来源：小兵研究
新一届发审委自2017年10月17日开始正式审核新股项目，截至2018年4月30日，首发共计审核170家，通过95家，未通过70家，暂缓表决5家，审核通过率55.88%。
其中数量较多的行业审核结果如下：
总体情况了解后，以下是正文。
高频关键词1：毛利率
毛利率相关的问题主要有两个维度：（1）报告期内毛利率波动的原因及合理性（结合业务的真实性）；（2）高/低于同行业或与同行业趋势不一致的原因及合理性。
例：厦门盈趣科技股份有限公司（计算机、通信和其他电子设备制造业）（通过）：发行人报告期毛利率逐年增长，且高于同行业可比公司平均水平。
请发行人代表说明：（1）发行人毛利率高于同行业平均水平的原因；（2）毛利率较高的合理性与可持续性。请保荐代表人说明核查方法、程序、依据，并发表核查意见。
南京越博动力系统股份有限公司（汽车制造业）（通过）：报告期内，发行人应收账款逐年显著增长、余额较大。存货余额增长较快，存货周转率逐年下降。产品价格及毛利率整体呈逐年下降趋势。
请发行人代表说明：（1）在整体毛利率水平下降的情况下，2016年10-12米新能源客车毛利率显著增长的原因及合理性，持续盈利能力是否存在重大不确定性；（2）应收账款管理、坏账准备等会计政策是否前后一致，应收账款的回款是否正常，存货跌价准备计提是否充分：（3）新能源汽车补贴政策变动对发行人财务状况的影响。请保荐代表人说明核查方法、过程，并发表明确核查意见。
高频关键词2：关联方
关联方相关问题主要有以下三个点：（1）关联方的认定；（2）关联交易定价是否公允；（3）是否存在通过股权持有人的变化将关联交易非关联化的情形。
例：天津七一二通信广播股份有限公司（计算机、通信和其他电子设备制造业）（通过）：发行人在报告期内与关联方之间存在关联采购、关联销售、关联租赁等关联交易。其中2014年末、2015年末对通广集团、电子科技公司有应收关联方款项5,400.13万元、1,429.59万元，内容为应收统管资金池账户余额及应收房租、水电费。
请发行人代表说明：（1）关联交易的必要性、定价依据及公允性；（2）是否存在关联方为发行人分摊成本、承担费用的情形；（3）应收关联方房租、水电费是否构成关联方非经营性资金占用，是否建立健全并有效执行防范资金占用的内控制度。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。
彤程新材料集团股份有限公司（化学原料和化学制品制造业）（通过）：Thomas Ray Crumlish间接持有发行人股份，报告期内Thomas Ray Crumlish控制的USRA既是发行人的前五大供应商，又是发行人的客户。
请发行人代表说明：（1）未将USRA认定为关联方的依据及合理性；（2）与USRA购销交易的价格是否公允，是否存在代垫费用、代为承担成本或其他利益安排；（3）USRA与发行人是否存在共用商号的情形，是否存在因名称相似产生法律纠纷的可能。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。
高频关键词3：内部控制有效性
内部控制相关的问题多且散，基本可以和所有问题搭配出现，以下列举较常规的问题：
（1）发行人是否建立健全内部控制制度，加强相关人员的管理，有效防范公司高级管理人员的职务侵占、贪污等犯罪行为；
（2）发行人对发出商品的管理制度和内部控制措施以及实施情况，并详细说明发出商品的盘点情况，是否存在减值、盘亏等事项；
（3）发行人在开票、产品发货和出库、原材料采购、资金管理等方面的内部控制制度及实际执行情况，如何保证相关制度的有效实施；
（4）发行人对经销业务的内部控制制度及执行情况，是否已建立相关的风险控制体系防范商业贿赂风险；
（5）公司是否已建立相关内部控制制度保证公司利益不受侵害。
（6）公司项目成本核算的内部控制制度及执行有效性等等。
例：湖南科创信息技术股份有限公司（软件和信息技术服务业）（通过）
请发行人代表进一步说明，公司项目成本核算的内部控制制度及执行有效性；工时分配及成本核算真实性、准确性及完整性；工资薪酬在存货、主营业务成本、销售费用及管理费用间的分配的准确性；相关的会计处理是否符合企业会计准则的相关规定。请保荐代表人发表核查意见。
奥士康科技股份有限公司（计算机、通信和其他电子设备制造业）（通过）
请发行人代表补充说明并披露发行人对发出商品的管理制度和内部控制措施以及实施情况，并详细说明发出商品的盘点情况，是否存在减值、盘亏等事项。
高频关键词4：应收账款异常变动的原因及合理性
对应收账款的分析主要有趋势分析、占比分析和同行业对比分析，关注的主要问题也从这三个方面出发：
