风声鹤唳，一片狼藉。
趁着中国春节假期，油价重新回到30美元以下。
恒生指数再创数年新低，每次长假都偷袭，去年十一是暴涨，这回是暴跌。
日经指数接连跳水，韩国创业板熔断（上次是15年前！）
美联储老太讲话，竟不为所动；世界那么乱，全是你加息。你一加息，发出的“引力波”，让全球资本市场手拉手打转。白天日本香港转，晚上欧州美国转 - 你跌4%，我跌4%，昨晚你又跌，今天我再跌，越转越快，如黑洞，将纸上财富吞噬得一干二净。
港股低估值倒了
中概股回归崩了
安倍经济学歇了
坚挺了一年的美元指数都有点慌不择路，离岸人民币汇率上蹿下跳，等节后的你归来，指明方向。
就像去年的上涨不需要理由，今年的下跌也不需要理由。处于历史极值范围内的市场因大众情绪自我强化。大众情绪无时无刻不受到爱帮大众找涨跌理由的媒体舆论所影响。
所谓：
一根阳线改变情绪
两根阳线改变态度
三根阳线改变信仰
如今是三根阴线，万念俱灰。
又言道：
一根大阳线，千军万马来相见
两根大阳线，龙虎榜上机构现
三根大阳线，散户追高不听劝
四根大阳线，游资砸盘说再见
到第四根大阴线时，白衣骑士会出现吗？
从来就没有什么救世主，在历史极值出现前，一切都要靠自己！
美股显然还高高在上
23倍的全市场市盈率，请注意美股的底部是5倍PE。过去130年出现过4次。
港股恒生指数的全市场PE已跌破7倍，历史极值同样是5倍。
5倍全市场PE代表什么？简单地讲，代表20%的ROE（投资回报率）。这样的投资回报率足以吸引任何价值（实业）投资者回场。
基于全市场PE的投资回报率不依赖于股指上涨，不依赖于公司增长，只要求经济延续。因为全体上市公司代表着经济，只要经济不崩溃，上市公司的利润就足以让你在5年后收回投资成本。现代经济运转了数百年，在数十次崩盘的呼声中，一次也没有崩溃过。
可以问问身边做实业的朋友，20%的投资回报率是什么样的概念。几近无风险，又会多么诱人！
然而，在投机者眼中，一年赚20%也太少了！投机者要的是博彩般的每日涨停，而这种收益率本就与投资无关。A股去年最后疯狂的5月是在全市场近50倍PE上方获得。50倍PE，对投资来说意味着2%的回报率。那些取得一个月20%+收益率的玩家只是“偷到了鸡”罢了。
现在到了“蚀米”时，市场在跌至5倍PE的过程中，足以把任何趋势投机者“打爆”，“出清”。
只有当一个市场让投机者绝望，让投资者回归，才会重现反转。
如今，抄底石油的炒家不少。从50美元开始，进入十年未见的低价区域，40美元，30美元，一次又一次击穿我们历史认知的底限。
不是市场反常，是原来懂得太少。
油价150年历史 - 出自高盛，按2013年的美元价格刨除通胀的影响
大部分时间，油价位于20美元。
100美元上方仅有三四个尖谷，不幸的是2005-2015过去的十年的“反常”让我们“习以为常”。
更要命的是，70年代油价高峰，全球经济陷入低迷；
过去10年的油价高峰，是中国经济的狂飙突进，是美国股市的高位盘整。
都被“蒙蔽”了~
在被蒙蔽中，美国 - 全世界第一大石油消费国实现了能源自给！查看原图
而原本美国的进口量占OPEC产量的1/4！
随着伊拉克战争结束，伊朗核问题达成协议，两大产油国重回国际市场。
以投资拉动的中国经济走到了产能过剩的极端，需求放缓。
供求关系彻底逆转！
原油不是生息资产，投资（机）原油只能从其价格上涨中获利。
原油的价格过去十多年间远高于成本，从07年中石油，此后埃克森美孚长期位居全世界第一市值公司可见一斑。据传如果沙特国家石油公司上市，其市值将远超两者总和！
盛极而衰！
沙特的石油成本不到10美元一桶，中东地区大部分不到20美元，连美国的页岩油生产商都声称自己的运营成本仅30美元出头。
沙特为首的OPEC坚决不减产，就是要打爆这些顽固的“小强”。
然而“小强”的生命力之顽强可能远超想象。
抄底原油看了上表，是否能够熬过这两位数的下跌年份，直至21世纪第3个十年？
熊市里，投资股票的优势尽现。至少有5倍市盈率，20%投资回报率托底。股票这一生息资产可以不依赖与任何价格上涨，投资股票就是投资经济。与之相比，任何大宗商品的炒作只能当作投机。
小时候，课本上充斥着“石油只够用到2050年”之说。现回想，应该是经历了70年代恐慌后的产物。如果石油，加上页岩油，再加上各种天然气等替代能源至少可以让我们本个千年不愁，有限的生命中，你还会屯石油吗？
如果人类终究离不开石油，石油工业不会完蛋，那些已跌去90%甚至95%的为石油服务的行业股倒是值得看看，你能否确信它们不会破产，能熬到石油的下个周期？考验慧眼的时刻到了。
2008年，跌去90-95%的行业股是博彩业。看看此后银河、金沙、永利的走势。当然米高梅破产了，博彩行照转。吃喝嫖赌，衣食住行，都是排行老四！这次该石油了。
带杠杆的雪球君都不玩，你呢？
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