就是这句话，金融市场大变盘

“美联储开启“缩表”时代。”

▲美联储主席耶伦记者会现场

▲耶伦罕见的换上了一件白色外套，在这次记者会上耶伦誓言将做满美联储主席任期。“我打算做满主席的服务期，除此之外，我真的不想谈以后的打算。我要说，我没有和特朗普总统进一步会面。”

今天凌晨美联储做出了历史性的决定：将从10月份开始按照6月描述的步伐收缩资产负债表。

一如预期，但市场表现却出乎所料：国际金价本月首次跌破1300美元，国际油价自7月以来首次收在50美元上方，人民币市场也经历了大起大落。

华尔街分析师并没有像之前加息那样展开铺天盖地的解读，因为没有人敢说自己真正看清楚了方向。

就是这句话，令金融市场变盘：美联储通过点阵图明确向外界传达出一条信息，即它认为2017年再加息一次仍是有很大可能的。

解读：市场之前降低了对12月加息的预期，现在又重新调高了期待。这足以让我们重新思考当前的汇率预测，之前的预测普遍看空美元。

翻译成图表是这样的：

▲有11位美联储官员预计2017年再加息一次(25基点)，而在6月时为8位。还有一位美联储成员认为在今年年底之前还有两次加息，或者12月加息50个基点。此外，美联储对于未来的看法：2018年加息三次，2019年加息两次，2020年加息一次。从这张图来看，美联储似乎有点鹰派。 

▲这次会议过后，联邦基金期货表明今年底前美联储再加息一次概率升至60%，而之前为50%。

市场的即时反应是：标普500指数延续跌势，金价下挫，美元和美债收益率上涨。

下面这张图是美联储上次会议(7月)以来金融市场的表现：

▲今天下跌的资产：黄金、美国国债、标普500指数仍较7月份有所上涨，美元/日元则回到原点。

下面这张图是美联储本次会议后金融市场的表现：

▲美元/日元大幅上涨，金价大幅下跌，标普500指数和美国30年期国债收益率基本持平。

总体来说，美联储把握的相当到位，这次会议并没有给市场带来超震撼的影响。

黄金市场

国际金价本月首次跌破1300美元，美联储决策公布之前，黄金期货的90天波动性徘徊在2001年以来的最低水平附近。今天的这个声明，加上12月行动和明年加息三次的鹰派调门，都暂时给金价造成了压力，除非地缘政治上出现改变的因素。

花旗集团在给客户的报告中称，美元走软和地缘政治紧张局势持续未来几个月可能继续推高金价。最可能的预期是未来三个月内金价升至1375美元，然后明年将回落。如果地缘政治或经济紧张局势严重升级，比如美国和朝鲜开战，或美国市场调整，金价可能达到1475美元左右。

原油市场

尽管美元指数走高，但随着美国汽油库存下滑，国际油价持续上涨。

美国能源信息管理局公布的数据显示汽油库存下滑，需求明显回升。这也是继需求前景改善和OPEC可能延长减产暗示之后的又一个正面消息。如果OPEC真的愿意承诺延长减产安排，将给市场留下测试上档的空间。

美国股市

美国股市微幅上涨，鹰派联储的紧缩信号推升银行股。标普500指数再创纪录新高；道琼斯工业平均指数连续第九天收高。

美国债市

美国国债遭到抛售，短期国债收益率大涨。10年期国债收益率盘中一度攀升至2.287%，但是仍低于200日移动均线2.33%。若经济表现良好，市场开始消化美联储加息步伐加快的话，美国10年期国债收益率有可能反弹至约2.5%（在2.3%或遭遇一定的阻力）。

外汇市场

美元指数打了一个翻身仗。

欧元/美元早些时候一度升至1.2033，随着耶伦记者会的推进一度跌至1.1862的日内低点。该货币对在1.1900上方的层层买盘得到成交。技术支撑位可能在9月14日低点1.1838，或8月31日低点1.1823。

美元/日元一度升至112.53，在升破200日移动均线所在112.22的技术阻力位后扩大涨幅，轻松消化在112.00水平附近集结的卖盘。随着日本央行周四结束政策会议，日元料进一步处于守势。

人民币

离岸人民币在美联储公布决策后美元翻盘，回吐早盘所有涨幅并一度跌破6.59元，亚洲交易时段时曾一度涨至6.5638。

近来，人民币交易缺少方向。美元/离岸人民币权波动率曲线短端上涨，3个月期涨至1周新高。风险逆转继续下跌，人民币贬值的预期继续消散。波动率和风险逆转的反向表现表明，人民币已经开始双向波动。