首先，结构性存款主框架的逻辑是这样的，根据《存款统计分类及编码标准（试行）》的通知（银监发〔2010〕240号），结构性存款是指指金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。银行募集了1亿资金，其中9500万投资了银行本行的存款，一般到期本利和可以覆盖1亿资金，实现保本，另外的500万银行可以自行挂钩金融衍生品标的进行投资，投资标的可以是利率，汇率，黄金等，产品结构可以是单个期权，期权组合，奇异期权，利率互换等，伴随市场的价格波动，可能亏光500万，也可能产生杠杆高收益，达到浮动收益效果。
结构性存款主框架图：
根据存款挂钩衍生品不同的结构及逻辑，已经银行端平盘方式不同，可以分成以下几类：
一、利率挂钩型
一、暗度陈仓型
银行交易及平盘主结构：
利率互换
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
4.5%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
三个月期美元存款利率（USD 3M Libor）
存款浮动利率确定方式
本产品存续期间，每日观察挂钩标的USD3M-LIBOR价格。投资者的收益与挂钩指标在观察期内的表现挂钩。若观察期间任意一个观察日内挂钩指标小于8%且大于0%，投资者将获得4.5%（年利率）的收益率；若观察期间任意一个观察日内挂钩指标波动幅度较大，以致曾达到或曾突破8%上限或0%下限，则投资者仅能获得0.5%的收益率。
我们来回溯一下历史美元Libor利率，在过去10年内，很显然以0%-8%作为观测区间，拿到高收益率为大概率事件。但是既然是挂钩衍生品交易结构，发行结构性存款的银行必须和大银行真实发生衍生交易用来支持衍生结构，或者称其为平盘。按照上述存款浮动利率确定方式，我们整理出了第一种交易结构——暗度陈仓型。
其中精髓就在于整个交易的观察日即为交易成交日，也就是说当天的美元3M LIBOR其实已经确定，所谓的浮动利率其实早已暗度陈仓。
二、掩耳盗铃型
银行交易及平盘主结构：
利率互换
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
4.65%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
三个月期美元存款利率（USD 3M Libor）
存款浮动利率确定方式
根据产品挂钩标的的表现，预期利率在2.0%至4.65%之间：
1.若到期日美元3M LIBOR 不超过[0%，10%]的区间，则预期年化收益率=4.65%
2.若到期日美元3M LIBOR 超过上述区间，则预期年化收益率=2.0%
按照上述存款浮动利率确定方式，我们整理出了第二种交易结构——掩耳盗铃型。浮动利率确定方式与第一种很相似，但是平盘结构有较大改变。整个交易的观察日为到期日，此时Libor的利率是未知的，但是仍然可控。两家银行叙做一笔利率互换业务，发行银行支付固定利率4.65%，发行银行收取的浮动利率为一个条件利率（见下表格）所以只要市场不发生黑天鹅尾部事件（Libor高于10%或者低于0），发行银行可收取4.65%，而收取的这4.65%可对结构性存款客户进行预期收益率兑付。
发行银行支付方固定利率
年利率4.65%
发行银行收取浮动利率
若美元3M LIBOR不超过[0%，10%]的区间，年利率4.65%；若美元3M LIBOR 超过上述区间，年利率2.0%
三、一叶障目型
银行交易及平盘主结构：
利率互换/利率互换组合
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
4.65%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
三个月期美元存款利率（USD 3M Libor）
存款浮动利率确定方式
根据产品挂钩标的的表现，预期利率在2.0%至4.65%之间：
1.若到期日美元3M LIBOR 不超过[0%，10%]的区间，则预期年化收益率=4.65%
2.若到期日美元3M LIBOR 超过上述区间，则预期年化收益率=2.0%
按照上述存款浮动利率确定方式，我们整理出了第三种交易结构——一叶障目型。产品结构书与掩耳盗铃型几乎一样，但是对接的衍生平盘方式稍微复杂一些，通过一些数字游戏来起到一些障眼法，故曰一叶障目型。我们可以通过前端支付upfront fee的方式将后端收取的浮动利率分成两块予以返还（见下表格），如果3M LIBOR不超过[0%，10%]的区间，则发行银行可从代理银行收到浮动利率4.65%兑付给客户（固定利率3.45% 前端支付1.20%正好=4.65%）。
前端支付
年利率1.20% 平盘交易费用
发行银行支付方固定利率
年利率3.45%
发行银行收取浮动利率
若美元3M LIBOR不超过[0%，10%]的区间，年利率4.65%；若美元3M LIBOR 超过上述区间，年利率2.0%
除了做一笔利率互换交易以外，还可以延伸做两笔利率互换的利率互换组合，形成保本保收益的效果。作为一叶障目型的子类型，同样是为赤果果的结构披上了皇帝的新衣。
四、虚虚实实型
银行交易及平盘主结构：
利率单笔期权/利率期权组合
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
4%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
三个月期美元存款利率（USD 3M Libor）
存款浮动利率确定方式
本产品存续期间，到期日观察挂钩标的USD3M-LIBOR价格。若观察日内挂钩指标小于7.5%，投资者将获得4%（年利率）的收益率；若观察期间突破11%上限，则投资者仅能获得0.5%的收益率。
