爱尔眼科股价创新高的背后是定增引进高瓴资本，且大股东高额认购，说明无论是大股东还是大投资机构都看好爱尔眼科的发展，深层次的原因是爱尔眼科商业模式独特，护城河宽，极具投资价值，是未来的几千亿甚至万亿市值的公司。
1、好行业。爱尔眼科属于大健康产业，我认为大健康产业是中国未来发展空间最大且最具持续性的一个行业。医疗服务处于大健康产业的核心地位，体育、保健、养老、养生、健康管理等是大健康产业的延伸。很多行业是三十年河东三十年河西，以前的钢铁煤炭、房地产等逐渐走过了最辉煌的时期，新能源汽车、人工智能等方兴未艾，而大健康产业一直存在，目前渐入佳境，前景广阔，未来也将一直存在和发展下去，似乎没有明显的此一时彼一时的周期性，投资大健康产业不用担心行业有一天衰落下去。随着经济生活水平提高，大健康产业需求不断提升，现在的大健康产业正处于加快发展的阶段，这个行业将孕育产生一批伟大的企业。从爱尔眼科所处的细分行业来看，一是市场远未饱和，屏读时代用眼过度产生的医疗服务需求与日俱增；二是优质服务供给不足，公立医院为主的体制难以满足更好的服务需求；三是行业集中度低，主要是各自独立的医院服务当地市场为主。因此，眼科专业市场是大健康产业里一个极具潜力的细分行业。
2、好企业。爱尔眼科首先拥有好的商业模式，即分级连锁经营模式，目前上市公司拥有80多家医院，体外并购基金拥有120多家，并且先后收购香港亚洲医疗集团(香港知名眼科医疗机构)、美国 AW HealthcareManagement, LLC(美国高端眼科中心)以及欧洲最大连锁眼科医疗上市公司 Clnica Baviera, S.A，完成全球化布局。所以，爱尔眼科的战略眼光是高远的，不仅要占领国内市场，而且要占领国际市场，现在全球的制高点。事实上，爱尔眼科有能力并且也做到了，行业内没有一家公司能与之比拟，除了个别城市的三甲医院，几乎没有强有力的竞争对手。爱尔眼科通过成立眼科学院和国际眼科研究中心，解决了医生的培养培训问题，并且通过合伙人机制将大家的利益绑定在一起，形成了良性发展且不断加深护城河的机制。从爱尔眼科的业绩看，上市至今营收和净利保持稳定20%-40%左右的较快增长，负债率低，高净资产收益率，经营净现金流好（超过净利润），几乎是完美的投资标的。
3、好价格。这可能是最受争议的地方，因为爱尔眼科的市盈率有50多倍，大多数人认为估值太高。但估值最重要的是看未来现金流的折现，影响估值的因素最主要有两个，一是对未来现金流的判断，从爱尔眼科看，未来净利润十年左右将保持20%-30%的增长，十年以后的若干年也可能保持10%以上的增长，而且爱尔眼科几乎可以作为一个永续经营的企业来看待，所以在未来现金流上，爱尔眼科可能比大多数现在同样市值的企业要多得多。二是对未来现金流的折现率看待上，护城河宽确定性高的企业折现率低，确定性不高的企业风险溢价高，给的折现率自然高。所以，从估值看，目前市盈率差不多的企业可能在估值上千差万别，差距甚远。考虑爱尔眼科的未来现金流和折现率，粗略计算的结果是爱尔眼科依然低估。
