主要有几种周期：康波周期（50-60年）、产能周期（25-30年）、设备投资周期/朱拉格中周期（8-10年）、库存周期（3年）
一个康波周期=2个产能周期=6个中周期
一个中周期=3个库存周期，第一库存周期、第二库存周期和第三库存周期完整组合成一个中周期，中周期也就是我们常说的GDP经济周期
为什么会有周期？以瓦特发明蒸汽机为标志的第一次工业革命为时间节点，前后两个时间段社会生产力和社会形态发生了本质的变化，分封建社会周期和资本主义社会周期。
第一次工业革命之前的东西方社会财富没有大的差异，社会财富的创造主要是以土地和人力劳动为要素的线性增长。中国封建王朝的正常自然寿命是300年。有个叫奥尔森的老外提出了个分利理论。大致是说，一个集团成立初期，大家同心同德、资源共享，很容易做起来，等到规模大到一定程度，集团内部不可避免的会形成大大小小的利益集团、山头组织，信息不对称和代理人道德问题就会突出，典型的是古代王朝中后期官僚集团里个个都是精致的利己主义者，只关心乌纱帽，欺上瞒下，不关心社会整体福利，这个时候皇帝从系统平衡性的角度就要去纠偏，搞大案杀一批富人和权贵，如果皇帝够强势往往会带来中兴，如果不够强势，改革政策推行不了，积重难返，财政问题突出，农民失地变成流民，碰上天灾人祸，流民裹挟良民造反，政府的税基和组织动员力进一步削弱，等到中央上层内部互相倾轧，群龙无首的时候，汉文明的两脚羊时代就来了。每一次人口的出清都是非常残酷的。只有在极惨极惨的时候，认识到和平是极其珍贵的时候，大家才会呼唤救世主终结乱世，社会上有钱的财主才会主动为潜在的救世主犒劳捐钱，有才的士人才会主动为潜在的救世主出谋划策，最后那个救世主就跟黑客帝国里的neo一样带着上轮文明废墟残留下来的火种开创一个新的时代。文明的载体是人口，每一次乱世都会造成很多有用知识的损失，像诸葛连弩历史上重新发明了好几遍，所以每一次王朝的重启都是在一个很低的水平上开始，社会上存在大量的荒地，人和地的矛盾又降低到冰点。等到新一轮太平时期来临，特权阶层的人口是指数级增长，土地垦荒的速度是线性增长，几代下来，人和地的矛盾又开始尖锐，盛世危机。所以很能理解中国古代为什么要把农民固定在土地上，重农抑商。商人、乞丐、盐帮、娼妓、黑社会在皇帝眼里都是流民，有社会组织力又有财富，当是天然的社会不稳定分子，而农民才是一国之本，一旦失去土地，农民就会变成流民和流寇。很多人喷皇帝制度是反人性的集权制度。从皇帝——分利集团——百姓三者关系来看，皇帝就和宪法一样，起一个顶层设计者的作用，皇帝附带神性带来的出发点是能以最小的社会摩擦修改社会体系的源代码。但即使有纠偏机制的存在，土地兼并总是愈演愈烈，跟人的自然寿命一样，300年是农业时代汉文明的一个劫。
而第一次工业革命之后，机器生产机器，人类进入大工业文明时代。这个时候的经济周期很多经济学家都有研究。根据奥地利学派的逻辑，经济周期其实是人类的欲望和约束的平衡问题。马克思的解释是，资本主义经济周期是生产资料私有制和社会化大生产不可调和的产物，每一轮的周期都会强化资本主义内部的矛盾，量变引起质变，每一轮更高的物质生产都是在挖掘埋葬自己的坟墓，直到社会主义来临。熊彼特认为康波周期本质上是企业家创新周期。
康波周期又称技术创新周期。历史上的几轮康波周期：
康波周期为什么刚好是50-60年？夏虫不可语冰也。康波的形成，是人的集体行为的结果，而这种集体行为决定于人的代际更迭。长波因人们提前做计划的时间和人们对过去经济灾难记忆时间的长度而加深，而这两个方面又在很大程度上决定于人的寿命的长度。所以康波的长度是一个甲子。某种意义上看，人生的财富由康波注定，因为康波的本质表现是价格的波动，而人生的财富积累根本还是来源于资产价格的投资或投机。
康波的划分：康波复苏、康波繁荣、康波衰退和康波萧条。划分的依据是增长和通胀的关系。康波衰退期出现商品牛市的根源在于资源约束与信用膨胀。资源约束问题，往往发生在世界经济长波的衰退阶段，当创新带来的生产率的提高和新型工业化国家的崛起共同增强对资源的需求的时候，资源往往由于在长波萧条中的投资不足而产生瓶颈，同时美元本位下康波衰退期的资源约束存在被放大的机制，资源约束更多的向通货膨胀和资产泡沫化演化。
康波不同阶段的特点：
（1）康波的繁荣阶段，往往与低通胀伴随。这可解释为新的技术提高了效率，高增长并没有引发资源约束。
（2）在康波的衰退阶段，衰退的前期往往是高增长高通胀，后半期是滞涨。原因是当新的技术对生产率的提升边际递减时，康波就进入了资源约束阶段。这个时候资本主义体系仍然期望按照原有的增长速度运行，这就必然增加了资本投资，同时新进入资本主义体系的国家开始工业化，造成了资源需求的边际上升，而以前资源价格过低时，供给没有充分准备，从而带来供需边际变化之间短期不平衡，资源约束启动，价格迅速上升。康波最复杂的是衰退阶段，衰退阶段会出现一个标志性的经济危机。衰退期往往有两波冲击，第二波冲击更多的发生在新兴经济体或资源国。长波衰退期到萧条期前一般会有两个经济低点。长波衰退期高通胀带来的经济低点往往随后会迅速反弹，这个低点在长波萧条期来之前往往是最低点。
