读懂上市公司: 整个银行业辉煌不再，招商银行凭啥一枝独秀？

    我国银行业已经过完了好日子、接下来将是漫漫寒冬的说法，也不是一天两天了；各种银行高管辞职、银行职员高压却低薪以及银行不良贷款有多高、利润下滑多严重的文章也不是一篇两篇。然而，在中国银行这些年都表现不佳、交通银行也不被看好的时候，招商银行却被很多人视为一家可以值得长期持有的好银行。为什么？为什么？为什么？( ￣ー￣)重要的问题问三遍。
    一、工商银行董事长离职为哪般？
    1、工商银行是全宇宙第一大行，没有之一。
    就在不久前公布的全球银行100强中，就有15家中国的银行入驻；在世界十大银行最新排名榜单中，中国包揽了前4，是前4，美国最大银行摩根大通排名从去年的第六降至第七，美国银行排名第九。重点是：工商银行荣登榜首，而且遥遥领先。

    2、工商银行那么好，董事长为何还要离职？
    先扒一扒工商银行近年的利润，走势是这样的：

　  工商银行2016 年一季度报告显示，公司一季度总资产达到22.88 万亿元，较年初增长3.03%；实现营业收入1938.89 亿元，同比增长7.02%；实现净利润749 亿元，同比增长0.60%；不良率1.66%，较年初增加16BP；拨备覆盖率141.21%，较年初下降15pc。虽然非息收入增加，表明该行收入结构得到改善，然后不良率持续上升，成为继中国银行之后又一家拨备覆盖率跌破监管红线的大行。由于信用风险是影响银行利润的重要方面，所以券商也在提示宏观经济下滑风险和资产质量恶化风险。
    二、我国银行业的现状，不是想改就能改
   （一）我国银行业面临的三大压力
    过去十余年，尤其是2003-2013年这十年，中国银行业经历了有史以来最辉煌的发展，得益于高速增长的外部经济环境，以及准入管制、利差锁定的优厚政策环境，中国银行业十年间资产规模增长近5倍，利润飙升超过50倍，盈利水平远超其他行业，成为众人艳羡的“金饭碗”行业之一。可是现在，世界都变了，银行面临着三大压力，或为成为有的银行迈不过去的坎儿。
     1、不良压力快速增加。
    影响银行贷款回收的因素很多。借款人的财务状况、还款能力和还款意愿，以及我国的经济环境、政府宏观经济政策、汇率、利率等因素，都会影响银行贷款的回收；另外，银行的信贷风险集中在若干个行业，包括制造业、房地产业、高新技术产业和交通物流行业等，一旦其中的某个行业出现较大的衰退，可能就会导致银行不良贷款的大幅增加。置身于眼下的经济环境，银行的日子可想而知。
    银行业债务规模在不断膨胀。近日当有媒体报道称，中国正加大清理银行坏账力度，由国家主导的一个“债转股”计划从3月初的大约1200亿美元飙升至4月底的2200多亿美元，不到两个月整整增加了1000亿美元。这令国际投资者对于中国债务负担水平以及处理多个问题能力的担忧日渐加剧。然而，“迫使银行成为无力偿还贷款的公司的股东”的做法将进一步减少银行今年的利润。这样的做法并起不到维护银行稳定的作用，相反却破坏了它。”

     2、银行业资产结构异化严重
     危机前（2004年至2008年期间），中国金融占经济的比重平均在5%，目前已经升至9%，即金融升和实体降并存，一个侧面也反映出中国金融空转很严重，而且如果观察金融部门的资产负债表的变化，银行业的资产结构过渡异化也证实了此点。