（1）发行人应收账款持续上升的原因，是否涉及销售信用政策调整；
（2）报告期末应收账款占收入比重大幅增长的原因，是否存在放宽信用政策增加收入的情形；
（3）应收账款大幅增加的原因，与同行业上市公司相比，是否存在重大差异。
例：浙江中欣氟材股份有限公司（化学原料和化学制品制造业）（通过）
发行人披露2015年12月，因竞争对手延长了客户信用期，应客户要求发行人将主要客户Aarti Drugs Ltd的部分订单信用期自90天延至150/180天。
请发行人代表进一步说明对Aarti Drugs Ltd改变信用期的具体原因，改变信用期后对发行人2016年度业绩的影响，各期末对 Aarti Drugs Ltd 的应收账款余额及期后回款情况，并说明是否存在回款风险、以及发行人对应收账款余额增大和回款风险的控制措施、执行情况。
高频关键词5：存货的真实性
主要询问以下几个问题：
（1）发行人对存货的管理控制制度以及落实情况；对存货、特别是发外库存履行的核查程序及结论；存货跌价准备计提是否充分，是否存在未及时结转成本的情形；
（2）设有中间仓的
① 如何实施对他人中转仓库存货的管理，相关内部控制制度及执行情况，如发生产品灭失或损毁如何解决；
② 对境内存放于中间仓的发出商品，每年会同中介机构至少盘点一次，能否保证产品的可靠性和安全性；
③ 对境外存放在中间仓的发出商品以现场盘点、对账以及函证相结合的形式进行确认，其具体实施方式及有效性；
④ 期末是否存在尚未经客户验收合格的发出商品；
（3）发行人期末存货较大并逐年上升的原因及合理性；
（4）退换货产品是否存在滞销、损毁、变质、过期等情形，跌价准备计提是否谨慎充分；
（5）存货的内部控制制度是否完善并得到有效执行，存货与收入是否匹配；
（6）结合期末在手订单情况、预收账款变化情况、存货周转率，说明库存商品、发出商品余额较大是否符合行业特点，是否存在跨期调节收入情形。
高频关键词6：是否存在利益输送
主要涉及以下问题：
（1）业务的获取方式，是否存在利益输送的情形，是否与实际控制人控制的其他企业构成同业竞争；
（2）是否存在非正常融资行为，是否与其他企业存在资金往来，是否存在利益输送情形；
（3）关联方是否存在为发行人代垫费用、代为承担成本或转移定价、其他利益安排等利益输送情形；
（4）与关联公司往来的内部控制措施，是否能够有效防范关联方资金占用或利益输送行为。
高频关键词7：收入确认
主要涉及以下问题：
（1）预收款项期末余额大幅下降的原因，是否存在未满足收入确认条件提前确认收入的情形；
（2）说明对经销商的销售收入确认政策是否符合会计准则的规定；
（3）说明应收账款大幅增加及报告期内应收账款周转率下降的原因及合理性，报告期内与主要客户的信用期是否发生变化，相关交易的收入确认是否符合企业会计准则的要求；
（4）相似业务采取不同收入确认会计政策的合理性及依据，不同收入确认会计政策对财务数据影响，是否存在调节利润情形。
高频关键词8：现金流异常
主要涉及以下问题：
（1）经营性现金流量净额与当期净利润不匹配的原因及合理性，是否与销售政策、采购政策、信用政策变化情形相匹配；
（2）经营性现金流量净额逐年下降的原因及合理性。
高频关键词9：坏账准备
主要涉及以下问题：
（1）应收账款管理、坏账准备等会计政策是否前后一致，应收账款的回款是否正常，存货跌价准备计提是否充分；
（2）坏账准备计提政策与同行业可比公司的差异情况，按组合计提坏账准备的应收款项分为2种组合的原因及分类依据、各类组合坏账准备计提比例差异的原因及合理性；
（3）发行人对1年内应收账款不计提坏账准备，说明该会计处理是否符合企业的实际经营状况，是否符合企业会计准则的相关规定。如果按行业平均水平计提坏账，对公司的经营成果有多大的影响。
高频关键词10：持续经营能力
主要涉及以下问题：
（1）发行人现有的采购流程、采购定价、销售模式、销售定价等方面管理能力是否足以保证公司的持续盈利能力；
（2）从收入及研发费用配比角度，与同行业可比上市公司进行分析对比，说明发行人是否具备核心竞争力和未来持续经营能力；
（3）说明政府补助逐步退坡对行业及发行人的影响，是否会影响发行人的持续经营能力；
（4）主要供应商占比较高、合同一年一签、存在违反限制性条款行为等是否对发行人持续经营能力构成重大不利影响的相关信息披露是否真实、准确、完整；
（5）结合发行人未来发展战略，说明如何保持主业持续经营能力。
其他涉及较多问题有：独立性、募投项目的合理性、资质问题、经营模式、期间费用合理性等等，再次不展开叙述，感兴趣的小伙伴可以自行登录证监会网站查阅。
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