今天本来想偷个懒，所以上午做了个调研，结果很多朋友支持，那就赶快赶工了。。。
大家在投资的过程中，会经常看一些券商研报，券商研报在对行业和公司的价值研究中，起到了非常重要的作用，但是怎么样正确的认识和使用券商研报，才能够让它对我们的投资价值最大化呢？
大师兄在做仙人掌和澄泓财经之前，曾经给券商研究所提供研究管理平台，和国内多家券商研究所有合作关系。今天给大家聊聊针对券商研报你需要清楚的一些事情。
拿出小本本，开始划重点啦：
券商研报不是写给散户看的，也就是说我们当中的绝大多数并不是券商研报真正的受众群体
你所看到的券商研报，并不一定就是署名作者写的，可能出自一个助理
写研报的研究员并不一定就是行业专家，可能对行业的了解还不如你深
大多数的研报只能写好的，而不能写坏的
发出研报的时间点并不一定代表这个股票可以买了
我们在下面分别说说。
券商研报不是写给散户看的
国内券商的研究分为卖方研究和买方研究，卖方研究就是传统意义上的证券公司研究所，卖方研究的客户是基金公司等机构，而不是散户；买方研究则面对的是散户，以提供投资建议为主，很可惜的是国内证券公司的买方研究一直没做起来。这里面的原因很多，想听的话以后再聊，不是我们今天的重点。
我们通常看的研报都是券商研究所的研究员写的，也就是卖方研究，他们的客户是基金公司，基金公司从证券公司研究所购买研报等一系列服务，给自己的基金管理提供决策依据。简单的说，基金公司是券商研究所的金主，券商研究所的收入来源于基金公司在这家公司基金仓位交易的分佣。
所以，大家要记住，目前绝大多数的证券公司研究所的研报都是为基金公司服务的，而不是给散户使用的，目的不同，直接决定了研报中所要体现的内容是完全不一样的。
再进一步说，券商研究所的研报的目的不是为了给散户提供投资建议，而是为了让基金公司的基金经理和研究院在进行基金管理时有决策支撑依据，所以研报中更多的是体现逻辑，估值，等等很多元素，而非直接的股票买卖建议，研报中的内容相对来说也比较专业和详细。有时候散户看不懂。。。
当然也恰恰是这种商业结构关系，也催生了另外一种专门针对券商研报进行脱水和简化的机会，把券商研报中的精华进行简单化，给散户使用。（大师兄的研报严选也是这样。。。）
你所看到的券商研报，并不一定是署名作者写的，可能出自一个助理
我们在阅读研报的时候，经常也会有一种崇拜感，某个首席又写了一篇研报啦。。清醒一点，这篇研报真正的作者可能只是团队中的一个助理。
大家一定要清楚，首席都是很忙的，忙的不一定是研究，而是要不断的和基金公司勾兑，能不能进新财富，能不能有更大的影响力，金主起的作用是很大的。要忙于不断的和上市公司勾兑。。。基金公司，研究所，上市公司，这是一个很有趣的三角关系。所以，大多数的首席是没时间写研报的，而且写研报很累的。。。刚毕业的研究员和助理就成了研报的主力。
大家一定也会问，这样研报是不是质量无法保证，但大多数情况下，资深研究员和首席都会对研报的逻辑和结论进行把关，保证不出问题，出了问题也是砸了他们自己的牌子，而且证券公司的研报在发出面向公众之前，要经过好几道审核关，这方面还是做的比较好的。当然也不排除偶尔会有翻船的时候，例子我就不举了。。。
写研报的并不一定是行业专家，对行业的理解可能还不如你
刚才说了，很多研报都是刚毕业的研究员或者助理写的，他们对行业的了解确实不深，有时候真不如一些草根的投资者。但是有两个方面会保证他们写出来的研报可能有比较强的基础价值。
第一方面，研究所的行业首席会有很多的行业资源，他们可以从行业资源这边得到很多信息，这些都是研报中内容的素材。
