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和讯期货
2016年已过去一半，私募机构亮出上半年成绩单，据格上理财统计，上半年私募行业平均收益为-6.6%，小于同期沪深300指数的15.47%的跌幅。另外7月15日，被称为“史上最严”私募基金募集新规《私募投资基金募集行为管理办法》和相关的私募投资基金合同指引等正式施行，新规出台对私募企业将产生何种影响？在反思上半年投资操作的同时，私募大佬们对于下半年投资机会又有怎样的思考？
监管趋严 私募产品备案热度不减
据朝阳永续基金研究中心不完全统计，截止2016年6月底，私募基金数量累计达到75784只，上半年新增产品数达22752只。
根据格上理财数据研究中心发布的数据显示，6月备案1429只，与 5月（1308只）相较增加了近10%。其中当月成立当月备案的产品有651只，剩余778只产品均为6月之前成立的产品。而且回望14、15年发现，私募产品备案在2015年突飞猛进，今年也依旧保持高速增长，1、2、3、5月份备案数量均超过去年同期。
近三年私募备案数据对比图
今年上半年由于春节假期因素及股灾3.0打击投资人信心，二月备案729只，比一月份（1192只）下跌38.84%。但由于基金业协会鼓励私募管理人对运行产品进行备案，此外前期的“保壳”运动、和新的监管政策对已完成募集的私募产品不作要求，私募管理人积极性不减，突击备案私募产品。
根据中国证券投资基金业协会的数据显示，7月11日~ 15日，就有1231只私募基金产品登记备案，另外如果8月1日被备案首支产品，部门新私募公司将会被注销资格，所以在7月17日、7月18日，又新增有582只私募产品备案。但在新规实施前一周只有633只，市场再度被激发私募备案热情。
商品市场表现赚足眼球 CIA策略成功“吸金”
在过去的六个月时间里，受美元加息推迟、英国脱欧、供给侧改革、股市低迷、房地产高昂、投资者风险偏好提高等因素影响，大宗商品市场走出了一波跌宕起伏的行情，黑色系、农产品、有色金属品种轮番上攻，都在上半年创出了近阶段的新高。善境投资总经理吴洪涛接受和讯期货独家采访时表示，上半年黑色板块、农产品，由于豆粕、菜粕和棉花都起了关键作用。他分析商品期货行情之所以表现好的原因，主要是因三个品种中趋势明显，波动大，涨幅罕见。商品期货投资机会凸显，得益于此管理期货类私募产品交出了满意答卷，今年上半年也取得了11.71% 的正收益。
管理期货私募的业绩表现尤为亮眼，主观期货策略在今年以来的收益达12.22%，前1/4策略的收益更是高达50.25%。另程序化期货策略也是紧跟其后，上半年收益为10.60%。
上半年私募策略收益情况
私募策略正、负收益情况
另外据格上理财数据显示，上半年管理期货策略正收益也高达73.38%，挤入前三甲。债券型策略以85.71%的正收益位居第一，而股票型策略的正收益占比最低，仅为12.20%。
具体来说，根据朝阳永续基金研究中心的报告显示，管理期货策略上半年收益前10名，分别为莲花投资的重庆莲花投资—晖盈1号，收益为92.17%；大连富利投资的富利步步为盈1号，收益率为91.39%；老牌期货私募白石资产的白石18号，收益率为84.53%。
管理期货策略半年收益前10名
新晋私募“一哥”吴洪涛管理的善境投资旗下的善境“武”也位居榜单之中。他向和讯期货表示，善境投资的产品上半年基本在10倍左右收益值，稳健产品在30倍左右。去年中旬发行的两只产品因股市影响，出现15%的亏损，但今年已转为大约15%的收益值。
商品期货价格的巨幅波动带来了投机机会，持续的赚钱效应吸引各路资金入场，管理期货存在客观的收益空间，CTA策略成立速度维持高位，是今年的“吸金”策略。
后市：天气炒作或再度袭来 脱欧利好贵金属
当前由于股指期货交易被“阉割”，期指市场缺乏流动性，套利政策无法使用；股票市场震荡低迷，还在3000点上反复震荡。与此同时因供给侧改革，洪涝灾害，厄尔尼诺现象向拉尼娜转换等等因素，大宗商品市场的波动率升至2014年最高水平，为商品期货相关策略带来收益基础。
展望下半年，英国脱欧公投的黑天鹅事件，美联储加息，还有天气因素都会成为下半年的风险点。下半年开局，黑色系，农产品价格多空拉锯，上演过山车行情。方正中期研究院院长王骏表示，下半年虽然大宗商品期货整体向好，但是逃不过剧烈震荡的命运。
吴洪涛也说因上半年行情过于火爆，三季度行情存在震荡区间的可能，农产品或将出现有利行情，因很多机构推迟拉尼娜至10月份出现，这对南美阿根廷等地区种植情况影响大，不排除美国商业机构利用天气再度炒作的可能。
对于黑色系，他说黑色属于是去产能的过程，包括整体的钢厂开工率不足，有可能黑色系品种在高位震荡。下半年比较看好贵金属，包括白银黄金。因英国脱欧撕裂了一个口，若其他国家再发生脱欧事件的话，这对美元，贵金属可能是个利好。
因此，尽管2016属于监管元年，门槛提高，但没有阻挡私募管理人的热情。另外商品CTA策略在当前市场格局下，仍有投资点可循。
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