《华丽志》特稿：Richemont 集团2015/2016财年年报全方位解读 | 华丽志

全球第二大奢侈品集团、卡地亚的母公司瑞士 Richemont 历峰集团的发展颇具传奇色彩：

• 上世纪40年代末，南非亿万富豪 Anton Rupert 设立 Rembrandt 集团，主营烟草业务；为了开拓欧洲市场，在1972年设立 Rothmans 国际集团

• 1976年，Rothmans 国际集团开始涉足奢侈品业务，并逐步加大了对奢侈品品牌的收购力度

• 1988年，集团奢侈品业务不断扩大， Anton Rupert 的儿子Johann Rupert决定针对 Rembrandt集团进行业务重组，历峰集团由此成立，主营奢侈品和香烟业务

• 上世纪九十年代，反烟情绪高涨，烟草业务初显颓势，历峰集团决定剥离掉烟草业务，专注于奢侈品业务

• 2000年，历峰集团在钟表行业获得大丰收，战胜老对手 LVMH 集团，一举拿下Jaeger-LeCoultre （积家）、Piaget（伯爵）等多个经典瑞士腕表品牌，奠定了历峰在奢侈腕表行业的老大地位

• 通过一系列整合重组，历峰集团如今成为世界第二大奢侈品集团，总部位于瑞士

目前，Richemont 旗下的业务线比较清晰：以钟表、珠宝等硬奢侈品业务为核心，同时兼顾时装、配饰等软奢侈品业务，品牌组合具体如下：

• 珠宝：包括法国珠宝品牌Cartier（卡地亚）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）和意大利珠宝品牌 Giampiero Bodino（博蒂诺）
• 腕表：意大利高级腕表制造商Officine Panerai（沛纳海） 、德国腕表品牌A. Lange & Söhne（朗格）  ，瑞士腕表品牌Baume & Mercier（名士）、IWC Schaffhausen （万国）、Jaeger-LeCoultre （积家）、Piaget（伯爵）、Vacheron Constantin （江诗丹顿）、Roger Dubuis（罗杰杜彼）和 Ralph Lauren（拉尔夫·劳伦）等设计师品牌的手表授权。其中，2016年1月，历峰集团收购了Roger Dubuis 剩余的40%股权，成为其全资控股的股东。（详见《华丽志》报道：“收购余下的40%股权，历峰集团全资控股高档手表品牌 Roger Dubuis”）
• 时装：英国品牌 Alfred Dunhill （登喜路），法国品牌Alaïa 、Chloé（蔻依） ，美国品牌 Peter Millar和中国品牌 Shanghai Tang （上海滩）
• 其他：法国箱包品牌Lancel （兰姿）、德国书写品牌 Montblanc（万宝龙） 、英国制枪品牌 Purdey（普德莱） 和英国奢侈品电商网站 The NET-A-PORTER GROUP。

（注：2015年下半年，历峰决定以换股形式出售处于高速成长期，但盈利乏力的 NET-A-PORTER，将其与竞争对手意大利时尚电商Yoox合并，合并后历峰控股 50%，拥有 25%投票权）（详见《华丽志》报道：“两大奢侈品电商合并完成 Yoox＋Net-a-Porter 米兰上市，首日股价大涨”）

根据 Richemont 集团发布的 2015／2016财年年报（2015年4月～2016年3月），其财务表现如下：

• 销售同比增长6%，达 110.8亿欧元，珠宝和腕表分别贡献了约 55%和29%
• 经营性利润为20.6亿欧元，同比下跌23%。下跌原因主要包括：汇率变动带来的运营成本增加；开设新门店带来的费用，以及租金的上涨
• 净利润同比增长67%至22.3亿欧元（净利润大幅增长的原因主要有二：NET-A-PORTER 集团和 YOOX 集团合并带来的非现金收益；瑞士法郎汇率大跌带来的后续影响）

销售区域表现（以不变汇率计算）：

• 亚太市场（除日本外）销售占比 36%，为39.4亿欧元，销售收入同比下降13%。澳门和香港的销售出现大幅下跌，尤其是在批发渠道和手表领域，但是中国大陆等其他重要市场的强势表现弥补了这部分下跌

• 欧洲市场销售占比 31%，销售额为33.9亿欧元，同比增长10%。其中上半财年销售额增长了26%，但是由于汇率和恐怖袭击等因素，下半财年欧洲的游客数量大幅下滑，导致下半财年销售下跌5%

• 北美市场销售同比下跌 1%，为 17.45亿，对手表的本土需求略显疲软，但是对珠宝的需求出现增长

• 日本市场销售同比增长20%，达10.31亿欧元。主要原因在于日元汇率下跌，吸引了大量海外游客

从销售渠道看（按不变汇率计）：

• 集团直营零售渠道占比55%，相比去年占比略有上升，零售销售额达到 61.4亿欧元，同比增长5%；由于恐怖袭击等多种不利因素，下半年的零售销售出现较大幅度下滑，上半年增长26%，下半年同比增幅仅2%。

• 本财年新增了22家直营店，门店总数达到 1155间。

• 批发渠道销售 49.3亿欧元，同比下降7%，上半财年增长4%，下半财年下跌6%

• 批发渠道的疲软反映了各个市场合作伙伴的整体表现，其中香港，澳门和下半年的欧洲表现尤其糟糕

从销售品类看：

• 珠宝手表销售收入60.48亿欧元，同比增长7%，经营利润率 31.3%，比上年度略有下滑；
• 珠宝类商品整体的需求有所上升。除部分装旗舰店进行重新装修以外，零售网络整体呈增长态势，但是批发网络的销售同比出现了下跌。

• 高级腕表销售收入32.35亿欧元，同比增长3%，经营利润率16.1%，比上年度下降了7.3%
• 瑞士法郎的汇率波动导致成本大幅升高，同时香港，澳门和美国市场的表现非常疲软

• 包括服装在内的“其他”收入18.03亿欧元，同比增长11%，
• Alfred Dunhill 和 Lancel两个品牌表现糟糕，但是Montblanc, Chloé, 和Peter Millar的盈利能力有所增加。

集团股权结构：

• 公司股票分为两种，A股是流通股，已在瑞士股票交易所发行；B股为非流通股，面值是A 股的1/10，但享有10倍于A股的投票权

• 截止到2016年3月31日，公司唯一控股股东是瑞士的Rupert资产管理公司，享有集团一半的投票权，持有集团5.22亿B股

截至2016年3月31日，历峰集团公司市值达 331.73亿瑞士法郎，加上非流通的B 股，总市值达364.9亿瑞士法郎。市值比去年同期的449.6亿瑞士法郎，缩水18.8%。

（1瑞士法郎约合6.85人民币）

（责任编辑：Alicia）