要的是中国是一个人口大国,随着人民生活水平的提高,健康在整个消费产业里面居于非常重要的细分市场,所以,未来的医药细分市场的成长空间非常大。医药板块的上涨有望延续。

  “从目前市场看,生物医药板块仍有一定的估值优势。”浙商证券张朋告诉《投资快报》记者,一方面,生物医药板块现阶段涨幅明显弱于大盘,存在一定安全边际;另一方面,生物医药板块2012年预测市盈率大概在21倍左右,处于2009年以来的低位.

  政策面有望见底趋好

  据悉,去年及今年前四个月医药股的二级市场表现欠佳,主要是生医药行业或还存在医保类药品价格下调等政策方面的压力。不过,在近期毒胶囊事件出来后。分析普遍认为,随着毒胶囊事件对医药行业的刺激,低价是取的招标模式受到了挑战,未来政策面将逐步趋好。

  “行业政策慢慢发生转变,在利好和利空对决之下,利好的政策逐步趋多;对药品质量的关注度提升,唯低价是取的招标模式或许发生改变,利好医药行业整体;对公立医院的改革或许慢慢转为改变以药养医的体制,慢慢推动药房剥离,而并非前期仅打击药而不改医,方向好转;预计未来政策面见底趋好。”中投证券医药行业首席分析师周锐指出。

  齐鲁证券医药行业分析师胡德军表示,今年三月份国务院发布“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案;指出政府卫生投入增长幅度高于经常性财政支出增长幅度,政府卫生投入占经常性财政支出的比重逐步提高,国家对达到国际水平的仿制药依然将给予定价权;对基药同时强调质量优先,避免低价恶性竞争;预计未来药品唯低价是取的模式有望在一定程度上得到抑制,未来更多提倡的应该是优质优价产品。

  其实,如果剔除原料药,医药行业整体的营业收入和扣非后净利润增长率都是有所“恢复”的,收入增长率相比2011年,上涨2.11个百分点,扣非后净利润增长率比2011年上涨10.21个百分点。医药行业的目前处境没部分人的想象的“差”。

  广发证券医药行业首席分析师贺菊颖表示,去年及今年前四个月医药股的二级市场走势已反映出投资人对行业的悲观情绪,预计下半年的医药股表现乐观。从基本面角度来看,短期预计影响行业的负面政策不多,行业运行相对平稳;从估值角度看,经过连续几个季度的调整,医药股已回到2012年预测市盈率一线股25倍、二线股20倍的水平,与各公司的增速基本匹配。

  国信证券研报指出,目前医药板块调整较充分、估值合理,随着政策面扰动因素的逐步弱化,绝对收益可期。

  中长期增长可期

  从社会发展来看,医药板块成长前景无异是非常清晰的,这一方面体现在医药板块所面临的行业增长空间,比如说我国老龄化的趋势提速。预计到2025年60岁以上的老龄人数量将达到29100万人,2050年则有望达到44000万人,庞大的老龄人口也将为我国医药产业注入增长的动力。

  “我们长期看好生物医药行业的发展。”爱建证券研究员张欣表示,随着经济的发展和人民生活水平的提高,对生物医药产品的需求日益增加,生物医药行业具有确定的成长性。此外,随着医疗改革和国家基本药物制度的快速推进,卫生总费用的投入也将延续快速增长趋势,为生物医药行业的发展奠定了坚实的基础。

  大同证券分析师表示,随着药价政策一定程度的转向以及行业成本增速的放缓,医药行业利润增速有望恢复,公司业绩增速也有望触底反弹,而“戴维斯双杀”效应将带来医药板块估值提升,因此医药板块出现趋势性行情将是大概率事件.

  在板块个股的操作策略上,张欣表示,生物医药行业存在四条投资主线,一是成长性确定、价值低估的龙头公司。二是有创新能力、有独特品种的公司。三是受益于生物医药“十二五”规划的有雄厚研发实力,而又具备估值优势的生物制品公司。四是医药商业产业整合背景下的机会。

  个股方面,胡德军建议,短期关注部分具有价格上涨预期的上市公司,包括康美药业(600518)、江中药业(600750)、益盛药业(002566)等,中期继续关注规避政策风险和有业绩预期的上市企业,包括复星医药(600196)、东阿阿胶(000423)、汤臣倍健(300146)、昆明制药(600422)以及红日药业(300026); 同时建议关注受益医改的上市公司,包括瑞康医药(002589)、尔康制药(300267)等。

  个股点将台

  昆明制药(600422)

  公司是我国西南地区最大的综合性医药企业之一,主要生产天然植物药、外购药品和化学合成药,在行业具有较大的竞争优势。公司管理层在年报中表示,公司新建的冻干粉针车间己经过国家GMP验证检查,投入生产。

  《投资快报》记者从公司相关负责人处了解到,2012年,公司内部对血塞通产品的增速预期在50%左右,对天玄清的销售增速预期在40%左右。此外,公司的西药产品生产将保持稳定。

  国金证券分析师黄挺表示,公司近年正处于蓬勃向上的发展趋势,明星产品高速成长,中药厂的改革值得期待,管理不断细化推动净利率持续提升.预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.605 元、0.798 元和1.038 元,同比增长46%,32%,30%.

  海翔药业 (002099)

  主营业务为生产化学合成医药原料药和精细化学品(包括中间体)的海翔药业,通过减少了部分低毛利项目如精细化学品的生产,把主要精力放在优势项目4-AA系列、克林霉素系列、降糖类等上面,今年一季度录得了收入3.39亿,增长5%,利润4199万,增长42%佳绩,此外,公司预计1-6月业绩增长20-50%.

  公司相关负责人告诉《投资快报》记者,公司今年将通过加快川南培南区块高端API项目、外沙和泉丰生产线转移对接项目、海阔生物发酵项目以及普健制药制剂项目建设工作等来保持公司营业收入和营业利润快速稳步增长。

  长江证券研报指出,海翔药业与国际跨国药企合作将不断深化,与BI 的合作模式有望得到复制。培南类API、发酵类产品将陆续发力;收购苏州四药后,克林霉素系列整合将超预期。公司长期增长动力比较充足,成长路径清晰。

  康美药业(600518)

  经过最近几年的快速发展,康美药业己经从上市之初的化学药制剂企业转型为中药饮片企业,形成“中药材-中药饮片-医院和零售终端”的产业链一体化发展模式,和“资源垄断-产地合作-赢得定价权”的中药材贸易盈利模式。

  公司相关工作人员的在接受《投资快报》记者的询问时表示,公司各项业务运行健康,未来几年成长明确,中药饮片随着产能释放,有望成为增长引擎。

  申银万国分析师娄圣睿在其近日发布研报中指出,康美药业中药饮片、中药材流通、新开河红参三大业务发展空间巨大,2012 年开始中药饮片进入产能释放爆发期,随着中药材流通业务转型成功、亳州新建药材市场下半年投入使用,公司是一支估值可以稳步提升的股票.

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