第四种交易结构——虚虚实实型。笔者使用了期权定价的实值与虚值进行命名，至于到底使用实值期权还是虚值期权需要根据发行银行的结构性存款发行结构。无论实值还是虚值都是期权，也总有其价值，而且随着市场的走势，可能实值会变虚值，虚值也会变成实值，这也是为什么一般发行银行都比较喜欢挂钩期权结构的原因，因为虚虚实实，反正总归是有结构，也就是说可以纳入真结构的范畴。
二、汇率挂钩型
一、无限收益型
银行交易及平盘主结构：
购买汇率单笔期权
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
0%——正无穷
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
欧元兑美元的即期价格
存款浮动利率确定方式
本产品存续期间，到期日下午两点的EUR/USD即期价格。若观察日挂钩指标高于1.18，投资者将获得0.5%到正无穷的收益率；若观察日挂钩指标低于1.18，投资者将获得0.5%的收益率。
无限收益型是结构性存款衍生结构的基本款经典款，即小银行向大银行购买了一个汇率期权，挂钩标的为欧元对美元（当然所有可以trading的货币对都可以），正因为付出一笔期权费购买了一个权力，所以发行银行会有或有的无限收益。
二、牛熊价差型
银行交易及平盘主结构：
购买汇率价差组合期权
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
4.4%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
欧元兑美元的即期价格
存款浮动利率确定方式
本产品存续期间，到期日下午两点的EUR/USD即期价格。若观察日内挂钩指标大于1.12，投资者将获得4.4%（年利率）的收益率；若观察期间小于1.1，则投资者仅能获得0.8%的收益率。
牛熊价差型是指既可使用牛市看涨价差，也可使用熊市看跌价差组合，根据上述存款浮动利率确定方式，（payoff图见下）
当然，除了价内的实值期权，也可以组合价外的虚值期权，可根据结构性存款结构进行调整。
三、天外飞仙型
银行交易及平盘主结构：
奇异期权
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
4.2%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
欧元兑美元的即期价格
存款浮动利率确定方式
观察期内，若欧元对美元价格未高于1.21，且从未低于1.08，则到期适用利率为0.5%；若欧元对美元价格高于1.21或低于1.08，则到期适用利率为0%。
第一种天外飞仙型是指发行银行购买奇异期权，以上案例为双边不触型案例。币种可以自由转换，奇异期权结构也可包括双边不触型，单边触型，不触型或者数字型等。奇异期权的定价方式比较复杂，一般以真结构为主，发行银行可通过和投资银行完全平盘获得价格并设计相应结构性存款高低收益。
银行交易及平盘主结构：
挂钩汇率的利率互换
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
4.5%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
欧元兑美元的即期价格
存款浮动利率确定方式
本产品存续期间，到期日下午两点的EUR/USD即期价格。当EUR/USD小于1.3540时，适用利率为4.5%；当EUR/USD大于1.3540时，适用利率为3.5%。
第二种天外飞仙型是指挂钩汇率的利率互换结构，这个是汇率和利率结合的一种比较新颖但是又很奇葩的结构。但看浮动利率确定方式，当EUR/USD小于1.3540时，适用利率为4.5%；当EUR/USD大于1.3540时，适用利率为3.5%。可以发现这其实是一个数字期权（收益要么是1，要么是0）（payoff图见下）
然后这个奇异数字汇率期权有效地和利率挂钩结构中的一叶障目型结合起来，比如在期初小儿银行支付upfront费为4.3%，同时支付固定利率0.3%，收取浮动利率请参考案例浮动利率确定方式，在大概率情况下发行银行可收取浮动利率为4.5%用于客户兑付，于是轧差来看小儿银行最终付出了0.1%（4.3% 0.3%-4.5%=0.1%），即为平盘费用。
三、商品、黄金挂钩型
一、金玉其外型
银行交易及平盘主结构：
挂钩黄金双向不触碰互换
起息日：
2018年8月7日
到期日：
2019年8月7日
预期年化收益率：
2.3%
产品规模：
1亿元人民币
挂钩标的：
黄金价格，本存款所指黄金价格为每盎司黄金的美元标价，挂钩黄金价格水平为伦敦金银市场协会每天下午发布的黄金价格
存款浮动利率确定方式
存款浮动利率根据所挂钩的黄金价格表现来确定。
（1）黄金的期初价格是指存款登记日当日下午伦敦金银市场协会发布的黄金价格。
（2）到期观察日是指到期日前第二个伦敦工作日，即2019年8月5日。
（3）波动区间是指黄金价格从“期初价格-500美元”至“期初价格 500美元”的区间范围（含边界）。
（4）如果到期观察日黄金价格水平未能突破波动区间，则本存款到期浮动利率2.3%（年利率）；
（5）如果到期观察日黄金价格水平突破波动区间，则本存款到期浮动利率为0%；
按照上述浮动利率确定方式，假设本存款相关联的黄金期初价格为1250美元/盎司，则波动区间为750美元/盎司至1750美元/盎司。根据目前黄金价格来看，突破此区间概率较低，更有甚者如某行约定观测标的下限为300，观测标的上限为3000。所以只要双边边不触碰，发行银行可以获得2.3%的高收益兑付给客户。挂钩商品（如原油，银，铜等）也是相同逻辑。
发行银行支付前端费/期权费
年利率2.3% 平盘交易费用
发行银行收取浮动利率
如果到期观察日黄金价格水平未能突破波动区间，则本存款到期浮动利率2.3%（年利率）；如果到期观察日黄金价格水平突破波动区间，则本存款到期浮动利率为0%；
二、真金白银型
真金白银型是指挂钩黄金等指标的期权或期权组合。其结构和挂钩汇率型的第一，第二种类型基本一致就不在此进行赘述。此类结构目前市场上较少，是利率和汇率的辅助性产品。
来源：标票时代
