投资非上市私营企业就像是沙里淘金，总是不知疲倦的在大堆闪亮的小石头中寻找着，期望哪天自己可以捞到那个神出鬼没难以捉摸的金疙瘩。
但高回报这件事，不是按照“说明书”一步一步做就一定可以达成的，这里没有永恒不变的法则。但庆幸的是，有很多经验教训可以帮助大家更好的做出判断和决策。
我在整理自己的经验贴士的同时，也咨询了一些我在Beer & Partners（投资公司）工作的同事们，向他们征求了一些送给打算做一、两笔天使投资的新手们的建议。
了解公司：如果你看不懂这家公司在做什么，不知道公司怎么赚钱，那就放弃。我从来都不会投资那些涉及我搞不懂的技术的“黑盒子”项目——我喜欢那种定位简单直接并且能被清晰研究分析的公司。
团队构成：没有几家公司是由一个人独自创建起来的。你应该寻找团队成员，
组建两位甚至三位核心团队，匹配让公司能够运转起来的各种技能。
选择偏执狂：有成功潜质的创业者往往对自己公的司拥有全身心投入的激情，打造一家新公司是一项非常艰难的挑战，你当然不希望管理者轻易就放弃，或者有太多其他的兴趣点。
公司高管的投入：管理团队必须做好损失惨重的准备。不要支持那些自身拥有丰富的资本资源，但对项目却吝于投入的创业者。那些想要享受大公司标准的薪水和福利的管理层，他们在优先次序上搞错了 - 他们应该更多关注资本收益的前景，而不是当下的高薪。失败的痛苦需要管理层共同去承担和分享。
利润很重要：适当的毛利率和净利率是至关重要的。如果利润率太低，公司就会活得很辛苦，很难为股东创造价值。
拥有自主知识产权：对于那些不拥有自主品牌、专利、版权、设计、商标等知识产品的公司，需持谨慎态度。如果公司是以特许经营或者许可证的模式运作，那么公司的命运是很难由自己控制的，并且上升的空间会受到限制。
获取参考信息：你打算拿自己积蓄去信任的那些创业者，要对他们做背景调查。对于他们的过往，从独立的第三方找出事实的真相。
价格不是最大的问题：对于公司的估值别过太纠结。如果早期投资做得很好，公司价值的增长倍数在任何情况下都可能很大。更应该关注公司管理团队的质量，以及总体的定位和方向。
尽力增加价值：比起纯粹的财务投资人，能为公司提供更多其他资源的投资人是更受追捧的。所以，投资人应当更多的在自己拥有经验的行业领域进行投资，这样才会对行业有更深入的理解，也能为公司提供更好的建议。
预期后续投资：公司只融资过一次，通常不足以获得成功。公司可能需要第二轮甚至可能更多轮次的融资。预测公司什么时候需要融资，需要多少钱，这是很困难的。经验丰富的投资人与业余投资人的区别，在于判断什么时候追加投资，什么时候放弃。
控制投资量：在任何正常的投资组合里，天使投资的比重不应超过10%，因为这毫无疑问是一种高风险/高回报的资产类别。同样，你在创业投资上的布局应该分配到多家公司，以分散风险。
建立伙伴关系：资本和创业者之间最好的投资关系不是“他们”和“我们”这么简单，而是保持利益的紧密一致性。只有坚实的合作伙伴关系，才能够承受得了那些年轻公司不可避免会遭遇的挫折。
耐心是一种美德：优秀的项目需要经历多年的磨炼才能成熟。我个人最好的一些投资案例的持有时间超过10年甚至更久。不要指望突然的意外收获 - 通常能最快被揭示的都是失败案例。
享受过程：投资的终极目标必然是赚钱，但是投资的过程也一定要有趣。具体来说，寻找那些能够同时创造就业机会和财富的小公司，并给予他们支持，这是一个能带来巨大满意感的需求。天使投资人在社会经济中扮演着重要的角色，执行着重要的经济功能，他们应该为自己的工作感到自豪，并享受其中。
* 作者运营着Risk Capital Partners（一家私募股权公司），并且是皇家艺术学会的主席。
原作者：Luke Johnson
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