图1 新三板挂牌、转板上市及升降层机制
01
新三板基础层和创新层的条件
（一）新三板基础层的条件
申请挂牌公司符合挂牌条件，但未进入创新层的，应当自挂牌之日起进入基础层。
2023年2月17日发布的《全国中小企业股份转让系统股票挂牌规则》调整了挂牌条件，构建出“1 5”多元化财务标准体系。
“1 5”体系中的“1”
针对指定行业的申请挂牌公司，基础层的挂牌条件有所不同。指定行业是指人工智能、数字经济、互联网应用、医疗健康、新材料、高端装备制造、节能环保、现代服务业等新经济领域以及基础零部件、基础元器件、基础软件、基础工艺等产业基础领域。指定行业的企业如果拥有关键核心技术，主要依靠核心技术开展生产经营，那么挂牌条件更加包容，详见表1“指定行业公司挂牌申请条件”部分。
“1 5”体系中的“5”
针对一般行业的企业申请挂牌进入基础层，设置了5套财务标准，详情见表1“一般行业公司挂牌申请条件”部分。
表1 申请挂牌公司进入基础层的条件
指定行业针对的企业可以理解为专精特新企业、硬科技企业、数字经济企业等拥有并应用核心技术的企业，挂牌新规对这类企业相当友好：取消了每股净资产要求；对净利润不作要求，降低了对成立年限的要求，注重研发投入和市场认可度！
而对于一般行业的公司，挂牌条件比以前有所提高：设置了“净利润、营业收入”等5套财务标准，其中，净利润标准是新增的，如果不符合其他四套标准，要按第②套标准申请挂牌，营收要求从原来1000万元提高到3000万元。
总体上看，新三板“1 5”的财务标准体系能够满足各地“专精特新”培育企业、上市后备企业、企业梯度进入资本市场等不同的挂牌需求，进而为北交所储备和提供源源不断的、多元化的优质企业，体现了新三板作为北交所上市公司“后备军”的作用。
（二）进入创新层的条件
企业可以由基础层进入创新层，也可以挂牌同时直接进入创新层。两种进入创新层方式的主要条件相同，见表2。
表2 进入创新层的条件
2022年3月4日发布的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》优化了进层频次。此前，新三板企业每年仅4月一次进层机会，修订后全年共设6次创新层进层安排，进层启动日分别为每年 1 月、2 月、3 月、4 月、5 月和 8 月的最后一个交易日。
02
北交所上市的条件
新三板挂牌公司申请北交所上市的路径有以下两条：
（一）创新层公司申请北交所上市
表3 创新层公司申请北交所上市的条件
注：①净利润是指归属于挂牌公司股东的净利润，不包括少数股东损益，并以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；②加权平均净资产收益率，以扣除非经常性损益前后孰低者的净利润为计算依据；③根据《北交所上市业务规则适用指引第1号》，如果最近一年净利润来自合并报表范围以外的投资收益占比偏高，需要核减后计算是否符合净利润和净资产收益率条件。
（二）基础层公司申请北交所上市
基础层公司首先要争取达到创新层的条件，达到后，由督导券商申请挂牌公司升层，升入创新层后，参照上面的创新层转板北交所的四类条件。
另外，新三板公司申请上市也可以称为“转板上市”，转板上市不局限于北交所，也可以向上交所（科创板、主板）、深交所（创业板、主板）转板上市，网上有很多对“转板”的错误解读，我们研究撰写了一篇专题文章纠正错误、拨开迷雾，详见《转板上市vs上市后转板：很多人傻傻分不清》一文。
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