灰犀牛

在投资中，灰犀牛是常被提及的一类事件，特别是在2017年以来。

所谓灰犀牛，是指明显的、高概率的却又屡屡被人忽视、最终有可能酿成大危机的事件。

灰犀牛体型笨重、反应迟缓，人类能在远处便能看到它，但很多人却选择毫不在意，一旦灰犀牛向人群狂奔而来，则让人猝不及防，甚至直接被扑倒在地。

近年，大家最熟悉的灰犀牛，应该是国内的房地产。

自国内可转债市场诞生以来，到现在为止，还没有违约的可转债出现。

我们需要明白，可转债虽然可以转换成股票，但其首要属性，仍然是债券，作为信用债，必然会出现违约。

可转债违约的鬼故事，以前也出现过，不然在2018年底、2021年初时，也不会有接近一半的可转债，价格在100元以下。

以前可转债违约只是鬼故事，现在这头灰犀牛可能真的要来了。

在目前的可转债市场上，有3只可转债的正股净资产已经为负，其中2只正股价格已经持续低于1元，退市迫在眉睫，另外，还有1只可转债正股被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。

有意思的是，以前只是鬼故事的时候，可转债市场跌得鬼哭狼嚎，现在灰犀牛真的来了，可转债市场却依然在歌舞升平。

截至4月28日收盘，共有491只可转债在交易，价格低于100元的仅有9只。

当退市、违约案例出现之后，可转债市场会怎样演绎？我不知道，我只能说拭目以待。

当然，可转债的定价较为复杂，因此，有多种获利策略可以用，表面来看，违约打击的只是依赖债性的策略，但我们同样需要知道，牵一发而动全身，更何况违约涉及到的是市场底层逻辑，退市、违约案例对各类策略的影响，我同样拭目以待。

投资做久了，会遇到各种各样的情况，会有无数次的极端时刻，自然也包括灰犀牛。

怎样应对灰犀牛，是君子不立于危墙之下，退避三舍，还是火中取栗，与泡沫共舞？每位投资者都有自己的选择，但无论做什么样的选择，我们都要明白自己所承受的风险。

在这个过程中，可能也会有朋友提醒心态的重要性。

这是有一定道理的，毕竟，对于一些朋友来说，当看到一些长期必然亏钱，但在短期却被市场奖励和推崇的行为时，确实需要平复心态。

但对我来说，这些已经见怪不怪了，就我自己而言，我从来不会奢望自己能成为那个火中取栗、与泡沫共舞里的胜利者，更不敢奢望自己每次都是其中的赢家。

我认为，一个投资者成熟的标志是，能理性地区分自己的能力与运气，并坦然面对。

好的，今晚简单就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。