第二方面，刚毕业的研究院或者助理都是经过千挑万选才能够进来的，毕业的学校要好，能力出众，甚至还需要家里有资源，所以他们的逻辑能力和学习能力特强，能够很快的去了解并且深入到行业中。 说句题外话，大师兄一直很强调一定要具备很强的学习能力，具备了很强的学习能力实际上是在不断形成我们自己的一个思维模型，可以快速的应对复杂的环境。不管是我们自己还是我们的孩子，都要培养这种意识。大师兄在工作中，最怕的就是和思路不清晰的人打交道，会感觉很累很累。
大多数研报只能写好的，而不能写不好的
大家所看到的研报，绝大多数报喜不报忧，偶尔的忧也是蜻蜓点水，这一点确实没办法，两方面原因：
第一方面：国内股市没有做空机制，机制上做空报告没有发挥的空间；
第二方面：也是比较重要的，证券公司还有一个部门，是投行部门，投行部门的作用是帮助公司上市、定增、重组等等，也就是说投行部门的金主是上市公司，投行部门要靠上市公司赚钱的，如果研究所出了看空上市公司或者描述上市公司太多不好的地方，这是砸了投行部门的饭碗啊。。公司或者兄弟部门说不过去的。
有朋友可能会说，可以写别的证券公司IPO的上市公司，不写自己的。。也不行。。都是一个圈子的，破坏了规则，以后谁找我们玩啊
发出研报的时间并不代表这个股票可以买了
大师兄在脑海中浮现了经常听到的两句话：“券商出研报了，可以买了”； “上市公司出公告了，可以买了”。这是很多散户都会犯的错误。大家一定要注意，券商出研报或者发上市公司发公告都绝对不代表这个股票就是适合的买点。 一个股票值不值得买，需要具备两个条件：”好公司+好买点“。券商发出研报，假设这篇研报客观理性，也充其量只能证明是好公司，但是绝对不是让你现在就去买，什么时候买要找到他适合的买点。
大家要清楚的是股票投资是科学+艺术， 科学的部分就是这个股票所属的公司的价值，是可以通过逻辑等等分析的出来的；艺术的部分是股票市场是人参与的市场，人的情绪化会受到很多因素的影响，好的买点则与市场情绪有很大关联。
更何况，有时候研报发出，公告发出，并不是纯客观的从上述因素触发。。。（水太深，不描述）
大师兄说这么多，就是让大家客观的对待券商研报：
很多研报里面确实有很多有价值的东东，不要去排斥它，想当然的认为券商研报都是没用的，这只是因为券商研报真正的受众群体不是我们，到目前为止，没有任何一家民间或者草根机构能够有券商研究所所具备的资源和基础价值。
但是也不要过分迷信券商研报，人家的金主是基金公司，不是拿来直接给我们炒股票的，客观的把它当作你投资中需要研究的基础素材之一就可以。
要真正的发挥券商研报的价值，大师兄的建议有几条：
有时间，有精力的，多看看券商研报中对行业及公司的客观描述，加深你对公司和行业的理解；
对券商研报，着重关注研报中的逻辑，如果逻辑正确，就有很大的价值。
对于券商研报中的数据，多看看数据的来源，如果数据来源比较有公信力，那么加上清晰的逻辑，该研报的结论可以值得参考。
如果没时间和精力，一些脱水研报，研报严选之类的产品看一看就可以了。
切记切记，研报只是给你提供了参考，这个股票现在能不能买，还要看适合的买点，而适合的买点则和你的投资体系密切相关，不同的投资体系对于买点的要求不一样。
利用周末时间，和大家聊聊对券商研报需要了解的一些事情，以后交易日的时候会和大家聊聊业务及产品相关的内容，周末的时候则会聊行业和生活相关的话题，下周末有两个话题可以聊，大家选一下想听哪个。
上一篇文章很多朋友留言，已经超出了微信公号的精选留言数量限制，所以有些朋友的留言没办法显示出来。中奖的朋友我会下一篇文章中公布。
今天继续欢迎大家留言，大家留言说说，你主要看哪几家券商的研报，对这些研报，你感觉有用的或者想吐槽的是什么？大师兄会从留言中挑选6个伙伴，每个伙伴18.8元红包。
BTW，大师兄前几天和儿子一起搭了一个米兔模型车，今天主控到货了，下午要和他一起玩，大家周末也多陪陪家人。
祝大家周末愉快，多留言啊！
联系客服
