巨变来临，马云的余额宝被“踢出局”！

今天，金融市场传来一个足以影响我们的钱未来去向的大消息。

日前，基金业协会召开基金评价业务座谈会，会议提出，管理规模并不是评价投资管理能力的关键评价指标，基金评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注，不再公布包含货币市场基金规模的排名数据。

表象是改变基金公司排名座次，本质是变更货币基金的游戏规则，影响深远。

基金公司座次将变，马云出局

目前，中国证券基金协会对基金管理公司排名是按照基金规模为标准，统计口径包括封闭式基金和开放式基金。

开放式基金按投资标的分类又包括股票基金、混合基金、货币基金、债券基金、QDII基金（国内对境外的投资基金）。

按照基金业协会会议上的要求，这个统计口径将改变，主要是将开放式基金中的货币基金剔除，不再纳入统计口径，也不公布货币基金的排序。

货币基金被剔除，现有的基金公司格局将巨变。一些主要靠货币基金撑起规模的基金公司名次肯定会下滑，甚至出局，如天弘基金（余额宝基管理人）、兴业、兴全、大成等。

2017年11月基金规模排名

数据来源：东方财富Choice数据

上表是截止到今年11月，公募基金规模排名，天弘基金也即余额宝以1.71万亿的规模稳居行业第一位。

这意味着，马云手中掌控的钱已经逼近中国银行个人活期存款规模，超越了招商、中信、浦发、民生这四个全国性商业银行个人活期存款总和。

但是天弘基金1.71万亿基金规模中，有1.68万亿是货币基金，一旦剔除货币基金，天弘基金规模仅剩241亿元，这个数据别说位居第一，前二十、前三十、前五十都进不了。换句话说，余额宝被直接“踢出”前五十。

如今排名第三的易方达将上位，位居第一，工银瑞信、建信、招商、南方等位次都将下滑。

基金游戏规则将变

令人好奇的是，基金行业协会为何作出这种决定？

最重要的原因，是政府想要变更基金公司依靠货币基金做大规模的游戏模式，降低金融行业的风险。

以天弘基金（余额宝）为例，掌控着比国有大行都多的个人活期存款，而且增速又快，近今年上半年就增加了6736亿元，一个月增加1000多个亿，个人活期存款规模超越中国银行是早晚的事。

这意味着中国人的钱越来越集中，所有的蛋放在一个篮子里，风险自然会飙升。而紧随余额宝之后的一些基金公司，同样想借助货币基金扩大规模，增强自身竞争力。

所以，政府开始管控货币基金风险。剔除基金规模排名中的货币基金规模，目的就是弱化货币基金在基金规模中的影响。同时，也淡化巨头的影响力，引导消费者多渠道投资，不要一股脑涌向一个地方。

今年9月份，证监会就发布规定，要求货币市场基金降低其对单一借款者和信用评级较低资产的风险敞口。目的同样是为了管控货币基金风险。

此外，迫于压力，余额宝主动降低了个人购买额度，5月27日天弘基金就将余额宝购买最高额度由100万下调到25万，8月14日，天弘基金将个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。

12月初，天弘基金又规定余额宝单日(自然日)申购额度调为2万元，即对于投资者个人交易账户单日累计超过2万元的申购申请将不予受理。

原因与影响

今年以来所有针对货币基金的动作，无论是控制个人存款额度，还是剔除货币基金在基金公司中的排名，都只为一个目的——防风险，这是最总要的原因。

通过剔除货币基金，采用诸如非货币资产或者有效资产的口径对基金公司进行排名，可以达到两个效果：

1、避免马太效应。

人终究是一种盲从的动物。庞勒在他的《乌合之众》里面说过一句话：群体只会干两种事——锦上添花或落井下石。当很多人把钱投向一个地方，后面的大多数人也会蜂拥而至，反正有这么多人一起分担风险，怕什么。

就是这个原因，成就了余额宝的规模。但正如我前面所说，当所有的蛋都放在一个篮子里面的时候，风险也随之飙升。一旦篮子出现问题，后果不堪设想。对个人对国家，都是灾难。

2、弱化货币基金对基金规模排名的贡献，减少基金公司的冒险行为。

弱化货币基金对基金排名的影响，一方面可以减弱一些基金公司通过扩大货币基金提升名次的念头。

通过货币基金“冲规模”，这种现象已经成为市场上公开的秘密。扩大货币基金规模的方式，最常用的就是提高收益率。“存入一万，年化收益率有多少多少”，这样的广告每天都能看到。

另一方面，防止货币过度集中，弱化规模效应，减小风险。国际三大评级机构之一惠誉今年7月发布报告称，中国货币市场基金行业的资产集中度将加剧风险，因为如果大型基金进行大额或突然资产再分配，可能影响市场流动性或定价机制。

今年7月的“中央金融工作会议”后，国家对于互联网金融的看法发生了重大转折，先后整顿了P2P、取缔了ICO、限制了数字货币，对于货币基金也接连出手。总之，互联网巨头们未来可以在金融中发挥的作用被“限高”，或者说设定了天花板，只能更多地发挥配角作用，而不是当主角、抢镜头。

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