（3）康波衰退到萧条的连接点一定是一个康波大宗商品价格的最低点。从中周期的意义看，每轮中周期大宗商品都会出现一次波段行情。康波的萧条期，滞涨和萧条反复切换。
（4）康波的回升期往往伴随着通缩。经济增速不断下移，商品价格明显回落，通缩成为社会的共识，这个过程往往有十年之久。从萧条向回升的过渡是缓慢而漫长的，大约要经历十年以上时间，期间我们可能会看到一些新兴经济体的复兴，比如1980到1990年代的亚洲四小龙，就发生在第五波康波的回升阶段。
产能周期一般需要25-30年。产能是企业所有要素投入后所能生产的最大产品量，短期内决定产能的核心要素是资本和 劳动。产能的形成一般需要2-3年甚至5-6年的时间。当期投入到产出存在明显滞效应，直接导致了当期投入将在未来某个时间内转换成为供给，直接导致了当期需求与当期供给的结构性错配，进而引发产能扩张和减少的波动。这是产能周期波动的核心逻辑。
通过对过去百年来工业金属、能源的实际价格和产能数据序列的分析，我们基本可以得到如下结论：一，大宗商品价格波动存在30年左右的产能周期特征，其中产能的上升期约为10年，下降期约为20年，在产能周期到达高点附近后，商品价格将进入一个7-8年的剧烈下降阶段，产能下降周期，商品价格一般会出现两次底，第5年触及第一低点，然后反弹，第7年触及第2低点，这与去产能过程中商品市场产能和价格之间弹性上的边际差异有关，随后进入漫长的横盘阶段；二，以金属为代表的商品实际品价格存在一个相对长期趋势的平均18-20年的周期性波动，并且其波动特征受到产能周期的显著影响。
中国几轮产能周期的起点分别是：1945年、1972年、2002年以及2030年。2011 年附近产能周期进入下降阶段，而以上两次的经验看，这个下降阶段大致要经历16-24年左右，也就是说下一个新的产能周期的启动点要在 2030 年附近，这期间第六波康波的回升阶段已经开始。
库存周期也称作基钦周期，分为四个阶段：被动去库存、主动补库存、被动累库存以及主动去库存。
主动补库存（ 需求扩张下，企业扩大生产，主动增加存货应付需求的扩张）到被动补库存（经济过热推升资金成本，利率上行，由于工资增长慢于产出，社会购买力进而消费需求扩张放缓，企业收入增速慢于产量增速）到主动去库存（需求和价格下降引发经济衰退预期，企业压缩生产，主动去库存 ）再到被动去库存（经过库存和产量削减，企业收入下降的速度小于存货下降的速度，供求在较低的水平上实现均衡，等待需求的缓慢扩张）。
在一个3年的库存周期里，需求、产出、价格、利率、库存等会实现一个完整循环。
库存周期的四阶段把握要把价格和库存水平结合起来看。 价升量跌：被动去库存 ；价升量升：主动补库存；价跌量升：被动补库存；价跌量跌：主动去库存。
一轮中周期内部分为三轮库存周期：第一库存周期、第二库存周期和第三库存周期。第一库存周期表现出的特征是大量的货币释放，产能利用率和生产效率从底部大幅提升。同时消费和投资都从萧条中恢复，最大的看点是投资的大幅度扩张。第二库存周期和第一库存周期相比，货币释放的增长相对放缓，产能利用率由于已经恢复到较高水平，因此第二库存周期的产出弹性要高于第一库存周期，生产率的提升幅度不及第一库存周期，设备投资增长率也较第一库存周期下滑。总体来讲，第二库存周期的特征是在第一库存周期产能利用率和产能扩张恢复的背景下，实现产出扩张的过程。到了第三库存周期后，可以看到高流动性货币增长大幅放缓，但是由于存在虚拟经济繁荣下的消费扩张，因此消费信贷和货币乘数扩张超过了第二库存周期。这一阶段劳动生产率虽然较第二库存周期有所回升，但是产能利用率基本已经达到饱和，扩张幅度已经非常之小，设备投资增长率较第一库存周期出现了进一步的下滑。总结下来，对于第三库存周期而言，由于处于中周期的中后段，货币政策收紧倾向下高流动性货币增速放缓，货币乘数依然处于扩张之中，消费拉动支撑实体经济，投资拉动已经不是经济中的主要特征。第三库存周期虽有共性，但是各个库存周期所处大周期不同，因此各个周期的差异性也较大。
中国的库存周期
库存周期三年时间并不是严格意义上的，库存加速器会影响库存周期持续的事件和强度。例如2012年8月的库存周期上行阶段持续时间很短，直接从主动补库存到主动去库存。2016年的第三波库存周期持续时间很长，政府的供给侧改革以及超级财政需求刺激政策拉长了周期。
康波周期理论是宏观对冲的根本理论。康波周期、产能周期以及库存周期的三嵌套模型能很好的解释宏观经济现象、商品价格。三周期嵌套理论并不玄乎，本质上是供求理论。为什么康波衰退周期有牛市，是因为那个时候创新技术已经消化的差不多了，只能用资源消耗来维持高增长。商品产能投资有时滞，而新兴的工业化国家对资源品的需求是边际递增的，所以一直有缺口，就出现了10年牛市。
重要时间节点：
不得不说，尼古拉斯金涛是奇才。
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