     3、盈利能力面临挑战
     虽然近年来，中国的融资机构已经发生了明显的变化，但到目前为止，在全社会的融资中，银行信贷类融资的比重依然高达70%左右，加之中国尚处于利率市场化体系构建过程中，因此客观的讲，银行业在刚性利差支持下，多年来保持着高盈利。
    （二）银行的创新改革总是不尽如人意，转型没那么简单！
说银行互联网化改革慢了半拍也是有依据的。
    ①上世纪90年代bat还没多大动静的时候，中国银行业就已经开始探索互联网等新技术；
    ②2003年，支付宝诞生，工行、建行的互联网技术已有较为完善的运用；
    ③今天，以支付宝为基础的蚂蚁金服已估值600亿元，略低于招商银行，与交通银行相近，银行的互联网创新运用反倒慢了半拍。
    ④特别是作为银行业游戏规则的颠覆者——区块链，在国外风险资本及银行资本的催动下，已有较为完善的运用，而国内尚处于理论研究阶段。花旗、汇丰、瑞银、摩根、高盛、德银等银行正在或已经制定规则，而国内仅有中国平安才刚加入，其余银行均未参与。
    银行面临着这样的境况，也是有原因的。
    银行的创新速度比较慢。互联网由于其高速发展的行业特性，“快”是其最大的特点，微信红包从想法提出到成功上线只用了两个星期的时间。银行创新的速度则普遍较慢，尤其是涉及数字化创新和需跨部门协调的创新，动辄一两年，长的则花费数年，结果常常错失市场良机。
    银行缺乏创新型人才。整个体系有点去能力化的味道。有位银行的朋友说，很多毕业生去做的工作，只要不傻不笨不懒都能做得来，重复机械，不幸的这样过上三两年，激情与梦想甚至能力就被磨光了。而且创新是要承担风险的，做不好一个指标压下来，没准还得扣奖金。即便你所谓的安稳，不过是在浪费生命，so what？
    然而，这并不是深层次的原因。根源是什么，此处省略一万字O(∩_∩)O~
    有人说：一线员工压力大，全靠责任感死撑；
    有人说：国有银行高管百万年薪降薪约五成；
    有人说：说在银行工作风光无限？都是套路。
    ……
    可是招商银行就被很多人看好。这就是为什么？
    三、招商银行凭啥一枝独秀？
    招行声称轻资产运转是它永远的目标，而这一点招行做的也确实不错，内生性增长基本实现。但综合来看，现在还不能说招行已经转型成功，虽然它的零售带来的系列基础好，但是转型之路任重道远。如果打算长期持有的话，招行的股票或许是个不错的选择。
    （一）招行的重头戏——零售业
    零售银行的优势主要表现在两个方面：
    ①可获得相比同业较低成本的负债。这在利率市场化不断加快的市场环境中，显然具有非同寻常的意义。这一点首先体现在银行存款规模的稳定增长上。在不断壮大的零售客户和存贷款规模基础上，招行的财富管理业务一直保持领先地位。
    ②受经济波动影响较小，利润增长稳定。经过多年对零售业务的开拓，招行在这一领域已取得可观的回报，零售业务利润快速增长。
研报称招商银行为“零售之王，轻装上阵”，研报如下图所示。

    招行在零售金融方面的业务主要如下。
    1、互联网金融。开通微信银行，全国首家；成立招联消费金融服务公司，连续上线了"闪电贷&#   34;、"云按揭&#   34;、"朝朝盈&#   34;、"一闪通&#   34;等一系列针对不同客群的零售类产品，基本都还是零售网络金融的路子。
    2、信用卡业务。发行国内第一张符合国际标准的双币信用卡，被哈佛大学编写成MBA教学案例，发卡量国内股份制第一，仅次于工行，建行。
     3、理财。在银行业发展的黄金十年，别家的银行都做对公闷声发大财，可是那时候开始，招行就在做零售了。所以，私人银行领跑同业也就不足为奇了。财富管理和私人银行这种轻资本的业务成为银行逐利的主战场。招行凭借早些年在零售客户的口碑和耕耘，已然具有优势。
    （二）从私有银行座次榜来看——招行规模最大！

数据显示：
    2014年上市银行私人银行管理资产排名中，招行以7526亿元，首次超越工商银行并夺得行业“一哥”的地位，工行、中行和农行的私人银行管理资产规分别为7357亿元、7200亿元、6400亿元。
    招商银行截至去年年底管理的私人银行客户总资产为12521亿元，较去年年初增长66.37%。
     同一时间段内，工商银行私人银行管理资产1.06万亿元，增加3259亿元，增长44.3%；
     中国银行管理客户金融资产规模超过8100亿元；农业银行私人银行管理资产余额为8,077亿元，较上年末增长25.7%。
    四、总结
    “零售看招行，同业看兴业，小微看民生”。近几年来，在股份制商业银行甚至整个银行圈内一直流传着这样一句话。作为股份制商业银行中的“龙头老大”，招商银行一直以来致力于做“最佳零售银行”。
     上市银行半年报显示，今年上半年我国商业银行利润增速同比普遍有所放缓，不良贷款余额和不良率也出现不同程度上升。但招商银行着力打造的特色业务被认为是半年报中值得关注的亮点，成为其盈利增长的新来源。尽管在业务规模、网点数量上，还无法与工行等大型银行相比，但在对客户需求和价值的深度挖掘以及对客户群管理的提升方面，招行显然已经具备了较强的核心竞争能力。
    中国银行业“黄金时代”的终结，也是新时代的开始。离开了在政策保护下生长的银行们该何去何从？让事实说话咯。