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关于水泥的11个问题,最懂水泥行业的解答2

2017-12-08

  8、水泥企业的竞争优势,海螺何以成为“世界水泥看海螺”?

  笔者曾经问过水泥行业某知名企业家(能称得上“知名企业家”的不出三位),在公司管什么?回答令我震惊,只管生产线布局,细想之,非常有道理,这其实是竞争优势最核心的一环;

  业内人士看如下三个事实:

  作为水泥生产主要原材料的石灰石资源,我国渤海湾以南离海岸线100km的地区内没有可供大规模开采的石灰石资源;

  我国水泥需求量最大东南沿海城市带长期作为水泥输入地区;

  紧邻长三角的安徽省石灰石品质高且储量丰富,并且主要分布在长江沿线20KM内,而长江水道是我国成本最低的运输资源;

  因此,海螺水泥没有生在别的省份偏偏生在了安徽,坐拥资源、运输、成本、市场,举世无双的黄金组合,并且无可撼动;

  于是也有了海螺水泥举世闻名的“T型战略”:在长江沿岸石灰石资源丰富的地区兴建、扩建熟料生产基地(T的竖);在沿海无资源但水泥市场发达的地区低成本收购小水泥厂并改造成水泥粉磨站,就地生产水泥最终产品(T的横)。

  其他方面,就是产线规模,管理,能耗等,综合来说,海螺水泥比行业生产平均成本低15~20元/吨左右(还没算三项费用,三项费用海螺在24元/吨左右,其余企业在30-50元/吨);


  9、水泥的供给

  国家发改委曾经在2009年9月30日停止了新建水泥生产线的审批,在手批文3年有效期;

  当时发改委同时也限制了玻璃等行业,但是需要注意的差异是,水泥是简单的同质化产品,而玻璃的花头太多,因此水泥一刀切,确实是杀伤力显著,09年至今新批基本没有,在建线三年基本建完(有更新换代的改造),下图产能增量没有考虑淘汰落后的;

  10、水泥的周期属性

  水泥用于施工的全过程,国泰君安总结了水泥的三大属性:不可库存,无金融属性,产能随时开关,这三大属性决定了水泥是早周期,周期里面水泥最早,水泥是最好的即期需求的反应,水泥价格是最好的当期供需结构的反应,投资、开工等都是水泥的同步指标(考虑到数据的频率,水泥数据可以早获得);工程机械、重卡也根本无法预测水泥,研究了这么多年,什么能领先于水泥,笔者觉得,流动性算是一个,还有政策等;

  11、水泥的股价表现和什么相关

  刚刚分析了水泥的周期属性,这个问题延伸下去,就是水泥的股价其实非常难以判断,周期它最早,哪来的先行指标,但真要是看股价的影响指标的话,笔者要说,水泥股和水泥价格相关,但水泥价格从来不是水泥股涨跌的主要因素;下面这个图可以看出来,流动性指标比水泥价格的影响在历史的更多时间中要重要一些。

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