一直以来,作为A股的“第一指数”,上证综指在很多投资者眼里等同于代表“全部A股”。然而,随着股改之后流通市值的变化和大量成长型公司的加入,投资者若仍仅以上证综指来研判整个A股市场的走势,结果不言而喻,误判的概率将大大增加。
不妨看以下一组数据:今年以来上证综指累计涨幅3.27%,而3031只个股(剔除2017年以来上市的个股)平均下跌7.84%,中位数跌幅为11.71%。
巨大的反差背后,投资者需要正确认识各个指数真正的内涵及其反映的情况。
你真的了解上证综指吗?首先,我们就来聊聊上证综合指数。
作为A股最早发布的指数,上证综合指数由上海证券交易所上市的全部股票组成(简称上证综指),包含A股和B股,综合反映上海证券市场上市股票的价格表现。截至目前,上证综指共有1338只样本股,其中A股1287只,占比96%,B股51只,占比4%。
上证综指≠A股
那么上证综指是如何计算的呢?总的来看,上证综指是以股价和流通A股的变化来计算指数。
假定选择三只股票作为样本股计算指数,以基日股票调整市值为基值,基点指数定为1000点。
那么当样本股的流通总市值出现变化的时候,上证综指也相应变化。
比如上述指数最新的点数=最新市值×基点指数(1000点)/原来的市值。
值得注意的是,为反映市场中实际流通股份的股价变动情况,上证综指剔除了上市公司非自由流通股本,剩下的股本称为自由流通股本,也即自由流通量。
因此,综合来看,上证综指本质上反映的是沪市全部股票的流通股本价格的变化。
一直以来,上证综指在投资者中享有最高的认知度和影响力,说是A股的“第一指数”也不为过。然而随着资本市场的发展,上证综指的代表性逐渐降低,已不能反映沪深全市场股价变化情况。
首先,随着中小创成长型公司的大量上市,沪市上市公司数量、市值、行业代表性等方面的优势已然减少甚至丧失。这是上证综指的代表性降低的一大原因。
具体来看,上证综指包含了1287只A股样本股,而整个A股市场个股数量达3284只,上证综指占全部A股数量的比例不足40
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